Raport IntoTheBlock: Cum utilizează DEX-urile stimulente și Tokenomics pentru a genera venituri

Actualizarea piețelor în lanț de Juan Pellicer, În Bloc

Web3 se referă la tranzacții de valoare, iar schimburile sunt în cea mai bună poziție pentru a oferi această utilitate și a capta valoare. Dar unde se duce acea valoare?

Cea mai de bază nevoie pe care o cer utilizatorii DeFi este un schimb de jetoane. Perceperea unei mici taxe pentru acest schimb este una dintre cele mai directe moduri de a genera fluxuri de numerar pentru un protocol DeFi. Aceste protocoale sunt schimburi descentralizate, iar în prezent unele dintre ele generează sute de milioane de dolari în volum zilnic de tranzacționare și generează venituri zilnice care depășesc 1 milion de dolari în anumite cazuri. Acestea sunt cele trei schimburi care produc cele mai multe venituri: 

Veniturile provin din taxele pe care comercianții le plătesc pentru schimbul de jetoane. Deci comisioanele acumulate sunt proporționale cu valoarea tranzacționată pe fiecare schimb descentralizat. Aceste taxe tind să varieze de la 0.30% la 0.01%, în funcție de fiecare protocol și de grup în special. 

Dincolo de compararea acestor cifre, este interesant de explorat modul în care aceste venituri circulă diferit pe fiecare protocol, deoarece acestea pot fi distribuite foarte diferit între toate părțile implicate în protocol: furnizorii de lichidități, DAO/echipa care sprijină protocolul sau deținătorii de simbolul protocolului. Stimularea corectă a acestor părți este esențială într-un schimb descentralizat de succes. Iar acest proces poate transforma un schimb fluctuant într-o mașină de venit constantă.

Primul model de revizuit sunt acele schimburi descentralizate care nu extrag deloc valoare din tranzacțiile sale în afara operațiunii de swap. Actul de a tranzacționa jetoane este doar un schimb între furnizorii de lichidități și comercianți, care plătesc o taxă mică stimulativă către acești furnizori. În acest scenariu, nici deținătorii token-ului protocolului, nici echipa din spatele protocolului nu sunt recompensați economic. 

Cel mai bun exemplu este Uniswap: fără taxe de protocol, toate comisioanele de tranzacționare se acumulează către furnizorii de lichidități. Token-ul protocolului nu acumulează o parte din venituri, iar guvernanța este principala sa utilitate, care nu este neapărat „fără valoare”, deoarece deținătorii de token-uri de guvernare au puterea de a ordona modul în care funcționează protocolul. De exemplu, ar putea aproba introducerea unei taxe de protocol care ar produce venituri. 

Lipsa actuală de pool-uri stimulate cu simbolul UNI al Uniswap atenuează potențiala presiune de vânzare pe care acestea ar putea-o aduce. Jetonul lor nu este ușor de recompensat. Din acest motiv, protocolul nu stimulează în mod activ să ofere lichiditate pool-ului său cu simbolul său principal:

Majoritatea schimburilor descentralizate se încadrează într-o a doua categorie care adoptă o abordare diferită. Nu toate comisioanele de tranzacționare se acumulează către furnizorii de lichidități, o parte fiind direcționată către participanții jetoanelor protocoale. 

Prin urmare, acest lucru introduce presiunea de cumpărare, deoarece este un motiv atrăgător pentru a cumpăra și a deține (și de obicei miza) aceste jetoane ale protocolului. Deoarece această decizie are un impact asupra profitabilității furnizorilor de lichidități, multe fonduri de lichiditate sunt stimulate cu recompense de extragere a lichidității cu principalele simboluri de protocol. 

Acest compromis atrage lichiditate, ceea ce îmbunătățește performanța schimbului cu rate de schimb mai bune și astfel se acumulează mai multe comisioane, dar introduce o oarecare presiune de vânzare a simbolului protocolului în sistem. Această abordare este unul dintre cele mai de succes mecanisme de a atrage lichiditate către un protocol, așa cum se poate observa în exemplul următor cu lichiditatea istorică a Curve Finance: 

Acest model deschide posibilitatea includerii ratelor de preluare, unde o parte din taxe sunt acumulate direct de echipa/DAO din spatele protocolului. Acesta este un aspect coerent avand in vedere ca aceste protocoale necesita un management activ si constant pentru imbunatatirea produsului sau ajustarea anumitor parametri. Activități precum suportul pentru clienți sau prezența în rețelele sociale necesită o atenție constantă și joacă un rol imens în succesul acestor produse. Ca atare ar trebui cumva să fie răsplătiți.

Nu există nicio structură de distribuție stabilită în piatră cu privire la modul de împărțire a procentului pe care ar trebui să îl primească fiecare grup. De fapt, fiecare protocol stabilește practic o sumă diferită față de concurenții lor. În unele cazuri, ei nici măcar nu direcționează taxe către unele dintre aceste grupuri. Protocoalele prezentate sunt cele care generează cele mai multe venituri. Toți au obținut cifre impresionante de venituri, în ciuda schemelor lor diferite. 

DEX	% comisioane pentru LP	% comisioane pentru deținătorii de jetoane	% comisioane către echipă / DAO
uniswap	100%	-	-
SushiSwap, Traderjoe	83.3%	16.6%	-
Schimb înfricoșător	85%	15%	-
Curba	50%	50%	-
swap de clătite	68%	20%	12%
Echilibrist	90%	-	10%
wxya	-	-	100% *

Tokenomics pot fi folosite pentru a stimula echipa din spatele protocolului. Dacă DAO/echipa alocă un procent considerabil din distribuția inițială a token-ului, redirecționarea unei sume constante a taxelor către aceștia ar putea stimula de două ori echipa, luând unele stimulente de la furnizorii de lichidități sau deținătorii de token-uri.

Cu siguranță există loc de experimentare pentru a încerca să se alinieze mai bine stimulentele între toate părțile implicate într-un protocol și există metode mai noi care nu sunt luate în considerare în tabelul anterior. De exemplu, cel Schimbul de osmoză penalizează acei furnizori de lichiditate care elimină lichiditatea cu o taxă mică (cunoscută sub numele de comision de ieșire). Deoarece eliminarea lichidității este o acțiune care dăunează atât protocolului, cât și comercianților care le folosesc, ei consideră că este corect să extragă o anumită valoare pentru a stimula furnizorii de lichidități să rămână pe termen lung și să atenueze parțial ceea ce este cunoscut sub numele de lichiditate „mercenară”. Acesta este un concept care descrie modul în care lichiditatea se schimbă rapid de la un pool la altul încercând să urmărească acele pool-uri cu cele mai bune stimulente.

Alinierea părților implicate într-un protocol nu este o sarcină banală. Pe termen lung, vom vedea ce funcționează cel mai bine și ce va eșua. În mod ideal, furnizorii de lichidități sunt recompensați în mod echitabil pentru a-și menține lichiditatea, schimburile comercianților sunt rezonabil de necostisitoare, deținătorii de token-uri acumulează venituri considerabile și echipa care menține protocolul este recompensată în consecință. Vor fi protocoalele pe care le folosim astăzi în cinci, 10 sau 50 de ani? Echilibrarea legitimă și competitivă a tuturor acestor părți prezentate în articol ar putea fi cheia succesului și sustenabilității unui schimb descentralizat pe o perioadă lungă de timp.

Sursa: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/