Volumele CCP și cota de piață în IRD 2T22

Clarus CCPView are volumul zilnic și datele de interes deschis publicate de fiecare PCC, care este filtrat, normalizat și agregat pentru a permite comparații semnificative ale volumelor.

Astăzi ne uităm la volumul și cota de piață din 2T22 în IRD pentru:

• Swap-uri în USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swap-uri EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swap-uri GBP (LIBOR, SONIA)
• Swap JPY (IBOR, TONA)
• Schimbări AUD (BBSW, AONIA)
• Swap-uri CAD (IBOR, CORRA)
• Schimburi EMEA
• Schimburi AsiaPac
• Schimburi LatAm
• Schimburi valutare încrucișate

Pe diagrame, date și detalii.

Volume și cotă de piață

Pentru monede și regiuni majore, swap-uri de vanilie care fac referire la IBOR și Swap-uri OIS care fac referire la RFR.

Folosim volumul noțional brut și lichidat pe o singură parte pe o perioadă, fie un an, un trimestru sau o lună.

Schimbări în USD (Libor)

• T2022 2 cu 15.6 trilioane USD, comparativ cu 23.8 trilioane USD în T2021 2
• În scădere semnificativă față de fiecare dintre ultimele 4 trimestre, încă surprinzător de mare, având în vedere trecerea la SOFR, dar trebuie să ne uităm și la volumul FRA care se află acum în IRS, (așa cum este executat ca swap cu o singură perioadă, SPS), vezi următorul grafic de mai jos , pentru a face o comparație mai bună
• LCH SwapClear cu 15.3 trilioane USD în T2022 2 și 23 trilioane USD în T2021 2
• CME OTC cu 295 miliarde USD în T2022 2 și 750 miliarde USD în T2021 2
• Cota din T2022 2 este LCH 98.1% și CME 1.9%, comparativ cu 96.8% vs 3.1% în Q2021 2, dar nu chiar o comparație între mere, având în vedere problema FRA menționată mai sus

Un grafic care arată USD FRA pe trimestru pentru aceeași perioadă este ilustrativ.

• T2022 2 cu doar 0.5 trilioane USD, comparativ cu 10.7 trilioane USD în T2021 2, o diferență de 10.2 trilioane USD
• Presupunând că activitatea de întreținere a portofoliului pentru riscul de fixare a ratei este destul de constantă, putem presupune apoi că cea mai mare parte din volumul FRA de 10 trilioane USD din trimestrul II 2021 se află acum în volumele IRS din trimestrul II 2.
• Deci, mai degrabă decât comparația de mai sus de 15.6 trilioane de dolari în T2022 2 cu cele 23.8 trilioane de dolari din T2022 1, ar trebui să ajustăm în 2022T2 cu 10 trilioane de dolari pentru a lăsa 5.6 trilioane de dolari pentru T2022 2, o scădere spectaculoasă a IRS-ului Libor.

USD OIS (toate)

Faceți referire fie la Fed Funds, fie la SOFR.

• T2022 2 cu 36 trilioane USD, comparativ cu 10.8 trilioane USD în T2021 2 și 53 trilioane USD în T2022 1
• Deci, în creștere semnificativă față de un an mai devreme, dar în scădere față de maximele din trimestrul anterior
• LCH SwapClear cu 34.9 trilioane USD în T2022 2 și 10.6 trilioane USD în T2021 2
• CME OTC cu 1 trilioane USD în T2022 2 și 0.2 trilioane USD în T2021 2
• Cota T2022 2 este LCH 97.1% și CME 2.9%, comparativ cu 98.4% vs 1.6% în Q2021 2

Schimbări USD (SOFR)

În continuare, izolați Swap-urile care fac referire la SOFR, fie OIS, fie Basis, volume pe lună.

• Iunie 2022, cu 7.2 trilioane de dolari, este a doua cea mai mare lună
• T2022 2 cu 19.3 trilioane USD, este în creștere de la 18 trilioane USD în T2021 1
• SOFR puțin peste 50% din volumul OIS în trimestru
• Tendințe bune de creștere a volumelor lunare de SOFR
• Cota T2022 2 este LCH 94.8% și CME 5.2%, comparativ cu 95.8% vs 4.2% în Q2022 1

Asta e tot pentru USD pentru astăzi.

