Arquivos digitais Voyager para falência

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Caso você tenha perdido: Relatório de contágio da edição especial da Bitcoin Magazine Pro

No início de 6 de julho de 2022, foi anunciado que a Voyager entrou com pedido de concordata, Capítulo 11. 

Voyager Digital inicia processo de reestruturação financeira para maximizar valor para todas as partes interessadas

Isso foi seguindo o anúncio da empresa em 22 de junho que tinham grande exposição à Three Arrows Capital (3AC) na forma de empréstimos não garantidos.

“A Voyager anunciou simultaneamente que sua subsidiária operacional, Voyager Digital, LLC, pode emitir um aviso de inadimplência à Three Arrows Capital (“3AC”) por não pagamento de seu empréstimo. A exposição da Voyager ao 3AC consiste em 15,250 BTC e US$ 350 milhões de USDC. A Empresa fez uma solicitação inicial de reembolso de US$ 25 milhões de USDC até 24 de junho de 2022 e, posteriormente, solicitou o reembolso de todo o saldo de USDC e BTC até 27 de junho de 2022. Nenhum desses valores foi reembolsado e a falha da 3AC em reembolsar qualquer quantia solicitada até essas datas especificadas constituirá um evento de inadimplência.” – Comunicado de imprensa da Voyager

Em nosso comunicado de 16 de junho, após a insolvência anunciada do 3AC, especulamos sobre a probabilidade de exposição da Voyager ao 3AC em nossa emissão, Medos de mais contágio.

“Com os desenvolvimentos recentes, rumores têm voado, com especulações de que várias mesas de empréstimo/empréstimo de criptografia foram atingidas pela insolvência.

“Embora seja incerto quais as empresas que possam ter sofrido qualquer imparidade no balanço, existe uma grande possibilidade de perdas entre as empresas do setor e é provável que não tenhamos visto a poeira baixar.

“As ações da empresa de custódia/mutuário de criptomoedas Invest Voyager ($VOYG) caíram 33% nos últimos dois dias. O último comunicado trimestral da empresa mostrou que a empresa havia emprestado US$ 320 milhões a uma entidade sediada em Cingapura (sede da 3AC antes da mudança). Independentemente de o empréstimo ter sido para a 3AC, o colapso no preço das ações certamente não é um voto de confiança do mercado para uma plataforma pública de empréstimo criptográfico com sede nos EUA.” – Medos de mais contágio

Agora, com o anúncio do processo de falência da Voyager, algumas conclusões interessantes podem ser vistas nos pedidos de falência.

No arquivo da empresa, foi relatado que a Alameda Research emprestou US$ 376 milhões da Voyager, por razões desconhecidas. 

Embora seja um tanto curioso que a empresa supostamente esteja a trabalhar para reforçar a indústria e conter o contágio do balanço, esteja actualmente a pedir dinheiro emprestado a uma empresa insolvente (na qual a Alameda detém 9.49% de participação), existem algumas razões que me vêm à mente.

1. Não é incomum que uma mesa de negociação proprietária tome emprestado capital na indústria de criptomoedas (especificamente denominados em ativos que não sejam o dólar).
2. Dado que os ativos da Voyager (que eram em grande parte depósitos de clientes) eram parcialmente denominados em bitcoin, a Alameda poderia possivelmente estar emprestando BTC para usar na criação de mercado/venda a descoberto, na qual teriam como objetivo cobrir o empréstimo em uma data posterior.
3. Embora os termos do empréstimo não sejam especificados, dada a participação acionária da Alameda na Voyager, faria sentido que a empresa não cobrasse o empréstimo, o que reduziria as receitas de juros esperadas.

Acreditamos que o mercado levará preços mais baixos e/ou um tempo significativo para se recuperar dos danos sofridos nos últimos meses, tanto do ponto de vista da imparidade do balanço como do ponto de vista reputacional/legitimidade.