Gata cu majorete și nevoia de astăzi de „potrivire fondatoare”

Luând în considerare schimbarea dramatică a sentimentului care a afectat lumea start-up-urilor, inclusiv recentele scăderi atrăgătoare ale evaluărilor de la unele dintre favoritele de mare profil ale fintech, lumea de astăzi pare departe de vremurile de vârf ale anului 2021.

Când mă gândesc la ce s-ar simți o versiune mai tânără și mai proaspătă a mea dacă și-ar începe cariera, sunt recunoscător pentru fiecare dintre cei 22 de ani de experiență. În acea perioadă am experimentat și am învățat din toate suișurile și coborâșurile pieței care au supraviețuit infamei explozie a bulei dot.com. Reflectând atât la momentele bune, cât și la loviturile grele, mă trezesc dublandu-mi credința în valoarea esențială a „potrivirii fondatorului”.

După cum ne învață retragerea pieței de astăzi, investitorii au responsabilitatea de a acorda timpul și resursele necesare pentru a efectua diligența adecvată și să se abțină de la a promite prea mult valoarea pe care o pot aduce fondatorilor. De asemenea, atunci când vorbim cu fondatori, îi sfătuim întotdeauna să ia în serios procesul de due diligence, oferind suficient timp nu numai potențialilor investitori să înțeleagă compania, ci și pentru ca fondatorii să-și cunoască investitorii.

Indiferent de cât de dinamic este contextul pieței, este important să ne amintim că acest proces mai măsurat și mai exigent nu ar trebui privit ca o barieră în calea obținerii unui fondator potrivit pentru investitori. Mai degrabă, este de obicei semnul distinctiv al unui investitor care se asigură că este pe deplin pregătit să-și suflecă mânecile dacă sau când lucrurile devin dificile. Această abordare eliberează ambele părți să depășească concentrarea monetară pe termen scurt și să dezvolte o relație care depășește faptul că este o voce prietenoasă pentru fondatori și, în schimb, să formeze o relație utilă.

Preluarea până la goana aurului

Înainte de accelerarea anului 2020, potrivirea fondator-VC a funcționat de-a lungul a ceea ce devenise un proces destul de echilibrat, tradițional. VC au condus cu mai mult decât doar portofelele, prețuind valoarea îndrumărilor lor, precum și capacitatea lor de a semna cecuri. Procesele de diligență au durat 6-8 săptămâni sau mai mult, cu acorduri de evaluare atinse cu dimensiuni și condiții care au fost echitabile pentru ambele părți. Pentru ambele părți, efortul mare necesar pentru a strânge fonduri a însemnat că a existat o oarecare ușurare atunci când s-a putut realiza un parteneriat cu bariere minime de luat în considerare.

În 2020 și 2021 s-au deschis porțile noilor investitori. Acești investitori nu au inclus doar fonduri de tip crossover, ci și capitaluri de risc nou formate, relativ neexperimentate, tineri născuți în anii 2010 și noi pe piețele în scădere.

Îmbunătățită de încrederea în piață, cursa din ce în ce mai mare pentru finalizarea proceselor de parteneriat a ocolit etapele vitale de due diligence, deoarece mulți fondatori au ignorat capacitatea investitorului lor de îndrumare pe lângă capital. De înțeles, fondatorii au devenit atrași de promisiunea de a primi investiții mari la evaluări scandaloase, primind termene în zile, nu în luni, totul fără bătaia de cap a due diligence.

Problema inevitabilă cu care se confruntă fondatorii care strâng bani în acești ani de goana aurului este riscul ca investitorii să devină rapid, care nu aduc companiei nicio valoare în afara finanțării. De îndată ce piața trece de la urcare la urs, acești investitori grăbiți și neexperimentați se retrag de pe piață, acum incapabili să-și continue finanțarea din cauza lipsei de a menține rezervele critice.

Recalibrați

Astăzi, sfatul nostru pentru fondatori începe cu mesajul că trebuie să vă recalibrați strategia de strângere de fonduri. Pur și simplu nu mai există „bani simpli”. Trebuie să vă luați în considerare investitorii, inclusiv verificarea extensivă a referințelor și procese semnificative de due diligence. Dacă acest lucru este făcut bine, tabelul de cap va fi amestecul corect de experiență, alinierea intereselor, buzunare adânci și, sperăm, sprijin strategic.

Cu un plafon puternic, fondatorii își pot gestiona afacerea pentru a supraviețui unei piețe mai reci. În mod ideal, fondatorii vor fi în parteneriat cu un investitor de capital de risc cu experiență care a mai suportat furtunile. Cu toate acestea, dacă nu aveți un investitor cu experiență de criză la bord, fondatorii trebuie să fie pregătiți pentru o perioadă mai lungă viitoare de condiții de piață foarte dificile, cel puțin pentru următoarele 18 până la 24 de luni.

Pentru a face acest lucru, fondatorii trebuie să își revizuiască în mod autocritic poziția. Sunteți una dintre puținele companii cu un model de afaceri solid, care este pragul de rentabilitate sau aproape de pragul de rentabilitate? Dacă da, atunci puteți ignora sfaturile de mai jos... Dar dacă nu, s-ar putea să găsiți acest sfat util.

Fii autocritic

Fondatorii trebuie să evalueze în mod egal capacitatea afacerii lor de a rezista furtunilor economice. Trebuie să se întrebe, cât de puternică este baza mea de investitori? Sunt investitorii în măsură să ne finanțeze intern? Când va trebui să strângem din nou fonduri?

Revizuiți-vă conturile cu un pieptene cu dinți fini, examinând unde puteți reduce costurile și asigurând o rată de funcționare de cel puțin 18 luni. Dacă acest lucru nu este posibil, atunci următoarea ta mișcare este să strângi fonduri de la investitorii existenți și să începi să-ți reducă costurile.

Dacă investitorii existenți sunt capabili să vă finanțeze, asigurați-vă că discutați despre convertibile sau redeschideți cea mai recentă rundă de acțiuni pentru a obține pista necesară și pentru a preveni să reveniți pe piață. Poate că nu este un proces complet confortabil, dar acest tip de autoevaluare ar putea produce beneficii enorme și esențiale pentru fondatori.

Ingrediente pentru o potrivire semnificativă

Atunci când abordează investitorii în următoarea rundă de finanțare, fondatorii ar trebui să fie bine echipați, după ce au finalizat autoevaluarea de mai sus și au recunoscut importanța parteneriatului dincolo de finanțare.

La fel ca în toate relațiile puternice, pe termen lung, trebuie să existe și să primească. Fiți rezonabil în ceea ce privește evaluarea și suma de finanțare pe care o solicitați. Acceptați diluțiile echitabile – perioada în care o companie înainte de venituri ar putea obține 10 milioane USD la o evaluare înainte de bani de 100 milioane USD a trecut.

Faceți-vă diligența cu privire la investitorii dvs. Investigați și vedeți dacă puteți afla cum se comportă atunci când vremurile devin dificile. Aflați puțin mai adânc și primiți informații de la fondatorii actuali și anteriori ai portofoliului.

Pentru ca investitorii și fondatorii să obțină o potrivire semnificativă, trebuie să acorde suficient timp ambelor părți pentru a se cunoaște. Cu cerul întunecat în față, este vital ca fondatorii să învețe din greșelile altora, să înțeleagă pe deplin sănătatea afacerii lor și întreaga valoare potențială pe care fiecare investitor o aduce cu ei.