O ofertă publică inițială este modalitatea clasică de a face publică o companie, dar multe companii criptografice ocolesc controlul de reglementare cu o fuziune SPAC din spate
De Connor Sephton
Dacă doriți să vindeți acțiuni într-o companie americană către public, în mod tradițional dețineți o ofertă publică inițială, mai cunoscută sub numele de IPO.
O IPO începe cu procesul lung, dificil și costisitor de depunere a unei declarații de înregistrare S-1 la Securities and Exchange Commission (SEC).
Desigur, scopul unui S-1 este să se asigure că companiile dezvăluie tot ceea ce publicul trebuie să știe pentru a lua o decizie în cunoștință de cauză cu privire la cumpărarea acțiunilor companiei dvs., cunoscute altfel ca valori mobiliare.
Ceea ce a încercat să evite companiile de criptomonede prin deținerea ofertelor inițiale de monede și de ce SEC călcat atât de tare pe ICO-uri, acționând în judecată DAO, Block.one, Telegramă, și în prezent Ripple, percepând amenzi de milioane de dolari și chiar forțând unele companii să returneze banii strânși investitorilor. Telegram a fost obligat returnează 1.2 miliarde de dolari din 1.7 miliarde de dolari pe care i-a strâns de la investitori - oferindu-le o tunsoare foarte mare - precum și plata unei amenzi de 18.5 milioane de dolari.
Și, în timp ce mai multe companii de cripto-uri au lansat recent IPO-uri de succes, există mai multe alte căi pentru a deveni public. Printre acestea se numără ofertele publice directe, „mini-IPO-urile” efectuate în temeiul Regulamentului A al SEC sau vânzările „plasamentului privat” în conformitate cu Reg. D - care limitează sever suma care poate fi strânsă sau numărul de investitori eligibili să participe.
Un alt mod mai agresiv de a reduce controlul SEC este SPAC-ul din ce în ce mai popular, care este un backdoor care implică achiziționarea de către o companie publică creată special în acest scop.
Modul de modă veche
Până de curând, cripto-ul a renunțat, în general, la IPO-uri. Topul bursier american Coinbase a fost cea mai mare companie criptografică „pură” să devină public, și a luat ruta directă de listare, evitând subscriitorii.
Dar asta s-a schimbat când platforma de tranzacționare INX a finalizat primul IPO token la începutul lunii mai, urmat la scurt timp de către brokerul criptografic suedez Safello. Și cripto-prietenos Robinhood - care a intrat în apă foarte fierbinte în ultimul timp GameStop dezastru, urmată de a Dogecoin SNAFU - este acum mergând pe ruta IPO.
Cu toate acestea, există un motiv pentru care multe companii au evitat IPO-urile. Împreună cu timpul necesar unei IPO - în general 12 - 18 luni - compania listată lucrează îndeaproape cu un intermediar major, asigurătorul.
Underwriters sunt mari instituții financiare din Wall Street care lucrează îndeaproape cu compania listată pe probleme de reglementare, supraveghează roadshow-ul extins de marketing, îi ajută să stabilească prețul corect al acțiunilor și apoi să cumpere acțiunile și să le revândă prin rețelele lor de mari clienți instituționali - pentru comision puternic.
Asta înseamnă că IPO-urile nu numai că costă foarte mult, ci fac foarte greu pentru micul investitor să obțină o listă de profiluri. Aceasta este o problemă de corectitudine pe care Coinbase a subliniat-o atunci când a ales să meargă direct, ceea ce însemna doar listarea și vânzarea acțiunilor (COIN) pe Nasdaq.
Ușa SPAC
Un SPAC este ceea ce se numește o „companie de cec necompletat” - una creată exclusiv în scopul de a permite companiilor private să devină publice fără a trece printr-o IPO completă.
SPAC strânge bani într-o IPO înregistrată la SEC, care poate fi utilizată doar într-un singur scop - pentru a achiziționa o companie privată - și este de obicei listată la o bursă majoră, cum ar fi NYSE sau Nasdaq, după achiziție.
Este o opțiune din ce în ce mai populară și pe care industria criptografică - și mai ales fintech - a adoptat-o. În ianuarie, schimbul de criptomonede deținut de ICE Bakkt a anunțat planurile de fuziune cu VPC Impact Acquisition Holdings într-un SPAC care îl va vedea listat pe NYSE.
În martie, platforma de tranzacționare socială eToro, un concurent Robinhood care se ocupă atât de criptare, cât și de acțiuni, a anunțat planurile de a deveni public printr-o fuziune SPAC de 10.4 miliarde de dolari cu FinTech Acquisition Corp. V.
În aceeași lună, firma minieră bitcoin deținută de Bitfury Cipher a anunțat o fuziune SPAC care l-a evaluat la 2 miliarde de dolari și se așteaptă să lase firmele fuzionate cu aproape 600 de milioane de dolari în numerar.
Argumente pro şi contra
SPAC-urile au o serie de avantaje, începând cu viteza. O IPO poate dura 12 până la 18 luni, comparativ cu trei până la șase SPAC.
Apoi, există bani. Cât de mult crește un IPO depinde de condițiile pieței atunci când se întâmplă, în timp ce prețul unui SPAC se negociază din timp.
Costul marketingului este mult mai mic decât în cazul expoziției extinse a unei IPO și, întrucât SPAC-urile sunt în general sponsorizate de oameni cu experiență în domeniul finanțelor și industriei, companiile pot primi sfaturi de specialitate.
Pe de altă parte, sponsorii SPAC păstrează de obicei o cotă de 20% din SPAC după fuziune, diluând participațiile existente ale acționarilor. Și investitorii SPAC își pot răscumpăra acțiunile imediat, ceea ce se ridică din partea de sus a fondurilor strânse.
Dincolo de aceasta, există încă o mulțime de documente SEC de depus și mai puțin timp pentru ao face, precum și mai puțină diligență care vine cu rigorile IPO-urilor. Și, subscriitorul unui IPO verifică dacă toate cerințele de reglementare sunt îndeplinite, o revizuire a SPAC-urilor nu beneficiază.
Apoi, există credibilitate. Mersul pe ruta IPO aduce acest lucru într-un mod în care SPAC-urile nu.
Destinații de plasare private și mini-IPO-uri
Regulamentele A și D sunt populare pentru companiile criptomonede care doresc să devină publice, dar nu au dimensiunea și resursele pentru o IPO completă.
Reg. SEC D este destul de simplu: cunoscut sub numele de plasament privat, intră sub reglementarea IPO, dar cumpărătorii trebuie să fie toți „acreditat”Investitori - citiți„ bogați ”sau„ experți ”- iar obstacolele de publicare sunt substanțial mai mici. Dar, în general, investitorii nu își pot vinde acțiunile timp de un an.
Telegram a încercat să folosească o variantă a acestei rute cu blockchain-ul său TON, pre-vânzând jetoane către un grup de investitori sofisticati sub Reg. D, care le-ar revinde publicului după ce blockchain-ul a intrat în funcțiune a intrat în direct - un proces numit un acord simplu pentru jetoane viitoare (SAFT). Cu toate acestea, SEC a numit-o pur și simplu o întârziere a ofertei de valori mobiliare, a dat în judecată și a solicitat instanței să întârzie vânzarea de token TON în timpul litigiilor. Asta l-a forțat pe Telegram să dea înapoi.
Reg. A, cunoscut și sub numele de mini-IPO, este mult mai egalitar. O companie care tocmai a făcut-o să funcționeze foarte bine este Exodus, un producător de portofele de criptomonede care a strâns recent 75 de milioane de dolari - maxim permis în conformitate cu Reg. A +, care este deschis oricărui cumpărător. Iar acțiunile pot fi vândute a doua zi.
Și, deși mini-IPO poate fi considerat mai puțin oneros, nu este ușor CEO-ul Exodus, JP Richardson, a declarat într-un recent CoinTelegraph YouTube AMA.
„Este foarte asemănător cu efectuarea unei IPO și parcurgerea întregului proces”, Spuse Richardson. „Am găsit una dintre cele mai mari firme de avocatură pentru a ne ajuta în acest sens - Wilson Sonsini, aceeași firmă care a făcut ceva similar cu Blockstack. Am început acest proces în vara anului 2020. Am trimis un document de ofertă de 200 de pagini ”în mod confidențial către SEC în septembrie.
