Synnax reimaginează ratingurile de credit pentru lumea DeFi

Conflictele de interese în modelul de afaceri al agențiilor de rating de credit (CRA) au fost scoase la iveală în criza financiară din 2008.

Investitorii și sponsorii emitenți (bănci) se bazează pe ratingurile celor trei mari (Fitch, Moody's Investor Services și Standard & Poor's) pentru a determina probabilitatea ca un emitent de obligațiuni să ramburseze banii la timp.

Ratingul de credit al unui debitor (de obicei o companie, dar și un guvern sau o agenție multilaterală) are un impact asupra prețului datoriei sale, în special a obligațiunilor sale, care se tranzacționează pe o piață. Un împrumutat triplu A precum Apple va plăti mai puțin pentru a se împrumuta decât o companie care se află la capătul inferior al scalei de grad de investiție – și mult mai puțin decât o companie care emite obligațiuni nedorite, adică datorii cu randament ridicat.

Sună bine, dar problema modelului depinde de cine plătește pentru rating. Într-o lume ideală, investitorii ar plăti o taxă pentru o evaluare independentă, ceea ce ar asigura că CRA-urile sunt libere să-și dea o opinie sinceră. Dar industria de gestionare a activelor a decis că ar face mai degrabă economii de taxe în schimbul unor ratinguri potențial compromise (marile firme își pot face propriile diligențe). Deci, industria CRA percepe emitentului o taxă, iar emitenții sunt stimulați să plătească pentru un rating dacă acesta va fi unul bun.

Teoretic, aceasta înseamnă că doar companiile solide cumpără un rating, dar criza datoriilor subprime din 2008 a arătat clar că CRA-urile au fost bucuroși să pună un rating triplu A tranșelor de credite imobiliare grupate care s-au dovedit a fi toxice.

Modele noi pentru DeFi

Pentru că „toată lumea o făcea”, nimeni nu a fost pedepsit serios, iar modelul rămâne intact. De asemenea, funcționează în mare parte bine, deoarece doar companiile foarte mari își pot permite un rating. Aproximativ 10% dintre companiile listate au rating de credit, iar acestea sunt companii foarte bine cunoscute, bine cercetate.

Puterea perturbatoare a blockchain-ului își face treptat drum prin mai multe colțuri ale serviciilor financiare. Pe măsură ce apar mai multe protocoale de împrumut și, în cele din urmă, pe măsură ce tokenizarea în lumea reală prinde rădăcini, vor exista o mulțime de entități care vor căuta să împrumute sub formă de active digitale.

Fintech-urile apar pentru a oferi ratinguri de credit în spațiul DeFi. Un prim val de afaceri bazate pe tehnologie a încercat să producă evaluări sub formă de NFT. Dar acum o echipă din Dubai și Hong Kong abordează problema de la punctul de plecare al TradFi și transformă acele modele în modele potrivite pentru DeFi. Pe parcurs, ei reimaginează un set diferit de stimulente pentru a face ratingurile de credit diferite și, spun ei, mai bune.

„Vom oferi o probabilitate de neplată anticipată, care va fi mai precisă decât un CRA tradițional”, a declarat Robert Alcorn, co-fondator și CEO în Dubai (foto, stânga).

Synnax tocmai a strâns 1 milion de dolari într-o rundă de finanțare pre-seed pentru a lansa un CRA DeFi care se află în prezent în modul de testare beta, cu o lansare live programată pentru vară.

Alcorn spune că ideea a pornit de la startup-ul său anterior, Clearpool, un protocol DeFi pentru împrumuturi negarantiate. El a făcut echipă cu Dario Capodici și Alessio Quaglini de la Hex Trust din Hong Kong, un custode de active digitale, pentru a lansa Synnax. Fondatorii au experiențe pre-cripto în domeniul cu venit fix la băncile internaționale.

Criptat vs transparent

Capodici, care servește ca COO, spune că modelul Synnax preia date criptate de la companiile cu tarife și permite unei rețele de oameni de știință independenți să folosească propriile modele de învățare automată pentru a obține mai multe evaluări. Companiile cu tarife oferă API-uri pentru a afișa actualizări în timp real ale datelor, cum ar fi profitabilitatea și efectul de pârghie, dar oamenii de știință de date pot încorpora propriile surse de date în modelele lor, cum ar fi informațiile macro sau sentimentul din rețelele sociale.

Rețeaua de oameni de știință a datelor poate produce zeci sau chiar sute de scoruri diferite pentru a determina probabilitatea unui ratat de a-și plăti datoria la timp. Synnax le combină într-un singur rating de credit, care este făcut public, deși datele companiei care stau la baza ratelor rămân private.

---

---

„Agrupăm datele și cântărim analiștii în funcție de modelul care este cel mai precis”, a spus Capodici. „Oferă o singură vizualizare, dar bazată pe sute de algoritmi, cu actualizări în timp real. Acest lucru este diferit de CRA-urile tradiționale a căror evaluare este opinia unui singur analist sau model și care se schimbă doar atunci când o companie își publică cele mai recente situații financiare.”

Acest lucru nu numai că înclină mai multă greutate în agregarea finală, dar și ponderarea joacă un rol în modelul de taxe.

