Semana à frente – Fora de moda atrasado

É hora do Fed intensificar

Uma semana de grande sucesso nos mercados financeiros e que começa com feriados bancários em vários países. Adicione os dados do PMI chinês no fim de semana e poderá ser um início animado para as negociações na segunda-feira.

O evento de destaque na próxima semana será naturalmente a decisão de política monetária da Reserva Federal na quarta-feira, quando é provável que vejamos o primeiro aumento de 50 pontos base nas taxas em mais de 20 anos. Mas será que o banco central tem uma surpresa na manga depois de chegar atrasado à festa?

Os mercados energéticos europeus serão outro foco importante na próxima semana, com a UE supostamente perto de chegar a acordo sobre um embargo petrolífero russo. Ao mesmo tempo, o Kremlin visa “países hostis” que se recusam a pagar o seu gás em rublos. Qual país será o próximo a ser isolado?

alimentado para intensificar os seus esforços de aperto

BoE espera continuar a aumentar as taxas

RBA finalmente se juntará ao clube do aperto?

US

Espera-se que a Fed prossiga com um ritmo mais rápido ou aumentos de taxas e anuncie o início da redução da sua carteira de activos de 9 biliões de dólares. Esta não deverá ser uma reunião difícil para os responsáveis ​​da Fed, uma vez que a Fed se comprometeu a realizar uma série de aumentos de taxas para finalmente combater a inflação. A Fed sabe que a sua credibilidade está em jogo e terá de se comprometer com alguns, talvez alguns aumentos de meio ponto nas taxas, antes de reduzir o aperto para aumentos de 25 pontos base. 

Esta será uma semana movimentada, repleta de muitos lançamentos de dados económicos importantes e relatórios de lucros trimestrais, e Ohio realiza uma corrida importante para o Senado dos EUA para substituir o senador Rob Portman, que está prestes a se aposentar. Na segunda-feira, o relatório ISM Manufacturing deverá mostrar que a atividade fabril registou uma pequena recuperação em abril e o relatório da folha de pagamento não agrícola de sexta-feira deverá mostrar um crescimento mais lento do emprego. Espera-se que o número global da folha de pagamento não agrícola de Abril diminua de 431,000 em Março para 390,000 e que a taxa de desemprego permaneça estável em 3.6%.   

EU 

Neste momento, há um grande foco no mercado energético da UE, como resultado do impasse entre Bruxelas e Moscovo sobre o gás natural. A Polónia e a Bulgária já foram isoladas devido à sua recusa em cumprir as exigências do rublo. Outros países estão menos interessados, o que prejudica a unidade com que o bloco tem punido a Rússia até agora. Dito isto, estão aparentemente perto de chegar a acordo sobre um embargo petrolífero que cortará uma fonte fundamental de financiamento do Kremlin. A forma como isso será implementado será fundamental. Mas tudo isto significa preços mais elevados da energia, economias mais fracas e mais pressão sobre o BCE para aumentar as taxas.

A próxima semana oferece muitos dados económicos, a grande maioria dos quais são de nível dois e três, incluindo PMI finais, desemprego e vendas a retalho. A presidente do BCE, Christine Lagarde, falará na terça-feira, que será acompanhada de perto para obter dicas sobre taxas de juros. Os mercados estão a apostar em múltiplos aumentos este ano, muito longe do que o BCE sinalizou na última reunião. Junho agora é enorme.

UK

Espera-se que o Banco da Inglaterra continue a tendência de aumento das taxas em todas as reuniões, com outro aumento de 25 pontos base na próxima semana. Da última vez, parecia estar a arrefecer a sua retórica agressiva, mas dados os indicadores de inflação desde então, espero que mantenha uma postura agressiva na quinta-feira. Os mercados estão precificando seis aumentos nas taxas este ano, a partir da próxima semana. O relatório de política monetária acompanhará a decisão com novas projeções e uma conferência de imprensa.

Rússia

O CBR cortou as taxas de juro para 14% na sexta-feira (17% anteriormente) e sugeriu uma flexibilização mais modesta no futuro (taxa chave na faixa de 12.5-14%). Isto ocorreu no momento em que previa que o crescimento diminuísse de 8 a 10% este ano e a inflação atingiria 18 a 23% em 2022. 

A próxima semana apresenta os PMI dos serviços e da indústria transformadora, que poderão fornecer mais informações sobre o impacto das sanções na economia doméstica. Com um embargo petrolífero potencialmente no horizonte e o Kremlin bloqueando as exportações de gás para países que não estão dispostos a pagar em rublos, é provável que ainda haja mais sofrimento pela frente.

África do Sul

As pressões inflacionistas continuam a aumentar, como evidenciado pelos dados do PPI da semana passada. Isso manterá a pressão sobre o SARB para continuar a aumentar as taxas. A próxima semana parece tranquila, com todo o PMI da economia sendo o único lançamento notável. 

