Unirea în rânduri: corelația Bitcoin cu aurul și stocurile este în creștere

Bitcoin (BTC) este un activ necorelat sau, așa, narațiunea obișnuită. Pentru o mare parte a vieții Bitcoin, a existat ca ceva de valoare pentru un grup foarte mic de oameni. Acum, conștientizarea și cererea se accelerează rapid. Deci, ce înseamnă acest lucru pentru statutul BTC ca activ presupus necorelat? 

Că Bitcoin a fost un activ necorelat nu este doar o presupunere - numerele îl susțin. Conform de date compilat de VanEck la începutul anului 2021, nu a existat aproape nici un model distinct între mișcările Bitcoin și alte piețe, inclusiv S&P 500, obligațiuni, aur, proprietăți imobiliare și altele, pentru perioada 2013-2019.

Dar, după cum arată graficul de mai jos, a existat o schimbare evidentă a tiparelor de corelație între diferite clase de active începând cu 2020, în special piețele bursiere și aurul.

Mai mult, conform de date compilată de banca din Singapore DBS, corelația Bitcoin cu piețele bursiere continuă să crească pe tot parcursul anului 2021.

Este demn de remarcat faptul că corelația crescândă a Bitcoin cu ambele acțiuni și aur nu este o anomalie. Aceste piețe sunt, în general, considerate a avea o relație inversă datorită statutului aurului ca instrument de acoperire în perioadele de volatilitate a pieței bursiere. Cu toate acestea, fără îndoială, în parte datorită turbulențelor de pe piață cauzate de factori macroeconomici, atât acțiunile, cât și aurul au fost pe piețele în general alcătorești în cea mai mare parte a anului 2020 și 2021.

Acest model explică modul în care BTC poate arăta o corelație cu ambele active. Cu toate acestea, narațiunea că Bitcoin ar putea fi cel mai strâns corelată cu aurul pare să fie pe un teren din ce în ce mai tremurat. 

Pentru început, această teorie s-a bazat întotdeauna pe noțiunea că investitorii pot trata BTC ca un depozit de valoare în cazul unei recesiuni mai largi a pieței, oferindu-i același statut de „refugiu sigur” ca aurul. Cu toate acestea, pentru o mare parte din viața Bitcoin, a existat în perioade de prosperitate economică, cel puțin în economiile mai avansate, astfel încât teoria nu a fost niciodată testată.

Nu aur digital?

Analistul TD Ameritrade Oliver Renick are a susținut că BTC este mult mai corelat cu evenimentele macroeconomice decât aurul. Șeful Goldman Sachs, cercetător în materiile prime, a declarat recent acest lucru Bitcoin seamănă mai mult cu „cuprul digital” decât aurul digital. Poziția sa este că Bitcoin se comportă mai mult ca cuprul ca un activ „risc”, în timp ce aurul servește drept acoperire „risc-off”.

Brandon Dallmann, director de marketing al operatorului de ecosisteme de schimb Unizen, consideră că Bitcoin nu este un activ asemănător aurului, spunând Cointelegraph: „Volatilitatea actuală a Bitcoin îl împiedică într-adevăr să fie un depozit stabil de valoare. De asemenea, prețul aurului tinde să crească atunci când alte active se depreciază, iar Bitcoin nu prezintă o tendință atât de stabilă în sus. ”

Cu toate acestea, s-ar putea să nu fie neapărat o evoluție pozitivă pentru cei care caută volatilitate dacă Bitcoin preia proprietăți asemănătoare aurului, deoarece potențialul său comercial va scădea cu siguranță.

Recent, cererea pieței a indicat o corelație mai negativă între Bitcoin și aur. Vânzarea din mai pe piețele criptografice ar fi putut cere fugind de investitori să meargă pe un metal galben cumpărând spree.

Corelația Bitcoin cu piețele bursiere pare să ia o schimbare diferită. Evenimentele din ultimele 18 luni sau cam așa au dat mai multă credință argumentului potrivit căruia Bitcoin este corelat cu piețele bursiere și că obligațiunea ar putea fi din ce în ce mai puternică. În martie 2020, când piețele bursiere au început să scadă pe fondul incertitudinii pe scară largă cu privire la COVID-19, a urmat rapid o criptomonedă Black Thursday.

Mai recent, acțiunea volatilă a prețului Bitcoin ar putea fi asociată cu incertitudinea investitorilor cu privire la stocurile tehnologice. Barry Silbert are, de asemenea tweeter credința sa că piețele criptografice sunt corelate cu acțiunile.

Ce leagă BTC de prețurile acțiunilor?

Există mai mulți factori care explică de ce Bitcoin pare să fie din ce în ce mai legat de piețele de valori. În primul rând, mișcarea stocurilor de meme care a început cu GameStop în februarie și mai recent reapărut în jurul acțiunilor AMC, a provocat valuri în lumea tranzacțiilor cu acțiuni. Apariția unei noi generații de investitori cu experiență digitală care să reducă prăpastia dintre cripto și acțiuni ar putea explica de ce există o corelație crescândă între cele două active.

