Băncile continuă să ruleze împrumuturi Fed

Necazurile de pe piețele bancare s-au atenuat, deoarece un atac speculativ asupra Deutsche Bank săptămâna trecută a făcut ca mulți să sublinieze că banca era de fapt foarte profitabilă.

Dar un program temporar al Băncilor Rezervei Federale ar putea deveni mult mai permanent, deoarece băncile par să nu se grăbească să-și ramburseze împrumuturile.

niste $ 400 de miliarde de a fost acordat de Fed băncilor comerciale prin repo și împrumuturi, din care 354 de miliarde de dolari în cadrul programului de finanțare pe termen bancar (BTFP), care evaluează activele la prețul cumpărat, nu la prețul curent.

Bilanțul Fed dezvăluit joi arată că băncile dețin în continuare cam la fel, cu doar 10 miliarde de dolari rambursate pentru împrumuturi, pentru a le reduce la 342 de miliarde de dolari.

Faptul că sumele nu cresc poate fi o ușurare, dar trebuie să luăm multe din aceste date pe încredere. Nu există nici un audit al Fed, nici un blockchain public unde să putem fi siguri de fapte. În urma unei examinări intense a acelui bilanţ, nu se pot reduce masajele contabile.

Cu toate acestea, luându-le la valoarea nominală, în timp ce partea acută a crizei s-ar putea să se încheie pentru moment, se poate dezvolta o etapă cronică, deoarece băncile comerciale s-ar putea baza pe ceea ce este publicul pentru a-și asuma riscul - și niciunul dintre beneficii - de a deține active volatile precum obligațiunile.

BTFP este conceput pentru a permite băncilor comerciale să dețină trezoreria SUA până la scadență, moment în care acestea sunt rambursate la valoarea nominală.

Deci, în termeni simpli, dacă ați împrumutat guvernului 1,000 de dolari în condițiile în care va fi rambursat în zece ani, atunci veți primi 1,000 de dolari în zece ani.

Faptul că piața evaluează în prezent această obligațiune la 500 de dolari nu contează în zece ani, deoarece veți primi în continuare 1,000 de dolari. Prin urmare, Fed evaluează în prezent obligațiunea la 1,000 USD, nu la rata pieței de 500 USD.

Pe baza acestei evaluări, băncile pot obține împrumuturi de 1,000 de dolari, pot plăti deponenții după cum este necesar și, prin urmare, în termeni contabili, obligațiunile de astăzi valorează 1,000 de dolari, nu 500 de dolari, așa cum spune piața.

O abstractizare drăguță dacă ai acces la ea, ceea ce publicul, desigur, nu o are, dar directorii băncilor comerciale stau la Fed ca să-și facă propriile reguli cărora nu le pasă de piață.

Și atâta timp cât nimic nu merge rău, atunci totul ar trebui să funcționeze, dar desigur că există riscul ca dacă devine cronică și crește în dimensiune, atunci se acumulează și să concentreze riscul.

Pentru a adapta asta, probabil că vom primi un alt masaj, dar ne întrebăm dacă la un moment dat abstracția devine prea neancorată de realitate.

În plus, există întrebări de corectitudine. Dacă băncile comerciale au acces la acest lucru, atunci ar trebui să faciliteze același lucru pentru public prin conturile lor bancare.

De asemenea, s-ar putea să scăpăm și de piața secundară a obligațiunilor, cu excepția faptului că există o captură, desigur, deoarece aceasta este datoria.

Aceste împrumuturi trebuie să fie rambursate Fed și cu dobândă. Dacă piața de obligațiuni este încăpățânată, atunci aceste bănci comerciale își pot permite dobânda ani de zile până la scadență?

Și pentru multe dintre aceste active, piața de obligațiuni va fi încăpățânată pentru că cine naiba vrea un împrumut guvernului cu 1% pe an timp de zece ani când noul guvern emite datorii plătește 4%.

Ridicând întrebarea dacă acest BTFP funcționează doar pe termen scurt, pentru a câștiga ceva timp și pentru a aborda problemele de încredere, deoarece atât pe termen mediu, cât și pe termen lung, obligațiunea respectivă valorează de fapt 500 USD.

Nicio șmecherie nu poate schimba acest fapt, chiar dacă la suprafață ar putea părea așa.

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans