Prima GBTC rămâne negativă, sugerează că sentimentul prețului Bitcoin este încă scăzut?

Bitcoin (BTC) se confruntă cu dificultăți depășind din nou pragul de 40,000 de dolari după ce a traversat-o pentru scurt timp pe 26 mai. În prezent, criptomoneda face schimb de mâini la aproximativ 36,000 de dolari, ceea ce reprezintă o scădere cu 44% față de maximul său istoric de 64,889 de dolari din 14 aprilie. Printre altele, o diferență cheie între condițiile macroeconomice care afectează criptomoneda piața în ansamblu este cererea instituțională.

Unul dintre vehiculele cheie de investiții pentru cererea stabilită este Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), un trust BTC al Grayscale Investments, unul dintre cei mai importanți manageri de investiții pentru instituțiile care se complace în monedele digitale. Încrederea permite investitorilor să aibă expunere la prețul Bitcoin printr-un vehicul tradițional de investiții reglementat, fără a fi nevoiți să cumpere, să stocheze și să-și păstreze jetonul în siguranță.

GBTC tranzacționează public pe OTCQX, o piață over-the-counter care permite tranzacționarea cu acțiuni. GBTC se tranzacționează în prezent în intervalul de 30 USD, cu 46% în scădere față de maximul său istoric de 58.22 USD din 19 februarie.

Fiecare acțiune reprezintă 0.00094716 BTC, acțiunea urmărind prețul de piață al Bitcoin, excluzând taxele și cheltuielile aplicabile. Are o perioadă minimă de deținere de șase luni și o cerință minimă de investiție de 50,000 USD, ceea ce înseamnă că nu este ideal pentru investitorii de retail.

Primă negativă BTC în tonuri de gri de peste trei luni

Datorită implicațiilor cererii instituționale care sprijină Grayscale și a faptului că este o modalitate reglementată de a câștiga expunerea la Bitcoin, produsele sale se tranzacționează, de obicei, cu o primă față de valoarea activului net (NAV) sau valoarea actuală a deținerilor. Prima GBTC se referă la diferența dintre valoarea activelor deținute de trust față de prețul de piață al acelor dețineri.

Înainte de 23 februarie a acestui an, această diferență a fost întotdeauna un număr pozitiv, indicând o primă care a atins maximul istoric de 122.27% în urmă cu patru ani, pe 6 iunie 2017. De la sfârșitul lunii februarie a acestui an, prima s-a transformat în o reducere care atinge un minim istoric de -17.89% pe 16 mai. 

Deoarece această diferență este determinată de factorii de cerere și ofertă de pe piață, o primă în creștere GBTC arată un flux mai mare de Bitcoin în trust, în timp ce o tranziție în scădere a primei la o reducere indică un flux de BTC în scădere. ceea ce implică faptul că GBTC tranzacționează cu reducere a prețului spot al Bitcoin.

Cointelegraph a discutat despre implicațiile schimbării tendinței GBTC premium cu Nikita Ovchinnik, director de dezvoltare a afacerilor la 1inch Network — un schimb de criptomonede descentralizat. Ovchinnik a spus: „Se pare că GBTC premium este un indicator foarte bun al sentimentului pieței pe termen mediu. Prima a devenit negativă la sfârșitul lunii aprilie și, în timp ce activele digitale au cunoscut un boom local, lipsa interesului instituțional a prezis scăderea capitalizării pieței din luna mai.”

Această tendință este în concordanță cu numărul de Bitcoin pe care trustul Grayscale îl deține în deținerile sale, deoarece acesta a crescut treptat din 13 ianuarie, pentru a atinge maximul istoric de 655,702.89 de jetoane pe 2 martie. De atunci, rezervele sale de Bitcoin au fost în vigoare. scăderea treptată pentru prima dată până la nivelurile actuale de 652,410.55 din 4 iunie. Trustul are în prezent un AUM de 24.27 miliarde USD.

Prima permite investitorilor să profite de această oportunitate prin oportunități de arbitraj. O modalitate este ca investitorii să împrumute Bitcoin și să-l folosească ca schimb de acțiuni GBTC. Odată ce perioada de blocare de șase luni se termină, investitorii pot vinde acțiunile pe piața secundară la prima dominantă. 

Cu fondurile pe care le primesc în acest schimb, aceștia cumpără și restituie jetoanele BTC împrumutate creditorului. În acest proces, investitorii pun în buzunar diferența de preț creată din cauza primei, executând astfel cu succes arbitrajul. Ovchinnik a mai spus:

„GBTC este unul dintre cele mai convenabile și sigure puncte de intrare pentru fondurile instituționale. Se pare că cererea lor a fost unul dintre motoarele la începutul anului 2021, dar a încetinit și nu mai auzim noi entități care susțin că au decis să se diversifice și că încearcă să dețină active blockchain.”

Pe piețele financiare tradiționale, prima/reducerea GBTC poate fi comparată cu prețul fondurilor mutuale închise. În mod ideal, deoarece cantitatea de Bitcoin de către trust este dezvăluită public, valoarea trustului ar trebui să se ridice exact la acea valoare. Din cauza factorilor de primă/reducere menționați mai sus, valoarea nu este aceeași.

Bryan Routledge, profesor asociat de finanțe la Tepper School of Business de la Universitatea Carnegie Mellon, a declarat pentru Cointelegraph că „prima reflectă poziția sa ca alternativă „reglementată” la deținerea Bitcoin”, astfel, „un investitor ar plăti o primă pentru acces printr-un încredere." Routledge a adăugat, de asemenea, că prima GBTC nu ar trebui percepută ca un cost suplimentar:

„Dacă cumperi și vinzi și prima este aceeași, impactul este minim. Recent, există modalități mai ușoare și mai confortabile de a accesa Bitcoin, așa că premiumul în tonuri de gri a scăzut. Acum are o reducere față de Bitcoin NAV.”

În ciuda tranzacționării GBTC ca reducere în raport cu NAV, au existat câteva semne pozitive în tendința recentă. Reducerea GBTC a revenit brusc între 21 mai și 24 mai de la -21.23% la -3.86% înainte de a scădea la aproximativ -12% din 3 iunie. Acest lucru indică faptul că interesul instituțional crește în tandem cu reducerea prețurilor Bitcoin între aceste zile.

Direcția în care se mișcă prima/reducerea GBTC ar putea funcționa ca un indicator al sentimentului pieței în activ, în special în rândul investitorilor instituționali.

ETF-urile Bitcoin un concurent apropiat al GBTC

În plus față de GBTC, o altă cale pentru investitorii instituționali și de retail pentru a obține expunere la volatilitatea prețurilor Bitcoin printr-un canal reglementat sunt fondurile tranzacționate la bursă Bitcoin.

Purpose Investments a lansat primul ETF Bitcoin din America de Nord pe 18 februarie, în care activele gestionate (AUM) au crescut la peste 500 de milioane de dolari în mai puțin de o săptămână și ulterior traversat 1 miliard de dolari în aceeași lună. AUM-ul ETF este în prezent la 714.6 milioane USD sau 19,407.63 Bitcoin începând cu 4 iunie și folosește simbolul BTCC.

Pe lângă ETF-ul BTC al lui Purpose, Evolve ETF-urile și-a lansat propriul ETF Bitcoin pe 19 februarie cu simbolul EBIT. Deși a pierdut avantajul de primă mutare pe care l-a câștigat ETF-ul Purpose, în prezent are active sub administrare de 78.52 milioane USD, ceea ce reprezintă puțin peste 12% din AUM actual al BTCC. În general, există mai multe ETF-uri notabile listate la Bursa de Valori din Toronto.

Related: Fondurile Bitcoin neutre din punct de vedere al emisiilor de carbon câștigă aderență pe măsură ce investitorii caută criptare mai ecologică

Ceea ce este interesant de remarcat despre aceste ETF-uri este că momentul lansării lor coincide cu o scădere a primei GBTC, care s-a transformat în cele din urmă într-o reducere. Routledge a menționat de ce ar putea fi așa, „ETF-urile sunt o modalitate mai ieftină (costuri de tranzacție, comisioane) de expunere la Bitcoin. Așadar, prima pe scară de gri a scăzut – reflectând o bună concurență de modă veche.”

Trustul GBTC are un comision de administrare de 2%, în timp ce ETF-ul Purpose BTC are un comision de administrare de 1%, iar comisionul Evolve ETF este chiar mai mic la 0.75%. Datorită succesului ETF-urilor canadiene existente, atracția pieței ETF este de așa natură încât chiar și Grayscale a confirmat că va fi transformându-și produsele în ETF-uri.

Dar înainte de asta, ar avea nevoie de aprobarea mult evazivă din partea Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite ale Americii firmele au aplicat deja, inclusiv Fidelity și SkyBridge. Pentru Ovchinnik, existența acestor noi produse este „foarte importantă pe termen lung, chiar dacă este posibil să nu vedem schimbări instantanee”.

Related: Pe termen lung? Când Bitcoin a scăzut, instituțiile au ținut tare

Concurența pentru cota de piață BTC ETF este programată să se încingă dacă SEC din SUA aprobă oricare dintre mai multe aplicații cripto ETF pe care le-a primit. Până în acel moment, GBTC rămâne printre cei mai importanți indicatori ai interesului instituțional, ETF-urile urmând-o pe urmele sale și luptând pentru aceiași participanți pe piață.

În plus, întrucât GBTC rămâne închis pentru noi investiții până în septembrie anul acesta, nu sunt așteptate modificări drastice ale actualului discount GBTC, dar o serie de tendințe pozitive observate între 21 mai și 24 mai ar putea aduce vești bune pentru lipsa cererii instituționale. simțit în piață.

Sursa: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-suggests-bitcoin-price-sentiment-still-low