Termenul SOFR și BSBY Volumes în 2022

M-am uitat ultima oară Volumele de schimb pe termen SOFR și BSBY în aprilie 2022, așa că astăzi voi actualiza acel blog pentru a vedea cum s-au dezvoltat volumele comerciale din acești indici de referință în 2022.

Schimburi SOFR pe termen

In SDRView, pot grupa USD FixedFloat Swaps după Indexul de referință al piciorului flotant și pot exporta aceste date pentru a crea un grafic Pivot Excel, care selectează doar tranzacțiile pe termen SOFR.

Numărul de tranzacții într-o lună:

• 471 în ianuarie 2022
• 959 în martie 2022
• 1,150 în iulie 2022
• 1,437 în septembrie 2022
• 2,023 în noiembrie 2022
• 1,423 în ianuarie 2023
• Toate sunt Neclearate (și Off SEF).

Așadar, continuăm să vedem o tendință ascendentă a volumelor lunare, deși cu volume comerciale totale de 15,000 până la 20,000 pe lună pentru acest tip de produs, aceasta reprezintă <10% din volumul total.

De exemplu, în ianuarie 2023, vedem 17,800 de tranzacții, dintre care 15,255 sunt Libor, 2,273 SOFR și 273 altele. Dintre cele 2,273 SOFR, identificăm 1,423 ca termen SOFR, totuși gama largă de convenții de denumire pentru indicele de referință SOFR (peste 25 de variante!) face ca aceasta să fie o știință inexactă. Pentru a obține 1,423, am luat orice lucru care arată ca o Rată SOFR pe termen (de exemplu, TSOFR sau CME TERM SOFR), precum și orice medie SOFR, dar ignorate care au doar SOFR ( restul de 850 din 2,273).

În continuare aceeași selecție, dar cu noțional brut.

Arată din nou o tendință de creștere constantă de la 9 miliarde de dolari în ianuarie 2022 la 29 de miliarde de dolari în ianuarie 2023, cu un maxim de 38 de miliarde de dolari în noiembrie 2022.

Cele 29 de miliarde de dolari din ianuarie 2023 reprezintă doar 1% din cele 3.5 trilioane de dolari în swap-uri FixedFloat raportate; mult mai mic decât numărul de 8% din comerțul din lună.

În rezumat, am spune că volumul Swap-ului pe termen SOFR se bifează împreună cu o creștere lentă, dar rămâne mic, neclar și în afara locului.

Schimburi BSBY

În continuare, să repetăm ​​cele de mai sus de la SDRView pentru Swap-urile care fac referire la indicele Bloomberg Short-term Bank Yield (BSBY), disponibil aici, care este o serie de rate de referință sensibile la credit, care încorporează marje de credit bancar și o structură pe termen lung.

Nicio tendință clară, cu 120 de tranzacții necompensate și 15 tranzacții compensate în fiecare din ultimele 3 luni.

Ianuarie 2023 cu doar 128 de tranzacții în total.

Să trecem la noțional brut.

După maximele din ianuarie și februarie 2022 de 13 miliarde de dolari și 10 miliarde de dolari, am scăzut la < 1 miliard de dolari în fiecare din ultimele 5 luni, cu 800 de milioane de dolari în ianuarie 2023.

În rezumat, utilizarea BSBY este la niveluri foarte scăzute și pare să înceteze.

Este o mică parte din volumele SOFR pe termen, ceea ce sugerează că SOFR pe termen are un avans semnificativ în a fi rata pe termen de alegere în cazul în care firmele nu utilizează rata SOFR zilnică standard compusă în arierate.

Schimbări de bază

O privire rapidă la schimburile de bază care fac referire fie la BSBY, fie la termen SOFR, arată un volum mic pentru oricare dintre ele.

BSBY cu între 1-5 tranzacții pe lună și apoi nimic în ultimele două luni.

SOFR pe termen cu 20-40 de tranzacții pe lună.

Nu este nevoie de diagrame aici.

CapsFloors

În continuare, să ne uităm la CapsFloors.

Aproximativ 10 tranzacții pe lună care fac referire la BSBY.

Deci nu material, să trecem la Termen SOFR.

Semnificativ mai mult decât termenul de referință SOFR cu 650 de tranzacții în majoritatea lunilor din 2022.

Ianuarie 2023 cu 384 de tranzacții care fac referire la termen SOFR dintr-un total de 983 care utilizează SOFR sau Term SOFR și 97 LIbor și 150 altele. Termenul de semnificație SOFR reprezintă o parte semnificativă > 30% din toate tranzacțiile CapsFloors din luna. (Dar din nou, cu > 25 de variante ale numelor Termen SOFR, deși multe cu doar câteva tranzacții, numerele noastre de mai sus sunt supuse unor variații).

Volume de 50 de miliarde de dolari în fiecare noiembrie și decembrie 2022, în timp ce ianuarie 2023 are 33 de miliarde de dolari.

Aceasta se compară cu volumul total CapsFloor din aceleași luni de 235 de miliarde de dolari, 305 de miliarde de dolari și 300 de miliarde de dolari, astfel încât cota Term SOFR reprezintă între 11% și 21% cota lunară.

Termenul SOFR pare să fi devenit cu siguranță bine adoptat pentru tranzacțiile CapsFloors.

O privire rapidă asupra listei de tranzacții SDRView pentru CapsFloors arată atât tranzacțiile SOFR, cât și TSOFR, cele din urmă fiind toate Off.

Rezumat

Term SOFR is being actively used for Swaps and CapsFloors.

Volumul crește și, în general, în 2022.

CapsFloors în special sunt între 10-20% din noționalul brut în fiecare lună.

BSBY has very low use, <1% in Swaps and CapsFloors.

It will be interesting to see how volumes develop this year.

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022