Balancer pune capăt lungii bătălii de guvernare cu Whale

Membrii DEX votează pentru a face pace cu investitorul în Duel Over VE Tokenomics

De luni de zile, o lungă bătălie fierbinte a tulburat practicile de guvernare la Balancer, bursa descentralizată nr. 4.

Marți, Balancer, care are 1.6 miliarde de dolari în valoare totală blocată, a adoptat un tratat de pace pentru a soluționa disputa de opt luni cu o balenă cu producție cunoscută sub numele de „Humpy”.

Măsura, care a fost aprobată în unanimitate de membrii comunității echilibrantului, este concepută pentru a rezolva o dispută cu privire la un experiment puțin înțeles numit tokenomics vot-escrow (VE).

Drepturi de guvernare

VE tokenomics Separați drepturile de guvernare de tokenul nativ al unui proiect prin distribuirea de token-uri VE care poartă drepturi de guvernare către utilizatorii care blochează respectivul simbol nativ pe o perioadă de timp.

Bursele descentralizate folosesc tokenomics VE pentru a-și emite tokenul nativ furnizorilor de lichidități prin „gauges”. Deținătorii de token-uri VE pot vota care instrumente emit cele mai multe jetoane, stimulând utilizatorii să-și blocheze activele pentru a acumula ve-token-uri.

Curve, principalul stablecoin DEX, a fost pionierul tokenomics VE în 2021. În timp ce sistemul a condus la o creștere a TVL-ului Curve și a prețului jetonului CRV, a dus și la „Războaie de curbe” unde grupuri rivale au concurat pentru controlul asupra guvernării Curve.

Messaria a spus abordarea poate crea fricțiuni între deținătorii de token-uri și protocoale. 

„Fără garanții în vigoare sau un zid de preț suficient de ridicat pentru a descuraja acumularea de BAL pentru interes propriu, sistemul [VE] invită volante parazite în care actorii își pot valorifica participațiile veBAL pentru a… acumula putere de vot compusă, în timp ce revin puțin la protocol/ DAO. Sifonarea emisiilor concentrează puterea de guvernare, alocă neproductiv cheltuielile legate de inflație și recompensează comportamentul toxic.”

Când Balancer a început să experimenteze cu tokenomics VE în urmă cu opt luni, a atras atenția lui Humpy, o balenă care a adunat 35% din aprovizionarea veBAL. De atunci, Balancer s-a străduit să alinieze activitățile motivate de profit ale Humpy cu obiectivele DAO, ceea ce a dus la subjugarea guvernării Balancer unui joc de pisică și șoarece între cele două entități.

Strategia lui Humpy

„Strategia lui Humpy a fost simplă: dominați lichiditatea unui pool Balancer, votați agresiv asupra indicatorului și colectați emisiile BAL.” tweeter Traver Normandi, cercetător la Messari. „Singura problemă a fost că instrumentele pe care le-a folosit au generat venituri mici pentru Balancer.”

În mai, Humpy a manipulat sistemul veBAL pentru a direcționa BAL în valoare de 1.8 milioane USD în decurs de șase săptămâni către un grup de lichidități CREAM/WETH pe care îl controlau. Prin contrast, pool-ul a generat aproximativ 18,000 USD în venituri din protocol pentru Balancer în aceeași perioadă.

Solar Curve, un colaborator Balancer și delegat de guvernare, a lansat propuneri de guvernare care urmăresc să împiedice utilizarea strategiei lui Humpy pe bazine cu lichiditate scăzută și să închidă indicatorul CREAM/WETH. În ciuda faptului că Humpy a mobilizat 44% din voturile exprimate pentru a se opune propunerilor, acestea au trecut în iulie.

Humpy și-a intensificat eforturile de a elabora strategii care maximizează profiturile extrase prin veBAL. Au început să folosească Tetu, un agregator de randament care utilizează o abordare agresivă pentru a optimiza randamentul veBAL prin blocarea pe termen nelimitat a garanțiilor în Balancer. 

[Conținutul încorporat]

Humpy a observat o lacună care permite bazinului veBAL/tetuBAL să depășească limitele de gabarit impuse piscinelor ilichide. Apoi au injectat peste 8.7 milioane de dolari în bazin timp de 24 de ore și au votat pentru stimulente pentru a inunda indicatorul veBAL/tetuBAL.

Cu toate acestea, balena a înțeles greșit codul care stă la baza lui Tetu, cu a contract de looper consolidarea activelor depuse în pool în tetuBAL, iar pool-ul veBAL/tetuBAL cuprinzând singura modalitate prin care deținătorii de tetuBAL își părăsesc poziția. 

În consecință, tetuBAL reprezintă acum 90% din activele pool-ului, amenințând să prăbușească peg-ul tetuBAL la veBAL. Humpy revendică 80% din lichiditatea pool-ului.

Două opțiuni

„Humpy are două opțiuni”, a spus Messari. „Fie acceptați că tetuBAL are o poziție veBAL nelichidă, fie profitați de investiția nelichidă în LP pentru a crește indicatorul pentru recompense. Acesta din urmă ar elimina, la rândul său, emisiile de jetoane BAL și ar accepta război total pentru a apăra strategia lui Humpy.

Conflictul a escaladat pe măsură ce Humpy a încercat să acumuleze în mod agresiv emisiile de BAL și să adopte măsuri de guvernanță care se autoservire. Humpy a putut să delege toată puterea de guvernare a lui Tetu Andreei Cianfriglia, un membru al comunității, care a pledat pentru Humpy.

Dar comunitatea Balancer și-a găsit un aliat în Aura, un protocol de randament construit pe Balancer, a cărui supraviețuire depinde de succesul schimbului. Aura a instalat un sistem de metaguvernare care îi permite să-și strângă toată puterea de vot pentru a vota propunerile Balancer. Având în vedere că Aura cuprinde cel mai mare deținător al veBAL, Aura a fost o contrabalansare eficientă împotriva puterii de guvernare a lui Humpy.

Cu toate acestea, impasul guvernanței a continuat să se deterioreze, ambele părți luând pe rând să respingă propunerile celeilalte. Nefiind dispusă niciuna dintre părți să dea înapoi, a fost negociat un tratat de pace pentru a încuraja ambele părți la compromis.

Propuneri recente de guvernare Balancer și pozițiile de vot ale lui Humpy. Sursa: Messari.

Tratatul îi va permite lui Humpy să continue să cultive BAL, dar randamentele alocate pool-ului veBAL/tetuBAL sunt limitate la 17.5% din emisiile distribuite în viitor. 

Lista neagră

Humpy și Andrea Cianfriglia au convenit să renunțe la propunerile de guvernare menite să limiteze capacitatea Aurei de a vota ca un bloc unificat și să pună pe lista neagră semnătura sa de la participarea la guvernare. Humpy își va folosi, de asemenea, voturile rămase pentru fonduri care generează mai multe venituri decât emit în stimulente BAL.