Professor da UNC: relatório de empregos nos EUA significa que o Fed pode 'não ter escolha' a não ser 'projetar uma recessão'

MORRO DA CAPELA - Sexta-feira Relatório de empregos nos EUA pressionará o Federal Reserve a aumentar ainda mais as taxas de juros, mesmo após o quarto aumento consecutivo de 75 pontos-base anunciado na quarta-feira.

Isso é de acordo com Christian Lundblad, reitor associado sênior para faculdade e pesquisa e o distinto professor de finanças Richard “Dick” Levin da Universidade da Carolina do Norte na Kenan-Flagler Business School de Chapel Hill. Lundblad e Levin conversaram na sexta-feira em um briefing virtual.

"Há todos os motivos para imaginar que o Fed continuará se movendo", disse Lundblad. “Não só ficamos surpresos com o número de empregos criados, como recebemos uma revisão para cima.”

Os dados mais recentes do Bureau of Labor Statistics dos EUA mostraram que a economia dos EUA adicionou 261,000 empregos em outubro, muito acima das expectativas. Além disso, os números de setembro de 2022 foram revisados ​​para cima, de 263,000 empregos adicionados para 315,000 empregos adicionados à economia.

Combinados, são 123,000 empregos a mais do que o esperado.

“Continuamos a ver um crescimento de empregos bastante saudável”, disse Lundblad. “Isolado em alguns setores mais do que em outros.”

Apesar das manchetes vindas do Twitter e de outras empresas de tecnologia que anunciaram demissões esta semana, Lundblad observou que “este parece um relatório de empregos bastante saudável”.

Ainda assim, embora o relatório seja mais forte do que o esperado, ele “não moveu significativamente os mercados esta manhã”, observou Lundblad.

EUA adicionaram 261,000 empregos em outubro

O que o Fed fará agora?

Em última análise, a questão que estamos enfrentando é se o Federal Reserve terá que “projetar uma recessão”, disse Lundblad.

Isso porque, mesmo com o aumento da taxa de desemprego no mês passado, a economia dos EUA está em um nível historicamente baixo de desemprego, já que a participação da força de trabalho ainda está atrás dos níveis pré-pandemia.

“A taxa de participação da força de trabalho cai muito modestamente neste mês”, disse Lundblad. “Isso está na direção errada.”

Mas, a taxa de participação da força de trabalho em idade ativa ainda pode mostrar um forte emprego. Em vez disso, a taxa de participação daqueles com mais de 55 anos pode nunca se recuperar, disse Lundblad, após a pandemia do COVID-19 e as mudanças no mercado de trabalho que resultaram dela.

Embora a taxa de desemprego de 3.7% ainda seja "muito, muito, notavelmente baixa e ainda um mercado de trabalho muito robusto", disse Lundblad, o Federal Reserve pode precisar "tirar a espuma do mercado de trabalho" para ver as pressões inflacionárias retroceder.

“As pressões salariais e inflacionárias que vemos como consequência deixam o Fed sem escolha, onde eles terão que projetar uma recessão?” Lundblad perguntou.

“Um mercado de trabalho empolgante em alguns aspectos, e é ótimo que os americanos estejam empregados”, disse Lundblad. “Mas o Fed pode ser forçado a agir e, de certa forma, isso coloca alguma pressão futura sobre para onde a economia pode ir.”

Fed faz história com quarta alta consecutiva de três quartos de ponto

O que acontece agora?

A Ferramenta CME FedWatch mostra que traders e analistas já mudaram suas expectativas, um pouco, como resultado do relatório de empregos de hoje.

Após o anúncio de quarta-feira de que o Federal Reserve aumentaria as taxas de juros em três quartos de um por cento, ou 75 pontos-base, havia uma probabilidade de cerca de 47% de que, na reunião de dezembro, o Federal Reserve aumentasse as taxas em mais 75-base. pontos, e uma probabilidade aproximadamente igual de um aumento de 50 pontos básicos.

Agora, porém, ambas as probabilidades aumentaram, após o relatório de empregos de sexta-feira. Agora, há uma chance de 52% de um aumento de 50 pontos básicos e uma chance de 48% de um aumento de 75 pontos básicos, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

Mas só porque o Federal Reserve fez quatro aumentos consecutivos de 75 pontos básicos em 2022, e outro aumento em dezembro é esperado, não significa que o Federal Reserve terminará de aumentar a taxa de fundos federais, disse Lundblad.

“O pico terá que ser bem acima de 5%”, observou ele.