Blockchain transformă piețele de capital, iar Singapore conduce drumul: Opinia

De-a lungul istoriei, progresele tehnologice au remodelat natura banilor și a finanțelor. Călătoria de zeci de ani de la finanțarea analogică la cea digitală a dus la dispariția numerarului din viața noastră și a făcut tranzacțiile mai rapide, mai ușoare și mai ieftine. Aceeași tranziție transformă acum piețele de capital, instrumentele financiare schimbându-se instantaneu într-un mediu de tranzacționare global care este atât sofisticat, cât și complex.

Astăzi, următoarea fază de transformare va fi alimentată de tehnologia blockchain, care are potențialul de a reimagina infrastructura existentă a pieței financiare, permițând digitalizarea tuturor tipurilor de active și automatizarea tranzacționării acestor active. Sunt primele zile și am văzut câteva sughițuri, dar cu gândire îndrăzneață, angajament față de inovare și parteneriate constructive, ne așteaptă o gamă largă de oportunități de remodelare a piețelor financiare.

Potențialul blockchain în finanțe

În timp ce mecanismele actuale de piață permit tranzacționarea imediată, procesele existente over-the-counter (OTC) pentru tranzacționarea valorilor mobiliare sau a schimburilor de active implică mai mulți intermediari care încetinesc atât inițierea, cât și decontarea unei tranzacții, adăugând fricțiuni care costă timp și bani. 

Imaginați-vă cum am putea debloca o eficiență mai mare pe piețele de capital prin tehnologia blockchain. Tokenizarea permite ca activele financiare și de altă natură să fie fracționate și reprezentate în mod sigur și fiabil într-un registru distribuit. Combinat cu contracte inteligente, care permit executarea automată a tranzacțiilor atunci când sunt îndeplinite condiții predeterminate, aceste active pot fi la rândul lor tranzacționate, împrumutate sau împrumutate prin rețele peer-to-peer prin finanțare descentralizată (DeFi) fără a fi nevoie de intermediari. Aceasta, la rândul său, îmbunătățește viteza, eficiența și transparența acestor procese.

În ultimele proiecte pilot din industrie, procesul de tranzacționare este automatizat pentru a permite stocarea prețurilor, condițiilor comerciale și a altor criterii predeterminate într-un contract inteligent care declanșează un schimb instantaneu de valoare și active atunci când aceste criterii sunt îndeplinite, toate părțile implicate putând să vizualizați tranzacția în același timp. Prin ocolirea intermediarilor, aceasta pune bazele pentru construirea de fonduri de lichiditate instituționale globale care permit o viteză de tranzacționare crescută, o transparență mai mare, eficiențe mai mari, riscuri de decontare mai reduse și economii de scară de pe o piață secundară de tranzacționare mai lichidă.

Provocări de depășit 

Deși există un potențial semnificativ pentru blockchain de a remodela infrastructura actuală a pieței financiare, rămân provocări tehnice în extinderea tehnologiei. În primul rând, noile aplicații blockchain trebuie să interacționeze cu infrastructura financiară actuală, precum și între diferite tipuri de blockchain, pentru a permite tehnologiei blockchain să se extindă și să creeze un impact semnificativ. În al doilea rând, riscurile de securitate de-a lungul lanțului valoric, inclusiv riscurile legate de contractele inteligente, trebuie abordate și trebuie puse în aplicare măsuri de protecție adecvate.

Cu toate acestea, pentru a valorifica întregul potențial al blockchain-ului, progresul tehnologic nu este suficient, deoarece participanții trebuie să aibă încredere în ecosistemul în care își desfășoară activitatea. Aceasta implică implementarea de management al riscului și protocoale de conformitate cu reglementările pentru a guverna tranzacțiile dintre părți care nu se cunosc. 

