Criptomoneda devine din ce în ce mai populară. Între intrarea în masă a instituțiilor financiare tradiționale - de la fonduri de investiții, la bănci, la companii de asigurări - la capitalizarea de piață de mai multe miliarde de dolari, cripto-ul este cu adevărat nignorabil.
Ca atare, se află tot mai mult pe radarul autorităților de reglementare din întreaga lume, în special în Statele Unite. Cum poate această industrie să echilibreze stabilitatea și protecția investitorilor, pe de o parte, cu promovarea și susținerea inovației, pe de altă parte?
Există trei căi de reglare a criptelor. Prima este să nu o reglementăm la fel de mult, dar având în vedere creșterea incredibilă și suprapunerea crescândă cu piețele financiare tradiționale, este puțin probabil ca autoritățile de reglementare să găsească această cale durabilă.
O altă opțiune este de a reglementa industria de sus, fără angajamente profunde sau consultări din partea companiilor de bună-credință din spațiul cripto. Acest mod ar putea fi periculos și ar putea sacrifica puternica inovație financiară a blockchain-ului care ar putea fi valorificată definitiv.
A treia - și credem că singura opțiune cu adevărat viabilă - este reglementarea care implică un parteneriat continuu cu industria însăși. Mulți din industria criptografică văd deja acest tip de reglementare proactivă, orientată spre inovație, ca ceva care va avansa foarte mult industria.
Related: Blockchain va prospera odată ce inovatorii și autoritățile de reglementare vor lucra împreună
Reglementarea Bitcoin în context istoric
Bitcoin (BTC) s-a născut în urmă cu peste un deceniu ca un protest pașnic împotriva politicii monetare expansive a marii crize financiare din 2008. Ceea ce a început ca o industrie de nișă pentru ciberpunk, libertari și, sincer, oamenii care doresc să cumpere buruieni mai convenabil și anonim s-a transformat într-o concentrare a puterii minții, cu 46 milioane de americani deținând Bitcoin. Scara absolută a criptografiei ca clasă de active, cu o capitalizare de piață care atinge maxim 2 trilioane de dolari, o pune pe radarul fiecărui parlamentar și agenție de reglementare din lume. A se aștepta ca cripto să meargă mai departe în maniera nesupravegheată din primii săi ani este pur și simplu nerealist. Clasele principale de active nu pot trece neobservate, iar afluxul de noi investitori trebuie protejat.
Related: Europa așteaptă implementarea cadrului de reglementare pentru activele criptografice
În calitate de antreprenori, îngrijorarea noastră cu privire la reglementare nu provine din dorința de a fugi. Dacă istoria este un ghid, prea des reglementarea cu privire la întreprinderile inovatoare este impusă de legiuitori care, destul de înțeles, nu intră în detaliile complicate ale proceselor native din industrie și au puțină sau deloc experiență practică. Acest decalaj dintre inovatori și autorități de reglementare s-a deschis în urmă cu zeci de ani odată cu extinderea masivă a companiilor bazate pe internet și a dus de nenumărate ori la reguli inutile împovărătoare, care nu prea servesc scopului lor pretins. Alternativa nu prezintă niciun beneficiu pentru jurisdicțiile avansate, deoarece companiile agile vor de obicei căuta paradisuri fiscale offshore cu frecvențe de reglementare reduse și reguli laxe, care afectează în cele din urmă casele de stat, în special în societățile post-COVID-19 adaptate la muncă la distanță. Realitatea este că legislația rămâne în urma inovației, care are loc într-un ritm semnificativ.
Problema devine și mai complicată atunci când se ia în considerare spațiul de finanțare descentralizată (DeFi). Aceste soluții, denumite în mod colocvial „noncustodial” sau „unhosted” - adică nu există un intermediar centralizat terță parte, ci intermediarul este software-ul în sine - prezintă provocări atunci când vine vorba de introducerea lor în regulile existente, în special în domeniul intermedierii financiare și legile privind valorile mobiliare.
