Prezentare generală a pieței Bitcoin
Piața Bitcoin a intrat într-o volatilitate semnificativă în această săptămână, mai ales în comparație cu consolidarea relativ calmă în joc de la sfârșitul lunii februarie. Săptămâna aceasta, prețul BTC a atins un nou record absolut de 64,717 USD în perioada premergătoare mult anticipată listare directă Coinbase. Cu toate acestea, acest lucru a fost de scurtă durată și a fost urmat de o vânzări de vânzare duminică, tranzacționarea BTC cu mai mult de -18% până la un minim de 52,829 USD.
Nu a existat o lipsă pe piață a narațiunilor care încearcă să explice această volatilitate, variind de la așteptări nepotrivite față de realitate în jurul listei Coinbase, o scădere de peste 40% a ratei de hash în minerit și miliarde de dolari în lichidări și levier eliminat. Săptămâna aceasta vom evalua datele din spatele acestor narațiuni și vom explora o tendință de accelerare a noilor și probabili participanți dominanti în comerțul cu amănuntul care vin pe piața Bitcoin.
Rata de hash scade semnificativ
Una dintre narațiunile principale care au circulat în jurul vânzării de duminică a fost o sperietură a pieței din cauza unei scăderi abrupte a ratei de hash din minerit (deși momentul vânzării de duminică este mai târziu decât modificările ratei de hash și, prin urmare, este puțin probabil factorul principal). ). Scăderea ratei de hash a început târziu pe 15 aprilie și se presupune că se datorează pene de curent și un accident într-o mină de cărbune în Xinjiang China, un centru major pentru industria minieră Bitcoin.
Intervalele medii de blocare, pe care dificultatea protocolului le țintește la 600 de secunde, au început să crească târziu pe 15, înainte de a atinge vârful la peste 1,300 de secunde (21.6 minute) două zile mai târziu. Puterea hash a început de atunci să-și revină cu intervalele medii de blocare care revin până la o medie de 1,000 de secunde (16.67 minute).
Impactul asupra ratei de hash estimate a fost o scădere de la 203.37 EH/s până la 114.27 EH/s la minime, reprezentând aproximativ 43.8% din puterea de hash estimată a rețelei care merge offline. Rata de hash a revenit de atunci cu 33% la 151.97 EH/s.
Este important de reținut că rata de hash nu este cunoscută în mod explicit și trebuie estimată pe baza dificultății de extragere în prezent și a intervalelor de bloc observate. Având în vedere că există o variație naturală între blocuri, în special pe perioade scurte de timp (< 1 săptămână), este obișnuit ca estimările ratei de hash să varieze între surse și pe intervale de timp diferite. Astfel, intervalele de blocare oferă, în general, o măsură mai semnificativă și mai precisă pentru urmărirea mecanică zilnică a pieței miniere, iar valorile ratei hash ar trebui luate în considerare în acest context.
Update 20-Apr: Further estimates from miners familiar with the incident in China have suggested that the net impact to global hash-rate was a fall of 20% to 25%, demonstrating the influence of natural block-interval variance on hash-rate estimations.
Due to an incident in Xinjiang, China, Bitcoin’s Hashrate dropped by an estimated 20-25% from April 15-16th. What did we learn from this? How could this effect the future of Bitcoin? Here are some thoughts:
- Mustafa Yilham (@MustafaYilham) Aprilie 19, 2021
Derivatele elimina efectul de levier în exces
După cum se obișnuiește pe piața Bitcoin, efectul de levier excesiv este eliminat în timpul mișcărilor rapide ale prețurilor, iar săptămâna aceasta nu a făcut excepție. Pe măsură ce mulți comercianți și-au crescut expunerea la levier, probabil în așteptarea listării directe Coinbase, riscul unei stări lungi și al lichidărilor în cascadă s-a acumulat în sistem.
Dobânda deschisă pe bursele de instrumente derivate a atins un nou maxim istoric de 27.4 miliarde de dolari, pe măsură ce prețul a crescut la noi maxime. Cu toate acestea, până duminică după-amiază, un total de 4.9 miliarde de dolari în contracte futures fuseseră închise, majoritatea acestora având loc în timpul vânzării de duminică.
Lichidările lungi în Binance, BitMEX și OKex au atins un vârf de 1.847 miliarde USD, aproape de două ori (+95%) față de nivelul precedent de lichidare stabilit la 22 februarie. într-o fereastră de o oră.
Rata de finanțare pentru contractele de swap perpetuu a căzut bine în teritoriu negativ, atingând un nou nivel scăzut al ciclului pentru această piață bullă la -0.017% (media este ponderată de dobânda deschisă la schimb). Situațiile anterioare în care ratele de finanțare futures s-au resetat la zero sau au devenit ușor negative au indicat că a avut loc o creștere semnificativă a efectului de levier și este adesea constructivă pentru preț în săptămânile următoare.
Prezentare generală a sentimentelor în lanț
În spațiul în lanț, metricul SOPR pentru deținătorii pe termen scurt (STH) s-a resetat și el, coborând sub 1.0 cu cea mai semnificativă măsură de la scăderea de 29 USD din ianuarie. Această măsurătoare urmărește valoarea profitului (> 1.0) sau pierderea (< 1.0) realizată de monedele cheltuite în lanț, totuși ia în considerare doar noii intrați pe piață (aceia deținând monede mai mici de 155 de zile).
