Pulsul pieței: stakers ETH 2.0 sunt sub apă

Upgrade-ul Ethereum 2.0 este unul dintre cele mai așteptate și mai urmărite evenimente din industria activelor digitale. Cu toate acestea, cu ETH-ul mizat blocat și prețurile pieței în scădere cu peste 75%, marea majoritate a participanților sunt acum ferm sub apă în poziția lor.

Upgrade-ul Ethereum 2.0 este unul dintre cele mai așteptate și mai urmărite evenimente din industria activelor digitale. Tranziția de la mecanismul actual de consens Ethereum de Proof-of-Work la Proof-of-Stake este o performanță tehnică și inginerească majoră.

Cu Beacon Chain operațional din decembrie 2022, mulți investitori Ethereum și-au depus monedele pentru a opera un validator. Fiecare validator necesită o miză de 32 ETH și poate fi operată fie prin miză individuală, fie printr-un pool de miză (de exemplu, Lido, Rocket Pool) sau prin schimburi.

Pentru a deveni validator, investitorii trebuie să-și depună 32 ETH în contractul 2.0, cu toate acestea, încă nu există o dată la care aceste monede pot fi retrase. Cu toate acestea, contractul de depozit a înregistrat un flux consistent de monede de la intrarea în vigoare în noiembrie 2020.

Totalul ETH depus a ajuns acum la 12.98 M ETH, ceea ce reprezintă peste 10.9% din oferta circulantă. Un total de 8.02 M ETH (62%) au fost depuse înainte de piața ATH din noiembrie 2021, iar restul de 38% au fost depuse după.

La vârful din noiembrie, valoarea totală în USD a ETH mizată a atins 39.7 miliarde USD, reprezentând 263,918 validatori de rețea. Cu toate acestea, după ATH, valoarea USD în contractul 2.0 a scăzut cu -25.65 miliarde USD. Acest lucru se întâmplă în ciuda unui flux suplimentar de aproape 5 milioane ETH și pune valoarea USD a ETH mizată cu 65.2% mai mică decât la ATH.

Cu prețurile ETH scăzând la niveluri sub 2018 ATH, a fost o încetinire notabilă a depozitelor 2.0. Pe parcursul anilor 2020 și 2021, a fost obișnuit să vedem între 500 și 1,000 de noi depozite de 32 ETH pe zi.

În prezent, numărul mediu săptămânal de depozite a scăzut la doar 122 pe zi, ceea ce este cel mai scăzut până în prezent.

Pe lângă teama și incertitudinea de pe piață, un alt motiv poate fi rata oarecum slabă de profitabilitate care a fost experimentată de participanții ETH până în prezent.

Deoarece ETH nu poate fi retras încă, putem calcula valoarea ETH la momentul în care a fost depus (numit Preț Realizat). Putem vedea că depozitele ETH au fost trimise în contract la un preț mediu de 2390 USD.

Cu prețurile spot în prezent de 1,060 USD, aceasta înseamnă că stakerii ETH 2.0 dețin în medie o pierdere de -55%. Dacă comparăm acest lucru cu prețul realizat pentru întreaga aprovizionare ETH, 2.0 stakers suportă în prezent pierderi cu 36.5% mai mari în comparație cu piața generală Ethereum.

În cele din urmă, putem vedea că aproape toate depozitele 2.0 care sunt în profit astăzi au fost făcute încă din ianuarie 2021, într-un moment în care ETH era sub 1,000 USD. Începând de astăzi, doar 17% din ETH depus sunt în profit, aceste depozite fiind afișate în albastru mai jos.

Cu randamentul mizarii ETH 2.0 în prezent de aproximativ 4.2%, o scădere a prețului general al jetonului ETH cu 55% sub baza de cost a stakerului mediu, acest lucru explică probabil, în parte, încetinirea generală a activității de depozit.

O concluzie cheie din acest studiu este observația că investitorii care au utilizat derivate lichide de miză precum Lido sau jetoane ETH 2.0 tranzacționabile la burse au fost probabil mai capabili să-și acopere riscul de scădere a prețului. Acest lucru și evidențiază de ce cererea pentru aceste derivate lichide de staking a fost atât de mare, alături de capacitatea de a le utiliza drept garanție în aplicațiile DeFi.