Eșecul FTX: O nouă șansă pentru descentralizare

Au trecut câteva săptămâni de când piețele criptografice și participanții săi au fost șocați de vestea că liderul schimbului FTX avea datorii de miliarde de dolari. Insolvența sa și gestionarea defectuoasă a fondurilor investitorilor a creat o reacție masivă în industrie și probabil că vor trece luni până când se vor cunoaște ramificațiile complete ale eșecului.

De înțeles, există câteva întrebări uriașe în urma eșecului inițial. Nu în ultimul rând, este și modul în care autoritățile de reglementare guvernamentale, care până acum s-au mișcat destul de lentă când vine vorba de reglementarea piețelor cripto, ar răspunde acuzațiilor că FTX a accesat conturile clienților pentru a finanța pariuri riscante. Acesta este ceva nemaiauzit pe piețele tradiționale, unde reglementările împiedică bursele să amestece fondurile clienților cu fonduri operaționale sau să utilizeze fonduri depuse pentru tranzacții și investiții riscante.

Washington și Wall Street au răspuns rapid la eșecurile de la FTX lansând noi investigații și extinzând investigațiile existente. Atât Departamentul de Justiție al SUA, cât și Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA se uită foarte atent la activitățile care au adus FTX în genunchi.

În plus, membrii Congresului SUA din ambele partide politice cer, de asemenea, măsuri suplimentare ca urmare a prăbușirii. În mod ironic mai mulţi politicieni şi autoritățile de reglementare au fost acuzați ca complice la șmecherii de la FTX. Probabil că nu vom ști niciodată adevărul complet al problemei.

Membrii Congresului spun că ambiguitatea de reglementare din SUA a permis FTX să devină un schimb masiv offshore. Acest lucru a condus la solicitări pentru orientări operaționale mai clare pentru schimburile cripto. Desigur, acest lucru va veni sub forma unei reglementări sporite în industrie.

Faptul că autoritățile de reglementare aparent nu au avut nicio viziune asupra unora dintre proiectele majore care s-au prăbușit în acest an – cum ar fi Celsius, Three Arrows, Luna și acum FTX, este tocmai motivul pentru care sunt necesare reglementări mai stricte.

Dar este reglementarea într-adevăr răspunsul? Sam Bankman-Fried, fostul CEO la FTX, a fost el însuși un mare susținător al reglementării. El a făcut contribuții importante politicienilor de la Washington și a fost adesea la Washington pentru a face lobby pentru reglementarea industriei cripto.

Adevărul este că reglementările, deși menite aparent să protejeze investitorii, în realitate sunt în vigoare pentru a proteja instituțiile mari și brokerii de putere care lucrează în culise.

Centralizarea Crypto

Aceia dintre noi care sunt interesați de istoria cripto-ului s-ar putea să-și amintească mesajul lăsat în blocul Bitcoin geneză de Satoshi Nakamoto:

 „The Times 03/ian/2009 Cancelarul în pragul unui al doilea salvare pentru bănci”.

Acest mesaj este destul de profetic, deoarece multe instituții media au comparat criza de la FTX cu criza bancară masivă din 2007/2008. Reglementările nu au împiedicat băncile să gestioneze greșit fondurile, iar prăbușirea ulterioară a mai multor instituții bancare majore – în special Lehman Brothers – a avut repercusiuni masive asupra ecosistemului financiar.

Mesajul respectiv nu spune că sunt necesare mai multe reglementări pentru a ne proteja de banksterii lacomi. Ne spune că puterea financiară trebuie luată de la entități centralizate precum băncile – și bursele – și că fiecare persoană de pe planetă ar trebui să poată deține libertatea propriilor finanțe. Dacă toți cei care au avut bani la FTX și-ar fi păstrat singuri fondurile, un astfel de eșec nu ar fi avut loc niciodată.

Problema aici nu este lipsa de reglementare pentru schimburile criptografice și alte afaceri. Problema este că am permis modelului financiar tradițional să preia controlul, aducându-ne cerc complet la ceea ce Nakamoto a muncit atât de mult să evite.