Deoarece STH-SOPR s-a resetat la o valoare sub 1.0, sugerează că unii dintre acești noi deținători de monede au fost scuturați cu pierdere în timpul acestei scăderi. Cu toate acestea, un SOPR scăzut semnalează, de asemenea, că noii deținători care au profit nu au fost scuturați, indicând puterea relativă a pieței.
Similar cu rata de finanțare futures, resetarea valorii SOPR a fost istoric constructivă pentru prețul de pe piețele bull.
Privind la monedele mai vechi, putem observa că atât valorile CDD, cât și Dormancy au bifat ușor în sus în această săptămână, totuși ambele rămân în intervalul relativ stabil stabilit de la jumătatea lunii ianuarie. Ambele aceste valori urmăresc vârsta monedelor cheltuite și vor crește atunci când monedele mai vechi sunt cheltuite în lanț. Aceasta este o tendință care merită urmărită, deoarece orice continuare puternică în sus poate indica că monedele mai vechi încep să obțină profituri mai semnificative.
Valoarea LTH-SOPR spune o poveste similară și arată că monedele vechi au realizat profituri în timpul consolidării în lunile martie și aprilie. Creșterile intermitente ale LTH-SOPR indică profituri realizate de deținătorii pe termen lung, ceea ce poate crește oferta de lichid, deoarece monedele latente sunt reactivate în circulație.
Cu toate acestea, în timpul vânzării din acest weekend, deținătorii pe termen lung nu au intrat în panică în vânzare și și-au păstrat monedele. LTH-SOPR, de asemenea, a revenit la minime relative, văzute ultima dată în jurul valorii minime locale de 43 USD stabilite la sfârșitul lunii februarie.
Un risc potențial asociat cu vânzările din această săptămână este că prețul a subcotat nivelul de 53.5k $ care definește marca de evaluare a 1 trilion de dolari.
Prețul a înregistrat o creștere puternică pentru a închide cu mult peste acest prag la 56,163 USD. Acest lucru plasează piața înapoi într-un grup puternic de volum mutat în lanț. Până acum, volumul BTC echivalent cu 14.32% din oferta circulantă s-a mutat la prețuri de peste 53.5k USD.
Edițiile anterioare ale acestui buletin informativ a discutat despre modul în care acest cluster de volum în lanț este probabil să ofere un sprijin puternic și să ajute la justificarea evaluării de 1 trilion de dolari (până acum, acesta este cazul). În această zonă de suport de trilioane de dolari, 1.189 milioane BTC s-au mutat peste 53.5 mii USD, dar sub prețul actual de 57.0 USD (echivalent cu 6.37% din oferta circulantă).
Cu toate acestea, această zonă poate defini, de asemenea, baza de cost pentru o mare parte a pieței și este posibil ca unele dintre aceste monede să devină oferte generale în cazul în care sentimentul pieței se schimbă negativ. O sumă mai mare de 1.485 M BTC a tranzacționat peste prețul curent (echivalent cu 7.95% din oferta circulantă). Ca atare, acest profil de volum, alături de valorile care urmăresc comportamentul mai vechi de cheltuire a monedelor, sunt indicatori cheie pe lanț pe care să-l urmăriți pe măsură ce se desfășoară această corecție a pieței.
Caracteristică săptămânală: noi participanți la piață
În această săptămână, tendința de participare a retailului pe piață a continuat să se accelereze, odată cu creșterea noilor entități pe lanț, continuând într-o creștere parabolică. Definim creșterea entităților nete ca schimbarea clusterelor de adrese unice care sunt create (noi UTXO) vs distruse (monede cheltuite).
Înainte de noiembrie 2020 (înainte de revenirea la ultimele cicluri de 20 USD), creșterea netă a entității a fost relativ stabilă, cel mai probabil descriind „sat stackers” și acumulatori obișnuiți. De atunci, am observat o creștere parabolică a noilor intrați care apar în lanț, cu noi maxime stabilite la începutul acestei săptămâni.
Dacă analizăm dimensiunea medie a noilor UTXO create în lanț, putem evalua „dimensiunea tipică a investiției” a noilor intrați. Putem vedea că în timpul fazei de acumulare de la sfârșitul anului 2020, valoarea mediană a UTXO a fost în jur de 1M sats (0.01 BTC), echivalent cu între 90 și 120 USD.
Pe măsură ce atât prețul, cât și creșterea netă a entității s-au extins în sus, valoarea medie a UTXO a scăzut la 300 până la 400 sats (de 3 ori mai puține sat), dar a crescut valoarea fiat la 180 și 220 $ (de 2 ori mai mulți dolari). Acest lucru demonstrează o creștere aproximativă a puterii de cumpărare BTC de ~600%, în timp ce „valoarea tipică a investiției” sa dublat în termeni fiat față de sfârșitul anului 2020.
În cele din urmă, speculațiile cu clienții cu amănuntul pare să fie în creștere, așa cum se reflectă în recenta depășire a performanței unei mari părți a pieței de monede alternative. Unul dintre locurile de tranzacționare preferate pentru speculațiile cu amănuntul este Binance, care a înregistrat cele mai semnificative intrări de BTC din orice bursă majoră.
Soldul BTC deținut pe soldul Binance a fost într-o creștere constantă de când prețul a depășit 20 USD, dar a accelerat în ultimele două săptămâni, sugerând o creștere a speculațiilor cu amănuntul.
Tabloul de bord în lanț săptămânal
Buletinul informativ Week On-chain are acum un tablou de bord live pentru toate graficele prezentate aici.
Conținut nou Glassnode
Ultimul nostru Newsletter: Uncharted
Consultați buletinul informativ bi-săptămânal,