Problema cu Crypto Market Caps

Capitalizarea pieței în lumea cripto poate fi indicatori înșelatori ai valorii, iar observatorii din industrie spun că ar trebui să li se acorde mai multă importanță unor valori precum creșterea utilizatorilor și activitatea dezvoltatorilor. 

Capitalizarea de piață a criptoactivelor este calculată prin înmulțirea numărului de jetoane sau monede în circulație cu prețul curent de piață al unei singure unități. Valoarea este utilizată pe scară largă – dar, poate, incorect – pentru a evalua performanța unei criptomonede și cât de valoroasă este aceasta.

Este adevărat că, cu cât prețul este mai mare, cu atât este mai mare capitalizarea de piață a criptomonedei corespunzătoare, dar acestea nu țin cont de perioadele de blocare a token-ului sau aprovizionarea deținute de persoane din interiorul companiei. 

În lumea finanțelor tradiționale, capitalizările pieței au cu siguranță o mare importanță. Acest lucru se datorează faptului că reprezintă valoarea de piață în dolari a capitalului propriu, ceea ce permite investitorilor să cântărească profitabilitatea unei companii, mai degrabă decât să se bazeze pe cifrele de vânzări ale acesteia.

O problemă cu metrica unică pentru cripto este că jetoanele pierdute ajung să fie numărate în valoarea de piață, mai degrabă decât să fie scăzute din aprovizionare. De exemplu, în jurul valorii de 20% din oferta actuală de bitcoini, sau 140 de miliarde de dolari, este fie pierdută, fie blocată în portofelele neglijate. Ar trebui să fie luate în considerare jetoanele pierdute în funcție de valoarea actuală a restului?

Creșterea, utilizarea protocolului sunt indicatori mai buni pentru piața cripto

Privind capitalurile de piață circulante, mai precis, mai degrabă decât cele complet diluate, poate fi înșelător, potrivit lui Oskari Tempakka, liderul de creștere al Token Terminal.

„Aceasta este o măsură pe care o urmăresc mulți investitori fără a ține cont de token-urile blocate, programele de investire etc. Așa că ar putea exista o diferență foarte mare între capitalul de piață în circulație și cel efectiv diluat complet”, a spus el pentru Blockworks.

Tempakka consideră că investigarea documentelor pentru dezvoltatori și a documentelor albe pentru a estima deblocarea jetonelor ar putea avea un efect mare asupra prețului unui singur jeton. El a adăugat că mulți investitori, din neînțelegeri, nici măcar nu se obosesc să verifice limitele de piață și, în schimb, iau decizii bazate pe prețul unui singur token.

Indicatorii mai valoroși, spune el, sunt ce serviciu a oferit un anumit proiect, cât de multă utilizare vede și câte venituri din taxe generează serviciul. 

„Cel mai important indicator al valorii din protocolul dumneavoastră, pentru mine, este o analiză fundamentală a ceea ce se întâmplă sub capotă din perspectiva afacerii”, a spus Tempakka. „Cu cât aveți o creștere organică și o utilizare mai mare și cu cât aveți o creștere mai activă a utilizatorilor, cu atât ar trebui să fie mai mare evaluarea unui protocol dintr-o perspectivă fundamentală.”

Volatilitatea în timpul ciclurilor pieței

Cifrele de capitalizare de piață pot, de asemenea, fluctua puternic în timpul poartă și ciclurile bull, din cauza schimbării sentimentului pieței și nu reușesc să reflecte o perspectivă mai profundă, cum ar fi volumul tranzacțiilor, numărul de utilizatori sau activitatea în rețea.

„În piețele bull, vezi adesea că protocoalele explodează în valoare din cauza speculațiilor. Dar odată ce fervoarea speculativă se stinge, capitalizările pieței tind adesea să se reducă în mare măsură”, a declarat Daryl Kelly, fondatorul platformei NFT LTD.INC, pentru Blockworks. Deci, această măsurătoare spune foarte puțin despre dacă oamenilor le place să folosească orice protocol cripto este în discuție, inclusiv un anumit proiect DeFi sau metavers, a adăugat el.

Numerele dezvoltatorilor blockchain sunt o altă măsură bună

Kelly crede că activitatea dezvoltatorului este un indicator mai util al puterii unui cripto sau a unui proiect. 

„Uită-te doar la Ethereum și Solana. Activitatea dezvoltatorilor pe aceste rețele este imensă și este doar în creștere”, a spus el, adăugând că acest criteriu sugerează o cerere suficientă din partea utilizatorilor acestor blockchain pentru a construi mai multe aplicații pentru orice, de la DeFi și NFT până la jocuri cripto.

A Raport privind starea criptografică publicat de a16z în mai arată că Ethereum a reușit să atragă 4,000 de dezvoltatori activi lunar, depășindu-i cu ușurință pe cei din alte protocoale.

Santiago Portela, CEO-ul FITCHIN, a fost de acord cu faptul că limitele de piață sunt o măsură greșită, subliniind că Solana nu reflectă puterea blockchain-ului.

Din perspectiva prețurilor, Solana poate fi percepută ca având performanțe proaste. Dar este o altă poveste când luăm în considerare volumul de NFT tranzacționate pe blockchain. Luna aceasta, volumele de tranzacționare pe piețele bazate pe Solana, cum ar fi Magic Eden și Metaplex, au ajuns cel mai înalt nivel din mai.

„Îmi spune că adoptarea este în creștere în acea rețea și că există constructori în spatele ei – într-adevăr, acestea sunt aspectele cheie pentru a înțelege cu adevărat puterea și rezistența ecosistemului”, a spus el.

Dar nu toată lumea crede că limitele de piață sunt o măsură slabă. Nischal Shetty, CEO al schimbului de criptomonede indian WazirX, a spus că acestea pot fi un instrument util pentru a măsura puterea diferitelor protocoale. Dar el este de acord că hype-ul în timpul piețelor urcare poate duce la capitalizarea pieței pentru protocoalele obscure să explodeze dincolo de utilitatea pe care o oferă.

Măsuri mai fiabile – în afară de numărul de dezvoltatori – includ creșterea utilizatorilor, numărul de portofele active și utilizarea dApp (aplicații descentralizate), potrivit Shetty.

„Un motiv din spatele succesului Ethereum este că are un număr mare de aplicații construite pe el, care, la rândul lor, atrag utilizatorii. Și această creștere a utilizatorilor, în plus, atrage și mai mulți dezvoltatori. Deci, în acest caz, aveți un ciclu virtuos în care activitatea dezvoltatorului și creșterea utilizatorilor se alimentează una de cealaltă. De aceea cred că este important să privim dincolo de hype, inclusiv de capitalizarea bursieră”, a spus el.

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.