3Q22 Volumele și cota CCP în IRD

Clarus CCPView are volumul zilnic și datele de interes deschis publicate de fiecare PCC, care este filtrat, normalizat și agregat pentru a permite comparații semnificative ale volumelor.

Astăzi ne uităm la volumul și cota de piață din 3T22 în IRD pentru:

• Swap-uri în USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swap-uri EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swap-uri GBP (LIBOR, SONIA)
• Swap JPY (IBOR, TONA)
• Schimbări AUD (BBSW, AONIA)
• Swap-uri CAD (IBOR, CORRA)
• Schimburi EMEA
• Schimburi AsiaPac
• Schimburi LatAm
• Schimburi valutare încrucișate

Pe diagrame, date și detalii.

Volume și cotă de piață

Pentru monede și regiuni majore, swap-uri de vanilie care fac referire la IBOR și Swap-uri OIS care fac referire la RFR.

Folosim volumul noțional brut și lichidat pe o singură parte pe o perioadă, fie un an, un trimestru sau o lună.

Schimbări în USD (Libor)

• T2022 3 cu 12 trilioane USD, comparativ cu 15.6 trilioane USD în T2022 2
• Significantly down in each of the last 3 quarters, but still surprisingly high given the move to SOFR
• So we also need to look at FRA volume that is now within IRS, (as executed as single-period swaps, SPS), see the next chart below, to draw a better comparison
• LCH SwapClear with $11.7 trillion in 2022Q3 and $15.3 trillion in 2022Q2
• CME OTC cu 238 miliarde USD în T2022 2 și 295 miliarde USD în T2022 2
• 2022Q3 Share is LCH 98% and CME 2%, very similar to 98.1% v 1.9% in 2022Q2, but not really an apples to apples comparison given the FRA issue noted above

Un grafic care arată USD FRA pe trimestru pentru aceeași perioadă este ilustrativ.

• T2022 3 cu doar 0.6 trilioane USD, comparativ cu 7 trilioane USD în T2021 3
• Assuming that portfolio maintenance activity for rate fixing risk is fairly constant (with a wide margin of error) , we can then assume that most of $7 trillion of FRA volume in 2021Q3 is now within the 2022Q3 IRS volumes as Single Period Swaps (SPS)
• So the IRS volume of $12 trillion in 2022Q3, could hold up to $7 trillion of SPS, making the adjusted IRS volume approximately $5 trillion, still sizeable but a significant drop in Libor IRS as the market moves to SOFR Swaps leading up to June 2023

USD OIS (toate)

Faceți referire fie la Fed Funds, fie la SOFR.

• T2022 3 cu 36.7 trilioane USD, comparativ cu 36 trilioane USD în T2022 2 și 15.5 trilioane USD în T2021 3
• So significantly up from a year earlier and slightly up from the prior quarter
• LCH SwapClear cu 35.6 trilioane USD în T2022 3 și 15.3 trilioane USD în T2021 3
• CME OTC cu 1 trilioane USD în T2022 3 și 0.18 trilioane USD în T2021 3
• Cota T2022 3 este LCH 97.1% și CME 2.9%, comparativ cu 98.8% vs 1.2% în Q2021 3

Schimbări USD (SOFR)

În continuare, izolați Swap-urile care fac referire la SOFR, fie OIS, fie Basis, volume pe lună.

• Sep 2022 with $7.9 trillion is the highest ever month
• (Prior high was Mar 2022 with $7.5 trillion)
• 2022Q3 with $20.8 trillion, is up from $19.3 trillion, $18 trillion and $8.5 trillion in prior quarters
• Tendințe puternice de creștere a volumului volumelor SOFR
• SOFR volume is 56% of the total OIS volume in the latest quarter
• Cota T2022 3 este LCH 93.6% și CME 6.4%, comparativ cu 94.8% vs 5.2% în Q2022 2

Asta e tot pentru USD pentru astăzi.

Swap-uri EUR (Euribor)

• T2022 3 cu 13.2 trilioane EUR, comparativ cu 9.3 trilioane EUR în T2021 3
• LCH SwapClear cu 12.4 trilioane EUR în T2022 3 și 8.7 trilioane EUR în T2021 3
• Eurex cu 0.78 trilioane EUR în T2022 3 și 0.60 trilioane EUR în T2021 3
• Cota de piață în trimestrul I 2022 este LCH 3%, Eurex 94.1%
• În timp ce ponderea în Q2021 3 a fost de 93.5% și, respectiv, 6.5%.