Fluxuri de venituri

Synnax construiește trei fluxuri de venituri. În primul rând, companiile cu tarife plătesc, pe baza unui abonament trimestrial. În al doilea rând, utilizatorii (fondurile speculative, brokerii) plătesc un abonament pentru a vedea sub capotă – există multe nuanțe în modelele din spatele ratingului în sine. În al treilea rând, băncile, subscriitorii, creditorii sau fintech-urile pot cumpăra datele pentru a-și rula propriile modele, pentru a-i ajuta să stabilească prețul datoriei DeFi pentru clienții lor.

Banii curg, de asemenea, către oamenii de știință de date. Aceștia sunt recompensați în funcție de ponderea lor, care se bazează pe cât de predictive sunt modelele lor, pe baza ratelor implicite, precum și a altor indicatori, cum ar fi predicția spread-urilor sau a volumelor de tranzacționare.

Fiind vorba de cripto, oamenii de știință de date vor fi plătiți într-un simbol de guvernare Synnax, Synai, care nu a fost încă bătut. Clienții vor plăti și pentru serviciile în acest format. Synnax va opera o trezorerie, cu o fereastră de reducere pentru a tranzacționa Synai pe schimburi de active virtuale. De asemenea, Synnax își va recompensa utilizatorii cu Synai pentru că au răspuns la sondaje sau participă la competiții pentru a construi noi modele AI.

Synnax, și lumea DeFi în general, nu va face o zgârietură în modelul tradițional CRA, care este conceput pentru a servi companiilor mari cotate la bursă. Fondatorii spun că se adresează companiilor private care sunt interesate de finanțarea bazată pe blockchain.

Dar cele două lumi se pot influența reciproc.

Impactul DeFi asupra TradFi

Alcorn spune că speră că CRA-urile tradiționale vor deveni clienți, folosind datele Synnax pentru a-și spori propria activitate. Synnax intenționează să emită ratinguri pentru aproximativ 2,000 de companii, inclusiv pentru acele mari corporații publice. Acest lucru va oferi o evaluare alternativă, chiar dacă companiile nu se află în spațiul DeFi.

Pentru a menține lucrurile simple, Synnax a decis să rămână cu sistemul de rating TradFi (triple-A și în jos), dar va fi interesant de văzut cum, în timp, ratingurile sale diferă sau se conformează cu cele emise de CRA-urile tradiționale.

Evaluările DeFi sunt, de asemenea, menite să se schimbe în mod regulat. Companiile cu tarife își vor vedea scorurile îmbunătățite dacă devin mai transparente. Aceasta înseamnă să furnizați mai multe date, precum și să vă asigurați că datele sunt activate API și nu sunt încărcate manual. Și acest lucru va crea un nou mod de a privi bonitatea companiilor.

Există modelul hibrid de prețuri, care ar putea avea un impact asupra ratingului final, dacă există într-adevăr părtiniri ascunse în modelul de afaceri status-quo.

Acest model pentru o CRA va afecta, de asemenea, modul în care băncile de investiții și creditorii abordează emiterea de datorii. Acest lucru provine din modul în care sunt tratate datele și din modul în care este tratat capitalul.

În TradFi, băncile de subscriere au oameni în echipele lor de datorii-capital-piață care lucrează cu clienții pentru a-și îmbunătăți ratingurile de credit, prin inginerie financiară și prin modul în care companiile raportează impozitele și conturile. Astfel de lucruri nu vor fi eficiente într-un cadru DeFi, deoarece bancherii nu vor putea (teoretic) să influențeze toți acești oameni de știință de date descentralizați.

„Oamenii de știință de date nu vor lua trimiterile de date false la valoarea nominală”, a spus Alcorn.

Capodici adaugă că ratingurile TradFi sunt concepute pentru a minimiza costurile de capital ale băncilor. Conform regulilor Băncii de Reglementări Internaționale, băncile preferă afaceri bazate pe comisioane, care nu implică costuri de capital. Dar împrumutul o face. La fel și subscrierea de acțiuni (deoarece acțiunile se află pentru scurt timp în bilanțul unei bănci).

Prin urmare, băncile doresc doar să facă subscriere pentru cei mai mari clienți ai lor, de la care se așteaptă să genereze o mulțime de venituri bazate pe comisioane în alte moduri (tranzacții bancare, FX, gestionarea averii etc.). Acesta este unul dintre motivele pentru care doar cele mai mari corporații obțin un rating de credit: jucătorii mici și privați sunt blocați pe piețele de capital tradiționale.

Piețele private de capital

Este posibil, totuși, ca astfel de companii să se împrumute pe piețele DeFi și vor putea obține un rating de credit accesibil pentru a-și susține nevoile de trezorerie.

Alcorn a spus: „Ne așteptăm la o migrare a creditului privat în lanț, deoarece este mult mai eficient, în timp ce ne gândim, de asemenea, că capitalul din activele digitale va dori uneori să tranzacționeze offchain atunci când există un diferențial de randament”.

Finanțarea preliminară a fost condusă de No Limits Holdings. Alți investitori includ Edessa Capital, Kenetic Capital, Bitscale, Ryze Capital, MH Ventures, Hex Trust, Moonvault, GameFi Ventures, Typhon Ventures, Ausvic Capital, Drops Ventures și Everstake Ventures.

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.digfingroup.com/synnax/