Darul lui Nakamoto de Bitcoin și tehnologii blockchain pentru lume este special pentru ceea ce promite: începutul erei descentralizării financiare. Posibilitatea de a avea economie fără încredere, fără interferența terților centralizați care lucrează pentru propriile interese. Din păcate, în lăcomia noastră, ne-am îndepărtat de ceea ce ar fi fost unul dintre cele mai mari daruri ale erei moderne.

Lăcomia este ceea ce ne-a adus aici

Așa cum lăcomia a dus la majoritatea, dacă nu la toate crizele de pe piețele financiare tradiționale, centralizate, la fel ne-a adus și în acest moment în cripto. Lăcomia de sus în jos.

Nakamoto nu a intenționat niciodată ca entitățile centralizate să controleze Bitcoin sau orice proiect blockchain. Exact opusul de fapt. Cu toate acestea, pe măsură ce Bitcoin a început să câștige tracțiune și valoare, primele entități centralizate au început să apară. Cu siguranță a existat ceva altruism în aceste afaceri inițiale. Blockchain a fost greu de înțeles și de tranzacționat, iar companiile centralizate au făcut ca masele să se implice mai ușor. Cu siguranță că a meritat să creăm firme centralizate pentru a ajuta oamenii.

Dar în centrul acestui lucru era lăcomia. Aceste companii au fost întotdeauna făcute pentru profit. Bursele centralizate și mineritul centralizat nu beneficiază majoritatea, ci doar minoritatea mică din vârful unor astfel de organizații.

Deoarece companiile centralizate au făcut ca oamenii să se implice mai ușor în cripto, industria a început să crească mai rapid. Entitățile centralizate s-au înrădăcinat, controlând piețele cripto, chiar dacă vorbeau public despre beneficiile descentralizării și preluarea controlului asupra libertății tale financiare. Într-adevăr, dădeam libertățile financiare și potențialul pentru economii fără încredere promise nouă prin crearea Bitcoin.

Cu toate acestea, prăbușirea FTX și a altor platforme centralizate în 2022, poate ne-a dat o oarecare speranță de a reveni la libertatea descentralizată promisă de tehnologia blockchain.

Codul este Legea

În timp ce mainstreamul cere mai multă reglementare în spațiul cripto, adevărul este că protocoalele descentralizate pot oferi protecții mult mai mari investitorilor și utilizatorilor acestui sistem financiar revoluționar. Principiul de Codul este Legea asigură conformitatea prin software. Aduce obiectivitate spațiului, oferind regulile de interacțiune și stabilind judecățile care mențin utilizatorii platformei în siguranță.

Este adevărat că au avut loc hack-uri, care au dus la pierderi, dar platformele devin mai bune în a se apăra de hack-uri și în recuperarea fondurilor atunci când apar. Pe măsură ce spațiul se maturizează, legile codului vor deveni din ce în ce mai întărite, ținând hackerii la distanță. Iar imuabilitatea blockchain-ului înseamnă că urmărirea fondurilor furate de hackeri devine din ce în ce mai ușoară.

Nu același lucru se poate spune despre pilonii tradiționali centralizați ai finanțelor. Când au loc pierderi aici, așa cum am văzut la FTX, ele sunt cauzate de acțiunile lipsite de etică ale celor care conduc aceste companii. Mult mai rău decât hack-urile văzute în spațiul cripto, eșecurile la entitățile centralizate pot duce la miliarde de dolari de active irecuperabile.

Dacă permitem codului să guverneze, atunci o mare parte din acest lucru pur și simplu nu se poate întâmpla. Codul nu are discreție. Nu poate fi ignorat sau ignorat de oameni criminali sau lipsiți de etică. Codul poate oferi toate protecțiile și libertățile pe care le căutăm din proiectele blockchain.

Noi oamenii

O schimbare în urma prăbușirii FTX este revenirea la controlul asupra propriilor bani de către Noi, oamenii. Schimburile centralizate au înregistrat retrageri record după prăbușirea FTX. Interesant, aceste retrageri nu au fost în mare parte înapoi în moneda fiat controlată de bancherii centrali și de sistemul financiar tradițional. În schimb, aceste retrageri sunt transformate în portofele auto-custodie. Noi, oamenii, ne păstrăm banii în cripto, dar reluăm controlul asupra lor așa cum a fost intenționat de la început.

Furnizorul de analiză de date Glassnode raportează că investitorii Bitcoin retrăgeau Bitcoin pentru a se auto-custodie la o rată istorică de 106 USD BTC/lună în urma raportărilor despre prăbușirea FTX.

Ether și stablecoins au înregistrat răscumpărări similare, cu aproximativ 2.5 miliarde de dolari în ETH mutate în auto-custodie împreună cu 2 miliarde de dolari în monede stabile.

În timp ce ieșirile de schimburi sunt adesea considerate un proxy pentru o trecere la o mentalitate hodler, în acest caz se pare că ieșirile sunt rezultatul unei scăderi accentuate a încrederii pentru schimburile centralizate. Expresia „nu cheile tale, nu monedele tale” a căpătat un imperativ reînnoit în rândul credincioșilor cripto. Și faptul că fluxurile nu sunt schimbate în monedă fiat arată că există încă o credință puternică în rândul oamenilor în puterea descentralizării și a blockchain-ului de a prelua puterea de la burse, bănci și, în cele din urmă, guverne.

Nici fluxul nu a încetinit în cea mai mare parte. Graficele de mai sus arată modificarea netă a pozițiilor valutare de către investitori de diferite dimensiuni. Cei mai mici investitori, cei cu 10 BTC sau mai puțin, au continuat să-și mute Bitcoin-ul în auto-custodie la rate uimitoare. Peștii și rechinii mai mari, cu solduri de la 10 BTC la 1,000 BTC, au încetinit creșterea retragerilor, dar sumele rămân ridicate din punct de vedere istoric.

Graficul periferic este balenele Bitcoin, care au peste 1,000 BTC. Aceste entități și-au returnat monedele la burse. Acest grup este, de asemenea, cel mai probabil să includă cei ultrabogați, cei care ar putea beneficia cel mai mult de pe urma continuării Bitcoin pe calea către centralizare. Putem doar să sperăm că adresele mai mici nu vor vedea acest lucru și vor reveni la dependența lor anterioară de platformele centralizate.

Bătălia dintre CEX și DEX

Un alt efect observat în urma retragerilor din bursele centralizate este o creștere a volumelor de tranzacționare la bursele descentralizate. Aceasta este o evoluție pozitivă și una din care putem spera că va continua. Volumul de tranzacționare la Uniswap, cel mai mare dintre DEX-uri, rămâne peste 1 miliard USD în medie de la prăbușirea FTX. Acesta este mai mult decât toate schimburile centralizate, cu excepția a două.

Din păcate, datele arată și volumele de tranzacționare în redresare la bursele centralizate. Acesta ar putea fi un semn timpuriu al revenirii lucrurilor la felul în care erau, deși această creștere a volumelor de tranzacționare ar putea fi, de asemenea, rezultatul revenirii banilor balene la burse.

Experții avertizează împotriva centralizării

Sentimentele puternice împotriva centralizării în rândul celor care sunt cei mai apropiați de industria cripto ar trebui să servească drept avertisment pentru noi toți. În niciun caz, cripto nu a fost creat pentru a fi controlat de organizații centralizate. De fapt, tocmai invers. S-a sperat că banii fără încredere și sistemele financiare promise de tehnologia blockchain și criptomonedele asociate ne pot ajuta să scăpăm de un sistem financiar stricat condus de bănci centrale a căror tipărire de bani ne erodează toată bogăția.

Educatorul Ethereum Anthony Sassano spune, „Prăbușirea FTX a arătat oamenilor pericolele stocării fondurilor lor cu entități cripto centralizate. După retrageri, sper că acest lucru se va traduce prin faptul că oamenii își retrag cota ETH de la furnizorii centralizați și folosesc una dintre soluțiile descentralizate (sau miza individuală).”

Există atât de multe opțiuni descentralizate pentru miza și tranzacționarea ETH, încât nu există nici un motiv să luați în considerare alternativele centralizate. Nu este 2016, când a-ți da seama cum să faci schimb de fiat pentru cripto a fost o corvoadă.