EUR OIS (Toate)

Făcând referire fie la EONIA, fie la €STR, deși în ultimele trimestre ar trebui să fie toate €STR.

• T2022 3 cu 20.9 trilioane EUR, comparativ cu 5.6 trilioane EUR în T2021 3
• A spectacular increase and even higher proportionally than that in USD OIS above
• LCH SwapClear cu 20.5 trilioane EUR în T2022 3 și 5.3 trilioane EUR în T2021 3
• Eurex cu 0.44 trilioane EUR în T2022 3 și 0.28 trilioane EUR în T2021 3
• Cota de piață în trimestrul I 2022 este LCH 3%, Eurex 97.9%
• În timp ce ponderea în Q2021 3 a fost de 94.9% și, respectiv, 5.1%.

Schimbări EUR (€STR)

Apoi izolați Swap-urile care fac referire la €STR, fie OIS, fie Basis.

• Sep volume of €9.3 trillion is the second highest month and not far off the €10.1 trillion in June
• Volume din februarie 2022 încolo > 7 trilioane EUR în fiecare lună
• 2022Q3 with €21.2 trillion, down from €25.1 trillion in 2022Q2
• Cota T2022 3 este LCH 97.9% și Eurex 2.1%, comparativ cu 98.8% vs 1.1% în Q2022 2

Swap GBP (Libor)

• A nice chart showing the end of GBP Libor (after 30+ years of swaps trading)
• A tiny amount of £1.2 billion in 2022Q3, down from £3.7 billion and £17 billion in prior quarters

And there has been no GBP FRA or Basis volume since 2021Q4.

Să trecem la rata de înlocuire, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021T4 cu 16 trilioane lire sterline, cel mai mare trimestru din trimestrul I 2020 (neprezentat) cu 1 trilioane lire sterline
• 2022T3 cu 11 trilioane de lire sterline, similar cu 2022T2 și în creștere de la 9.6 trilioane de lire sterline în T2021 3
• LCH SwapClear cu o cotă de 99.9%.

Swap-uri JPY (IBOR)

• Un alt grafic frumos care arată finalul JPY Libor (în timp ce Tibor rămâne la JSCC)
• O sumă mică de 10 miliarde Y în trimestrul I 2022, în scădere de la 3 trilioane Y în trimestrul I 160

Să trecem la rata de înlocuire, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022T3 cu Y395 trilioane comparativ cu Y345 trilioane în Q2022 2 și Y112 trilioane în Q2021 3
• O creștere spectaculoasă, determinată de finalul JPY Libor și trecerea la RFR TONA
• JSCC cu 286 trilioane Y2022 în Q3 82, comparativ cu Y2021 trilioane în Q3 XNUMX
• LCH SwapClear cu Y109 trilioane în trimestrul I 2022, comparativ cu Y3 trilioane în trimestrul IV 30
• CME OTC cu 23 de miliarde de Yen în Q2022 1
• Cota din T2022 3 este JSCC 72.3%, LCH 27.6.3%, comparativ cu 67.7% și 32.3% în T2022 2

Schimbări în AUD

Deoarece Australia este o jurisdicție cu rate multiple, atât cu AONIA, cât și cu BBSW, vom prezenta împreună atât produsele OIS, cât și cele IRS.

• T2022 3 cu 9 trilioane USD, comparativ cu 5 trilioane USD în T2021 3
• LCH SwapClear cu 8.2 trilioane USD în T2022 3 și 4.5 trilioane USD în T2021 3
• ASX cu 0.79 trilioane USD în T2022 3 și 0.56 trilioane USD în T2021 3
• Cota din T2022 3 este LCH 91.3% și ASX 8.7%, la fel ca în Q2022 2

Swap-uri CAD (IBOR)

• T2022 3 cu 1.9 trilioane USD, comparativ cu 1.8 trilioane USD în trimestrul I 2021
• LCH SwapClear cu 99.9% din volum

CAD OIS (CORRA)

• T2022 3 cu 1.7 trilioane USD, comparativ cu 0.6 trilioane USD în trimestrul I 2021
• LCH SwapClear cu 99.9% din volum în ultimul trimestru

Schimburi EMEA

Acum să trecem la schimburile EMEA (toate tipurile) și volumele în funcție de monedă.

• Each quarter with consistently $3 trillion of volume
• ZAR the largest in 2022Q3 with $930 billion, up from $820 billion in 2021Q3
• CHF next with $820 billion, up from $700 billion in 2021Q3
• SEK with $360 billion is down from $460 billion
• PLN with $270 billion is down from $340 billion
• CZK with $240 billion, similar to 2021Q3
• NOK cu 230 de miliarde de dolari, în creștere de la 180 de miliarde de dolari
• ILS cu 119 de miliarde de dolari
• HUF cu 77 miliarde de dolari
• DKK cu 21 de miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde LCH are >98% cotă pentru întreaga perioadă în fiecare monedă, cu excepția:

• PLN, LCH cu 94.1%, KDPW 3.6%, CME 2.3%
• SEK, LCH cu 95.9%, Nasdaq OMX cu 4%
• HUF, LCH cu 97.7%, CME cu 2.3%

Schimburi AsiaPac

Acum să trecem la AsiaPac Swaps (toate tipurile) și volumele în funcție de monedă.

• Fiecare trimestru în intervalul de la 4 trilioane de dolari până la 5 trilioane de dolari
• Deci material mai mare decât cele 3 trilioane de dolari pentru EMEA
• CNY cel mai mare din trimestrul I 2022, cu 3 trilioane de dolari
• NZD next with $800 billion
• INR cu 630 de miliarde de dolari
• KRW cu 496 de miliarde de dolari
• SGD cu 390 de miliarde de dolari
• HKD cu 275 de miliarde de dolari
• THB cu 153 de miliarde de dolari
• TWD cu 100 de miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde LCH are o cotă de 100% pentru întreaga perioadă în fiecare monedă, cu excepția:

• CNY, Shanghai cu 56.4%, LCH cu 43.4%, HKEX 0.2%
• INR, LCH cu 63.4%, CCIL cu 36.6%
• HKD, LCH cu 97.6%, HKEX cu 1.6%, CME cu 0.8%

Schimburi LatAm

Și nu în ultimul rând, să ne uităm la LatAm Swaps.

• Fiecare trimestru în intervalul de la 1.8 trilioane de dolari până la 2.8 trilioane de dolari
• Deci mai scăzut decât atât EMEA, cât și LatAm
• Dar apoi doar 4 țări reprezentate față de 9 și 8
• MXN the largest in 2022Q3 with $1.35 trillion, up from $1.1 trillion in 2021Q3
• Urmează BRL cu 630 de miliarde de dolari, în creștere de la 560 de miliarde de dolari
• CLP cu 450 de miliarde de dolari, în creștere de la 270 de miliarde de dolari
• COP cu 105 de miliarde de dolari, în scădere de la 123 de miliarde de dolari

Nu este afișată în grafic cota de piață a CCP, unde pentru întreaga perioadă cota este:

• MXN, CME cu 90.7%, Asigna/Mexder 7.6%, LCH 1.7%
• BRL, CME 99.2%, LCH 0.8%
• CLP, CME 98.6%, LCH 1.4%
• COP, CME 98.4%, LCH 1.6%

Schimburi valutare încrucișate

HKEX singurul CCP cu volume de schimb valutar încrucișat.

• T2022 3 cu 22 miliarde USD, în creștere de la 7.8 miliarde USD în T2021 3
• Increasing volumes in each 2022 quarter
• Majoritatea volumului în USDCNH și unele în USDHKD

LCH SwapAgent does not clear XCCY Swaps, but offers processing, margining and settlement of bi-lateral for these. Volumes are not available regularily, but we know from the Comunicat de presă LCH that SwapAgent processed 10,186 trades in 2021, a 489% year-on-year increase.

Asta e

18 Diagrame pentru o prezentare generală.

Încă mai multe date de analizat

Volum, DV01 și Dobândă deschisă în funcție de monedă.

Futures IR în toate valutele majore și volumele Trezoreriei SUA.

Derivate de credit și Derivate FX.

Pentru mai multe detalii, vă rog Contacteaza-ne pentru o CCPView demonstrație.