Ceea ce a fost un moment bun, așa cum a fost chiar după ce MicroStrategy a început să vândă sute de milioane de dolari în Bitcoin și PayPal a intrat în criptomonedă, provocând o lungă piață taurină, a adăugat Richardson. Adunând întreaga companie, Exodus a început să vândă acțiuni pe 8 aprilie, dar nu au fost implicați nici un subscriitor sau bursă.
În schimb, Exodus și-a vândut acțiunile prin intermediul propriului portofel, în ceea ce a fost „o dovadă de concept pentru a arăta lumii că acest lucru este posibil”, a spus Richardson, adăugând că Exodus a planificat să își folosească experiența pentru a crea un pachet mini-IPO pentru firmele criptografice. .
„Încorporăm toate componentele de la oferta propriu-zisă, până la emiterea de acțiuni, până la tranzacționarea secundară efectivă”, a spus el. „Atunci vom merge la alte companii și vom spune, hai. oferind chiar în interiorul platformei Exodus. Și cel mai interesant este că poți cumpăra acțiuni legale noaptea, le poți cumpăra sâmbătă sau duminică - la fel ca internetul. Internetul doarme vreodată, stocul nostru nu doarme niciodată. Și așa ar trebui să fie. ”
Disclaimer. Cointelegraph nu acceptă niciun conținut sau produs de pe această pagină. În timp ce ne propunem să vă oferim toate informațiile importante pe care le-am putea obține, cititorii ar trebui să facă propriile cercetări înainte de a lua măsuri legate de companie și să poarte întreaga responsabilitate pentru deciziile lor, nici acest articol nu poate fi considerat un sfat pentru investiții.
Sursa: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- achiziție
- sfat
- Acord
- TOATE
- Permiterea
- AMA
- american
- printre
- a anunțat
- Aprilie
- articol
- ușă din dos
- Miliard
- Bitcoin
- Bitcoin miniere
- blockchain
- agent
- construi
- cumpăra
- Cumpărare
- Bani gheata
- CEO
- Verificări
- Monedă
- coinbase
- Cointelegraph
- comision
- Companii
- companie
- conţinut
- Corp
- Tribunal
- cripto
- firmele crypto
- cryptocurrency
- Schimb de criptomonede
- Portofel Cryptocurrency
- clienţii care
- zi
- întârziere
- FĂCUT
- de dolari
- Devreme
- schimb
- Platforme de tranzacţionare
- Exod
- finanţa
- financiar
- Institutii financiare
- capăt
- FinTech
- Firmă
- Complet
- Fondurile
- viitor
- Oferirea
- bine
- grup
- deţine
- Cum
- HTTPS
- sute
- obstacole
- Icos
- Impactul
- industrie
- informații
- ofertele de monede inițiale
- Instituţional
- instituții
- Internet
- investiţie
- investitor
- Investitori
- implicat
- IPO
- probleme de
- IT
- mare
- Drept
- Legal
- listare
- înregistrări
- litigiu
- Lung
- major
- producător
- Martie
- Piață
- Marketing
- milion
- Minerit
- bani
- luni
- Nasdaq
- rețele
- NYSE
- oferind
- ofertele
- deschide
- Opțiune
- Altele
- PayPal
- oameni
- platformă
- mulțime
- Popular
- preţ
- privat
- Produs
- dovadă
- dovada de concept
- public
- ridică
- cititori
- Înscriere
- Regulament
- regulament
- Cerinţe
- cercetare
- Resurse
- revizuiască
- Robinhood
- Traseul
- sare
- de vânzări
- SEC
- secundar
- Titluri de valoare
- Securities and Exchange Commission
- vinde
- set
- Distribuie
- Acțiuni
- simplu
- SIX
- Mărimea
- So
- Social
- vândut
- viteză
- Sponsorizat
- început
- Declarație
- stoc
- Stocuri
- stradă
- prezentat
- de succes
- dat în judecată
- de vară
- Telegramă
- timp
- semn
- indicativele
- Tonă
- blockchain ton
- top
- Trading
- ne
- us
- prețuit
- Impotriva
- Wall Street
- Portofel
- Apă
- OMS
- Apartamente
- fabrică
- lume
- an
- youtube