Poate Bitcoin să ne rezolve dependența de datorii?

Multe scheme de împrumut în criptomonede sunt ciudat de asemănătoare cu abilitățile băncilor de a împrumuta bani și de a crea datorii prin intermediul rezervelor bancare fracționale.

Margarita Groisman a absolvit Institutul de Tehnologie din Georgia cu o diplomă în inginerie industrială și analiză.

Since modern capitalism’s emergence in the early 19th century, many societies have seen a meteoric rise in wealth and access to cheap goods — with the party coming to an end years later with some sort of major restructuring triggered by a major world event, such as a pandemic or a war. We see this pattern repeat again and again: a cycle of borrowing, debt and high-growth financial systems; then what we now call in America “a market correction.” These cycles are best explained in Ray Dalio’s “Cum funcționează mașina economică.” This article aims to examine whether a new monetary system backed by bitcoin can address our systematic debt issues built into the monetary system.

Există nenumărate exemple în istorie care să ilustreze problema pe termen lung cu utilizarea tipăririi datoriilor și a banilor pentru a rezolva crizele financiare. Inflația Japoniei în urma celui de-al Doilea Război Mondial din cauza monetizării de tipărire a datoriei fiscale, the zona euro criza datoriilor, și ceea ce pare să înceapă în China, începând cu Criza Evergrande și prăbușirea pieței imobiliare a prețurilor și, din păcate, multe, multe alte cazuri.

Înțelegerea dependenței bancare de credit

Problema fundamentală este creditul - folosirea banilor pe care încă nu aveți pentru a cumpăra ceva ce nu vă puteți permite în numerar. Cu toții probabil ne vom achita o sumă mare de datorii într-o zi, fie că este vorba despre luarea unui credit ipotecar pentru a finanța o casă, luarea de datorii pentru achiziții precum mașini, experiențe precum facultate și așa mai departe. Multe companii folosesc, de asemenea, cantități mari de datorii pentru a-și desfășura activitățile de zi cu zi.

Atunci când o bancă vă oferă un împrumut în oricare dintre aceste scopuri, vă consideră „demn de credit” sau consideră că există șanse mari ca veniturile și activele viitoare combinate cu istoricul plăților dvs. să fie suficiente pentru a acoperi actualul costul achiziției dvs. plus dobânda, astfel încât banca vă împrumută restul banilor necesari pentru achiziționarea articolului cu o rată a dobânzii și o structură de rambursare convenite de comun acord.

Dar de unde a luat banca toți banii pentru achiziția ta mare sau pentru activitățile de afaceri? Banca nu produce bunuri sau produse și, prin urmare, generează numerar suplimentar din aceste activități productive. În schimb, au împrumutat și acești bani (de la creditorii lor care au ales să-și pună economiile și numerarul suplimentar în bancă). Pentru acești creditori, s-ar putea să simtă că acești bani sunt ușor disponibili pentru a-și putea retrage în orice moment. Realitatea este că banca a împrumutat-o ​​cu mult timp în urmă și a perceput taxe de dobândă mult mai mari decât dobânda pe care o plătesc depozitelor în numerar, astfel încât să poată profita de pe urma diferenței. În plus, banca a împrumutat de fapt mult mai mult decât le-au dat creditorii, cu promisiunea de a-și folosi profiturile viitoare pentru a-și rambursa creditorii. La retragerea unui economisitor, pur și simplu se deplasează în jurul depozitului în numerar al altcuiva pentru a se asigura că puteți plăti imediat achiziția. Aceasta este, evident, o simplificare excesivă a contabilității, dar în esență este ceea ce se întâmplă.

Rezerve bancare fracționale: cel mai mare sistem Ponzi din lume?

Bine ați venit la sistemul bancar cu rezervă fracțională. Realitatea sistemului de multiplicare a banilor este că, în medie, băncile împrumută de zece ori mai mulți bani decât au depus efectiv și fiecare împrumut creează efectiv bani din aer pe ceea ce este pur și simplu o promisiune de a-i rambursa. Se uită adesea că aceste împrumuturi private sunt cele care creează de fapt bani noi. Acești bani noi se numesc „credit” și se bazează pe presupunerea că doar un procent foarte mic dintre deponenții lor își vor retrage vreodată numerarul la un moment dat, iar banca își va primi toate împrumuturile înapoi cu dobândă. Dacă doar mai mult de 10% dintre deponenți încearcă să-și retragă banii dintr-o dată — de exemplu, ceva care provoacă frica și retragerea consumatorilor sau o recesiune care îi determină pe cei care au împrumuturi să nu le poată rambursa — atunci banca eșuează sau trebuie să fie eliberată pe cauțiune. afară.