Peru

A análise dos dados da inflação turca tornou-se um exercício puramente académico à luz da decisão do CBRT de ignorá-los ao tomar as suas decisões políticas. Espera-se que atinja 68% quando os dados de abril forem divulgados (a CBRT espera que atinja o pico de 70%) na quinta-feira e os dados do PPI podem ser ainda piores, tendo caído quase 115% em março. O governador da CBRT afirmou que os desenvolvimentos mostram que os cortes nas taxas foram a decisão certa. Não tenho certeza se as pessoas afetadas por eles concordarão. 

China

Os mercados estão fortemente distorcidos na Ásia esta semana devido a uma infinidade de feriados. A China está fechada de segunda a quarta-feira, o que significa que quaisquer desenvolvimentos negativos em torno do covid zero ou outras geopolíticas serão refletidos através do USD/CNH offshore e de outros mercados de ações regionais, como a Austrália.

Temos um risco significativo neste fim de semana, à medida que a China divulga os PMI industriais e não industriais oficiais e o PMI industrial Caixin. Todos apresentam riscos negativos e com a maior parte da Ásia, incluindo a China e Hong Kong fechada na segunda-feira, o USD/CNH apresenta um risco ascendente significativo, na sequência da demolição dos Yuans onshore e offshore face ao Dólar Americano esta semana. 

A China divulga o PMI não-industrial Caixin na quinta-feira, o único outro dado significativo divulgado durante a semana. Se tiver havido muito risco de evento passando pelos mercados nos primeiros dias da semana, os mercados de ações da China poderão abrir um longo caminho, para cima ou para baixo quando reabrirem na quinta-feira, especialmente se o FOMC surpreender de alguma forma nas próximas horas. antes.

Índia

O INR e o Sensex têm sido resilientes na semana passada; talvez beneficiando dos fluxos de investidores que saem da China. A Índia está de férias na terça-feira.

A Índia divulga o PMI industrial e a balança comercial na segunda-feira, com o PMI não industrial na quinta-feira. Os mercados procurarão um impacto negativo da escassez de energia a nível nacional na Índia, o que poderá exercer uma pressão descendente a curto prazo sobre o Sensex e o INR.

Australia 

A Austrália poderia ser um comércio de correlação para os lançamentos do PMI de nível 1 da China no fim de semana. Dados fracos da China podem fazer com que o AUD e as ações locais sejam pressionados com a maior parte da Ásia, excluindo o Japão, fechada. Da mesma forma, um desempenho decente dos PMI da China terá um impacto positivo. 

Os mercados, especialmente os mercados cambiais, poderão enfrentar problemas de liquidez e ver movimentos bruscos se as notícias do fim de semana forem intensas, uma vez que a Austrália e o Japão serão os únicos dois grandes centros abertos.

A maior atenção estará focada na decisão da taxa RBA de terça-feira. Um aumento de 0.15% é totalmente precificado pelos mercados e, de qualquer forma, as nuvens da Ucrânia e da China estão pesando fortemente sobre o AUD/USD. Se o RBA não subir, o AUD/USD poderá cair drasticamente no curto prazo. Se o RBA subir e ajustar a sua orientação para uma orientação mais agressiva, o AUD/USD poderá potencialmente ver um grande movimento de alta.

Nova Zelândia

A negociação do NZD enfrentará problemas de liquidez na próxima semana, com a maior parte da Ásia de férias durante a maior parte da semana. Pode mover-se acentuadamente na segunda-feira como uma negociação de correlação com a China se os dados do PMI do fim de semana da China contiverem surpresas. Caso contrário, o NZD/USD continua a ter um desempenho inferior ao do AUD/USD, à medida que os mercados continuam a apostar numa desaceleração económica e num RBNZ muito atrás da curva de inflação, forçando-o a levar a Nova Zelândia a uma recessão.

A Nova Zelândia divulga emprego, participação, custos trabalhistas e o Relatório de Estabilidade Financeira do RBNZ na quarta-feira. Todos apresentam risco de volatilidade. A conferência de imprensa do RBNZ ao meio-dia será monitorizada para uma perspectiva mais agressiva, especialmente se o índice de custos laborais acelerar mais. 

Japão

O Japão inicia a Golden Week e estará fechado de terça a quinta. USD/JPY subiu mais de 200 pontos esta semana e pode fechar acima de 130.00 esta noite. Com a maior parte da Ásia de férias na segunda-feira, exceto o Japão, esse seria um dia perfeito para o MF realizar algumas vendas sutis (ou não) de USD/JPY em condições de baixa liquidez.

Um BOJ inalterado deixou o iene à mercê do diferencial de taxas de juro EUA/Japão e se os rendimentos dos EUA subirem na próxima semana com o Japão fechado, o USD/JPY terá riscos ascendentes significativos.

Singapore

Singapura está fechada às segundas e terças-feiras. Ela divulga o PMI de manufatura na quarta-feira e as vendas no varejo na quinta-feira. Ambos apresentam riscos descendentes, dada a desaceleração da China e a inflação que está a minar a confiança dos consumidores. Isso pode forçar a queda das ações locais, especialmente porque todos os três bancos locais de peso reportaram quedas de 10% nos lucros do primeiro trimestre esta semana.

Tal como o resto da Ásia, o SGD continua sob pressão devido à valorização desenfreada do dólar americano. Isso pode forçar o MAS a comprar SGD para manter o seu corredor $NEER com o banco central, que não deverá ajustar a política até Outubro.

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Calendário Econômico

Sábado, abril 30

Dados / Eventos Econômicos

PMI de manufatura da China em abril: 47.3 esperado versus 49.5 anterior; Não Manufatura (Serviços): 46.0 esperado versus 48.4 anterior; Dados PMI Caixin

Berkshire Hathaway reporta lucros do primeiro trimestre e Warren Buffett fala na reunião anual da Berkshire Hathaway

Domingo, Maio 1

Dados / Eventos Econômicos

Começa a Conferência Global do Milken Institute

Segunda-feira, maio 2

Dados / Eventos Econômicos

Gastos com construção nos EUA, fabricação ISM

PMI de produção do Markit da zona euro

PMI de fabricação da França Markit

PMI de fabricação do Markit da Alemanha

Preços residenciais CoreLogic da Nova Zelândia

Preços residenciais CoreLogic da Austrália, medidor de inflação, índice de commodities, PMI

PMI de manufatura da Índia 

PMI de manufatura da Austrália

PMI do Japão, vendas de veículos, índice de confiança do consumidor

Desemprego na Itália

O CEO da Coinbase, Armstrong, fala na conferência Milken

Terça-feira, maio 3

Dados / Eventos Econômicos

Decisão sobre a taxa do Reserve Bank of Australia (RBA): Espera-se que aumente a meta da taxa monetária em 15 pontos base para 0.25%

Confiança do consumidor australiano

IPP da zona euro, desemprego

Desemprego na Alemanha

PIB de Hong Kong

Vendas de veículos no Japão

Índice de sentimento empresarial da Tailândia, PMI

Reservas internacionais do México

Licenças de construção na Nova Zelândia

IPC da Coreia do Sul

PMI de manufatura Markit do Reino Unido

Pedidos de fábrica nos EUA, bens duráveis, vendas de veículos leves

Quarta-feira, maio 4

Dados / Eventos Econômicos

Decisão do FOMC: Espera-se que aumente as taxas de juros em meio ponto e anuncie quando reduzirão seu balanço

Dados comerciais dos EUA

PMI da Austrália, vendas no varejo, empréstimos imobiliários

Vendas no varejo da zona do euro, PMI de serviços Markit

Comércio alemão

RBNZ divulga relatório de estabilidade financeira

Desemprego na Nova Zelândia, preços das commodities

Índice do setor eletrônico de Cingapura

Desemprego na Espanha

Relatório de inventário de petróleo bruto EIA

Quinta-feira, maio 5

Dados / Eventos Econômicos

Reivindicações iniciais de desemprego nos EUA

Decisão sobre a taxa do BOE: espera-se aumentar a taxa bancária em 25 pontos base para 1.00%

Composto China Caixin PMI, serviços

Produção industrial da França

Pedidos de fábrica na alemanha

Comércio na Austrália, aprovações de construção

Tailândia CPI

Composto do PMI da Índia, serviços

Decisão sobre a taxa da Noruega: Espera-se que a taxa de depósito permaneça estável em 0.75%

Decisão sobre a taxa da Polónia: Espera-se que aumente as taxas em 75 ou 100 pontos base.

Vendas de varejo em Singapura

Reunião ordinária da OPEP+

Sexta-feira, maio 6

Dados / eventos econômicos:

Mudança de abril nos EUA nas folhas de pagamento não agrícolas: 390 mil esperados versus 431 mil antes: taxa de desemprego: 3.6% esperado versus 3.6% antes

Waller e Bullard do Fed discutem política monetária em um painel organizado pela Hoover Institution

Riksbank da Suécia divulga ata da sua reunião de 27 de abril

O economista-chefe do BOE, Pill, fala em um briefing de relatório de política monetária

Desemprego canadense

Produção industrial alemã

Japão Tóquio CPI, base monetária

Declaração de política monetária do RBA

Reservas estrangeiras da Austrália 

PMI de Singapura

Contratos a termo da Tailândia

Produção industrial espanhola

Atualizações de classificação soberana

República Tcheca (Fitch)

Portugal (Fitch)

Noruega (Moody's)

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• Fonte: https://www.marketpulse.com/20220429/week-ahead-unfashionably-late/