În plus, claritatea reglementărilor cu privire la drepturile legale asociate activelor digitale este esențială pentru a promova adoptarea pe scară largă a tehnologiei blockchain și a activelor digitale. Aceasta implică modificarea legilor și reglementărilor existente sau introducerea de noi linii directoare pentru a se asigura că reglementările sunt adecvate scopului într-un viitor digitalizat. Problemele cheie legale și de reglementare care trebuie abordate includ definirea drepturilor de proprietate pentru activele tokenizate, care până acum a fost realizată numai în statul american Wyoming, precum și definirea modului în care un simbol în forma sa fracționată poate reprezenta cu adevărat activul relevant și drepturile sale asociate. 

Singapore ca organism de reglementare și inovator 

În timp ce tehnologia blockchain ne permite să îmbunătățim infrastructura existentă a pieței financiare, valorificarea pe deplin a puterii blockchain va necesita o abordare a întregii industrii, cu actorii din industrie și autoritățile de reglementare reunindu-se pentru a experimenta în mod colectiv crearea de oportunități de reimaginare a piețelor financiare și de atenuare a provocărilor asociate. 

În Singapore, în special, autoritatea financiară a țării – Autoritatea Monetară din Singapore (MAS) – a jucat un rol principal în a permite inovarea la scară într-un mediu sigur și controlat. În mai 2022, MAS a fost lansat Project Guardian, o inițiativă de colaborare cu industria financiară care urmărește să exploreze potențialul economic și cazurile de utilizare cu valoare adăugată ale tokenizării activelor, gestionând în același timp riscurile la adresa stabilității și integrității financiare. În mai puțin de șase luni, proiectul terminat primul său pilot din industrie. Pilotul, care era condus de DBS Bank, JP Morgan și Marketnode, au testat tranzacționarea cu valută străină și titluri de stat utilizând pool-uri de lichidități DeFi autorizate pe un blockchain public. Cu Project Guardian, toate portofelele anonime au fost verificate și de ancore de încredere, cum ar fi procesele „cunoaște-ți clientul” înainte ca tranzacționarea să aibă loc în cadrul pool-ului. Acest lucru oferă încredere tuturor participanților implicați în procesul tranzacției.

Succesul comerțului de testare a fost inovator în două moduri. Dincolo de a demonstra în mod clar beneficiile utilizării tehnologiei blockchain, a marcat și prima instanță în care un protocol DeFi autorizat ar putea fi utilizat în acest fel. Cu beneficii care acoperă tranzacționarea instantanee și simultane (atomice), decontarea, compensarea și custodia, Project Guardian subliniază în mod clar rolul tehnologiei blockchain în creșterea eficienței prin reducerea frecării și minimizarea riscurilor. Mai important, finalizarea cu succes a pilotului din industrie deschide calea pentru teste suplimentare care să fie efectuate nu numai pentru a evalua fezabilitatea aplicațiilor în tokenizarea activelor și DeFi, ci și pentru a construi un ecosistem solid de active digitale în parteneriat cu părțile interesate cheie din industrie.

Piloți precum aceștia propulsează un organism de reglementare cu privire la perspectivă și cei care au aceleași idei din industrie în prim-planul tehnologiei. Acești piloți sunt cruciali pentru a facilita dezvoltarea piețelor blockchain, deoarece procesele pot fi testate și mapate într-un mediu sigur și securizat. 

Singapore, care oferă un mediu de reglementare propice care sprijină și răsplătește curajul de a inova și este una dintre cele mai avansate piețe digitale la nivel global, este bine plasată pentru a conduce reimaginarea piețelor financiare. Găzduiește un ecosistem sofisticat de jucători financiari, furnizori de tehnologie și inovatori care susțin și conduc schimbarea, susținut de un bazin profund de talent și expertiză. Acest lucru a creat un cerc virtuos care va permite Singapore să continue ca un centru financiar inovator. 

În timp ce ne aflăm în etapele incipiente ale unei călătorii de transformare captivante, cu curaj, imaginație și colaborare, așteptăm cu nerăbdare să construim un ecosistem înfloritor în care actorii din industrie și autoritățile de reglementare explorează deopotrivă multitudinea de posibilități de a reimagina viitorul piețelor financiare.