The Spot Bitcoin ETF – Iată ce trebuie să știți

„„Când va aproba Comisia un produs tranzacționat la bursă Bitcoin?” este una dintre cele mai frecvente întrebări pe care le primesc.” – Hester Peirce, comisar SEC

Mulți investitori americani ar dori să vadă un loc Bitcoin (BTC) fond de schimb valutar (ETF), dar singurele opinii care contează sunt cele ale celor cinci membri ai Securities and Exchange Commission.

Și nu o au.

SEC nu a lipsit de oportunități. A respins peste două duzini de ETF-uri Bitcoin spot în ultimii nouă ani, inclusiv mai mult de jumătate de duzină doar în acest an.

Și totuși, aprobarea unui ETF Bitcoin spot este o mare problemă, deoarece va stimula profund cererea, creând o cale mult mai ușoară atât pentru investitorii de retail, cât și pentru investitorii instituționali.

La urma urmei, a făcut același lucru pentru aur – și ar „debloca” Bitcoin ca activ investibil pentru nenumărați investitori.

Îți voi arăta cum...

Un ETF Bitcoin ar deschide „porțile” de investiții cu amănuntul

„Pentru investitorii de retail care sunt mai puțin cunoscători de tehnologie, principalele obstacole ale investiției directe în cripto includ crearea unui portofel și tranzacționarea pe burse și platforme cu care nu sunt familiarizați. Accesarea cripto-ului prin investiții într-un ETF ar rezolva aceste probleme”, Hany Rashwan, CEO al companiei de investiții cripto 21Shares, a spus Cointelegraph. „Pe plan instituțional, investitorii sunt excluși din cauza restricțiilor de investiții și a incertitudinii de reglementare.”

Nic Carter, partener general la Castle Island Ventures și co-fondator al Coin Metrics, a spus Bloomberg anul trecut, un ETF Bitcoin spot „ar fi „cea mai tare lansare de ETF de mărfuri din toate timpurile, atrăgând probabil peste 100 de miliarde de dolari în active într-o lună sau cam așa ceva”.

După cum am menționat, avem și un precedent istoric. Luați în considerare ce s-a întâmplat după debutul primului ETF de aur în noiembrie 2004. Aurul se tranzacționa la aproximativ 40 USD uncia. Doi ani mai târziu, prețul aurului a crescut cu aproximativ 33%. Alte zeci de ETF-uri de aur au inundat piața, atragând și mai mulți investitori. Până în 2011, aurul a depășit 1,800 de dolari – un câștig de 315% față de momentul lansării primului ETF de aur.

Acest tip de potențial a făcut ca refuzul general de către SEC a unui ETF Bitcoin spot cu atât mai frustrant.

Și în timp ce SEC are o responsabilitate clară de a proteja investitorii de retail, poziția sa dură a început să pară mai degrabă o răzbunare.

Într-o editorial usturator, Wall Street Journal l-a acuzat recent pe președintele SEC, Gary Gensler, că „a luat ostatici investitorii” cu refuzul său de a permite un ETF Bitcoin spot. Editorialul notează, de asemenea, că peste 70 de produse tranzacționate la bursă prosperă pe piețele europene fără incidente.

Există chiar și disidență în cadrul SEC însuși. Comisarul Hester Peirce, cunoscut și sub numele de „Crypto Mom”, s-a pronunțat în repetate rânduri în favoarea aprobării unui ETF Bitcoin spot.

„Vizionarea în ultimii patru ani a refuzului SEC de a se angaja productiv cu utilizatorii și dezvoltatorii cripto a stârnit sentimente de neîncredere față de abordarea confuză și ieșită din caracter a SEC a reglementării”, a spus Peirce într-un discursul recent în care ea a numit, de asemenea, raționamentul SEC „confuz, inutil și inconsecvent”.

Într-adevăr, SEC a surprins pe toată lumea când a aprobat mai multe ETF-uri Bitcoin bazate pe derivate, începând cu ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) octombrie anul trecut.

Cu toate acestea, rămâne un ETF Bitcoin spot verboten.

