Os modelos S2F/S2FX do PlanB são cientificamente inválidos e têm questões fundamentais que podem levar os investidores ao erro.
Em março de 2019, um indivíduo anônimo pelo pseudônimo “PlanB” surpreendeu os investidores ao publicar “Modelando o valor do Bitcoin com escassez” e apresentou seu agora famoso modelo Stock-to-Flow (S2F). O modelo previu um crescimento exponencial do valor de mercado do bitcoin, com o que supostamente seriam métodos científicos sólidos. Um ano depois, ele apresentou o modelo Stock-to-Flow Cross Asset (S2FX), que inclui dados de ouro, prata, diamante e imóveis. Como veremos a seguir, os modelos do PlanB são cientificamente inválidos e não têm o nível de confiança que ele afirma ter.
Segundo seu site, PlanB é “um ex-investidor institucional com 25 anos de experiência em mercados financeiros. Ele tem formação jurídica e financeira quantitativa e sempre foi fascinado pela modelagem de risco e retorno.” Observe que ele não afirma ter experiência em modelagem de risco e retorno. Isso se tornará importante, em breve, pois veremos rapidamente que os modelos S2F/S2FX não poderiam ter sido formulados por ninguém com profundo conhecimento de modelagem estatística.
De acordo com o artigo de março de 2019 do PlanB:
“A função de regressão linear: ln(valor de mercado) = 3.3 * ln(SF)+14.6
.. pode ser escrito como uma função de lei de potência: valor de mercado = exp(14.6) * SF ^ 3.3
A possibilidade de uma lei de potência com 95% R2 em 8 ordens de magnitude aumenta a confiança de que o principal fator de valor do bitcoin é capturado corretamente com SF.”
Por mais impressionante que isso possa parecer, o PlanB cometeu um erro de correção aqui. Observe como a função diz que “valor de mercado” é igual a uma função de Stock-to-Flow? Esta é uma tautologia e, portanto, um modelo estatisticamente inválido, pela simples razão de que “valor de mercado” se decompõe em “Estoque * Preço” enquanto “Estoque/Fluxo” está do outro lado da equação.
Em termos leigos, o PlanB está essencialmente afirmando que “o estoque é uma função do estoque”. Uma tautologia é uma afirmação trivial que é verdadeira em qualquer circunstância. É como dizer que uma banana é um tipo de banana. Claro que o estoque é uma função do estoque. É por isso que os dados se encaixam, mas são cientificamente inúteis. As tautologias são verdadeiras, mas não nos dizem nada de útil. Em vez disso, eles são verdadeiros por causa dos significados dos termos.
Isso significa que o modelo é autocorrelacionado (ou seja, inválido). Quando você ajusta para isso, o valor R-Quadrado (R2) é zero. Assim, cientificamente falando, Stock-to-Flow não faz sentido e não pode ser usado para modelar preço.
“Ele mostra alta correlação [porque] usa o mesmo termo em cada eixo (estoque), e quando você pega o log de dois termos com a mesma variável você ADICIONA. Quando uma (ação) é muito mais volátil, ela domina. O modelo é autocorrelacionado. Não precisa de S2F. Apenas preço versus tempo.”—Cory Klipsten
Além disso, a arquitetura de seus modelos mostra uma falta de compreensão da modelagem estatística, não importa que o modelo nem incorpora demanda. Para tornar os modelos válidos, ele teria que diminuir a tendência das séries temporais. Deles e inovações, as pequenas inconsistências, devem conter informações sobre o outro lado da equação. Sem diminuir a tendência, obtém-se resultados espúrios. Apenas regredindo duas linhas inclinadas uma contra a outra cria uma aparência de correlação que simplesmente não existe.
O modelo Stock-to-Flow Cross Asset (S2FX) do PlanB sofre do mesmo erro básico e tem problemas adicionais. Plano B afirma que o modelo S2FX deixa de fora o tempo para bitcoin, mas isso é falso, pois suas fases Bitcoin são uma função do tempo. O clusters iguais períodos de halving e um pode já desenha as próximas fases no eixo X. Os outros ativos são escolhidos a dedo e até mesmo os valores desses ativos são escolhidos a dedo.
Para uma análise mais detalhada da matemática ruim do PlanB, leia btconometrics's Bitcoin e estoque para fluir crítica onde ele mostra as estatísticas falaciosas por trás dos modelos do PlanB e ilustra a falácia das estatísticas enganosas. Isso é argumentum verbosium - também conhecido como prova por verbosidade ou prova por intimidação.