Swap-uri EUR (Euribor)

• T2022 2 cu 14.1 trilioane EUR, comparativ cu 9.2 trilioane EUR în T2021 2
• LCH SwapClear cu 13.2 trilioane EUR în T2022 2 și 8.5 trilioane EUR în T2021 2
• Eurex cu 0.89 trilioane EUR în T2022 2 și 0.73 trilioane EUR în T2021 2
• Cota de piață în trimestrul I 2022 este LCH 2%, Eurex 93.7%
• În timp ce ponderea în Q2021 2 a fost de 92.1% și, respectiv, 7.9%.

EUR OIS (Toate)

Făcând referire fie la EONIA, fie la €STR, deși în ultimele trimestre ar trebui să fie toate €STR.

• T2022 2 cu 24.7 trilioane EUR, comparativ cu 5.5 trilioane EUR în T2021 2
• O creștere spectaculoasă, chiar mai mare decât cea a USD OIS (mai sus)
• LCH SwapClear cu 24.5 trilioane EUR în T2022 2 și 5.3 trilioane EUR în T2021 2
• Eurex cu 0.28 trilioane EUR în T2022 2 și 0.18 trilioane EUR în T2021 2
• Cota de piață în trimestrul I 2022 este LCH 2%, Eurex 98.9%
• În timp ce ponderea în Q2021 2 a fost de 94.9% și, respectiv, 5.1%.

Schimbări EUR (€STR)

Apoi izolați Swap-urile care fac referire la €STR, fie OIS, fie Basis.

• Iunie o lună record cu 10.1 trilioane de euro, în creștere față de 7.4 trilioane de euro în mai
• Volume din februarie 2022 încolo > 7 trilioane EUR în fiecare lună
• T2022 2 cu 25.1 trilioane EUR, în creștere față de 18.4 trilioane EUR în T2022 1
• Volumele de €STR acum mai mari decât volumele de swap SOFR în fiecare lună începând cu februarie 2022
• Cota T2022 2 este LCH 98.8% și Eurex 1.2%, comparativ cu 98.1% vs 1.9% în Q2022 1

Swap GBP (Libor)

• Un grafic frumos care arată sfârșitul Libor-ului GBP (după peste 30 de ani de tranzacționare cu swap)
• O sumă mică de 3.7 miliarde de lire sterline în trimestrul II 2022, în scădere de la 2 miliarde de lire sterline și 17 trilioane de lire sterline în trimestrele anterioare

Și nu există GBP FRA sau volum de bază din 2021Q4.

Să trecem la rata de înlocuire, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021T4 cu 16 trilioane lire sterline, cel mai mare trimestru din trimestrul I 2020 (neprezentat) cu 1 trilioane lire sterline
• 2022T2 cu 11 trilioane de lire sterline, similar cu 2022T1 și în creștere de la 5.6 trilioane de lire sterline în T2021 2
• LCH SwapClear cu o cotă de 99.9%.

Swap-uri JPY (IBOR)

• Un alt grafic frumos care arată finalul JPY Libor (în timp ce Tibor rămâne la JSCC)
• O sumă mică de 15 miliarde Y în trimestrul I 2022, în scădere de la 2 trilioane Y în trimestrul I 210

Să trecem la rata de înlocuire, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022T2 cu Y344 trilioane comparativ cu Y303 trilioane în Q2022 1 și Y27 trilioane în Q2021 2
• O creștere spectaculoasă, determinată de finalul JPY Libor și trecerea la RFR TONA
• JSCC cu 233 trilioane Y2022 în Q2 17, comparativ cu Y2021 trilioane în Q2 XNUMX
• LCH SwapClear cu Y11 trilioane în trimestrul I 2022, comparativ cu Y2 trilioane în trimestrul IV 10
• CME OTC cu 31 de miliarde de Yen în Q2022 2
• Cota din T2022 2 este JSCC 67.7%, LCH 32.3%, comparativ cu 63.7% și 36.1% în T2021 2

Schimbări în AUD

Deoarece Australia este o jurisdicție cu rate multiple, atât cu AONIA, cât și cu BBSW, vom prezenta împreună atât produsele OIS, cât și IRS.

• T2022 2 cu 8.45 trilioane USD, comparativ cu 3.5 trilioane USD în T2021 2
• LCH SwapClear cu 7.7 trilioane USD în T2022 2 și 3.2 trilioane USD în T2021 2
• ASX cu 0.73 trilioane USD în T2022 2 și 0.3 trilioane USD în T2021 2
• Cota din T2022 2 este LCH 91.3% și ASX 8.7%, la fel ca în Q2021 2

Swap-uri CAD (IBOR)

• T2022 2 cu 2.1 trilioane USD, comparativ cu 1.9 trilioane USD în trimestrul I 2021
• LCH SwapClear cu 99.9% din volum

CAD OIS (CORRA)

• 2022T2 cu 1.4 trilioane USD, comparativ cu 1.9 trilioane USD și 1,4 trilioane USD în trimestrele anterioare
• Deși încă cu mult sub nivelul record de 4.5 trilioane USD în Q2020 1
• LCH SwapClear cu 98.9% din volum în ultimul trimestru

Schimburi EMEA

Acum să trecem la schimburile EMEA (toate tipurile) și volumele în funcție de monedă.