Related: Autoritățile caută să reducă diferența de pe portofelele nehăzduite
CeFi ca pod între DeFi și reglementare
Ipoteza noastră este că cea mai productivă legislație va veni de la autoritățile de reglementare care lucrează cu actori de bună-credință din spațiul criptografic care doresc să se angajeze activ cu ei. Cum arată acea logodnă? O parte din aceasta este luarea de măsuri proactive pentru a lucra în cadrul de reglementare existent, pentru a identifica mai bine unde rămân lacunele și fricțiunile.
Pentru a lua exemplul DeFi de mai sus, deși prezintă noi provocări de reglementare, există modalități de a ușura această sarcină inițial. Companiile de finanțare centralizată (CeFi) pot fi soluția intermediară, servind drept punte între sectorul financiar tradițional și cadrul de reglementare care le încapsulează pe de o parte și spațiul financiar descentralizat pe de altă parte. Aceste companii înțeleg foarte bine sectorul atât din punct de vedere al infrastructurii, cât și din nevoile utilizatorilor lor.
Până să ajungem la concluzia că actualul cadru de reglementare nu se aplică pentru companiile blockchain sau sectorul primește o legislație specifică, companiile CeFi au fost în cruciadă de achiziție de licențe, culminând cu un număr semnificativ de licențe de la autoritățile de reglementare din întreaga lume, cu mai multe autorizații în așteptare. în conducta. Acest lucru înseamnă că acestea sunt perfect plasate pentru a permite proiectelor DeFi să se retragă pe infrastructura noastră, deoarece abia încep să ia în considerare alocarea de fonduri cheltuielilor juridice și lobby-ului.
De asemenea, aceștia se pot baza pe procedurile stabilite pentru a vă cunoaște clientul (KYC) / Anti-Spălarea banilor (AML), prescrise de Financial Action Task Force (FATF), precum și pe rampele on-off și off-line pentru a-și lărgi oferta și a o aduce utilizatorilor lor într-un mod care este conform cu regulile existente.
Related: Proiectul de orientare GAFI vizează DeFi în conformitate
Preocupările cheie ale autorităților de reglementare și modul în care industria poate ajuta
Dacă o parte a partenerului angajat al autorităților de reglementare încearcă să lucreze mai întâi în cadrul existent, o altă parte are o perspectivă asupra domeniilor cheie de îngrijorare legitimă pentru autoritățile de reglementare, astfel încât acestea să poată colabora cu industria, mai degrabă decât împotriva acesteia, pentru a dezvolta soluții.
Crypto este volatil. În ciuda faptului că se află într-o tendință descendentă, volatilitatea este aici pentru a rămâne. În calitate de discipol al lui Benoit Mandelbrot și student al piețelor de capital, permiteți-mi să vă spun: volatilitatea tinde să se grupeze - adică volatilitatea generează mai multă volatilitate. Acesta este ceea ce atrage mulți oameni către spațiu - promisiunea multiplelor X pe capitalul lor inițial. Desigur, volatilitatea funcționează în ambele sensuri. Da, Bitcoin poate crește de 15 ori în 12 luni, dar poate suferi și corecții de 30% în câteva ore. Astfel de corecții rapide și severe apar în fiecare ciclu de taur. Cu toate acestea, se întâmplă ca aceste corecții să preceadă de obicei picioarele mai mari, așa cum a arătat accidentul din martie 2020.
corecție mai recentă a lunii mai, deși nu la fel de severă, era importantă pentru că a arătat remarcabila reziliență a spațiului DeFi. Au existat cascade de lichidări, totuși protocoalele au rămas în picioare (în cea mai mare parte) și au funcționat la fel de bine concepute chiar și în momentul în care Bitcoin a scăzut cu 35% și Ether (ETH) aproape de 40%, contractele futures tranzacționate în retragere severă și volatilitatea implicită pe piața opțiunilor au depășit 250%. În viața mea anterioară, am fost comerciant în contracte futures pe acțiuni și am amintiri vii despre flash-ul S&P 500 prăbușire din 6 mai 2010, unde indicii au pierdut 10% în câteva minute, doar pentru a relua aceste pierderi la o scurtă perioadă după aceea. A fost orice altceva decât ordonat, deoarece cele mai avansate, sofisticate, reglementate și monitorizate piețe au experimentat haos total. Au fost necesare cinci luni pentru ca Securities and Exchange Commission și CFTC să obțină o înțelegere preliminară a ceea ce sa întâmplat de fapt.
De asemenea, este demn de remarcat faptul că, în ciuda corecției din mai, Bitcoin a crescut cu 27.26% în 2021 și a crescut cu 284.58% în ultimele 12 luni. Între timp, S&P 500 a adăugat 11.95% până în prezent și 34.63% în ultimul an. Aurul este plat pentru anul și a câștigat 11% în ultimele 12 luni. Pe scurt, o mare parte a preocupărilor legate de volatilitate în jurul Bitcoin au legătură cu scara de timp a cuiva - și, în plus, strategiile de investiții pe care le folosești.
În cadrul general al volatilității, există un aspect care merită discutat în continuare: efectul de levier.
Fiind cel mai performant activ din ultimul deceniu, Bitcoin este unic în multe aspecte, iar investițiile necesită o anumită mentalitate și orizontul de timp potrivit. Tranzacționarea zilnică a oricărui activ - dar cu atât mai mult, criptomonedele - este un bilet într-un singur sens pentru a-ți anula contul de tranzacționare. Pârghia de 100x, 135x și 500x înseamnă că sunteți lichidat atunci când activul subiacent se mișcă mai puțin de 1%, ceea ce în criptare ar putea însemna câteva secunde. Iată un mare fir asupra volatilității și cascadelor de lichidări. Spoiler alert: Deși obiectiv și informativ, provine de la cineva care profită enorm de pârghie excesivă.
Bitcoin și alte active criptografice sunt o completare excelentă pentru orice portofoliu bine diversificat și ar trebui să fie cumpărate și deținute pentru perioade extinse de timp în care, după cum a arătat istoria, Bitcoin a depășit toate celelalte active, cu excepția probabil a dolarului SUA față de dolarul Zimbabwe. Ar trebui să puneți fondurile de facultate ale copilului dvs. în criptă după ce a crescut de 15 ori în 12 luni? Probabil ca nu. Și cu siguranță nu cu orice fel de efect de levier, deoarece chiar și efectul de levier de două ori te poate lichida într-un fel de corecție din martie 2, care a văzut că prețurile pe parcursul zilei au scăzut cu mai mult de 2020%.
Related: Managementul riscurilor în cripto: Aka „arta de a nu-ți pierde toți banii”
La compania noastră, avem o toleranță redusă față de efectul de levier și am sfătuit baza noastră largă de clienți să fie precauți cel puțin din ianuarie. Un client care depune Bitcoin în valoare de 100,000 USD primește la noi o linie de credit criptografică instantanee de 50,000 USD. Comparați-l cu o platformă de tranzacționare care permite traderilor să intre în tranzacții cu un levier de 100 de ori. Asta înseamnă că, pentru a cumpăra o poziție de 100,000 USD în BTC, marja necesară este de 1,000 USD. Restul celor 99,000 de dolari sunt împrumutați la rate profitabile pentru creditor. În plus, schimburile și magazinele de accesorii își profilează clienții - sunt repezi să identifice acele roluri mari care se angajează în tranzacții cu pârghie de 100 de ori, apoi iau cu bucurie cealaltă parte a tranzacției, deoarece tot ceea ce depun acești clienți poate fi rezervat instantaneu ca profit.
În opinia noastră, pârghia în spațiul criptografic ar fi un loc rezonabil pentru care autoritățile de reglementare ar trebui să analizeze cine se concentrează pe protecția investitorilor. Scopul legitim al protejării investitorilor din industriile în curs de dezvoltare este un act de echilibrare dificil, deoarece uneori se învecinează cu sufocarea inovației. Dar și inversul este adevărat: „Inovația” nu poate fi folosită ca scuză pentru comportamentul rapace, deoarece pârghia de 100 de ori nu este inovație. Forex a primit-o înainte de Satoshi și nu, nu contribuie la îmbunătățirea societății.
Companiile trebuie să colaboreze cu organismele lor naționale pentru a asigura implementarea tipului potrivit de legislație privind protecția investitorilor. Această abordare este mult mai constructivă decât alternativa: insistând cu încăpățânare că actualul cadru de reglementare este învechit și nu surprinde avangarda cripto și fintech.
Cripto și spălare de bani
În ceea ce privește spălarea banilor, majoritatea participanților la industria criptografică au același sentiment: Pe de o parte, suntem bucuroși să respectăm regulile. Pe de altă parte, cripto-ul a fost jignit pe nedrept atunci când moneda de spălare a banilor a fost și rămâne dolarul SUA.
Orice monedă larg acceptată este predispusă la spălarea banilor și rămâne faptul că sistemul financiar actual și dolarul SUA sunt mijloacele preferate în scopuri ilicite. Nu este vorba doar de mijlocul de schimb în sine. Recompensele acordate finanțării activităților ilicite sunt mai mari decât repercusiunile? Introduceți doar în motorul dvs. de căutare numele unei bănci majore plus spălarea banilor și veți vedea cât de mare este problema. Apoi, încercați să aflați câte dintre plângeri au fost civile vs. penale și ce procent a ajuns la soluții cu „nicio recunoaștere a vinovăției”. Atâta timp cât o palmă la încheietura mâinii și câteva puncte procentuale din câștigurile obținute din promovarea activităților ilicite rămân pedeapsa, există puține sau deloc speranțe că spălarea banilor va suferi vreo lovitură semnificativă.
Nu există date care să susțină faptul că Bitcoin joacă un rol semnificativ în scena transnațională a spălării banilor. Crypto este, de asemenea, departe de a fi la fel de anonim pe cât ar crede oamenii. Faptul că un sistem poate fi utilizat în mod abuziv nu înseamnă că sistemul ar trebui să fie interzis; în caz contrar, ne-am fi despărțit mult de bancă, numerar, monede fiduciare, internet și aproape orice manifestare a ingeniozității umane. Cu toate acestea, auzim îngrijorările și ne asigurăm că în cărțile de istorie nu vor fi altceva decât FUD temporar - frică, incertitudine și îndoială.
Există un alt punct important în ceea ce privește problemele legate de spălarea banilor. Folosim o mulțime de instrumente - cum ar fi algoritmii sofisticati Chainalysis, CypherTrace și Coinfirm - pentru a urmări originile criptomonedelor și a arăta un flux detaliat de fonduri. Acest lucru ne permite să tragem concluzii definitive cu privire la starea unui anumit depozit criptografic și să aplicăm abordarea AML bazată pe risc a GAFI. Sigur, există instrumente de ofuscare și tehnici de lanț încrucișat care fac urmărirea mai dificilă, dar nimic mai mult decât ceea ce deja există în sectorul bancar - transfer transfrontalier, jurisdicții offshore etc.
Ca cineva care are o parte semnificativă din valoarea sa netă derivată din criptomonede, permiteți-mi să spun: Obținerea monedelor fiduciare din vânzarea criptelor în sistemul bancar este o sarcină herculeană, deci este cel mai îndepărtat lucru din „visul spălătorului de bani”. Băncile de nivel XNUMX necesită o dovadă extinsă a fondurilor de la primii investitori Bitcoin, inclusiv, dar fără a se limita la, mesajele semnate criptografic ale primelor portofele. Deci, nu sunt sigur cum un dealer de droguri darknet ar transfera cripta bogăție în dolarul american sau în euro în cantități semnificative. Cea mai bună speranță a lor este să rămână în criptă și să plătească bunuri și servicii cu cripto. Sună asemănător cu metoda pe care cartelurile de droguri o foloseau încă de pe vremea lui Pablo Escobar.
De ce să protejăm cripto? Este singura piață cu adevărat liberă
Pe piețele criptografice, autoritățile de reglementare au ceva cu adevărat unic. Criptomarketul este singura piață liberă, în care nu există o bancă centrală care să se angajeze în politici intervenționiste, să controleze ratele dobânzii și oferta de bani. Nu există un creditor de ultimă instanță, care pe piețele tradiționale a creat un anumit risc moral și a încurajat poziții îndelungate agresive. Nu este Fed pusLa Echipa de Protecție Plunge, fără salvare.
În cripto, forțele de piață ale cererii și ofertei, precum și ale pârghierii și dezaprobării ajung să se desfășoare fără un arbitru. Deși uneori acest lucru poate fi dramatic, se adaugă la antifragilitatea spațiului și îl face să se adapteze rapid la circumstanțe noi. Deși dureros pentru investitorii începători care vin târziu la petrecere și, de obicei, cu pârghie, niciuna dintre corecțiile din criptografie nu a costat banii contribuabililor guvernamentali.
Aceasta înseamnă că cripto nu poate fi un risc sistemic și nici o companie din cadrul acestuia nu poate fi vreodată „prea mare pentru a eșua”, ceea ce este un punct pozitiv net pentru avansarea inovației. Spre deosebire de finanțele tradiționale, în cripto, acestea sunt cele care dezvoltă produse și servicii bune care supraviețuiesc.
Dacă cripto-ul a fost într-un balon în ultimii ani - și s-ar putea foarte bine să fie - acțiunile s-au aflat într-o stare cu bule în cea mai bună parte a ultimului deceniu. Raportul normal dintre prețuri și câștiguri al Tesla este de 676.35, și este Lyn Alden pune ea:
„S&P 500 este, fără îndoială, al doilea cel mai scump pe care l-a avut vreodată în termeni absoluți, ceea ce nu prezintă un bun rezultat pe termen lung.”
Dar bula din cripto ar trebui privită ca un produs secundar al politicii monetare agresive de către băncile centrale ale lumii și temerile de inflație de tip din anii 1970, așa spus elocvent de Paul Tudor Jones, tipul care a pus „hedge” în termenul „hedge funds”. ”
Related: Previzionarea prețului Bitcoin utilizând modele cantitative, partea 2
Viitorul reglementării
Nu există nicio îndoială că următorii Google, Amazon, Facebook sau Apple vor ieși din spațiul cripto. Dar pentru ca piața criptografică să își susțină și să depășească capitalizarea sa actuală de 2 trilioane de dolari, trebuie să își continue drumul către maturitate.
Acesta este motivul pentru care, ca inovatori, dar și ca instituții autorizate, salutăm un dialog constructiv cu toate părțile interesate cheie ale procesului de reglementare, care se va traduce în mod ideal în reguli clare în ceea ce privește modul în care ar trebui structurată afacerea. Este în beneficiul tuturor celor implicați - organisme de reglementare, întreprinderi și clienți cu amănuntul - să avem îndrumări clare și certitudine în materie de reglementare. Acest lucru va duce la sustenabilitate, inovare, securitate a fondurilor, protecția consumatorilor, proceduri solide AML și, în cele din urmă, mai multe venituri pentru jurisdicțiile care decid să îmbrățișeze cripto, făcând ecou îmbrățișării internetului de către Statele Unite la începutul anilor 2000.
Acest articol nu conține sfaturi sau recomandări privind investițiile. Fiecare mișcare de investiții și tranzacționare implică riscuri, iar cititorii ar trebui să își desfășoare propriile cercetări atunci când iau o decizie.
Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt singure ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat părerile și opiniile lui Cointelegraph.
Antony Trenchev este cofondator și partener administrativ al Nexo, un furnizor de linii de criptare instantanee. A studiat dreptul financiar la King's College din Londra și la Universitatea Humboldt din Berlin. În calitate de membru al parlamentului bulgar, Trenchev a pledat pentru o legislație progresivă care să permită soluții blockchain pentru o varietate de servicii de e-guvernare, în special votul electronic și stocarea bazelor de date pe un registru distribuit.
