Prezado presidente da SEC, Gensler:
Primeiro, deixe-me dizer que estou um pouco intimidado com sua experiência.
• Você começou como banqueiro de investimentos na Goldman Sachs.
• Você foi presidente da CFTC.
• Você ganhou o Prêmio Alexander Hamilton (não pelo musical, mas pelo próprio Tesouro que Hamilton fundou).
• Você reformou o sistema regulatório financeiro, pelo qual recebeu o Prêmio Fiduciário Tamar Frankel.
• Você ensinou blockchain no MIT, onde os alunos lhe concederam o MIT Sloan Outstanding Teacher Award.
• E no seu infinito tempo livre, você correu nove maratonas.
Quando você dorme?
Dito isto, não invejo o seu papel atual como chefe da Comissão de Valores Mobiliários. Você tem um boom de IPOs, tem ações de memes, tem empresas relacionadas à China com as quais se preocupar.
E você tem criptomoedas.
Escrevo-lhe não como um especialista em regulamentação de valores mobiliários (sempre popular nas festas), mas simplesmente como um dos investidores americanos que a SEC está encarregada de proteger.
Como investidor, parece-me que o espírito da SEC se perdeu no letra da lei. Espero que você mostre sua liderança visionária ajudando os investidores a entender o que está acontecendo com a criptografia.
“Queremos seguir a lei”
Como um investidor que teve um bom desempenho ao investir em criptomoedas, estou constantemente esperando que o outro sapato caia.
Falo por muitos investidores que dizem: “queremos seguir a lei”. Se a SEC disser que todas as criptomoedas são títulos ilegais e não registrados, nós as venderemos.
Meu entendimento é que os ativos digitais (nome melhor que “cripto”) são regulados por um miscelânea de agências dos EUA: SEC, CFTC e Departamento do Tesouro. Honestamente, não consigo mantê-los todos corretos. Eu entendo que você não dirige todos eles e entendo que você não faz leis.
Ainda assim, você tem influência no Congresso, que faz as leis.
Parece-me que a SEC está envolvida em um jogo de tentar perseguir projetos criptográficos individuais, perguntando constantemente se cada um deles é um título não registrado, usando o antigo Lei de Valores Mobiliários da 1933 como seu guia.
Como professor de blockchain, sei que você sabe que não existia blockchain na década de 1930.
A facilidade e velocidade de criação de novos ativos digitais, combinadas com o ritmo furioso da inovação, significa que esta abordagem não é sustentável. Seria como tentar policiar websites durante o primeiro boom da Internet.
Uso a palavra “polícia” porque, como investidor, é assim que passei a ver a SEC. Parece-me um grande policial de mercado, tentando encontrar maus atores e emitir multas por excesso de velocidade. Com os ativos digitais, esta abordagem deixa investidores como eu mais confusos do que qualquer outra coisa.
Eu compartilho o Coinbase frustração recente diante da suposta ameaça da SEC de processá-los por causa de seu produto Lend. Como investidor americano, gostaria de aproveitar as vantagens do Lend, porque um retorno de 4% é muito melhor do que <1% que meu banco me dará em uma conta poupança. Se for ilegal, não vou usar. É difícil para mim entender por que isso seria ilegal, se a Coinbase for a responsável final por me reembolsar se as coisas derem errado. O que da?
“Talvez seja ilegal, talvez não.” Isto resume a abordagem da SEC para todo o mercado de ativos digitais.
“Alguns projetos de blockchain podem ser títulos não registrados” é outra maneira de dizer: “Talvez seja ilegal, talvez não seja”.
“Se você usa o Lend, você pode estar investindo em um título não registrado” é outra maneira de dizer: “Talvez seja ilegal, talvez não seja”.
“Se você fizer a devida diligência no XRP, investindo com os olhos bem abertos, ainda poderá estar investindo em um título não registrado” é outra maneira de dizer: “Talvez seja ilegal, talvez não seja”.
Eu sei que você compartilha nosso entusiasmo com a promessa do blockchain. Eu sei que você entende que é o próximo grande passo em frente na tecnologia financeira. Portanto, sei que você entende por que essa resposta não é satisfatória.
Não creio que este fosse o espírito original da SEC, que era proteger investidores. E é aqui que apelo a vocês para uma liderança visionária.
“Um chamado à liderança visionária”
Talvez ninguém exemplifique melhor o líder visionário e silencioso do que George Wythe.
Ele foi um dos fundadores dos Estados Unidos, mas não foi homenageado com dinheiro. Ele não tem a fama de Thomas Jefferson e James Monroe, mas foi professor de direito. Vejo em vocês dois uma espécie de determinação silenciosa num momento de mudança histórica.
E, vamos ser honestos, você se parece com ele.
As opiniões de Wythe moldaram a jovem nação, enquanto ele trabalhava para interpretar o direito consuetudinário inglês existente no contexto de um novo país. Ele não jogou tudo fora; pelo contrário, ele reinterpretou a lei existente num novo contexto.
Ele também foi formativo na criação de novas leis, primeiro no estabelecimento do novo governo estadual da Virgínia, depois como parte da Convenção Constitucional para estabelecer os próprios Estados Unidos.
Penso na sua influência na Lei Dodd-Frank – talvez a legislação regulamentar mais abrangente da nossa vida – como um prelúdio semelhante à tarefa que tem agora diante de si.
Wythe também era um homem de princípios fortes e de excelente caráter: ele passou a última parte de sua vida lutando com o problema da escravidão, acabando por emancipar seus próprios escravos. Certamente o nosso trabalho neste novo mundo do dinheiro deve ser tecido com uma elevada fibra moral.
Líderes visionários como Wythe compreendem a essência de uma coisa. Eles entendem o espírito da lei, não apenas a letra.
O espírito por trás do Securities Act de 1933 ainda está vivo e vibrante, embora a estrutura jurídica em torno dele tenha se calcificado, camada por camada, na minúscula casca dura em que a SEC se encontra hoje.
Os líderes visionários rompem essas barreiras ao encontrar novas maneiras de interpretar as regras antigas.
A responsabilidade da SEC de proteger os investidores, utilizando a sua abordagem actual, é insustentável na era global, 24 horas por dia, 7 dias por semana, ligada à Web3. Você está com falta de pessoal. Você está sobrecarregado. Além disso: treinamento para maratona.
O melhor que os investidores podem esperar é um jogo de gato e rato em que a SEC processa projetos de criptografia aqui e ali, sem uma compreensão real de como ou por quê. Queremos seguir a lei, só que ninguém consegue descobrir o que é.
Eu me pergunto por que a SEC não trabalha apenas com a comunidade blockchain em busca de soluções.
Você certamente tem o cérebro nesta comunidade. Você também tem um incentivo embutido, porque todos queremos mais clareza regulatória. E há pessoas honestas e trabalhadoras suficientes neste setor para fazer valer a pena (superamos os golpistas em 100:1).
Em última análise, o que será necessário é uma reforma abrangente da legislação existente, na escala da Lei de Telecomunicações de 1996. Reconhecendo que a Web era uma “coisa” nova, essas leis permitiram que a Internet florescesse e que a América se tornasse um líder no mundo. Era da informação.
Hoje, os ativos digitais são a nova “coisa” e temos uma oportunidade semelhante de liderar este mundo florescente do blockchain. Mas será necessário um líder discreto e visionário como George Wythe. Na minha opinião, não há ninguém mais adequado para a tarefa do que você.
Dê-nos clareza. Envolva-se no diálogo. Mostre liderança visionária.
Fonte: https://www.bitcoinmarketjournal.com/an-open-letter-to-gary-gensler/