Cu toate acestea, un alt factor critic trebuie să fie fluxul de fonduri instituționale către criptare. În timp ce argumentul „necorelat” a menținut apele în timp ce cripto-ul a fost dominat de investitorii cu amănuntul, nu mai este cazul. În mod logic, dacă ajunge la un punct în care ambele piețe sunt formate din aceiași participanți, corelația devine inevitabilă.

Related: GameStop deschide din greșeală calea către finanțare descentralizată

Acest model de corelație are sens, de asemenea, atunci când se analizează datele de corelație la nivelul indicilor sau chiar al stocurilor individuale ale companiei. În timp ce Bitcoin corelație cu indicii S&P 500 și Nasdaq este relativ scăzut la 0.2, firmele investite în Bitcoin arată o corelație mult mai mare, cu Tesla în jur de 0.55, MicroStrategy peste 0.7 și Grayscale's Bitcoin Trust peste 0.8.

Extrapolând ceea ce ar putea însemna acest lucru dacă tendința instituțională continuă, pare plauzibil că corelația Bitcoin cu piața de valori va continua să crească atâta timp cât firmele vor să dețină BTC în bilanțurile lor. Cu toate acestea, Igneus Terrenus, șeful comunicării de la Bybit Exchange, crede că va dura mult până când se va întâmpla acest lucru, spunând Cointelegraph:

„Lucrurile se pot schimba foarte bine pe termen lung atunci când adoptarea instituțională intră cu adevărat în echipament și mai multe dintre cele peste 40,000 de companii tranzacționate la bursă încep să introducă BTC în bilanț. Dar, în acest moment, majoritatea investitorilor instituționali folosesc Bitcoin ca diversificator în portofoliul lor. Încă nu am văzut niciun semn major de convergență în mișcările prețurilor. ”

O relație bidirecțională

Corelația nu este cauzalitate, iar relația Bitcoin cu piața de valori nu este unidirecțională. În timp ce evenimentele de pe piețele bursiere ar putea provoca mișcări ale pieței BTC, ar putea fi și opusul? Pare probabil, mai ales că interesul instituțional pentru BTC continuă. Criptomoneda emblematică va deveni mai expusă factorilor macroeconomici decât era în zilele sale cypherpunk.

Totuși, Bitcoin are propriile forțe de piață în joc și acestea ar putea influența în cele din urmă piețele globale de acțiuni dacă valoarea bilanțurilor corporative fluctuează. De exemplu, evenimentele de înjumătățire ale Bitcoin au o legătură convingătoare cu ciclurile sale de prețuri. Daniele Bernardi, CEO al companiei de administrare fintech Diaman Partners, consideră că propriile cicluri de preț ale BTC vor depăși influența investitorilor instituționali, spunând Cointelegraph:

„Principalii actori implicați în dinamica pieței cripto sunt comercianții, astfel încât introducerea investitorilor instituționali ar putea diminua volatilitatea, dar bănuiesc că modelele ciclice puternice prezente în prezent în formarea prețurilor Bitcoin vor depăși orice forță de corelație cu alte piețe.”

De asemenea, merită să ne amintim că externalitățile, cum ar fi prețurile la electricitate, disponibilitatea și costul echipamentelor miniere și evoluțiile de reglementare, toate afectează prețul Bitcoin.

Deci, pare puțin probabil ca multe firme să adopte aceeași atitudine entuziastă față de investițiile BTC ca MicroStrategy și probabil că ar urma o cale mai prudentă și diversificată dacă ar investi în cripto. Cu toate acestea, ideea unui întreruperea curentului electric în Xinjiang, care ar putea șterge trilioane de pe S&P 500, ar putea fi puțin descurajant.

Dar altcoins?

O altă considerație interesantă este ceea ce s-ar întâmpla cu restul piețelor criptomonede în cazul în care Bitcoin ar deveni mai strâns legat de piețele bursiere. Până în prezent, piețele criptografice urmează în general liderul Bitcoin, deși pot exista ciudate excepții.

Cu toate acestea, interesul instituțional pentru criptomonede nu se extinde neapărat foarte departe de tabelele de clasificare a criptelor. Prin urmare, ar fi posibil să vedem un viitor în care mișcările prețurilor pe piețele altcoin sunt mai puțin corelate cu Bitcoin, datorită unei baze de investitori împărțite între persoane și instituții?

Related: Bullish tot drumul? MicroStrategy își dublează pariul Bitcoin

Schimbarea profilului investitorului, chiar dacă abia începe, este cea mai simplă explicație a motivului pentru care BTC nu funcționează întotdeauna în același mod ca în ciclurile anterioare de înjumătățire.

Desigur, ar putea exista și alți factori în joc. Indiferent de ceea ce ne rezervă viitorul, acum pare de necontestat faptul că BTC este indisolubil legată de piețele globale într-un mod fără precedent pe parcursul vieții sale.

Sursă: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing