Morgan Stanley este bullish pe „Crypto Bank” Silvergate

În timp ce multe instituții financiare s-au uitat la criptocurrency, Morgan Stanley - a patra cea mai mare bancă de investiții din lume după venituri - a cochetat în mod activ cu aceasta.

Într-o notă de cercetare astăzi, Morgan Stanley a recomandat acțiuni la Silvergate, care oferă servicii bancare comerciale și de împrumut firmelor cripto. Analistul Morgan Stanley Ken Zerbe consideră că acțiunile SI sunt subevaluate la prețul actual de tranzacționare de 109 USD. După socoteala lui, 158 de dolari ar fi mai precis – cu potențialul de 300 de dolari, deși a recunoscut că există riscul să scadă până la 40 de dolari.

În ultimele 24 de ore, prețul acțiunilor SI a crescut cu 6.5%.

„Credem că Silvergate ar trebui evaluat pe baza creșterii câștigurilor sale (similar cu alte instrumente financiare cu o creștere mai rapidă), mai degrabă decât a fi comparat cu bănci mai tradiționale și cu o creștere mai lentă, în special având în vedere riscul de credit minim ca [deținut pentru investiții] Portofoliul de credite reprezintă doar 6% din activele câștigătoare”, a scris Zerbe.

El face mai multe cazuri în favoarea lui Silvergate. În primul rând, rețeaua de schimb Silvergate a companiei le permite clienților să depună fonduri la bancă și apoi să transfere în și din monede digitale. Deși nu plătește dobândă deponenților, Morgan Stanley consideră acest lucru ca fiind un lucru pozitiv. Este simplu pentru clienți să mute fonduri, dar poate evita controlul din partea autorităților de reglementare a valorilor mobiliare care au salutat creditori cu dobândă mare, cum ar fi BlockFi și Celsius, ca să nu mai vorbim Coinbase, Care a renunțat la propriul proiect Lend pentru a evita o confruntare cu SEC.

Cu toate acestea, Silvergate emite împrumuturi susținute de Bitcoin – și a făcut acest lucru în ultimul an fără să înregistreze pierderi sau să fie nevoie să lichideze pozițiile clienților. Morgan Stanley crede că cererea de împrumuturi va crește, dar că doar o mică parte din împrumuturi va fi deținută pentru investiții. E un lucru bun. „Spre deosebire de majoritatea altor bănci, creșterea împrumuturilor nu este un motor semnificativ al creșterii câștigurilor (dar creșterea depozitelor este), implicând un risc de credit mult mai mic la Silvergate decât majoritatea celorlalte bănci”, a scris Morgan Stanley.

Deși Zerbe a remarcat riscurile pentru piețele criptomonedelor, cum ar fi reglementarea și volatilitatea prețurilor, acestea sunt compensate de un boom al cererii de servicii cripto: „Silvergate oferă investitorilor băncilor o modalitate aproape pură de a participa la creșterea rapidă a industriei criptomonede în curs de dezvoltare. ”

Silvergate va beneficia, de asemenea, de relația sa cu proiectul Diem al Facebook. În luna mai, Asociația Diem a anunțat că Silvergate ar fi singurul emitent al monedelor sale stabile.

Morgan Stanley a fost înclinat spre SI de înainte. În martie, și-a introdus coșul de expunere la criptomonede, care prezenta stocul Silvergate împreună cu MicroStrategy, Square, Riot Blockchain și Nvidia (dar nu Tesla).

Toate acestea contribuie la faptul că Morgan Stanley acordă acțiunilor un rating „supraponderat”, ceea ce înseamnă că consideră că prețul acțiunilor se va descurca mai bine decât concurenții din industrie. După cum spune Morgan Stanley, „Silvergate este diferit de orice altă bancă pe care o acoperim și acesta ar putea fi un lucru foarte bun”.

Sursa: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate