Ce este un token de securitate?
Într-un limbaj simplu, un jeton de securitate este o „cotă” bazată pe blockchain a unui activ subiacent, cum ar fi o companie, un imobil sau aurul. O analogie utilă este cumpărarea unei părți din acțiunile Apple, devenind proprietarul unei mici bucăți din Apple. Un jeton de securitate este similar cu acea cotă din stocul Apple, dar capabil de mult mai mult. (Gândește-te la asta ca la un stoc inteligent.)
Când companiile au lansat Oferta inițială de monede ca model de afaceri, au creat mai multe jetoane și apoi, sperăm, au urmărit creșterea valorii lor pe baza puterii și popularității platformei de bază. Această valoare în creștere a permis tranzacționarea și investițiile, oferindu-le fondatorilor capital de pornire și permițându-le să strângă bani în viitor prin vânzarea de jetoane pentru numerar.
Acest mecanism de investiții, o copie aproape carbon a modelului de ofertă publică inițială (IPO), este cel care a atras atenția autorităților de reglementare.
Ce jetoane sunt jetoane de securitate?
Majoritatea jetoanelor aflate în circulație sunt jetoane de securitate. După cum a explicat fostul președinte SEC, Jay Clayton, în timpul mărturiei sale în fața Congresului, practic fiecare token lansat ca parte a unui ICO este un token de securitate. Nu contează că companiile le-au numit „jetoane utilitare”. Aceștia îndeplinesc testul SEC pentru un produs de valori mobiliare reglementate, așa că nu diferă (din punct de vedere legal) decât inundarea pieței cu acțiuni.
SEC a avut întotdeauna o definiție vagă, în evoluție, a securitizării, împrumutând într-un fel atitudinea Curții Supreme față de pornografie. („Știu când îl văd”)
- Există cazuri în care un activ este în mod clar securitizat, cum ar fi o cotă de acțiuni.
- Există cazuri în care un activ nu este în mod clar securitizat, cum ar fi o pâine. Acestea se numesc mărfuri.
- Apoi, există o mare zonă gri între ele.
Ce este o securitate, oricum? Testul Howey
Securities Exchange Act din 1934 enumeră mai multe exemple de valori mobiliare în acțiune, dar cea mai clară definiție vine din cazul SEC vs. Howey. Un activ contează drept garanție dacă implică:
- Investiția consumatorilor,
- Într-o întreprindere comună,
- Cu așteptarea unui profit derivat în primul rând din munca altora.
Simplu spus, o garanție este o investiție în efortul altcuiva. Acesta este motivul pentru care o cotă de acțiuni este o garanție, deoarece puneți bani și obțineți profit din munca grea a companiei. Așa văd majoritatea investitorilor jetoanele blockchain: cumpără un proiect care speră că va crește în valoare, cum ar fi o cotă de acțiuni.
SEC a precizat clar că tokenurile nu trebuie să confere dreptul de proprietate asupra nimic pentru a îndeplini Testul Howey. Tot ceea ce contează este ca investitorii să cumpere jetoanele așteaptă să profite apoi de performanța companiei subiacente.. Proprietatea este opțională.
Adevărul este că fiecare companie blockchain știe deja acest lucru. Modelul de afaceri ICO se bazează pe atragerea de investitori care plătesc bani buni în speranța că vor putea vinde acest token pentru profit. Au investit bani în companie și platforma acesteia. Asta e o securitate.
Creșterea STO
Pe piețele tradiționale, companiile își oferă acțiunile în schimbul capitalului prin oferte publice inițiale sau IPO. Cu toate acestea, lumea criptomonedei are alternativa ei, Oferta inițială de monede sau ICO (cunoscută și ca IDO sau Oferta inițială DEX). Un ICO sau IDO este un eveniment de strângere de fonduri prin crowdsource folosit de dezvoltatorii blockchain pentru a lansa noi token-uri și servicii.
Spre deosebire de IPO, investitorii într-un ICO sau IDO nu primesc cota de proprietate asupra entității care oferă produsul. În schimb, aceștia obțin dreptul de proprietate asupra token-urilor a căror valoare este determinată exclusiv de nivelul cererii de pe piață.
