Următorul joc al instituțiilor cu venit fix este probabil Ether

Randamentele pe care investitorii le pot câștiga acum din eter sunt gata să aducă capital instituțional important, potrivit participanților din industrie. Dar riscurile de reglementare și de custodie rămân obstacole mari. 

Ethereum și-a desfășurat cu succes mult așteptatul trecerea de la proof-of-work la proof-of-stake săptămâna trecută - și unii au spus Merge „schimbă complet” cazul investițiilor ether pentru instituții.

Pe lângă eliminarea tuturor, cu excepția unei fracțiuni consumul de energie al blockchain-ului, sistemul Merge to a proof-of-stake permite deținătorilor de jetoane să câștige jetoane suplimentare participând la validarea blockchain - asemănătoare cu rutinele stabile cu venit fix care au fost mult timp un semn distinctiv al diversificării împotriva volatilității stocurilor și a mărfurilor. 

Vivek Raman, șeful de dovadă a mizei la platforma de finanțare a activelor digitale BitOoda, a declarat că validatorii pot câștiga o subvenție în bloc de aproximativ 4%, comisioane de tranzacție în prezent de aproximativ 1.5% și valoarea maximă extractabilă (MEV) între 0.2% și 0.5% - o randament total de mizare de aproximativ 6%.

„Randamentul este unul dintre pilonii de bază ai finanțării tradiționale și ai criptofinanțelor, iar randamentul staking ETH va reprezenta „rata fără risc” a ecosistemului cripto, la fel cum randamentul Trezoreriei reprezintă „rata fără risc” pentru finanțarea tradițională, ” a spus el Blockworks.

Pranav Kanade, managerul de portofoliu al Digital Assets Alpha Strategy de la VanEck, a declarat că ETH are randamente competitive în comparație cu alte instrumente purtătoare de randament, cum ar fi obligațiunile cu grad de investiție, obligațiunile municipale și bonurile de trezorerie. Frecvența la care investitorii câștigă acest randament este, de asemenea, un plus, a adăugat el.  

Directorii companiei de fonduri speculative cripto Globe 3 Capital au declarat pentru Blockworks că se așteaptă ca randamentele de miză să depășească 6% pe măsură ce volumul crește, blocând active suplimentare în lanț.

„Pe măsură ce aceste instituții financiare încep să pătrundă în spațiu și să pună active digitale în registrele lor, ele vor gravita în mod natural către cele mai stabile, mai mari, mai ușor de tranzacționat și mai sigur, și cele mai rentabile active”, a declarat Matt Lason, directorul de investiții Globe 3 Capital. . „Ethereum verifică toate aceste casete.”

Brațul de active digitale al Fidelity Investments caută să ofere investitorilor săi instituționali capacitatea de a cumpăra, tranzacționa, vinde și păstra eterul – oglindind produsele actuale Bitcoin – până la sfârșitul anului, a confirmat un purtător de cuvânt al companiei.

„Narațiunile care vin ca urmare a fuziunii ar putea crește nivelurile generale de interes pentru activ pentru mulți investitori instituționali, în special pe un interval de timp suficient de lung”, a declarat Jack Neureuter, analist de cercetare la Fidelity Digital Assets.

Cine va adopta primul?

Adopția va începe probabil cu instituții cripto-native, birouri de familie și fonduri speculative înainte de a fi încorporate în portofoliile de fonduri mutuale și fonduri de pensii, a spus Raman.

Kanade a fost de acord că family offices și anumite fonduri speculative ar putea fi interesate să dețină eter, observând că fondurile suverane de investiții și dotările pot, de asemenea, să meargă după expuneri. 

Directorii Globe 3 Capital au spus că fondul său intenționează să dețină mereu niște eter.

„Credem că primii adoptatori vor fi în mod firesc cei care își asumă riscuri care caută aprecierea capitalului, iar randamentele vor fi un bonus pentru a compensa o parte din risc”, a spus Lason. Acestea includ fonduri suverane de avere, planuri de pensii și birouri de familie.

Alte instituții, cum ar fi administratorii pasivi de active, este puțin probabil să aibă mandatul potrivit pentru a avea expunere la cripto, au spus unii.

„Deși vedem semne că unele instituții TradFi își îndepărtează miza, pentru marea majoritate rămâne prea dificil pentru ei să dețină direct conform ETH”, a spus CEO-ul Aplo, Oliver Yates, într-un e-mail. „Aceasta înseamnă că oricare dintre profiturile legate de miza pe care le primește TradFi sunt de obicei indirecte și prin expunerea la creditorii în care au investit.” 

Au rămas obstacole

Unul dintre cele mai mari obstacole pentru instituții este incertitudinea în jurul cronologiei pentru eterul mizat.

Actualizarea Ethereum la Shanghai, estimată a fi efectuată în următoarele șase până la 12 luni, ar permite retragerile de miza, potrivit site-ului Ethereum. 

„Mizarea ETH în sensul tradițional îi expune acestui risc, deoarece nu știm momentul actualizării la Shanghai”, a spus Kanade.

„Dacă participă la participarea ETH, este posibil să exploreze derivatele lichide de miză care le oferă randament ETH, păstrând în același timp lichiditatea”, a spus el.

Incertitudinea de reglementare în cadrul segmentului cripto în general este un alt factor pe care instituțiile îl iau în considerare, au spus analiștii. 

Casa Albă a lansat primul său „cadru cuprinzător” concentrat pe dezvoltarea responsabilă a activelor digitale. Unii participanți din industrie a criticat cadrul, spunând Blockworks că îi lipsesc detaliile și că se sprijină prea mult pe reglementarea prin aplicare. 

Rapoartele adunate de Administrația Biden încurajează SEC și Commodity Futures Trading Commission (CFTC) „să urmeze în mod agresiv investigații și acțiuni de aplicare împotriva practicilor ilegale în spațiul activelor digitale”, potrivit cadrului.  

Deși un proiect de lege prezentat luna trecută propune ca bitcoin și eter să fie reglementate ca mărfuri în cadrul CFTC, președintele SEC, Gary Gensler, a spus că majoritatea criptoactivelor - în afară de bitcoin, pe care el îl consideră o marfă - sunt titluri de valoare.

„Mizarea este randamentul o garanție?” spuse Raman. „Dacă da, asta necesită un set diferit de investitori.”

Mediul macro va juca și el un rol, a adăugat executivul BitOoda. Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază Miercuri, pentru a treia oară consecutiv, într-un efort de a reduce inflația.

„Dacă randamentele financiare tradiționale continuă să crească din cauza creșterilor în curs de desfășurare a Fed”, a spus Raman, randamentul de miză ETH poate părea mai puțin atractiv în comparație cu randamentele de trezorerie și obligațiunile tradiționale.

Macaulay Peterson a contribuit la raportare.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.