Dovish surprinde randamentele forței mai mici

Piețele bursiere înregistrează mici câștiguri pe măsură ce ne îndreptăm spre sfârșitul săptămânii, deoarece investitorii digeră cele mai recente decizii de politică ale Fed și BoE și privesc în perspectivă raportul de mâine privind locurile de muncă.

Ultimele 24 de ore au evidențiat cât de dificil este mediul actual pentru băncile centrale, Fed și BoE adoptând ambele o abordare surprinzător de precaută, care este în contradicție cu ceea ce s-au poziționat piețele. Asta în aceeași săptămână în care RBA și-a abandonat direcționarea ratelor, la câteva zile după ce a permis creșterea randamentului din 2024.

S-ar părea că factorii de decizie politică nu se pot hotărî, ceea ce îngreunează, cel puțin, comunicarea viitoarelor schimbări de politică către ceilalți dintre noi. Desigur, decizia Fed de a începe reducerea a fost comunicată la fel de bine cum ar fi putut fi, a fost evaluată pe deplin și nu a fost surprinderea nimănui.

Dar cu privire la problemele în care nu există un acord total, băncile centrale par să se oprească și sperând că noi ceilalți să ținem pasul. Modificările aduse comunicării Fed cu privire la natura tranzitorie a inflației păreau a fi construite pentru a liniști pe toată lumea și ne spun foarte puțin, cum ar fi asigurarea lor că ritmul de diminuare poate fi crescut sau scăzut în funcție de economie și inflație.

Lectura mea despre limbajul tranzitoriu este că s-ar putea să planifice să o elimine treptat, deoarece toată lumea a devenit prea obosită de ceea ce înseamnă de fapt. A încetat să mai fie util. Dar să-l abandonezi din senin ar fi fost privit ca un șonic și probabil că FOMC a vrut să evite un șoc urât. De asemenea, Powell a reușit să evite problema ratei dobânzii, dar nu i se va permite acest lux luna viitoare, când va fi lansat noul dot plot.

Ceea ce ne aduce la BoE astăzi și la creșterea ratelor care nu a fost niciodată. Investitorii au fost aparent dezbătuți dacă banca centrală va face pasul, așa cum se pare că a fost MPC, dar a fost surprinzător că, după toate comentariile pe care le-am avut recent, votul nici măcar nu a fost aproape.

Și în timp ce așteptăm să vedem ce impact a avut încheierea concediului de muncă asupra pieței muncii este logic, asta nu schimbă faptul că ne-au pregătit pentru majorări de rate pentru a face față inflației ridicate, nu unei economii în plină expansiune. Se pare că factorii de decizie politică s-au înghețat și au ales să dea cu piciorul cu piciorul pe drum, să facă din aceasta problema lunii decembrie.

În timp ce factorii de decizie, inclusiv guvernatorul Bailey, au refuzat să comenteze așteptările pieței și cât de realiste sunt acestea, ei au sugerat că prețurile de pe piață ar aduce inflația puțin sub țintă pe termen mediu, ceea ce probabil sugerează că consideră că este puțin prea mare. Dar poate că citesc prea multe despre asta.

În ultimele câteva luni, am trecut de la inflația un pic ridicată, dar tranzitorie, la prea mare și încă un fel de tranzitorie, deși pentru mai mult decât s-a sperat și necesitând unele măsuri, la Fed și BoE adoptând o abordare foarte precaută și obținând picioare reci. Cu asta în minte, cine știe unde vom fi în 12 săptămâni, darămite în 12 luni. Dar, având în vedere că piețele și băncile centrale nu sunt acum pe aceeași pagină – fie că este vorba de Fed, BoE, RBA, chiar și CBRT ca exemplu mai drastic – ceva trebuie îmbunătățit.

Poate bitcoin să țină pentru a testa maximele?

Bitcoin scade din nou astăzi și ar putea fi setat să testeze încă o dată 60,000 USD. A găsit un sprijin decent pe aici ieri și s-a recuperat puternic și s-ar putea să vedem mai mult la fel pe măsură ce se apropie la acel nivel. O mișcare de mai jos ar putea vedea o continuare a corecției post-ETF, în timp ce o altă revenire ar putea inspira o întoarcere către maxime. Unii ar fi sperat că Fed va oferi, deși nu sunt sigur ce ar fi fost asta. Nu există multe lucruri care să nu fie optimiste pentru bitcoin în zilele noastre, se pare.

Pentru a vedea toate evenimentele economice de astăzi, consultați calendarul nostru economic: www.marketpulse.com/economic-events/

Acest articol are doar scop informativ. Nu este sfat de investiții sau o soluție pentru a cumpăra sau vinde titluri de valoare. Opiniile sunt autorii; nu neapărat cea a OANDA Corporation sau a oricăreia dintre filialele, filialele, ofițerii sau directorii săi. Tranzacționarea cu levier este cu risc ridicat și nu este potrivită pentru toți. Ați putea pierde toate fondurile depuse.

Cu sediul la Londra, Craig Erlam s-a alăturat OANDA în 2015 ca analist de piață. Cu mulți ani de experiență ca analist și comerciant al pieței financiare, el se concentrează atât pe analize fundamentale, cât și pe analize tehnice, producând în același timp comentarii macroeconomice. Opiniile sale au fost publicate în Financial Times, Reuters, The Telegraph și International Business Times și apare, de asemenea, ca un comentator obișnuit la BBC, Bloomberg TV, FOX Business și SKY News. Craig deține un membru deplin la Societatea analiștilor tehnici și este recunoscut ca tehnician financiar certificat de Federația internațională a analiștilor tehnici.

Ultimele mesaje ale lui Craig Erlam (vezi toate)

Sursa: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/