Este o investiție cu risc ridicat, speculativă, în care cumpărătorii pariază pe valoarea jetonului/monedei pentru a crește în viitor. Și ICO/IDO-urile suferă, de asemenea, de o reglementare slabă și au o istorie de escrocherii semnificative. Aici, ofertele de jetoane de securitate (STO) pot face o diferență uriașă.
La fel ca și celelalte două, STO-urile sunt evenimente în care investitorilor li se emite un token de securitate/criptomonedă. Procesul are loc pe schimburile de criptomonede, iar procedurile sunt înregistrate pe un blockchain public.
O STO este ca un hibrid de IPO și ICO - combinând cele mai bune aspecte ale ambelor pentru a oferi un produs superior. De exemplu, IPO-urile împărtășesc asigurarea unui contract de securitate și reglementări adecvate. Pe de altă parte, împărtășesc același ADN blockchain ca și ICO-urile – aducând avantajul vitezei, transparenței și securității tehnologiei registrului distribuit.
Împreună cu SEC, autoritățile de reglementare de pe piețele majore, cum ar fi Marea Britanie și Elveția, au publicat linii directoare care oferă claritate de reglementare cu privire la problema STO. Pe toate aceste piețe, STO-urile au devenit extrem de populare în rândul investitorilor datorită securității și protecției adăugate oferite de reglementările financiare.
Oferta de jetoane de securitate vs. Oferta inițială de monede
ICO-urile și STO-urile au aceeași tehnologie blockchain și același proces de bază. Dar aici se termină asemănările. De la tipul de token emis până la nivelul de conformitate, ușurința de lansare și publicul țintă, există diferențe semnificative între ICO și STO.
Înainte de a arunca o privire mai atentă, iată un tabel la îndemână care ilustrează unele dintre principalele diferențe:
DESCRIERE | ICO | STO |
Tipul de jeton oferit | Utilitate Indicativ | Token de securitate susținut de active |
Reglementate | Nu | Da |
Cerințe de conformitate | Scăzut/Zero | Foarte Sus |
Public țintă | Publicul larg | Investitori acreditați |
Nivelul de risc pentru investitor | Foarte Sus | Jos |
Originea majorității diferențelor dintre ICO și STO este moneda/jetonul oferit. O monedă de utilitate nu este proiectată ca produs de investiții – rolul ei pretins este de a oferi acces la aplicații blockchain și alte servicii native. Din acest motiv, reglementările financiare stricte nu se aplică lansărilor ICO.
Proiectele și companiile blockchain pot lansa un ICO cu relativă ușurință. Tot ce trebuie să facă este să susțină un anumit interes în rândul potențialilor investitori prin campanii online și pe rețelele sociale. Și sunt liberi să atragă investiții de la oricine – investitori instituționali, persoane cu valoare netă ridicată și publicul larg.
Dar o STO nu are niciunul dintre aceste luxuri. Deoarece produsul oferit este o valoare garantată cu active, acesta intră sub incidența reglementărilor SEC. Ca urmare, conformitatea este strictă și necesită timp pentru STO. În plus, creatorii de simboluri îl pot vinde doar investitorilor acreditați și altor firme de investiții aprobate de SEC.
În timp ce firmele blockchain vor găsi, fără îndoială, mult mai ușor să lanseze o ICO, atunci ar pierde unele dintre avantajele cheie oferite de STO. Un token ICO este o investiție cu risc ridicat - nu oferă proprietarului proprietatea asupra nimicului de valoare tangibilă. Prin urmare, nu este o opțiune atractivă pentru investitorii serioși.
În contrast puternic, o STO este o opțiune de investiție cu risc relativ scăzut, susținută de reglementările SEC. Proprietatea jetonului de securitate conferă proprietatea asupra unei anumite valori/activ din lumea reală – ceva care are o valoare intrinsecă, spre deosebire de un jeton utilitar recent lansat. Pentru investitorii instituționali, un STO este mult mai atractiv decât un ICO.
Viitorul STO
2021 a fost probabil anul Jetonului nefungibil (NFT). Numeroase întreprinderi, artiști, creatori de conținut și echipe sportive au arătat un mare interes pentru a intra în spațiul criptomonedei prin intermediul NFT-urilor pentru a genera valoare. Tendința indică în mod clar un interes în creștere pentru spațiul criptomonedei.
