Estamos em um mercado altista para Bitcoin fora da cadeia

Este é um editorial de opinião de Zack Voell, pesquisador de mineração e mercados de bitcoin.

Um dos desenvolvimentos mais interessantes e controversos no ecossistema Bitcoin são os casos de uso fora da cadeia. Muitas dessas aplicações não são tecnologicamente idênticas, mas, no entanto, todas expandem a lista de casos de uso potenciais além da camada base do Bitcoin para um determinado detentor de bitcoin. E alguns desses produtos estão completamente fora da economia Bitcoin.

Este artigo não toma posição sobre os méritos exclusivos de qualquer uso específico fora da cadeia do Bitcoin, mas resume algumas tendências de crescimento e fornece dados que mostram o crescimento e a adoção em protocolos de Camada 2, tokens apoiados por Bitcoin e muito mais. Usar o Bitcoin dessa forma não é adequado para todos os investidores, mas qualquer pessoa que se preocupe com o amplo escopo dos adotantes do Bitcoin deve tomar nota dessas tendências para entender melhor para onde e como o Bitcoin está se movendo.

Definindo 'Bitcoin fora da cadeia'

Antes de examinar alguns dados, esperamos que esta seção mitigue alguns dos possíveis bloqueios mentais ou críticas preconcebidas que os leitores possam ter sobre essas aplicações, que poderiam influenciar sua interpretação objetiva dos dados nas seções seguintes.

A categoria abrangente de bitcoin “off-chain” não se destina a igualar ou fundir todos os protocolos mencionados posteriormente como idênticos ou mesmo equivalentes. Mas é um rótulo suficientemente viável para essas ferramentas que oferecem usos para bitcoin que não estão diretamente na camada base. Alguns deles utilizam características de compartilhamento de simplesmente manter ativos em uma bolsa de custódia, mas uma diferença importante é que quase todos esses protocolos não são autorizados, de código fechado ou tão centralizados quanto as bolsas. Os dados a seguir concentram-se nessas ferramentas financeiras abertas para usos alternativos de bitcoin.

Visão geral da capacidade Bitcoin da camada 2

Protocolos construídos em camadas da pilha de tecnologia Bitcoin acima da camada base do blockchain são frequentemente criticados por sua escassa adoção. Geralmente, essas críticas vêm de proponentes de blockchains alternativos. Mas os dados mostram que o crescimento continua estável, mesmo que seja comparativamente mais lento.

O gráfico de área colorida abaixo mostra os suprimentos de bitcoin no Lightning Network, Rede Líquida e RSK nos últimos dois anos. É evidente que destes três, alguns estão a ver a oferta crescer mais rapidamente do que outros. Mas a trajetória geral de crescimento é marcadamente oposta à atual ação do preço. Apesar do mercado baixista, a adoção continua.

No entanto, esses três protocolos “construídos em Bitcoin” não estão sozinhos. Outras redes adjacentes ao Bitcoin, como Stacks, também suportam um tipo de ativo bitcoin sintético. Construído com o lema “liberando todo o potencial do Bitcoin”, Stacks anunciou sua oferta de uma forma de bitcoin embrulhado em janeiro de 2021. O ativo usa o símbolo BTC.

Visão geral dos dados de Bitcoins tokenizados

Não é nenhum segredo que os produtos Bitcoin sintéticos em outras blockchains são frequentemente ridicularizados no Twitter e não são universalmente usados ​​ou bem-vindos pela comunidade Bitcoin mais ampla. Mas os dados mostram que uma quantidade não trivial de investidores em bitcoin está usando cada vez mais tokens apoiados por bitcoin.

O melhor exemplo é o crescimento Bitcoin embrulhado (WBTC), um token ERC-20 lançado pela BitGo. O gráfico abaixo retirado de O bloco mostra o crescimento extraordinário na oferta de WBTC nos últimos dois anos, independentemente de qualquer queda no preço do bitcoin:

O token apoiado por bitcoin da BitGo não é o único ativo desse tipo no Ethereum. Seis outras equipes lançaram ativos semelhantes, incluindo tBTC, pBTC, renBTC e muito mais. Cada um oferece recursos e arquiteturas de protocolo ligeiramente diferentes para atender a diferentes grupos demográficos de usuários.

Ethereum também não está sozinho no suporte a produtos Bitcoin sintéticos além do blockchain Bitcoin. Outras cadeias lançaram estes produtos mais tarde como artifícios (por exemplo, Tron) ou para tentar imitar o sucesso dos tokens apoiados por bitcoin da Ethereum (por exemplo, Solana e Avalanche). Mas Ethereum é de longe a rede com a maior quantidade de ativos de bitcoin sintéticos, em grande parte graças à mania do “Verão DeFi” em 2020.

O gráfico de barras abaixo mostra os suprimentos atuais de bitcoin sintético em blockchains alternativos:

Esses produtos Bitcoin são 'bons'?

Mencione produtos Bitcoin tokenizados no meio de uma multidão e as reações certamente serão polarizadas. Nas comunidades Bitcoin ortodoxas, os protocolos da Camada 2 (por exemplo, Lightning e Liquid) são os favoritos e sua adoção é constante, mesmo que comparativamente lenta.

Então, esses produtos são “bons”? Todos esses usos fora da cadeia do bitcoin apresentam várias compensações, mas a utilidade idiossincrática de cada um não pode ser ignorada. Se todos devem ou não escolher uma maneira de usar suas moedas não vem ao caso. Dado que se tornar um activo de reserva – da economia fiduciária global ou da economia “criptográfica” baseada na Internet – é o objectivo mais comummente aceite do bitcoin, de um modo geral, os produtos que atingem este objectivo devem ser encorajados. A Lightning impulsiona a utilidade na economia nativa do Bitcoin da mesma forma que o bitcoin tokenizado tem um efeito claro e direto sobre o bitcoin, servindo como uma forma de ativo de reserva para setores não nativos do Bitcoin do mercado mais amplo de criptomoedas.

A rehipoteca é outra preocupação popular na maioria dos produtos financeiros Bitcoin. É importante ressaltar que esta preocupação não se aplica a estes produtos fora da cadeia. A falta de nova hipoteca para produtos Lightning é clara. E, de fato, quase todos esses produtos construídos fora do próprio protocolo Bitcoin são projetados para atender um ativo um por um apoiado ou trocado por bitcoin, seja uma simples transferência de bitcoin da camada base para a camada base. Lightning Network ou uma troca de bitcoin “real” por um token de bitcoin usado em outras blockchains. Um dos principais produtos bitcoin tokenizados mantidos pela BitGo, por exemplo, publica prova das reservas apoiando os tokens bitcoin que emite.

O futuro do Bitcoin fora da cadeia

Os leitores que rejeitam ideologicamente o conjunto de compensações inerentes aos produtos Bitcoin tokenizados certamente não serão convencidos por nada neste artigo a mudar seu pensamento, nem serão criticados per se neste artigo. O objetivo desses dados e análises é simplesmente mostrar que alguns as pessoas (na verdade, um número cada vez maior) veem valor em escolher usar seu bitcoin em algum lugar além do blockchain do Bitcoin – e até mesmo em lugares fora da economia nativa do Bitcoin. Afinal, HODLing em armazenamento refrigerado é um caso de uso tão válido quanto a tokenização.

Este é um post convidado por Zack Voell. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.