O que é a fusão?

Em 2014, a Ethereum lançou o Beacon Chain, uma rede Proof-of-Stake (PoS) diferente da original. Até então, Ethereum usava o mesmo tipo de mecanismo de consenso para manter seu blockchain que o Bitcoin – Prova de Trabalho. Beacon introduziu uma nova maneira de adicionar blocos de dados à cadeia – piquetagem.

De 15 a 16 de setembro de 2022, Ethereum se tornará uma rede PoS quando o Beacon se fundir com sua rede principal. A mudança abandonará os mineradores e o trabalho computacional em favor do piqueteamento econômico e dos validadores. Aqui está uma cartilha explicando o que isso significa para as finanças descentralizadas:

Por que o Ethereum é importante?

Embora o Bitcoin tenha legitimado o conceito de dinheiro digital peer-to-peer (P2P), foi o Ethereum quem liderou o próximo movimento do blockchain – smart contracts que implantam aplicativos descentralizados (dApps). O Bitcoin representa cerca de 40% da capitalização de mercado total da criptografia. Ethereum ampliou os contratos inteligentes para muitos usos – empréstimos, empréstimos, mercados preditivos, mercados NFT, bolsas, jogos, governança, carteiras, armazenamento e até jogos de azar. 

O valor total bloqueado no Ethereum multiplicou-se quase 12 vezes, para US$ 110.6 bilhões, entre novembro de 2020 e novembro de 2021. Claramente, os dApps estavam em alta demanda.

Este aumento prejudicou a capacidade do Ethereum.

Problema de escalabilidade de prova de trabalho do Ethereum

Tanto o Bitcoin quanto o Ethereum foram lançados como sistemas PoW que adicionavam novos blocos de dados a um blockchain por meio de trabalhos computacionais dispendiosos. 

No PoW, as redes blockchain são menos vulneráveis ​​a hackers. O mecanismo de consenso também utiliza enormes quantidades de eletricidade porque os mineiros correm para resolver primeiro os problemas matemáticos e ganham o direito de adicionar blocos à cadeia. Isso significa empregar vastos farms de servidores. No entanto, o PoW demonstrou que os blockchains podem ser imutáveis. Sem esta imutabilidade, o Bitcoin não teria sido sustentável e não teria valor.

A diferença entre a utilidade do Bitcoin e do Ethereum é claramente visível quando comparamos suas transações diárias. Apesar de ter o dobro do valor de mercado do Ethereum, o Bitcoin tem cinco vezes menos transações.

No entanto, se o Ethereum for para o mercado de massa, seu gasto de energia se tornará impraticável. Esta é a principal razão pela qual o Ethereum está fazendo a transição de PoW para PoS.

Ao fazer esta mudança, a Fundação Ethereum estima que a pegada energética da rede irá diminuir em ~99.95%. Existem muitos outros benefícios também.

O que exatamente é a fusão?

Em dezembro de 2020, Ethereum lançado  Cadeia de Faróis.

Beacon operava como outras redes PoS, como Algorand, Avalanche, Cardano ou Solana. Os validadores executam software que transforma seus computadores em nós de rede blockchain. Cada nó é responsável por armazenar toda a cópia do razão, processar transações e adicioná-las ao blockchain.

Em troca, os validadores recebem recompensas em ETH. Ao contrário dos mineradores de Bitcoin, os validadores usam uma fração da energia para executar e adicionar novos blocos de dados. Quando se trata do requisito do validador, um equívoco comum é que eles precisam de 32 ETH como aposta mínima.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Isso se aplica apenas aos nós que propõem os próximos blocos a serem adicionados. A maioria dos validadores Ethereum executa nós que não geram blocos, por meio de piquetagem conjunta. Vitalik Buterin afirmou explicitamente que uma baixa barreira de entrada é fundamental para manter o Ethereum descentralizado. Afinal, quanto mais nós houver, cada um contendo a cópia completa do razão, maior será a redundância.

Impactos esperados da fusão

Há confusão sobre o que acontecerá ou não após The Merge. Aqui estão alguns dos equívocos mais comuns:

As taxas do gás ETH cairão?

Ao contrário da crença popular, The Merge não afetará significativamente as taxas do gás ETH. Sempre que a carga de tráfego de uma rede é alta, as taxas aumentam porque há um determinado número de transações que a rede Ethereum pode processar. Como The Merge não está focado na escalabilidade, mas no próprio staking, isso não mudará.

No momento, o Ethereum pode processar até 15 transações por segundo (tps). Isso não mudará significativamente após a mesclagem. Na melhor das hipóteses, poderia haver um aumento percentual de um dígito em tps devido à redução dos tempos de bloqueio, de 13.3 segundos para 12 segundos.

[Conteúdo incorporado]

O tempo médio de bloqueio é o tempo necessário para adicionar um novo bloco de dados (transação) ao blockchain. Para que um aumento de tps mais significativo aconteça, o Ethereum deve passar por raspando, que é a próxima atualização agendada, chamada The Surge, em algum momento no final de 2023 ou 2024.

A fragmentação dividirá a rede em pedaços, para que a carga da rede seja distribuída de maneira mais uniforme. Enquanto isso, Ethereum contará com Camada 2 redes de escalabilidade, como Polygon, Optimism, Arbitrum e outros para uma experiência com taxas de gás baixas.

E quanto a apostar recompensas?

Todos os validadores, que apostaram (bloquearam) seu ETH no Beacon Chain, terão que esperar um pouco mais após o The Merge para sacar os fundos. Especificamente, isso vai acontecer após a atualização de Xangai, que está programada para começar cerca de um ano após o The Merge.

Além de desbloquear o ETH apostado ativando o EIP-4895, Atualização de Xangai introduzirá um novo tipo de contrato inteligente chamado EVM Object Format (EOF). Isso expandirá ainda mais a funcionalidade do contrato inteligente do Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Além disso, os validadores que executam nós proponentes de blocos só poderão retirar parcialmente seus ETH apostados, deixando para trás o mínimo exigido de 32 ETH. Naturalmente, este limite foi colocado para evitar um êxodo em massa de validadores. Caso contrário, a segurança da rede ficaria em risco.

Por último, como os validadores são mais eficientes no processamento de transações, a taxa percentual anual (APR) provavelmente aumentará de ~4% para ~7%. Receber recompensas de tokens nativos para validar transações está no centro de toda rede blockchain descentralizada. Por um lado, os comerciantes pagam taxas de transferência e, por outro lado, os validadores as recebem.

Dessa forma, não há necessidade de departamento de contabilidade, pois essa estrutura de incentivos é automatizada por meio de contratos inteligentes. Claro, quanto mais usuários se tornam ativos, mais taxas os validadores recebem.

Mudança na Tokenomia ETH

Outro aspecto importante do The Merge é como ele mudará a taxa de inflação do ETH. Cada rede blockchain possui seu próprio mecanismo de controle de inflação. Por exemplo, o Bitcoin tem eventos de redução pela metade que reduzem as recompensas da mineração, o que significa que menos bitcoins são liberados na oferta circulante. Desde o seu lançamento, o Bitcoin teve três reduções pela metade, passando de 50 BTC de recompensas de mineração para 6.25 BTC.

Com menor entrada de novos Bitcoins, cada um valoriza mais devido à lei da oferta e da procura. No caso do Ethereum, ele não possui um fornecimento limitado de moedas como o Bitcoin ou mesmo outras redes PoS como o Avalanche.

Em vez disso, Ethereum tem uma taxa de inflação de cerca de 13,400 ETH ou 4.2%.

Após a fusão, a emissão de ETH deve cair para ~0.2%, o que equivale à “tripla redução pela metade” do Bitcoin. Combinado com a pressão antiinflacionária proveniente da queima de taxas básicas (introduzida com EIP-1559), isto se traduz em um grande aumento da demanda em relação à oferta. Em agosto de 2022, US$ 4.7 bilhões em ETH foram queimados, ou seja, enviados para uma carteira morta. 

A parte superior representa a tokenômica pré-Merge do Ethereum, enquanto a parte inferior simula sua tokenômica pós-Merge. Fonte: ultrassom.money

A razão para a menor taxa de inflação do Ethereum está diretamente ligada à maior eficiência energética do PoS. Conseqüentemente, os validadores precisarão de menos recompensas ETH após a fusão. No geral, ter uma taxa de inflação abaixo de 1% deve impactar positivamente o preço do ETH, especialmente se uma maior utilidade for adicionada ao mix. Concluindo, a fusão deve resultar no seguinte impacto no preço da ETH:

Mais utilidade + redução na emissão de ETH + queima = maior demanda → maior preço de ETH.

E depois da fusão?

Pode-se argumentar que o Ethereum já está atrasado em relação a outros blockchains PoS. Embora nenhum tenha a oferta dApp da Ethereum, Solana, Avalanche, Tron e Algorand fornecem aos usuários velocidades de transação no nível Visa e taxas insignificantes.

Com a conclusão do The Merge em 16 de setembro de 2022, isso significa que o Ethereum está apenas começando a se aproximar de seu desempenho. Tenha em mente que Vitalik Buterin colocou apenas 55% de conclusão da atualização após a fusão. Mais atualizações serão necessárias para chamá-lo totalmente de ETH 2.0:

• a Surge – ampliando a cadeia principal do Ethereum por meio de fragmentação. Isso deve aumentar o rendimento da rede para teóricos 100,000 tps.
• The Verge – atualização de árvores Merkle com árvores Verkle experimentais para maior eficiência de armazenamento dentro de cada bloco de dados.
• A Purga – eliminar o excesso de dados históricos que já não são necessários, para que os validadores possam tornar-se ainda mais eficientes no processamento de transações.
• A ostentação – a era da manutenção da rede Ethereum, ajustando e adicionando pequenas melhorias na qualidade de vida. 

No final das contas, esse longo roteiro dá aos concorrentes da Ethereum bastante espaço para conquistar a participação de mercado do DeFi. Só o tempo dirá se a vantagem de ser pioneiro do Ethereum terá tal poder de sustentação. 

Isenção de responsabilidade da série:

Este artigo da série destina-se a fins gerais de orientação e informação apenas para iniciantes que participam de criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Você deve consultar seus consultores para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e fiscais. O Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Use seu bom senso e pratique a devida diligência antes de interagir com contratos inteligentes.