Trezoreria luând în considerare răscumpărarea de obligațiuni

Fed vinde, iar Trezoreria ar putea să-și cumpere propria datorie, acesta este noul sistem financiar al tuturor trucurilor și al foarte puține răsfățuri.

Băncile Rezervei Federale au reinvestit obligațiuni în valoare de 95 de miliarde de dolari în fiecare lună din iunie, nereinvestind veniturile din scadențe.

Acest lucru a dus la o criză de lichiditate pe piețele obligațiunilor, Trezoreria a susținut luna trecută un sondaj întrebat băncilor – care acționează ca dealeri primari în cumpărarea de obligațiuni direct de la Trezorerie – dacă guvernul SUA ar trebui să ia în considerare răscumpărarea de obligațiuni.

Descoperirile sunt așteptate la sfârșitul acestei luni, Trezoreria declarând miercuri că nu a luat încă nicio decizie cu privire la implementarea răscumpărărilor, deoarece problema este încă în studiu.

Orice program de răscumpărare ar funcționa de către Trezoreria cumpărând obligațiuni vechi, care tind să fie mai puțin lichide, pentru a se întoarce apoi și a emite obligațiuni noi pentru a acoperi „cumpărarea”.

Deci nu chiar o răscumpărare de acțiuni sau o ardere a ofertei în stilul ethereum, mai degrabă o operațiune Twist pentru a crește ratele dobânzilor sau o „operație pur tactică bazată pe lichiditate”, așa cum a spus Kathy Bostjancic, economist șef american la Nationwide.

Rezultatul final ar fi probabil ca guvernul să plătească mai mult în dobândă pentru datoria lor, deoarece aceste obligațiuni mai vechi sunt mai puțin lichide, deoarece sunt la rate ale dobânzilor mai vechi, care sunt mult mai mici.

Singura necunoscută aparent este dacă noua datorie va fi pe termen scurt, dobândă mai mare sau pe termen lung - dobândă mai mică, dar încă foarte mare în comparație cu chiar și anul trecut.

Singurul scop al acestei operațiuni tactice pare să fie, de asemenea, doar acela de a permite Fed să continue înăsprirea dacă dorește, deoarece Fed nu va trebui să-și facă griji că criza de lichiditate va scăpa de sub control.

Acest lucru este aparent pentru a combate inflația, care a fost pe o tendință descendentă în ultimele trei luni, dar modul în care guvernul va acoperi exact aceste rate ale dobânzilor mai mari nu este prea clar având în vedere muntele lor de datorii.

Nici nu este prea clar de ce, ceea ce sunt în mare parte bănci, ar trebui să fie salvate de guvernul cumpărându-și obligațiunile pentru a le vinde imediat.

„Răscumpărările ar permite băncilor să scoată [obligațiuni] din bilanțul lor atunci când nu există cumpărători și le-ar permite să-și folosească bilanțul mai eficient”, a spus Gennadiy Goldberg, un strateg la TD Securities.

Asta cu un cost pentru contribuabil, același contribuabil care nu vede rate mai mari la economii de la aceleași bănci care fac 100 de miliarde de dolari pe trimestru în marje de dobândă.

Dar actualul președinte al Trezoreriei, Janet Yellen, a primit milioane de dolari în vorbirea taxelor de la aceste bănci, deci se ia în considerare acordarea de bani gratuiti.