• Fiecare trimestru cu un volum constant aproximativ de 3 trilioane de dolari
• ZAR cel mai mare în Q2022 2, cu 880 de miliarde de dolari
• Urmează CHF cu 770 de miliarde de dolari și în creștere semnificativă față de trimestrul anterior
• SEK cu 356 de miliarde de dolari a scăzut
• CZK cu 352 de miliarde de dolari
• PLN cu 330 de miliarde de dolari
• NOK cu 185 de miliarde de dolari
• ILS cu 148 de miliarde de dolari
• HUF cu 80 miliarde de dolari
• DKK cu 26 de miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde LCH are >99% cotă pentru întreaga perioadă în fiecare monedă, cu excepția:

• PLN, LCH cu 93.8%, KDPW 3.8%, CME 2.4%
• SEK, LCH cu 95.7%, Nasdaq OMX cu 4.3%
• HUF, LCH cu 96.8%, CME cu 3.2%
• CZK, LCH cu 98.5%, CME cu 1.5%

Schimburi AsiaPac

Acum să trecem la AsiaPac Swaps (toate tipurile) și volumele în funcție de monedă.

• Fiecare trimestru în intervalul de la 4 trilioane de dolari până la 5 trilioane de dolari
• Deci material mai mare decât cele 3 trilioane de dolari pentru EMEA
• CNY cel mai mare din trimestrul I 2022, cu 2 trilioane de dolari
• Urmează NZD cu 1.1 trilioane de dolari
• INR cu 652 de miliarde de dolari
• KRW cu 612 de miliarde de dolari
• SGD cu 417 de miliarde de dolari
• HKD cu 335 de miliarde de dolari
• THB cu 135 de miliarde de dolari
• TWD cu 91 de miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde LCH are o cotă de 100% pentru întreaga perioadă în fiecare monedă, cu excepția:

• CNY, Shanghai cu 57.9%, LCH cu 41.9%, HKEX 0.2%
• INR, LCH cu 64.8%, CCIL cu 35.2%
• HKD, LCH cu 97.7%, HKEX cu 1.5%, CME cu 0.8%
• SGD, LCH cu 99.8%, CME cu 0.2%

Schimburi LatAm

Și nu în ultimul rând, să ne uităm la LatAm Swaps.

• Fiecare trimestru în intervalul de la 1.8 trilioane de dolari până la 2.8 trilioane de dolari
• Deci mai scăzut decât atât EMEA, cât și LatAm
• Dar apoi doar 4 țări reprezentate față de 9 și 8
• MXN cel mai mare în Q2022 2, cu 1.2 trilioane de dolari
• Urmează BRL cu 530 de miliarde de dolari
• CLP cu 320 de miliarde de dolari
• COP cu 120 miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde pentru întreaga perioadă cota este:

• MXN, CME cu 90.7%, Asigna/Mexder 7.2%, LCH 2.0%
• BRL, CME 99.2%, LCH 0.8%
• CLP, CME 98.6%, LCH 1.4%
• COP, CME 98.3%, LCH 1.7%

Schimburi valutare încrucișate

HKEX singurul CCP cu volume de schimb valutar încrucișat.

• T2022 2 cu 16 miliarde USD, în creștere de la 6.8 miliarde USD în T2021 2
• Majoritatea volumului în USDCNH și unele în USDHKD

LCH SwapAgent oferă procesare, marginalizare și decontare a schimburilor XCCY bilaterale, dar nu dezvăluie în mod regulat volume, deși știm dintr-un comunicatul de presă că a procesat 10,186 de tranzacții în 2021, o creștere de 489% de la an la an.

Asta e

18 Diagrame pentru o prezentare generală.

Încă mai multe date de analizat

Volum, DV01 și Dobândă deschisă în funcție de monedă.

Futures IR în toate valutele majore și volumele Trezoreriei SUA.

Derivate de credit și Derivate FX.

Pentru mai multe detalii, vă rog Contacteaza-ne pentru o CCPView demonstrație.