Ambele scenarii au apărut de multe ori în multe societăți care se bazează pe sisteme bazate pe credit, deși ar putea fi util să analizăm câteva exemple specifice și rezultatele acestora.

Aceste sisteme au practic o defecțiune încorporată. La un moment dat, există un ciclu deflaționist garantat în care datoria trebuie rambursată.

Societatea plătește pentru împrumuturile riscante ale băncii

Sunt multe de discutat în ceea ce privește modul în care banca centrală încearcă să oprească aceste cicluri deflaționiste prin scăderea costului întreprinderilor de a împrumuta bani și prin adăugarea de bani nou tipăriți în sistem. În principiu, totuși, soluțiile pe termen scurt ca aceasta nu pot funcționa, deoarece banii nu pot fi tipăriți fără a-și pierde valoarea. Când adăugăm bani noi în sistem, rezultatul fundamental este că transferăm averea fiecărui individ din societatea respectivă către banca de sânge prin scăderea puterii de cheltuieli a întregii societăți. În esență, asta se întâmplă în timpul inflației: toată lumea, inclusiv cei care nu sunt implicați inițial în aceste tranzacții de credit, devin mai săraci și trebuie să plătească înapoi tot creditul existent în sistem.

The more fundamental problem is a built-in growth assumption. For this system to work, there must be more students willing to pay for the increasing costs of college, more people looking to deposit and get loans, more home buyers, more asset creation and constant productive improvement. Growth schemes like this don’t work because eventually the money stops coming and individuals don’t have power to effectively transfer the spending power of the population to pay these debts like banks do.

Sistemul de credit a adus multe societăți și indivizi în prosperitate. Cu toate acestea, fiecare societate care a văzut o adevărată generare de bogăție pe termen lung a văzut că aceasta vine prin crearea de bunuri, instrumente, tehnologii și servicii inovatoare. Acesta este singurul mod de a crea adevărată bogăție pe termen lung și de a genera creștere. Când creăm produse noi, utile și inovatoare pe care oamenii doresc să le cumpere pentru că își îmbunătățesc viața, devenim colectiv mai bogați ca societate. Când noile companii găsesc modalități de a face bunurile pe care le iubim mai ieftine, devenim colectiv mai bogați ca societate. Când companiile creează experiențe și servicii uimitoare, cum ar fi realizarea de tranzacții financiare instantanee și ușoare, devenim colectiv mai bogați ca societate. Când încercăm să creăm bogăție și industrii masive care se bazează pe utilizarea creditului pentru a paria pe active riscante, pentru a face tranzacții pe piață și a face achiziții peste posibilitățile noastre actuale, atunci societatea stagnează sau se plasează pe o traiectorie spre declin.

Ar fi posibil să se îndrepte către un sistem cu o perspectivă mai concentrată pe termen lung, cu o creștere mai lentă, dar constantă, fără durerea ciclurilor deflaționiste extreme? În primul rând, creditele extreme și riscante ar trebui eliminate, ceea ce ar însemna o creștere mult mai lentă și mai puțin pe termen scurt. În continuare, imprimanta noastră fără sfârșit de numerar ar trebui să se oprească, ceea ce ar duce la dureri extreme în unele zone ale economiei.

Can Bitcoin Address These Issues?

Some say that bitcoin is the solution to these problems. If we move to a world where bitcoin is not just a new form of commodity or asset class, but actually the foundation of a newly-decentralized financial structure, this transition could be an opportunity to rebuild our systems to support long-term growth and end our addiction to easy credit.

Bitcoin is limited to 21 million coins. Once we reach the maximum bitcoin in circulation, no more can ever be created. This means that those who own bitcoin could not have their wealth taken from the simple creation of new bitcoin. However, looking at the lending and credit practices of other cryptocurrencies and protocols, they seem to mirror our current system’s practices, but with even more risk. In a newly-decentralized monetary system, we must make sure we limit the practice of highly-leveraged loans and fractional reserves and build these new protocols into the exchange protocol itself. Otherwise, there will be no change from the issues around credit and deflationary cycles as we have now.

Criptomoneda urmează aceeași cale ca și banca tradițională

Este pur și simplu o afacere foarte bună să împrumuți bani și să garantezi randamente și există numeroase companii din ecosistemul criptomonedei care își fac propriile produse în jurul creditului extrem de riscant.

