MORRO DA CAPELA - Sexta-feira Relatório de empregos nos EUA pressionará o Federal Reserve a aumentar ainda mais as taxas de juros, mesmo após o quarto aumento consecutivo de 75 pontos-base anunciado na quarta-feira.
Isso é de acordo com Christian Lundblad, reitor associado sênior para faculdade e pesquisa e o distinto professor de finanças Richard “Dick” Levin da Universidade da Carolina do Norte na Kenan-Flagler Business School de Chapel Hill. Lundblad e Levin conversaram na sexta-feira em um briefing virtual.
"Há todos os motivos para imaginar que o Fed continuará se movendo", disse Lundblad. “Não só ficamos surpresos com o número de empregos criados, como recebemos uma revisão para cima.”
Os dados mais recentes do Bureau of Labor Statistics dos EUA mostraram que a economia dos EUA adicionou 261,000 empregos em outubro, muito acima das expectativas. Além disso, os números de setembro de 2022 foram revisados para cima, de 263,000 empregos adicionados para 315,000 empregos adicionados à economia.
Combinados, são 123,000 empregos a mais do que o esperado.
“Continuamos a ver um crescimento de empregos bastante saudável”, disse Lundblad. “Isolado em alguns setores mais do que em outros.”
Apesar das manchetes vindas do Twitter e de outras empresas de tecnologia que anunciaram demissões esta semana, Lundblad observou que “este parece um relatório de empregos bastante saudável”.
Ainda assim, embora o relatório seja mais forte do que o esperado, ele “não moveu significativamente os mercados esta manhã”, observou Lundblad.
O que o Fed fará agora?
Em última análise, a questão que estamos enfrentando é se o Federal Reserve terá que “projetar uma recessão”, disse Lundblad.
Isso porque, mesmo com o aumento da taxa de desemprego no mês passado, a economia dos EUA está em um nível historicamente baixo de desemprego, já que a participação da força de trabalho ainda está atrás dos níveis pré-pandemia.
“A taxa de participação da força de trabalho cai muito modestamente neste mês”, disse Lundblad. “Isso está na direção errada.”
Mas, a taxa de participação da força de trabalho em idade ativa ainda pode mostrar um forte emprego. Em vez disso, a taxa de participação daqueles com mais de 55 anos pode nunca se recuperar, disse Lundblad, após a pandemia do COVID-19 e as mudanças no mercado de trabalho que resultaram dela.
Embora a taxa de desemprego de 3.7% ainda seja "muito, muito, notavelmente baixa e ainda um mercado de trabalho muito robusto", disse Lundblad, o Federal Reserve pode precisar "tirar a espuma do mercado de trabalho" para ver as pressões inflacionárias retroceder.
“As pressões salariais e inflacionárias que vemos como consequência deixam o Fed sem escolha, onde eles terão que projetar uma recessão?” Lundblad perguntou.
“Um mercado de trabalho empolgante em alguns aspectos, e é ótimo que os americanos estejam empregados”, disse Lundblad. “Mas o Fed pode ser forçado a agir e, de certa forma, isso coloca alguma pressão futura sobre para onde a economia pode ir.”
Fed faz história com quarta alta consecutiva de três quartos de ponto
O que acontece agora?
A Ferramenta CME FedWatch mostra que traders e analistas já mudaram suas expectativas, um pouco, como resultado do relatório de empregos de hoje.
Após o anúncio de quarta-feira de que o Federal Reserve aumentaria as taxas de juros em três quartos de um por cento, ou 75 pontos-base, havia uma probabilidade de cerca de 47% de que, na reunião de dezembro, o Federal Reserve aumentasse as taxas em mais 75-base. pontos, e uma probabilidade aproximadamente igual de um aumento de 50 pontos básicos.
Agora, porém, ambas as probabilidades aumentaram, após o relatório de empregos de sexta-feira. Agora, há uma chance de 52% de um aumento de 50 pontos básicos e uma chance de 48% de um aumento de 75 pontos básicos, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Mas só porque o Federal Reserve fez quatro aumentos consecutivos de 75 pontos básicos em 2022, e outro aumento em dezembro é esperado, não significa que o Federal Reserve terminará de aumentar a taxa de fundos federais, disse Lundblad.
“O pico terá que ser bem acima de 5%”, observou ele.
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