Acestea fiind spuse, cred că SEC va aproba un ETF Bitcoin spot la un moment dat. Și în funcție de ceea ce se va desfășura în următorul an sau cam așa ceva, s-ar putea întâmpla imediat la sfârșitul anului viitor.

Cum am putea obține un ETF Bitcoin Spot în 2023

SEC a fost destul de clar de ce respinge în continuare un ETF Bitcoin spot – îngrijorări legate de lipsa de garanții împotriva manipulării pieței – așa că pentru a obține un rezultat diferit, ceva trebuie schimbat.

Iată posibilitățile:

• Noi comisari SEC: SEC este format din cinci membri – patru comisari și un președinte. Știm că comisarul Peirce este în favoarea unui ETF Bitcoin spot și că președintele Gensler nu. Nu este clar cine dintre cei trei comisari rămași ar putea susține aprobarea, dacă este cineva.

Dar mandatele SEC durează doar cinci ani și sunt eșalonate. De fapt, Senatul tocmai a confirmat doi noi comisari, Jaime Lizárraga și Mark Uyeda, pe 14 iunie. Această schimbare ar fi putut îmbunătăți șansele de aprobare. Dar dacă nu, mai sunt necesare schimbări. Uyeda a fost numit să execute un mandat al unui comisar care a plecat devreme; acel termen expiră anul viitor. Mandatul comisarului Caroline Crenshaw expiră în 2024.

Desigur, acesta este un wild card, dar fețele noi creează șansa ca soldul de voturi să se încline în favoarea aprobării.

• Procesul în tonuri de gri: Spre deosebire de alte entități care încearcă să obțină aprobarea unui ETF Bitcoin spot, Grayscale are un produs existent pe care ar dori să-l transforme într-un ETF, Încărcat în griuri Bitcoin Trust (GBTC). SEC a respins această cerere ca și celelalte. Dar luna trecută, Greyscale a intentat un proces împotriva SEC, susținând că respingerea a arătat că agenția acționează „arbitrar și capricios” prin „eșecul în aplicarea unui tratament consecvent vehiculelor de investiții similare”.

Bloomberg Expertul ETF Eric Balchunas tweeter că „șansele nu sunt mari” ca Grayscale să câștige – dar dacă o face cumva, SEC va trebui să aprobe conversia GBTC într-un ETF Bitcoin spot. Și asta ar deschide porțile. În orice caz, nu va trebui să așteptăm îngrozitor de mult. Cazul ar trebui să fie decis în termen de 12 până la 18 luni.

• Factura cripto devine lege: Motivul principal pe care SEC îl oferă atunci când dezaprobă aplicațiile spot Bitcoin ETF este întotdeauna același: piața Bitcoin nu are acorduri de partajare a supravegherii între bursele majore în care este tranzacționat. SEC consideră aceste acorduri vitale pentru detectarea fraudelor și manipulării pieței.

Cu toate acestea, Factura criptografică Lummis-Gillibrand abordează acest lucru în mod direct. Acesta acordă Commodities Futures Trading Commission (CFTC) jurisdicție asupra piețelor spot cripto. Proiectul de lege propune că schimburile cripto vor trebui să se înregistreze la CFTC și, cel mai important, „stabilește principiile de bază, stabilirea regulilor, custodia, protecția clienților, prevenirea manipulării pieței, schimbul de informații și standardele de preempțiune”.

Lista aia de rufe să satisface preocupările SEC. Punctul de conflict este că proiectul de lege ar putea suferi modificări semnificative înainte de a deveni lege – dacă ajunge chiar atât de departe. Dar, ca efort bipartizan, cu sprijin larg, cred că proiectul de lege are șanse foarte mari să fie adoptat anul viitor.

Este departe de a fi un lucru sigur, dar Lummis-Gillibrand creează cea mai bună șansă pentru aprobarea unui ETF Bitcoin spot în 2023. Pentru a îmbunătăți aceste cote, contactați-vă parlamentarii din Washington - vă puteți găsi cu ușurință Datele de contact ale reprezentantului aici, si al tau Detaliile senatorului sunt disponibile chiar aici.

Și ține-ți degetele încrucișate.

Urmați-mă pe Twitter @DavidGZeiler.

---