Pe măsură ce volatilitatea continuă a cripto-urilor populare atrage noi investitori, autoritățile de reglementare din întreaga lume inițiază măsuri represive. China a interzis orice tranzacționare cu criptomonede și minerit, în timp ce vecina sa India analizează acțiuni similare împotriva jetoanelor utilitare.
În SUA, administrația Biden și SEC au lansat, de asemenea, mai multe măsuri care vizează cripto-urile, în special monedele stabile. Pe măsură ce aceste măsuri inițiază o reducere a ICO-urilor și cripto-urilor tradiționale, jetoanele de securitate ar putea apărea drept câștigători clari în peisajul investițiilor blockchain.
Pe măsură ce mai multe autorități de reglementare se angajează în mod activ cu piața criptomonedei, jetoanele de securitate vor apărea ca marii câștigători, deoarece combină tot ce este mai bun din ambele lumi. În plus, există un gol pe piața cripto pentru produsele care se adresează investitorilor mai puțin „aventuroși” care cer stabilitate și securitate sporită.
Companiile care doresc să strângă capital prin mijloace inovatoare s-ar putea concentra mai mult pe STO. Ca rezultat al tuturor acestor factori, se așteaptă ca tokenurile de securitate să devină o piață de 167 de trilioane de dolari până în 2030.
Cum vor schimba jetoanele de securitate piețele
Jetoanele de securitate au potențialul de a transforma piețele tradiționale de valori mobiliare. Chiar și în această era digitală, bursele de valori durează până la două zile pentru a procesa vânzarea acțiunilor. Așa cum e-mailul și mesageria instantanee au înlocuit scrisorile poștale, jetoanele de securitate pot înlocui acțiunile tradiționale. Cu tehnologia blockchain, schimburile pot procesa tranzacții în câteva minute.
Pe lângă acest avantaj al vitezei, există nenumărate moduri prin care jetoanele de securitate pot zgudui piețele financiare tradiționale:
Îmbunătățiți lichiditatea
Tranzacțiile mai lente pot afecta drastic părțile implicate într-o vânzare, în special vânzătorii. De exemplu, piața imobiliară este foarte volatilă – o vânzare întârziată ar putea reduce prețul, impunând un fel de penalizare de lichiditate proprietarului imobilului. Cu jetoane de securitate imobiliară, am putea avea vânzări mai fluide și mai rapide, deblocând lichidități ca niciodată.
Deblocați capitalul
Cu tipul potrivit de conformitate, firmele pot fi capabile să lanseze STO globale în viitor, atrăgând investitori din întreaga lume. Desigur, reglementările implicate într-un astfel de demers ar putea deveni oarecum complicate, dar potențialele beneficii ar putea fi masive și merită efortul. Companiile ar putea strânge capital din surse neexploatate până acum.
Piețe de securitate 24/7
Piețele tradiționale urmează un program strict de birouri, închizându-se seara și în weekend. Acest lucru îngreunează capacitatea investitorilor de a face mișcări în timp pentru a valorifica schimbările de pe piață. În plus, este un sistem extrem de ineficient. Cu tehnologia blockchain, viitoarele piețe de jetoane de securitate ar putea rămâne deschise 24/7.
O platformă unificată
Jetoanele de securitate sunt incredibil de flexibile – pot fi programate pentru a conecta orice activ. Acest lucru deschide potențialul investitorilor de a deține diferite clase de active pe o singură platformă digitală. De exemplu, ar putea deține și gestiona jetoane de securitate pentru acțiuni, dețineri imobiliare comerciale, obligațiuni și active rezidențiale, toate pe același portofel blockchain.
Proprietate fracțională
În mod tradițional, piețele pentru anumite active de mare valoare găsesc foarte puțini participanți din cauza costurilor ridicate de intrare. Imobilele comerciale și arta sunt ambele exemple excelente de astfel de piețe restrictive. Odată cu tokenizarea acestor active, mai mulți investitori pot fi atrași de piețe, îmbunătățindu-le profunzimea generală și nivelul de activitate.
Jetoane de securitate și impozitare
Dacă tranzacționați tokenuri blockchain, ar trebui să respectați reglementările privind valorile mobiliare. Aceste jetoane sunt probabil produse de investiții, iar profiturile și pierderile dvs. din tranzacționarea jetoanelor de securitate vor fi probabil impozitate ca venit din investiții și ar trebui să le abordați ca atare. Asigurați-vă că consultați un contabil despre cum ar trebui să reflectați acest lucru în declarațiile fiscale.
Jetoane de securitate vs. Jetoane de utilitate
SEC a pus întotdeauna la îndoială legitimitatea jetoanelor utilitare.
Luați în considerare jetoanele utilitare, cum ar fi cumpărarea acelor monede mici la sala de jocuri. Vă lasă să jucați jocul, să funcționeze doar în acea arcade și nu au nicio valoare de revânzare semnificativă în lumea exterioară. Sunt jetoane dedicate platformei, care este, pe scurt, jetoanele utilitare. Oferă acces la serviciile oferite de un ecosistem. Valoarea simbolului este (sau ar trebui să se bazeze) în întregime pe valoarea acelor servicii.
Problema cu acest model de afaceri este că nu este în întregime util. Un simbol pur utilitar, care nu este un produs de investiții, ci oferă doar acces la platformă, este puțin mai mult decât un cupon. Rareori există un motiv pentru care consumatorii nu ar putea pur și simplu să cumpere acces direct.
În schimb, valoarea unui jeton utilitar este revânzarea externă. Permițând investitorilor și participanților la platformă să vândă jetonul pe o piață deschisă, platforma își poate crește valoarea, profiturile utilizatorilor săi și profiturile investitorilor săi. Pentru platformele de jetoane utilitare, capacitatea de a vinde jetoane cu profit este punctul central al modelului de afaceri.
Autoritățile de reglementare au păstrat deschisă posibilitatea unui jeton de utilități nesecuritizate, William Hinman, șeful Corporation Finance, afirmând că agenția „cu siguranță își poate imagina un jeton în care deținătorul îl cumpără pentru utilitatea sa și nu ca investiție”. Cu toate acestea, SEC nu a văzut încă o lansare ICO pe care o consideră o marfă. Deci, jetonul de utilitate este ipotetic și cam atât pentru moment.
Jetoane de securitate vs. Jetoane de capital
Tokenurile de acțiuni sunt o clasă de jetoane de securitate. Caracteristica definitorie a unui token de acțiuni este că oferă deținătorilor o cotă de proprietate (sau capitaluri proprii) în compania subiacentă. (Citiți mai multe despre Equity Tokens aici.)
Jetoanele de acțiuni sunt funcțional aceleași cu acțiunile de acțiuni. Fiecare reprezintă un procent din proprietatea în compania care l-a vândut. În plus, compania subiacentă va emite de obicei dividende deținătorilor. Acest lucru, împreună cu valoarea companiei, determină prețul jetonului.
Această miză de proprietate definește un jeton de capital, dar, așa cum am menționat mai devreme, nu este necesar pentru un jeton de securitate. Acestea sunt pur și simplu un subset al unei clase mai mari.
Jetoane de securitate vs. Criptomonede
Președintele SEC, Jay Clayton, a spus clar că bitcoin, Ethereum și alte criptomonede nu sunt valori mobiliare. Sunt mărfuri, la fel ca și tranzacționarea cu valută obișnuită, din două motive.
Primul este scopul activului. De exemplu, criptomoneda este lansată ca mijloc de schimb. Chiar dacă mulți investitori tranzacționează valute precum bitcoin pentru un profit, acesta este încă scopul principal. Potrivit lui Clayton, atunci când un produs funcționează „ca înlocuitor al monedei, cei mai mulți oameni au stabilit că acest lucru nu este o garanție”.
După cum a precizat Hinman, a doua este natura descentralizată a proiectelor criptomonede. Aceste active nu reprezintă munca unui proiect coerent, cu scop profit, cum ar fi o companie. În schimb, descentralizarea lor le face mult mai asemănătoare mărfurilor pure conduse de piață.
În esență, SEC nu consideră banii un activ securitizat. Consideră că criptomoneda este suficient de aproape de banii tradiționali pentru a evita reglementarea.
Avantaje și dezavantaje ale jetoanelor de securitate
Investitorii și dezvoltatorii au două critici principale la adresa token-urilor de securitate.