Sursa: https://cointelegraph.com/news/is-there-a-right-way-to-regulate-crypto-yes-and-this-is-how
- 000
- 11
- 2020
- Absolut
- Cont
- achiziție
- Acțiune
- activităţi de
- sfat
- algoritmi
- TOATE
- Amazon
- CSB
- Apple
- în jurul
- Artă
- articol
- activ
- Bunuri
- Bancă
- Bancar
- Băncile
- CEL MAI BUN
- Bitcoin
- Prețul Bitcoin
- blockchain
- companii de blockchain
- soluții blockchain
- Manuale
- frontieră
- POD
- BTC
- afaceri
- întreprinderi
- cumpăra
- capital
- Piețele de capital
- Bani gheata
- Banca centrala
- Băncilor Centrale
- CFTC
- analiza chainală
- Co-fondator
- Cointelegraph
- Colegiu
- comision
- Companii
- companie
- plângeri
- concentrare
- consideră
- consumator
- Protectia Consumatorului
- continua
- Corectarea
- Crash
- credit
- Penal
- criză
- cripto
- Industria criptelor
- Piața Crypto
- Piețele Crypto
- cryptocurrencies
- Moneda
- Monedă
- Curent
- Darknet
- de date
- baze de date
- zi
- descentralizată
- Finanțe descentralizate
- DEFI
- Cerere
- dezvolta
- Ledger distribuit
- Dolar
- medicament
- Devreme
- Margine
- antreprenori
- Eter
- Euro
- schimb
- Platforme de tranzacţionare
- expansiune
- cheltuieli
- GAFI
- temeri
- Decret
- finanţa
- financiar
- grup de lucru pentru acțiuni financiare
- Criza financiară
- Institutii financiare
- Sector Financial
- FinTech
- First
- bliț
- debit
- Forex
- Cadru
- Gratuit
- Fondurile
- viitor
- Futures
- decalaj
- nod de sticlă
- Aur
- bine
- bunuri
- Guvern
- mare
- Creștere
- ghida
- aici
- Înalt
- istorie
- Cum
- HTTPS
- identifica
- Inclusiv
- industrii
- industrie
- inflaţiei
- Infrastructură
- Inovaţie
- inovatori
- instituții
- asigurare
- interes
- Ratele dobânzilor
- Internet
- investind
- investiţie
- investitor
- Investitori
- implicat
- IT
- Cheie
- Cunoașteți clientul
- KYC
- mare
- Drept
- legii
- conduce
- carte mare
- Legal
- Legislație
- Pârghie
- Licență
- licențe
- Limitat
- Linie
- lichidări
- Londra
- Lung
- Mainstream
- major
- Efectuarea
- administrare
- partener de conducere
- Martie
- marș 2020
- Piață
- Capitalizare de piață
- pieţe
- mediu
- milion
- bani
- Spălare de bani
- luni
- muta
- net
- Nexo
- North
- oferind
- Opinie
- Avize
- Opțiune
- Opţiuni
- comandă
- Altele
- partener
- Asociere
- Paul Tudor
- Paul Tudor Jones
- Plătește
- oameni
- perspectivă
- platformă
- mulțime
- Punct de vedere
- Politicile
- Politica
- portofoliu
- putere
- prezenta
- preţ
- Produse
- Profil
- Profit
- Proiecte
- de promovare
- dovadă
- proteja
- protecţie
- protest
- cantitativ
- radar
- tarife
- cititori
- Realitate
- Regulament
- Autoritățile de reglementare
- cercetare
- REST
- cu amănuntul
- Returnează
- venituri
- inversa
- Recompense
- Risc
- norme
- Alerga
- S&P 500
- sare
- Scară
- Caută
- motor de cautare
- SEC
- Titluri de valoare
- Securities and Exchange Commission
- Legile valorilor mobiliare
- securitate
- Servicii
- servire
- magazine
- Pantaloni scurți
- So
- Societate
- Software
- soluţii
- Spaţiu
- Stabilitate
- început
- Stat
- Statele
- Stare
- şedere
- tijă
- depozitare
- student
- livra
- a sustine
- Durabilitate
- sistem
- Task Force
- impozit
- temporar
- timp
- toleranță
- top
- Urmărire
- comerţului
- comerciant
- Comercianti
- meserii
- Trading
- finanțe tradiționale
- ne
- Unit
- Statele Unite
- universitate
- us
- utilizatorii
- Vizualizare
- Volatilitate
- Portofele
- Bogatie
- buruiană
- OMS
- în
- Apartamente
- fabrică
- lume
- valoare
- X
- an
- ani
- Zimbabwe