Os Estados Unidos atuam como policiais de ponta – estabelecendo os padrões de criptografia para o mundo

Esta é a situação global da regulamentação e aplicação da criptografia em 2023 – e uma olhada no que esperar em 2024.

Os EUA provaram ser um dos aplicadores mais ativos de penalidades e ações legais contra empresas de criptografia este ano, enquanto as autoridades procuravam combater as más práticas na indústria após o colapso do império criptográfico de Sam Bankman-Fried – incluindo sua bolsa FTX e irmã empresa Alameda Research.

“Para ser claro, em alguns casos – como o da FTX – a fiscalização foi necessária”, disse Renato Mariotti, ex-promotor da Seção de Fraude de Valores Mobiliários e Mercadorias do Departamento de Justiça dos EUA. “Mas as ações de fiscalização dos EUA contra os participantes do mercado que estão mais focadas na conformidade são questionáveis ​​e resultam da abordagem de ‘regulação pela fiscalização’ dos EUA.”

Embora muitas regiões tenham aprovado leis com penalidades potencialmente severas, os EUA ainda são o único país que tomou medidas activas contra empresas e projectos criptográficos de grande escala. Até agora, os EUA lideraram essa campanha contra as empresas de criptografia através da aplicação da lei e têm, de longe, sido o regulador mais punitivo quando se trata de penalidades e multas.

“Outros países têm um quadro regulamentar abrangente em vigor. Nós não”, disse Mariotti à CNBC. “Como resultado, questões que deveriam ser determinadas por legislação ou regulamentação são, em vez disso, litigadas.”

Na verdade, na ausência de regras rígidas por parte do Capitólio, a SEC, a Commodity Futures Trading Commission, o Departamento de Justiça e a Rede de Execução de Crimes Financeiros do Tesouro (FinCen) têm trabalhado em paralelo para policiar o espaço, em uma espécie de versão remendada da regulamentação por aplicação.

Richard Levin, sócio da Nelson Mullins Riley & Scarborough que representou clientes perante a SEC, CFTC e Congresso, disse à CNBC que essas agências têm sido algumas das autoridades mais ativas em todo o mundo no que diz respeito à regulamentação de ativos digitais e criptomoedas.

“Essas agências forneceram orientação à indústria sobre como os ativos digitais e as criptomoedas devem ser oferecidos e vendidos, negociados e mantidos por custodiantes”, disse Levin, que está envolvido no setor de fintech há 30 anos.

“No entanto, grande parte do seu trabalho envolveu fornecer orientação à indústria através de ações de fiscalização”, continuou Levin.

Desde 2019, a Unidade de Integridade de Mercado e Grandes Fraudes da Justiça acusou casos de fraude de criptomoeda envolvendo mais de US$ 2 bilhões em perdas financeiras pretendidas para investidores em todo o mundo.

No seu relatório anual que resume as medidas de execução, a CFTC observou que quase metade de todos os casos em 2023 envolveu conduta relacionada com bens de ativos digitais. Enquanto isso, a SEC destacou que 2023 foi notável pela aplicação de “má conduta relacionada à criptografia, incluindo esquemas de fraude, ativos e plataformas criptográficas não registradas e promoção ilegal de celebridades”. Desde 2014, a SEC moveu mais de 200 ações relacionado a ativos criptográficos e aplicação cibernética.

Os casos mais graves ocorreram no primeiro semestre do ano, quando a SEC acusou a Binance e a Coinbase de se envolverem em negociações ilegais de valores mobiliários em duas ações judiciais.

Mais notavelmente, a SEC alega que pelo menos 13 ativos criptográficos disponíveis para clientes da Coinbase – incluindo o sol de Solana, o ada de Cardano e o filecoin da Protocol Labs – deveriam ser considerados títulos, o que significa que precisariam estar sujeitos a rigorosos requisitos de transparência e divulgação.

No caso da Binance, a SEC deu um passo além. Além das violações da lei de valores mobiliários, a empresa e seu cofundador e CEO, Changpeng Zhao, também foram acusados ​​de misturar ativos de clientes com fundos da empresa.

No que diz respeito à aplicação criminal, Damian Williams, o procurador dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, tem liderado alguns dos processos de criptografia de maior destaque da Justiça, incluindo o julgamento de um mês de Bankman-Fried, o desgraçado fundador da FTX. Em novembro, um júri considerou o ex-presidente-executivo da FTX culpado de todas as sete acusações criminais contra ele após algumas horas de deliberação. 

Mas as empresas de criptografia começaram a recuar, com algumas ameaçando abandonar totalmente os EUA caso esta dinâmica de policiamento por meio da aplicação da lei continue.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, condenou as ações da SEC contra a bolsa e sugeriu que a empresa pode ser forçada a mudar sua sede para o exterior. Armstrong mais tarde recuou na ameaça de se mudar para o exterior, mas a Coinbase e outras grandes empresas de criptografia ainda começaram a investir mais pesadamente em suas operações internacionais.

Os participantes do mercado de criptografia, no entanto, esperam que a onda de desafios legais apresentados às empresas de criptografia em 2023 traga clareza na forma de novas regulamentações.

“Quadros regulatórios mais claros e posturas dos reguladores em todo o mundo proporcionaram uma sensação de legitimidade e segurança, incentivando uma participação mais ampla no mercado de bitcoin”, disse Alyse Killeen, sócia-gerente da Stillmark Capital, à CNBC.

A indústria de criptografia viu o maior progresso legislativo nas leis de criptografia nos EUA este ano, com um dos projetos de lei de ativos digitais concorrentes passando pela primeira vez em vários comitês da Câmara.

Mesmo que os legisladores dos EUA tomem medidas em direção à legislação criptográfica, ainda não existe nenhuma lei nos EUA adaptada especificamente para a indústria. Levin, de Nelson Mullins Riley & Scarborough, disse à CNBC que é improvável que vejamos muito progresso em um ano de eleições presidenciais e com um governo federal dividido.

Ele argumenta que, mesmo sem regras sobre criptografia por parte dos legisladores, as reclamações rotineiras de que os reguladores dos EUA não estão fornecendo orientação à indústria não têm mérito.

De acordo com Levin, “A SEC, a CFTC e a FinCEN fornecem rotineiramente orientação informal sobre a regulamentação de ativos digitais e criptomoedas”.

“A SEC chegou ao ponto de fornecer uma estrutura para a análise de ativos digitais e criptomoedas. A SEC também criou um ativo digital falso (Hosey Coin) que aconselhou a comunidade FinTech sobre como não lançar um ativo digital”, acrescentou Levin.

“Alguns membros da indústria esquecem que a SEC se baseia em leis que foram escritas quando os jogadores de futebol americano usavam capacetes de couro, e a SEC deve aplicar essas leis à indústria FinTech”, disse ele.

Apesar do recente burburinho da criptografia, Killeen da Stillmark Capital não espera que os reguladores fiquem cansados ​​​​da criptografia em 2024. No mesmo ano em que duas das principais figuras da criptografia foram enviadas para a prisão, as ações da Coinbase - e os preços de moedas digitais como o bitcoin e éter – subiram acentuadamente.

Desde o início deste ano, o preço das ações da Coinbase subiu mais de 400%. Enquanto isso, o Bitcoin e o Ether praticamente dobraram de preço. Isso ocorre porque os investidores antecipam que a aprovação de um fundo negociado em bolsa de bitcoin pela SEC pode estar próxima.

A União Europeia parece prestes a aplicar a sua legislação de Mercados de Criptoativos, que visa domar o “Velho Oeste” da indústria criptográfica, em pleno vigor a partir do próximo ano.

A lei, proposta inicialmente em 2019 como resposta ao projeto de moeda digital da Meta, Diem, anteriormente conhecido como Libra, visava eliminar fraudes, lavagem de dinheiro e outros financiamentos ilícitos no espaço criptográfico, e erradicar os maus atores do setor de forma mais ampla.

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Também procurou enfrentar uma ameaça percebida das chamadas stablecoins, ou tokens baseados em blockchain que servem como representação do dinheiro do governo, mas são apoiados por empresas privadas. Stablecoins são efetivamente moedas digitais atreladas ao valor de moedas fiduciárias como o dólar.

Embora o Tether e o USDC da Circle não sejam vistos como ativos “sistêmicos” capazes de perturbar a estabilidade financeira, uma stablecoin privada de uma grande empresa como Meta, Visa ou Mastercard poderia representar uma ameaça maior e potencialmente minar moedas soberanas, segundo vários banqueiros centrais da UE. olhos.

O papel dominante dos EUA nas finanças globais e o seu foco na proteção do consumidor desempenham um papel crucial na sua posição de liderança na aplicação da regulamentação criptográfica. No entanto, o cenário está a evoluir e outras jurisdições estão a melhorar constantemente os seus quadros regulamentares e de aplicação no domínio das criptomoedas.

Braden Perry

Ex-advogado federal e atual sócio da

Parte do quadro da UE para a criptografia visa enfrentar ameaças - especialmente a do euro ser minado - tornando impossível aos emitentes cunharem stablecoins apoiadas por moedas que não sejam o euro, como o dólar americano, uma vez que atinjam o limiar de mais mais de 1 milhão de transações por dia.

Entretanto, a União Europeia está a avançar em direção a um quadro regulamentar unificado para criptomoedas com o seu Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA).

Este ano, as três principais instituições políticas do MiCA aprovado pela UE, abrindo caminho para que o regulamento se torne lei. O MiCA entrou em vigor em junho de 2023, mas não se espera que seja totalmente aplicado até dezembro de 2024.

As empresas já estão se preparando para aproveitar as vantagens das novas regras, com a Coinbase apresentando um pedido de licença universal MiCA na Irlanda. Se e quando for aprovado, isso permitiria à Coinbase “passar” os seus serviços para outros países como Alemanha, França, Itália e Holanda.

Braden Perry, ex-advogado federal e atual sócio do escritório de advocacia Kennyhertz Perry, disse que embora os EUA continuem sendo um dos principais aplicadores da indústria de criptografia, sua percepção como regulador “pode estar diminuindo”, à medida que outras jurisdições intervieram com regras mais claras .

“Essa percepção decorre das medidas proativas tomadas pelos órgãos reguladores dos EUA, como SEC, CFTC e IRS, especialmente no tratamento de fraudes e questões de segurança no mercado de criptografia. Ações legais de alto nível nos EUA consolidam ainda mais a sua imagem como um aplicador rigoroso”, disse ele.

“No entanto, outras regiões, incluindo Singapura, Dubai, Hong Kong e a União Europeia, também estão a desenvolver quadros regulamentares robustos”, acrescentou Perry. “Embora estas regiões possam não ser tão visíveis nos meios de comunicação internacionais para ações de fiscalização, elas possuem mecanismos regulatórios significativos e por vezes rigorosos.”

Mas embora a UE em geral tenha corrido para implementar novas leis criptográficas, os países europeus individuais não têm descansado sobre os louros.

A França tem tentado atrair empresas e comerciantes de criptomoedas para suas terras com a promessa de cortes de impostos sobre os lucros das criptomoedas e um processo de registro mais tranquilo para empresas de ativos digitais.

A partir de 1º de janeiro de 2024, a Autoridade de Mercados Financeiros da França, ou AMF, deverá alterar seus requisitos de registro para empresas de criptografia para melhor se alinharem com o MiCA, de acordo com um Declaração de agosto do regulador.

Ao mesmo tempo, as autoridades francesas mantiveram um olhar cético sobre atividades fraudulentas entre vários cripto players. Em setembro, os reguladores franceses adicionaram 22 sites fraudulentos – incluindo alguns que comercializam criptomoedas e derivados vinculados a criptomoedas – a uma lista negra de fornecedores de câmbio estrangeiros não autorizados.

Entretanto, na Alemanha, o regulador financeiro Bafin disse que pretende acelerar a sua abordagem ao licenciamento de serviços de custódia de criptomoedas, como parte de um esforço mais amplo para incutir confiança e transparência no mercado de criptomoedas.

O Reino Unido, que não é membro da UE, aprovou uma lei em junho que dá aos reguladores a capacidade de supervisionar as stablecoins. Mas ainda não existem regras concretas para criptografia.

O Departamento do Tesouro do Reino Unido divulgou sua resposta a uma consulta sobre novas regras de criptografia no início deste ano, confirmando que planeja trazer uma série de atividades de criptografia, incluindo custódia e empréstimos de criptografia, dentro das leis existentes que regem as empresas de serviços financeiros no país.

No início deste ano, a Autoridade Monetária de Singapura, que é reconhecida por regulamentos claros sobre fintech e criptomoedas que não dependem fortemente de ações de fiscalização, finalizou regras para stablecoins, tornando-a uma das primeiras jurisdições do mundo a fazê-lo.

Cingapura foi notavelmente prejudicada pelo colapso do TerraUSD, uma controversa stablecoin algorítmica, em 2022, bem como pela queda da Three Arrows Capital, ou 3AC. Tanto a Terra Labs, a empresa por trás da Terra, quanto a 3AC estavam sediadas em Cingapura.

A nova estrutura de Cingapura exige que os emissores de stablecoins os apoiem com ativos de baixo risco e alta liquidez, que devem ser iguais ou superiores ao valor dos tokens em circulação em todos os momentos, e devolvam o valor nominal da moeda digital aos detentores no prazo de cinco dias úteis após um solicitação de resgate e divulgar os resultados da auditoria de reservas aos usuários.

Enquanto isso, Hong Kong está passando por uma consulta pública sobre stablecoins e pretende introduzir regulamentação no próximo ano.

A região tem se aquecido cada vez mais com os ativos criptográficos, apesar de uma pressão anticriptográfica mais ampla da China, que proibiu o comércio e a mineração de bitcoins em 2021.

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, ou SFC, lançou um regime de registro para empresas de ativos digitais no início deste ano, com regulamentações claras para bolsas e fundos de criptomoedas.

Até agora, apenas duas empresas, OSL Digital e Hash Blockchain, receberam licenças.

Os Emirados Árabes Unidos emergiram como uma base popular para o sector fintech de forma mais ampla, dada a sua falta de imposto sobre o rendimento das pessoas singulares, políticas de vistos flexíveis e incentivos competitivos para empresas e trabalhadores internacionais.

Em 2022, numa tentativa de liderar o setor de ativos virtuais no Oriente Médio e na África, Dubai — a cidade mais populosa dos Emirados Árabes Unidos — lançou o VARA, ou o Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais.

“Dubai e os Emirados Árabes Unidos criaram condições favoráveis ​​para negócios de criptomoedas, oferecendo zonas e diretrizes específicas para o comércio de criptomoedas”, disse Perry.

A empresa de análise de blockchain Chainalysis observa que os reguladores nos Emirados Árabes Unidos foram os primeiros a adotar a criptomoeda, com Dubai liderando o ataque quando lançou um estratégia de blockchain em 2016.

“Desde então, os reguladores dos Emirados Árabes Unidos permaneceram na vanguarda da indústria”, de acordo com um relatório da Chainalysis.

Dois anos depois, em 2018, o Mercado Global de Abu Dhabi criou o primeiro quadro regulamentar mundial para criptomoedas para promover a inovação e, ao mesmo tempo, proteger os consumidores.

No início deste ano, os Emirados Árabes Unidos aprovaram novas regulamentações de criptografia em nível federal para tornar mais fácil para reguladores como a VARA policiar o sector e gerir zonas económicas livres.

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• Fonte: https://cryptoinfonet.com/regulation/united-states-acts-as-top-cop-setting-the-crypto-standards-for-the-world/