Primul este că acest lucru va încetini dezvoltarea blockchain-ului. Unul dintre principalele motive pentru care modelele de afaceri ICO și IDO s-au dovedit atât de reușite este agilitatea lor. Dezvoltatorii pot strânge bani în câteva săptămâni, uneori chiar zile, de la anunțarea oficială a proiectului lor. A existat puține sau deloc fricțiuni între potențialii investitori și noile afaceri blockchain.
Legea valorilor mobiliare va schimba asta. Din păcate, respectarea procesului de reglementare în mai mulți pași al SEC va face ca lansarea unui nou token să fie mai costisitoare și să consume relativ mult timp. Punerea de obstacole între antreprenori și banii lor nu va face decât să împiedice această industrie în plină dezvoltare.
A doua critică este că blockchain-ul este prea internațional pentru a fi reglementat eficient. Criticii jetoanelor de securitate susțin că acest lucru îi va răni pe americani, forțându-i să respecte procese îndelungate. Ca răspuns, companiile și investitorii își vor muta pur și simplu dezvoltarea în altă parte. Drept urmare, afacerile vor înflori în afara Statelor Unite, iar această țară va fi cu atât mai săracă pentru ea. Natura internațională a dezvoltării blockchain înseamnă că această industrie se mișcă prea rapid și eficient pentru a reglementa eficient într-o singură jurisdicție.
Jetoane de top de securitate și cum să investești
Piața de jetoane de securitate se extinde cu fiecare lună care trece. În acest moment, există peste 100 de jetoane de securitate cu o capitalizare de piață care variază de la câteva mii de dolari în partea de jos a teancului până la peste 200 de milioane de dolari în partea de sus. Și odată cu lansarea de noi STO, această listă va crește doar. Următoarele jetoane de securitate sunt în top în ceea ce privește capitalizarea pieței:
Token INX (INX)
Un nume important în cercurile de tranzacționare cripto, INX operează mai multe platforme axate pe criptomonede și alte active digitale. Produsele lor de investiții se adresează atât investitorilor instituționali, cât și investitorilor de retail. Tokenul INX este cel mai valoros jeton de securitate din T1 2022, cu o capitalizare de piață de aproape 240 de milioane de dolari. Oferă deținătorilor un dividend anual de 40% din fluxurile de numerar operaționale nete pozitive pe platforma INX.
Token de suprastoc – OSTKO)
Overstock este un important retailer online de mobilă cu sediul în apropiere de Salt Lake City, Utah. Tokenul de securitate al companiei a fost lansat pe rețeaua sa blockchain tZERO și are o capitalizare de piață de aproximativ 174 de milioane de dolari. Investitorii care dețin acțiuni Overstock primesc simbolul OSTKO ca distribuție de dividende. Jetoanele au fost acordate în proporție de 1 la 10 acțiuni deținute.
Blockchain Capital (BCAP)
Înființată în 2013, Blockchain Capital este o firmă de capital de risc care se concentrează pe industria cripto. Compania are sediul în San Francisco. BCAP este primul token de securitate din lume, lansat în 2017. Începând cu 2022, este al treilea cel mai mare simbol de securitate cu o capitalizare de piață de 80 de milioane de dolari. Tranzacționând pe platforma de valori mobiliare INX, portofoliul de jetoane are o combinație de active cripto, capital tradițional, bitcoin și capital de rețea.
tZERO (TZEROP)
Blockchain-ul tZERO a fost lansat de firma de comerț electronic Overstock în 2017 cu un ICO pentru tokenul nativ tZEROP. De-a lungul timpului, tokenul a evoluat și funcționează în prezent ca un token de securitate, plătind dividende companiei proprietarilor. Plătește 10% din venitul brut ajustat din Overstock în fiecare trimestru și este deschis investitorilor acreditați la nivel internațional. Capitalizarea pieței din 2022 a
jetonul este de aproximativ 60 de milioane de dolari.
Exodul (EXOD)
Exodus Movement Inc este un operator binecunoscut al portofelului/platformei securizate de criptomonede Exodus. Compania are sediul în Nebraska și are jetonul de securitate pe blockchain-ul Algorand. Tokenul EXOD este tranzacționat pe platforma Securitize și are o capitalizare de piață de aproape 48 milioane USD. Deținătorii de jetoane obțin dreptul de proprietate asupra acțiunilor de clasă A de la Exodus.
Cele mai bune platforme de jetoane de securitate
Majoritatea jetoanelor de securitate sunt deschise investitorilor instituționali acreditați și investitorilor individuali semnificativi. Aceste jetoane tranzacționează pe platforme speciale de tranzacționare de securitate digitală, altfel cunoscute sub denumirea de schimburi de jetoane de securitate. Începând cu 2022, investitorii nord-americani au acces la patru schimburi majore de jetoane de securitate în direct, toate cu sediul în Statele Unite.
tZERO
Platforma blockchain tZERO a început ca o subsidiară a gigantului de comerț electronic Overstock. Acceptă 15 criptomonede majore și are în prezent patru jetoane de securitate pe platforma de tranzacționare – TZROP, OSTKO, EXOD și ASPD. Platforma de tranzacționare cu valori mobiliare este deschisă atât investitorilor de retail, cât și acreditați din SUA, precum și investitorilor acreditați la nivel mondial.
INX
Deținută de grupul INX din Gibraltar, platforma de tranzacționare cu jetoane de securitate este deschisă investitorilor acreditați la nivel mondial. În afară de jetonul său de securitate nativ INX, încă cinci sunt disponibile în prezent pe INX – SPiCE VC, BCAP, Protos, Science Blockchain și 22x Fund.
ADDX
ISTOX a fost o firmă de capital privat cu sediul în Singapore, care și-a schimbat numele ADDX în 2021. Platforma oferă investitorilor acces la zeci de jetoane de securitate noi și în creștere, de la fonduri de active digitale la fonduri de credit private, acțiuni ale companiei și multe altele.
Nxchange
Nxchange este o platformă olandeză de tranzacționare cu jetoane de securitate, cu accent pe diversitate. Platforma oferă investitorilor libertatea de a alege titluri pe baza diferitelor „teme” precum tehnologiile emergente, investițiile de impact și imobiliare. Începând cu 2022, oferă aproximativ patru opțiuni de investiții – Forest Living, Startup Bootcamp Sustainability, The Share Council, NPRM Groep.
Vrei să știi despre alegerile noastre de top cripto, înainte ca piața să o facă? Abonați-vă la buletinul nostru zilnic Bitcoin Market Journal.
Mesaj Jetoane de securitate: ce sunt acestea și cum să investești (în 2022) a apărut în primul rând pe Jurnalul de piață Bitcoin.
Sursa: https://www.bitcoinmarketjournal.com/security-tokens/
- "
- 100
- 2022
- Despre Noi
- acces
- act
- Acțiune
- ADDX
- Avantaj
- Avantajele
- Algorand
- TOATE
- Permiterea
- deja
- american
- Americanii
- printre
- anunțare
- Apple
- Apps
- ZONĂ
- în jurul
- Artă
- Artiști
- activ
- Bunuri
- audiență
- Beneficiile
- CEL MAI BUN
- Pariu
- biden
- Cea mai mare
- Bitcoin
- blockchain
- Blockchain Capital
- Tehnologia blocurilor
- blockchain-based
- Obligațiuni
- Imprumut
- Pâine
- afaceri
- model de afaceri
- întreprinderi
- cumpăra
- Cumpărare
- Campanii
- capital
- cazuri
- Bani gheata
- prins
- președinte
- Schimbare
- China
- Oraș
- mai aproape
- închidere
- Monedă
- Monede
- comercial
- Mărfuri
- produs
- Comun
- Companii
- companie
- conformitate
- Congres
- consideră
- Consumatorii
- conţinut
- contract
- Cheltuieli
- ar putea
- Consiliu
- Creatorii
- credit
- cripto
- Industria criptelor
- Piața Crypto
- cripto-tranzacționare
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- Schimburi de criptocurrency
- piata de criptare
- Moneda
- Monedă
- Descentralizare
- descentralizată
- Cerere
- Dezvoltatorii
- Dezvoltare