“Neste artigo, mostrarei por que o estoque em fluxo não é nada além de uma fantasia – um conto de fadas ou uma fantasia reforçada pelo apoio emocional de atores irracionais, falta de conhecimento matemático em larga escala e prova por verbosidade.” (btconometria)
PlanB rejeitou críticas válidas dizendo que o modelo pode ser refeito com preço usando parâmetros completamente diferentes que evitam a tautologia. No entanto, esses parâmetros alternativos são apenas números arbitrários que ele muda de tempos em tempos. Para entender por que isso é um problema, podemos compará-lo com o famoso Gráfico do arco-íris do Bitcoin. O Rainbow Chart foi criado por Sobre Holger e tem um aviso de isenção de responsabilidade altamente visível que diz:
“As faixas de cores seguem uma regressão logarítmica (introduzida por Trolololo do usuário Bitcointalk em 2014), mas são completamente arbitrárias e sem qualquer base científica. Nós nunca os mudamos embora. Em outras palavras: só será correto até que um dia não seja mais.”
Holger é completamente honesto e transparente sobre o Rainbow Chart. Não pretende ser nada mais do que um palpite. Não é fingir ser científico.
Compare isso com PlanB, que se esforçou para reivindicar falsamente uma base científica para seus modelos em seus escritos e em dezenas de programas de podcast. Nesses programas, ele afirma receber críticas, mas sua conta no Twitter conta uma história diferente - qualquer um que aponte uma falha, um problema em potencial, tenha uma pergunta válida ou até "curta" uma investigação válida sobre a validade de suas afirmações. está bloqueado.
PlanB diz que bloqueia pessoas por “controle de ruído” mas garante a seus seguidores que congratula-se com debates e críticas válidos. No entanto, suas ações no Twitter contam uma história diferente. Indivíduos que criticam os modelos do Plano B de boa fé são bloqueados pelo PlanB. Perguntando por que as fases S2FX estão alinhadas com as metades, e, portanto, parecem ser uma série temporal, resulta rapidamente em um bloqueio. PlanB bloqueia aqueles que afirmam opiniões opostas. Ele bloqueia pessoas que “curtem” tweets com críticas genuínas. Seguidores foram bloqueados por enviando uma mensagem privada para ele com uma pergunta séria. Ele tem mesmo pessoas bloqueadas que mudam seu nome no Twitter, em tom de brincadeira, para PlanC.
Este não é o comportamento que se esperaria de um indivíduo com experiência genuína em finanças quantitativas ou que respeitasse o método científico. Se o PlanB quer honestamente afirmar que seus modelos têm um valor científico de R2 na casa dos 90, então ele não pode estar bloqueando e censurando críticas válidas que mostrem o contrário.
O que significa ser um modelo “útil”
O PlanB frequentemente repete a afirmação de George Box de que “todos os modelos estão errados, mas alguns são úteis”. Ele abusa da citação. Box estava se referindo a modelos científicos que oferecem hipóteses testáveis, não tautologias. Dentro um artigo sobre o assunto para a Nature, Alexander J. Stewart explica:
“Mas o propósito de um modelo é sempre esclarecer nossa compreensão do que estamos estudando. Isso parece simples, mas não é, porque a clareza de compreensão só pode ser avaliada em retrospectiva. Um modelo deve nos ajudar a formular hipóteses testáveis de uma maneira que mova um campo adiante, talvez apontando-nos para uma nova ideia que encontre suporte empírico, permitindo-nos descartar uma ideia antiga ou fazendo uma previsão quantitativa mais precisa. […] Maus modelos não estão errados, são tautológicos”
Os fervorosos seguidores do PlanB frequentemente retrucam: “Mas, Einstein e Newton cometeram erros! Seu modelo funcionará até que não funcione.” Isso perde o ponto e é um insulto para cientistas como Einstein e Newton. Sim, é verdade que Newton e Einstein eram falíveis, mas como seguidores do método científico, eles acolheram críticas e admitiram seus erros. PlanB evita ambos.
Os modelos revolucionários de Einstein e Newton foram hipóteses inovadoras que esclareceram nossa compreensão do universo. Nenhum deles é famoso por postular tautologias. Newton disse que as forças agem sobre a matéria. Einstein disse que matéria é energia e energia é matéria. PlanB fez a afirmação absurda de que o estoque é uma função do estoque. Essa não é uma hipótese ou modelo útil. Bitcoiners que afirmam lutar contra a venda de óleo de cobra e shitcoinery deveriam estar exigindo melhor.
Conte-me as Boas Novas
Agora que sabemos que os modelos S2F/S2FX são apenas linhas em um gráfico sem base científica, podemos deixar esses modelos de lado e seguir em frente e focar nossa energia em melhores hipóteses que podem ser testadas e potencialmente mudar a maneira como pensamos sobre bitcoin . Não temos que amarrar nossas expectativas ao cronograma arbitrário de preços do PlanB.
Aqueles que se apaixonaram pelo argumentum verbosium do PlanB podem seguir em frente e ganhar uma convicção real no Bitcoin aprendendo sobre suas propriedades, seus efeitos de rede e o que o diferencia de todos os outros projetos. O Bitcoin tem um futuro brilhante e quanto mais cedo nos afastarmos de modelos ruins, mais cedo poderemos nos aproximar de entendê-lo.
Este é um post convidado de Level39. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/why-bitcoin-stock-to-flow-is-not-useful
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