Asia Bets On China Stimulus

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

Acțiunile din China continentală sunt în fruntea creșterii astăzi, după ce datele despre inflație ale Chinei au arătat un peisaj inflaționist încă foarte benign. Inflația anuală în aprilie a urcat la 2.10% (1.8% exp), iar inflația lunară pentru aprilie a crescut cu 0.40% (se așteaptă 0.20%). IPP a scăzut, de asemenea, la 8.0% de la 8.30% luna trecută. În contextul peisajului inflației din alte părți ale lumii, China se află într-un punct foarte favorabil în acest moment, piețele de astăzi stabilesc prețuri pe care le oferă guvernului chinez spațiu pentru a declanșa un stimulent suculent în stil GFC.

Desigur, ceea ce vrea piața și ceea ce obține piața sunt adesea două lucruri diferite, mai ales în ceea ce privește guvernul chinez. Premierul Li continuă să facă zgomote cu privire la potențialul unui sprijin economic mai larg, dar cu China încă aplecată pe covid-zero, chiar dacă zdrobește economia, iar PBOC nu dă semne de slăbire a robinetului de lichiditate, împreună cu retorica continuă. de „stimulu țintit”, nu văd niciun semn, totuși că China s-a îndepărtat de poziția sa de delevering. Chiar și deschiderea robinetelor acum ar avea un impact limitat dacă lucrătorii nu pot părăsi blocarea pentru a construi drumuri sau a se întoarce la fabrici.

Acest tip de mesaje mixte nu aduce nicio favoare pieței, dar China nu este singura vinovată de asta. Mulțimea de difuzoare zilnice de la Fed este, de asemenea, puțin „mixtă”. Am observat câteva intervale mari de acțiuni și obligațiuni peste noapte, în timp ce piețele din ce în ce mai frenetice își urmăresc coada în strânsoarea recesiunilor și a creșterii/inflației Fed. Loretta Mester de la Fed, la televiziunea Bloomberg, nu a ajutat lucrurile spunând „nu excludem 75 pentru totdeauna”, ceea ce înseamnă că ar putea avea loc creșteri de 75 bps. Randamentele cu termen mai lung din SUA au scăzut destul de mult peste noapte, deoarece prețul stradal a fost provizoriu în „urme de vârf”, dar perioada de 2 ani mai sensibilă la rate a rămas neschimbată. Acest tip de mesaje mixte nu este deloc utilă și poate fi motivul pentru care acțiunile au returnat unele câștiguri peste noapte.

Sondajul de peste noapte al Federației Naționale a Afacerilor Independente din SUA (NFIB) sugerează că inflația din SUA nu va scădea brusc în curând. Sub-indicii de modificare a prețurilor și a planului de preț pe 3 luni au fost la fel de robusti ca întotdeauna, sugerând creșteri ale costurilor, iar capacitatea de a le transmite consumatorilor este la fel de robustă ca întotdeauna. Acest lucru nu împiedică guvernul federal al SUA, care se uită acum nervos la jumătatea perioadei din noiembrie, să încerce să facă ceva în privința inflației, pe măsură ce prețurile la motorină și benzină cresc. Președintele Biden a sugerat că o suspendare temporară a taxelor federale pe combustibil ar putea fi pe cărți și explorează în mod activ eliminarea tarifelor din era Trump la mărfurile chinezești pentru a scădea IPC. Asta le-a dat un avans la futures pe acțiuni americane astăzi. Cu toate acestea, chiar dacă ne putem apropia de vârful inflației, asta nu înseamnă că va scădea brusc; s-ar putea la fel de ușor să se miște lateral la niveluri la nivel global de ceva timp.

Un factor de risc care este constant ignorat atunci când nu ar trebui să fie este războiul din Ucraina. Ucraina a anunțat suspendarea exporturilor de gaze către vest printr-un hub de compresor, aparent pentru că Rusia sifonează gazul către vasalii săi din Donețk. Încearcă să redirecționeze fluxurile către un alt schimb care rămâne sub control ucrainean. Bineînțeles, Gazprom nu este de acord, dar amenințarea întreruperii aprovizionării cu gaze europene pare să împingă astăzi petrolul cu mult mai sus în Asia, ajutată de speranțele de stimulare din partea Chinei. Toate pariurile sunt oprite pe inflație dacă gazul rusesc este tăiat în Europa.

Noua Zeelandă a anunțat astăzi că va redeschide complet granițele în aproximativ șase ani, mă refer la câteva săptămâni pe 1 iulie^st. Dolarul neozeelandez este cu 0.25% mai mare, dar asta se datorează unei modeste redresări a sentimentului de risc. Ca tot ce are de-a face cu recuperarea Covid de către guvern și Reserve Blank, este prea puțin, prea târziu. AUD/NZD peste 1.1000 ar putea încuraja unii schiori australieni să se aventureze peste Marea Tasmană pentru sezonul de iarnă, dar vor fi șocați de câți pesos neozeelandezi vor fi necesari pentru a cumpăra ceva. Noua Zeelandă rămâne alegerea mea numărul 1 pentru o aterizare dură la sfârșitul acestui an printre țările dezvoltate, cu excepția cazului în care gazul rusesc este oprit în Europa.

O altă bancă centrală aflată pe o listă în creștere care trebuie să facă cele mai puțin proaste alegeri este Bank Negara Malaysia astăzi. Ringgit-ul malaezian a avut performanțe groaznice în ultimele două luni, arătând niciun sprijin bazat pe resurse pe care rupia indoneziană a obținut-o. În această privință, ringgit-ul pare să fi devenit un proxy pentru China, precum dolarul australian. Inflația totală este încă destul de gestionabilă la 2.20%, dar inflația prețurilor la alimente se îndreaptă peste 4.0%. Acest lucru reduce presiunea asupra BNM de a majora ratele astăzi, dar la fel ca RBI săptămâna trecută și Indonezia luna viitoare, probabil că va trebui să se miște în curând, dacă nu vor începe să arde prin rezerve valutare pentru a apăra moneda. Malaezia încapsulează cele mai puțin proaste opțiuni cu care se confruntă multe bănci centrale asiatice pe măsură ce 2022 continuă, mai ales că PBOC-ul Chinei pare destul de fericit să permită yuanului să continue deprecierea, într-un stimulent din spate pentru exportatori.

Toți ochii pe inflația din SUA

Punctul culminant al serii va fi datele privind inflația din SUA. Inflația de bază în luna aprilie este de așteptat să scadă de la 6.50% la 6.0%, iar inflația generală anual se așteaptă să scadă până la 8.10%. Așteptați-vă la un rezultat binar din date. Tipări mai mici vor avea prețuri de vârf ale Fed-ului, bune pentru acțiuni și obligațiuni, dăunătoare pentru dolarul american. Printuri încăpățânat de înalte văd mai multă strângere Fed. Rău pentru acțiuni și obligațiuni, dar bun pentru dolarul american.

Urmăriți și datele oficiale ale inventarului de țiței din SUA, în special categoriile de benzină rafinată și distilate. SUA au o mulțime de petrol, dar par să se chinuie să-l rafineze în motorină, ca și restul lumii. Am putea observa o mișcare bruscă mai mare a WTI dacă stocurile subcategoriei scad brusc și va fi un alt vânt în contra și pentru acțiuni.

În cele din urmă, cripto-urile au o sesiune volatilă, bitcoin a avut un raliu impresionant în cursul zilei înainte de a pierde o mare parte din aceste câștiguri pentru a termina cu 3.0% mai sus, la 31,000.00 USD. Bitcoin a eșuat chiar înaintea rezistenței la 33,000.00 USD peste noapte, o dezvoltare tehnică de urs. Eșecul de 30,000.00 USD semnalează probabil următorul val de scădere pentru bitcoin, care ar trebui să țintească 17,000.00 USD în săptămâna (sau zilele) următoare. Urmăresc situația (n)stabilă a monedelor, cu 1 la 1 la dolarul american care se sparg în spațiu. Am avertizat înainte că așa-zisele monede stabile m-au făcut nervos din cauza opacității dacă au de fapt un dolar american în rezerve pentru fiecare monedă (n)stabilă emisă. Tulburările de aici ar putea duce la o presiune mai scăzută în spațiul criptomonedei.

Timestamp-ul: 11 Mai, 2022