- Dex
- diferit
- digital
- Active digitale
- Active digitale
- Afişa
- distribuite
- Ledger distribuit
- tehnologie distribuită
- Diversitate
- dividende
- ADN-ul
- de dolari
- jos
- Olandeză
- e-commerce
- E-commerce
- ecosistem
- șmirghel
- Afacere
- antreprenori
- echitate
- Jetoane de capitaluri proprii
- bunuri
- ethereum
- eveniment
- evenimente
- exemplu
- schimb
- Platforme de tranzacţionare
- Exod
- extinderea
- factori
- finanţa
- financiar
- Firmă
- First
- Concentra
- concentrat
- urma
- pentru investitori
- fondatorii
- Francisco
- Gratuit
- Libertate
- fond
- Strângere de fonduri
- Fondurile
- viitor
- joc
- General
- genera
- Oferirea
- Caritate
- Aur
- bine
- mare
- grup
- Crește
- În creştere
- orientări
- având în
- cap
- aici
- Înalt
- Risc ridicat
- istorie
- deţine
- Titularii
- Cum
- Cum Pentru a
- Howey Test
- HTTPS
- mare
- obstacole
- Hibrid
- ICO
- Icos
- Impactul
- Venituri
- Crește
- a crescut
- India
- industrie
- Oferta inițială de monede
- Instituţional
- investitori instituționali
- interes
- Internațional
- pe plan internațional
- investind
- investiţie
- Investiții
- Investitori
- implicat
- IPO
- IT
- Jay Clayton
- Cheie
- limbă
- lansa
- lansează
- lansare
- Drept
- carte mare
- Nivel
- LINK
- Lichiditate
- Listă
- liste
- siglă
- Mainstream
- major
- Efectuarea
- Piață
- Capul pieței
- pieţe
- materie
- materie
- Mass-media
- mediu
- mesagerie
- milion
- Minerit
- model
- Modele
- bani
- cele mai multe
- muta
- Natură
- În apropiere
- Nebraska
- net
- reţea
- NFT
- NFT-uri
- nefungibil
- jeton non-fungible
- North
- oferi
- oferind
- ofertele
- promoții
- on-line
- deschide
- deschide
- de operare
- Opțiune
- Opţiuni
- Altele
- in caz contrar
- Stoc excedentar
- proprietar
- Proprietarii
- Plătește
- oameni
- procent
- performanță
- bucată
- platformă
- Platforme
- Joaca
- sărac
- Popular
- Pornografie
- portofoliu
- preţ
- privat
- proces
- procese
- Produs
- Produse
- Profit
- proiect
- Proiecte
- proprietate
- protecţie
- furniza
- furnizează
- public
- blockchain public
- cumpărare
- Q1
- ridica
- Imobiliare
- lumea reală
- motive
- reduce
- Regulament
- regulament
- Autoritățile de reglementare
- autoritățile de reglementare
- răspuns
- cu amănuntul
- Investitori de vânzare cu amănuntul
- vânzător cu amănuntul
- Returnează
- venituri
- Said
- sare
- de vânzări
- Salt Lake City
- San
- San Francisco
- escrocherii
- Ştiinţă
- SEC
- Titluri de valoare
- securitate
- token de securitate
- Ofertele jetonului de securitate
- Jetoane de securitate
- vinde
- Vanzatorii
- sens
- Servicii
- Distribuie
- Acțiuni
- semnificativ
- asemănător
- simplu
- mic
- inteligent
- So
- Social
- social media
- vândut
- Cineva
- ceva
- Spaţiu
- viteză
- Sportul
- Stabilitate
- Stablecoins
- miză
- început
- lansare
- Statele
- şedere
- STO
- stoc
- de succes
- superior
- Sprijină
- Suprem
- Durabilitate
- Elveția
- sistem
- Ţintă
- impozit
- Tehnologii
- Tehnologia
- test
- lumea
- Prin
- timp
- consumă timp
- semn
- tokenizarea
- indicativele
- top
- comerţului
- comerciant
- Trading
- tradiţional
- Tranzacții
- Transforma
- Transparență
- tZero
- Uk
- Unit
- Statele Unite
- us
- utilizatorii
- utilitate
- Utilitate Indicativ
- valoare
- VC
- Volatilitate
- Portofel
- Ce
- OMS
- Câştigătorii
- în
- Apartamente
- fabrică
- lume
- la nivel internațional.
- valoare
- an
- youtube