Prima acțiune de aplicare a NFT a SEC: SEC V. Teoria impactului

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

Puncte cheie

La 28 august 2023, SEC a acuzat Impact Theory, LLC, o companie media cu o ofertă de valori mobiliare neînregistrată prin vânzarea NFT-urilor. Aceasta este prima dată când SEC introduce o acțiune de executare care implică vânzarea de NFT ca titluri de valoare neînregistrate. Acest lucru poate semnala un nou efort al SEC de a aduce piața NFT, care a explodat în popularitate în ultimii ani, în jurisdicția sa.
Ca parte a acordului, compania a fost de acord să plătească 6.1 milioane de dolari în destituire și penalități. Compania s-a angajat, de asemenea, la mai multe angajamente demne de remarcat, inclusiv distrugerea NFT-urilor rămase aflate sub controlul său și revizuirea codului pentru NFT pentru a o împiedica să primească redevențe viitoare din tranzacțiile de pe piața secundară. Acordul nu include admiterea fraudei.
Doi comisari au emis o disidență scrisă față de acord și au încurajat SEC să ofere pieței îndrumări mai bune cu privire la reglementarea NFT.

Ordinul

Luni, 28 august 2023, Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA a intrat într-o acțiune de executare stabilită („Ordinul”) cu Impact Theory, LLC, o companie media și de divertisment, acuzând-o de încălcarea Secțiunii 5 din Legea privind valorile mobiliare în legătură cu vânzarea neînregistrată de „KeyNFT-uri”.1 Teoria impactului a oferit trei „niveluri” de jetoane nefungibile (NFT): „Legendary”, „Eroic” și „Relentless”, iar fiecare KeyNFT conținea o grafică digitală care prezenta o combinație de patru (din 50 posibile) simboluri.2 Ordinul nu oferă detalii despre dacă KeyNFT au atributele obiectelor de colecție – o caracteristică tipică a NFT-urilor. Mai degrabă, SEC se referă la KeyNFT-uri ca „pretinse NFT”, indicând faptul că KeyNFT-urile pot fi diferite ca formă de alte NFT-uri de pe piață.3

SEC a constatat că Impact Theory a vândut KeyNFT-urilor investitorilor din Statele Unite, strângând aproximativ 30 de milioane de dolari din Ethereum în schimbul NFT-urilor. Acordul este remarcabil deoarece marchează prima dată când NFT-urile au fost găsite ca „contracte de investiții” conform testului stabilit de Curtea Supremă în SEC v. WJ Howey Co., 328 US 293 (1946).4 Conform testului Howey, un contract de investiții este orice „contract, tranzacție sau schemă prin care o persoană [1] își investește banii [2] într-o întreprindere comună și [3] este determinată să aștepte profituri [4] exclusiv din eforturile promotor sau un terț.”5

Ordinul a citat mai mult de o duzină de declarații publice ale Impact Theory în sprijinul constatării sale că KeyNFT-urile au satisfăcut fiecare element al testului Howey. De exemplu, SEC a constatat că:

Elementul 1: Investiția de bani într-o afacere. Investitorii au înțeles că prin achiziționarea KeyNFT-urilor investeau în afacerea Impact Theory. Impact Theory și-a declarat intenția de a deveni „următorul Disney”, spunându-le potențialilor investitori că, achiziționând KeyNFT-uri, au avut oportunitatea echivalentă de a „intra în Disney când făceau Steamboat Willie”.6
Elementul 2: Întreprinderea comună. Impact Theory și-a împărtășit public opinia conform căreia investitorii KeyNFT, Impact Theory și fondatorii Impact Theory vor fi cu toții „îmbogățiți” și că potențialele lor profituri sunt „toate legate între ele”.7
Elementul 3: Așteptarea profiturilor. Declarațiile companiei și cumpărătorii potențiali și efectivi de KeyNFT au reflectat că ei au crezut în mod clar că va exista o „așteptare rezonabilă de profituri” din achiziționarea KeyNFT-urilor. De exemplu, investitorii au afirmat că motivul pentru care au cumpărat KeyNFT-uri a fost așteptarea unor profituri viitoare, echivalent cu „a investi în Disney, Call of Duty și YouTube dintr-o dată” sau „înmânarea a 20 USD [sic] lui Mark Zuckerberg în camera sa de cămin. .”8
Elementul 4: Profiturile obținute din eforturile companiei. Impact Theory le-a spus investitorilor că valoarea KeyNFT va fi derivată din eforturile companiei și că va folosi veniturile din oferta KeyNFT pentru „dezvoltare”, „aducerea mai multă echipă” și „crearea mai multor proiecte”.9

Înainte de decontare, ca parte a eforturilor de remediere, Impact Theory a răscumpărat KeyNFT în valoare de aproximativ 7.7 milioane USD de la investitori.10 Și, ca parte a acordului, Impact Theory a fost de acord să plătească o dobândă suplimentară de aproximativ 5.6 milioane USD în dobândă de depunere și prejudecare, alături de o penalitate de 500,000 USD. Ca o măsură suplimentară de remediere, Impact Theory s-a angajat să „distrugă” toate KeyNFT-urile aflate sub controlul său și să ia măsuri pentru a se asigura că nu primește redevențe viitoare rezultate din tranzacțiile pe piața secundară ale acestor NFT.11

Comisarii Hester Peirce și Mark Uyeda dezacordat la aplicarea testului Howey la KeyNFT. Disidența a pus nouă întrebări legate de rațiunea din spatele deciziei SEC de a-și afirma jurisdicția asupra NFT-urilor printr-o acțiune de executare. Comisarii au fost de acord că există o preocupare legitimă cu privire la hype-ul în jurul KeyNFT-urilor, dar au constatat, de asemenea, că „nu este o bază suficientă pentru a trage problema în jurisdicția [SEC]”. Comisarii au declarat: „Nu introducem în mod obișnuit măsuri de executare împotriva persoanelor care vând ceasuri, tablouri sau obiecte de colecție, împreună cu promisiuni vagi de a construi brandul și, astfel, de a crește valoarea de revânzare a acestor articole tangibile.” Comisarii au mai remarcat că, ca primă soluționare a NFT, această acțiune de executare „ ridică [a] multe întrebări dificile”. Din perspectiva disidenților, „[t]a Comisia ar fi trebuit să se confrunte cu aceste întrebări cu mult timp în urmă și să ofere îndrumări atunci când NFT-urile au început să prolifereze.”