CEO-ul Binance Changpeng „CZ” Zhao a spus, „Custodia personală este un drept fundamental al omului. Sunteți liber să o faceți în orice moment. Doar asigurați-vă că o faceți corect. Recomand să începeți cu cantități mici pentru a învăța mai întâi tehnologia/instrumentele. Greșelile aici pot fi foarte costisitoare. Rămâi #SAFU.”

Rețineți că acest îndemn de a folosi custodia proprie vine de la CEO-ul celei mai mari burse centralizate în funcție de volumul de tranzacționare. El este, de asemenea, foarte probabil cel care a început rularea pe tokenul FTT care a fost în cele din urmă căderea FTX. Sigur, probabil că doar scotea un concurent, fără să se gândească la modul în care căderea FTX ar declanșa multe alte întrebări în jurul centralizării cripto.

Vorbind la Cointelegraph în timpul conferinței Pacific Bitcoin din 10-11 noiembrie, Michael Saylor de la MicroStrategy a spus: „În sistemele în care nu există auto-custodie, custozii acumulează prea multă putere și apoi pot abuza de această putere. Așadar, auto-custodia este foarte valoroasă pentru această clasă de mijloc largă, deoarece tinde să creeze […] această putere de control și echilibru asupra tuturor celorlalți actori din sistem care îi face să fie într-o competiție continuă pentru a oferi transparență și virtute.”

Unde am văzut un abuz de putere din partea entităților centralizate după ce au acumulat această putere? De multe, de multe ori de-a lungul istoriei. Cea mai recentă este criza financiară care a declanșat crearea Bitcoin, dar dacă te uiți înapoi prin istorie, vei vedea prea multe exemple de cei care sunt puternici sau bogați (sau ambii) abuzând de puterea lor. Amintiți-vă: „Puterea corupe, dar puterea absolută corupe absolut”.

În cele din urmă, Sasha Ivanov, fondatorul Waves, a trebuit să facă asta Spune, „Ar putea fi evident, dar – nu este o prăbușire cripto, este o prăbușire a centralizării cripto. Crypto se va descurca bine, sunt doar firme de tranzacționare, VC și CEX ar trebui să intre în faliment și să moară. E o chestiune de timp."

Waves este o platformă blockchain multifuncțională lansată în 2016, care acceptă diverse cazuri de utilizare, inclusiv aplicații descentralizate (DApps) și contracte inteligente și încearcă să folosească blockchain pentru a îmbunătăți procesele sau a crea noi servicii. Și putem spera că Sasha are dreptate.

Ai grijă la ceea ce îți dorești – s-ar putea să obții

Reglementările sunt o modalitate de a institui protecții pentru oameni, dar nu sunt singura modalitate. Problema cu reglementările este că acestea pot scăpa de sub control și pot da prea multă putere guvernelor. La ce folosește să te protejezi de hackeri dacă în cele din urmă renunți la toate libertățile guvernului în căutarea siguranței?

Promisiunea blockchain-ului și cripto a fost să permită libertatea financiară completă a individului. Lăsați fiecare persoană să devină propria bancă și să elimine eșecurile sistemice și salvarile guvernamentale către corporații fără chip. Da, asta înseamnă că fiecare persoană trebuie să-și asume și responsabilitatea pentru finanțele sale, dar nu este asta mai bine decât să te lași controlat și manipulat financiar?

Deși este adevărat că o mai mare reglementare a spațiului cripto s-ar fi putut proteja de oameni precum Celsius, Three Arrows, Luna și acum FTX, adevărata întrebare este dacă cripto-ul să fie controlat de astfel de entități centralizate? Crypto nu a fost niciodată intenționat să fie centralizat și cred că anul acesta ne-a demonstrat că este adevărat. Dacă vom fi norocoși, eșecul acestor entități centralizate, culminând cu implozia FTX, ne va repune pe calea descentralizării.

Disclaimer: Acestea sunt opiniile scriitorului și nu ar trebui să fie considerate sfaturi de investiții. Cititorii ar trebui să își facă propriile cercetări.