Brendan Greeley scrie un argument convingător că împrumuturile nu pot fi oprite doar prin trecerea la criptomonede în eseul său „Bitcoin Cannot Replace The Banks:“

„Crearea de noi bani de credit este o afacere bună, motiv pentru care, secol după secol, oamenii au găsit noi modalități de a face împrumuturi. Istoricul american Rebecca Spang subliniază în cartea sa „Lucruri și bani în revoluția franceză” că monarhia din Franța prerevoluționară, pentru a evita legile cămătării, a luat plăți forfetare de la investitori și le-a rambursat în chirii pe viață. În America secolului XXI, băncile din umbră pretind că nu sunt bănci pentru a evita reglementările. Împrumutul are loc. Nu te poți opri din împrumut. Nu o poți opri cu calcularea distribuită sau cu o miză la inimă. Profiturile sunt pur și simplu prea bune.”

Am văzut că acest lucru s-a întâmplat recent și cu Celsius, care a fost un produs de creditare cu randament ridicat, care a făcut în esență ceea ce fac băncile, dar într-o măsură mai extremă, împrumutând semnificativ mai multe criptomonede decât a avut de fapt, cu presupunerea că nu ar exista un cantitate mare de retrageri simultan. Când au avut loc o cantitate mare de retrageri, Celsius a trebuit să le oprească pentru că pur și simplu nu avea suficient pentru deponenții săi.

Deci, deși crearea unei monede cu aprovizionare limitată poate fi un prim pas important, de fapt nu rezolvă problemele mai fundamentale, ci doar elimină anestezicele actuale. Următorul pas către construirea unui sistem în jurul creșterii pe termen lung și stabilizate, presupunând utilizarea viitoare a unei burse, este standardizarea și reglementarea utilizării creditului pentru achiziții.

Sander van der Hoog oferă o defalcare incredibil de utilă în jurul acestui lucru în munca sa „Limitele creșterii creditului: politici de atenuare și reglementări macroprudențiale pentru a stimula stabilitatea macrofinanciară și datoria sustenabilă?” În ea, el descrie diferența dintre două valuri de credit: „un „val primar” de credit pentru finanțarea inovațiilor și un „val secundar” de credit pentru a finanța consumul, suprainvestiția și speculația”.

„Motivul acestui rezultat oarecum contra-intuitiv este că în absența unor cerințe stricte de lichiditate vor exista episoade repetate de bule de credit. Prin urmare, un rezultat generic al analizei noastre pare a fi că o reglementare mai restrictivă privind furnizarea de lichidități către firmele care sunt deja puternic îndagate este o cerință necesară pentru a preveni apariția din nou și din nou a bulelor de credit.”

Granițele clare și regulile specifice de credit care ar trebui puse în aplicare sunt în afara domeniului de aplicare al acestei lucrări, dar trebuie să existe reglementări de credit puse în aplicare dacă există vreo speranță de creștere susținută.

While van der Hoog’s work is a good place to start to consider more stringent credit regulation, it seems clear that normal credit is an important part of growth and is likely to net positive effects if regulated correctly; and abnormal credit must be heavily limited with exceptions for limited circumstances in a world run on bitcoin.

Pe măsură ce se pare că trecem treptat la un nou sistem valutar, trebuie să ne asigurăm că nu ne luăm obiceiurile vechi și nesănătoase și pur și simplu le transformăm într-un nou format. Trebuie să avem reguli de stabilizare a creditului încorporate chiar în sistem, altfel va fi prea dificil și dureros să ieșim din dependența de numerar ușor - așa cum este acum. Dacă acestea sunt integrate în tehnologia în sine sau într-un nivel de reglementare, este încă neclar și ar trebui să fie un subiect de discuție semnificativ mai mare.

It seems that we have come to simply accept that recessions and economic crises will just happen. While we will never have a perfect system, we may indeed be moving toward a more efficient system that promotes long-term maintainable growth with the inventions of bitcoin as a means of exchange. The suffering caused to those who cannot afford the inflated price of necessary goods and to those who see their life savings and work disappear during crises that are clearly predictable and built into existing systems do not actually have to occur if we build better and more rigorous systems around credit in this new system. We must make sure we don’t take our current nasty habits that cause extraordinary pain in the long term and build them into our future technologies.

This is a guest post by Margarita Groisman. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc. or Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Cel mai bun schimb de Bitcoin și Crypto din Europa.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. ACCES LIBER.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Încercare gratuită.
• Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction