We know the idea of Gresham’s law — but it cannot be applied directly to bitcoin without some modification.
Bitcoin este bani. Asta înseamnă că concurează în mod deschis cu regimul monetar fiat în vigoare. O co-circulație a două tipuri de bani nu este fără precedent, iar principiul economic care descrie rezultatul este cunoscut sub numele de legea lui Gresham. Aplicând intuiția lui Gresham la dinamica bitcoin-fiat, constatăm că HODLing este rațional din punct de vedere economic în condițiile actuale.
Ierarhia nevoilor monetare
Pentru a înțelege raționalitatea HODLing-ului, să recapitulăm pe scurt de ce o civilizație avansată are nevoie de bani care funcționează corespunzător.
Acțiunea umană este un comportament intenționat, iar scopul principal în mintea fiecăruia este să-și satisfacă mai întâi nevoile cele mai presante. Dacă o persoană deține bani și nevoile sale de bază nu sunt satisfăcute, cel mai probabil va alege schimb banii lor pentru mâncare, haine și adăpost înainte de orice. Numai odată ce nevoile lor de bază sunt satisfăcute, banii pot fi salvate pentru a obţine satisfacerea unor nevoi mai sofisticate în viitor.
Banii trebuie să funcționeze ca mijloc de schimb în primul rând. Dar urgența acestei funcții este rapid saturată și funcția de stocare a valorii a banilor devine rapid cea mai importantă.
Mijloc de schimb sau depozit de valoare?
Putem ilustra cele două funcții ale banilor și relația lor sub formă de găleți. Mediul de schimb este prima găleată pe care trebuie să o umplem pentru a ne satisface nevoile de bază. Odată ce acea găleată este plină, se revarsă în depozitul de valoare. Bucheta de schimb are o capacitate limitată, deoarece există o cantitate limitată de bunuri și servicii pe care trebuie să le cumpărăm și să le consumăm într-un interval de timp scurt. Pe de altă parte, găleata de stocare a valorii are o capacitate infinită, deoarece putem oricând să creștem dimensiunea economiilor noastre.
Problema este că banii fiat nu sunt un container foarte bun pentru economii. Fiat este bani cu o ofertă infinită, iar fiecare dolar nou diluează puterea de cumpărare a tuturor dolarilor restante. În cele 20 de luni de la ianuarie 2020, dolarul american aprovizionare de bani a crescut cu 35% – adică cu 5.4 trilioane de dolari – și acest lucru a dus la explodarea prețurilor la nivel general: bunuri de larg consum, materiale, case, instrumente financiare. Fiat este o găleată foarte scursă, pentru că orice salvat își va pierde treptat puterea de cumpărare.
Având în vedere aceste perspective, să vedem cum se potrivește Bitcoin.
Gresham îl întâlnește pe Nakamoto
Bitcoinerii invocă uneori legea lui Gresham ca motiv pentru care Bitcoin va reuși, dar adevărul este că nu se aplică în forma sa inițială situației prezente.
Analiza lui Gresham acoperă un caz de două valute în care valoarea nominală a ambelor valute este stabilită de guvern. Cel mai bun exemplu istoric al legii lui Gresham în acțiune este epoca bimetalismului. Între anii 1792–1873, valoarea nominală a aurului și a argintului a fost fixată - la început în raport de 15 la 1 - astfel încât 15 uncii de argint au fost considerate egale cu o uncie de aur. Dar problema a fost că raportul prețurilor aurului și argintului a oscilat în jurul acestei parități de-a lungul timpului, ceea ce a dus la supraevaluarea unui metal și la subevaluarea celui de-al doilea. Guvernul a făcut mai multe ajustări la acest raport fix, valoarea nominală, până când în cele din urmă a renunțat la ideea de bimetalism și a trecut la un standard de aur pur în 1873.
După cum subliniază Murray Rothbard în „Ce a făcut guvernul banilor noștri”, formularea corectă a legii lui Gresham nu este populara „banii răi scot banii buni”, ci mai degrabă „banii supraevaluați artificial de guvern vor scoate din circulație banii subevaluați artificial”.
În mod clar, acest lucru nu se aplică dinamicii bitcoin-fiat, deoarece guvernul nu stabilește valoarea nominală a bitcoinului. Așadar, pentru a aplica cunoștințele legii lui Gresham în contextul bitcoin, trebuie să disecăm percepția lui Gresham și să venim cu o versiune modificată a legii inițiale care să ia în considerare o co-circulație a banilor fiat și non-fiat.
Pentru asta, cred că trebuie să reformulăm în continuare interpretarea lui Rothbard a legii lui Gresham. Ce înseamnă de fapt acel tip de bani alungă celălalt din circulație? Prin prisma funcțiilor monetare, înseamnă că o monedă își asumă rolul de mijloc de schimb, iar cealaltă un depozit de valoare.
Deci, versiunea disecată a legii Gresham originale ar citi:
Banii supraevaluați vor deveni mijlocul de schimb dominant în economie, în timp ce banii subevaluați vor deveni depozitul dominant de valoare.
Este exact ceea ce s-a întâmplat în epoca bimetalismului, când aurul a devenit mijlocul de schimb preferat, în timp ce argintul era „tezaurizat” ca depozit de valoare.
Acum, pentru a aplica în sfârșit această perspectivă asupra bitcoin versus fiat, trebuie să scăpăm de parametrii supraevaluați și subevaluați. Consider că acestea pot fi înlocuite cu o evaluare prospectivă a politicilor monetare respective ale fiat și bitcoin. Fiat este un tip de bani cu emisiune potențial infinită, în timp ce bitcoin este un tip de bani cu o emisiune fixă garantată. (Pentru cei care se întreabă dacă emiterea de bitcoin este într-adevăr garantată, recomand să citească „Parker Lewis”Bitcoin nu este susținut de nimic”, unde explică credibilitatea politicii monetare a bitcoin).
Este sigur să presupunem că fiat va continua să se umfle și astfel va dilua puterea de cumpărare a tuturor unităților restante.
De asemenea, este sigur să presupunem că bitcoin se va menține fidel politicii sale monetare de emitere fixă, astfel încât puterea de cumpărare a unităților restante nu va fi diluată în viitor.
Acum putem reformula legea lui Gresham pentru a explica co-circulația banilor fiat și non-fiat.
Prezentând,
Legea lui Nakamoto-Gresham
Bitcoin alunga fiat-ul ca depozit de valoare.
Fiat alunga bitcoinul ca mijloc de schimb.
În termeni profani, este rațional să cheltuiți bitcoin fiat și HODL. Fiat își pierde din valoare în timp, așa că în mod natural căutăm modalități de a scăpa de el. Bitcoin câștigă valoare în timp, așa că în mod natural căutăm modalități de a-l păstra.
Vom vedea efectele de întărire ale legii lui Nakamoto-Gresham pe măsură ce mai mulți oameni realizează că (1) fiat-ul va continua să eșueze în rolul său de depozit de valoare și (2) bitcoin va continua să câștige tracțiune pentru funcția sa de stocare de valoare, mai ales prin credibilitatea sa crescândă de a fi singurul instrument monetar din lume cu o politică monetară previzibilă.
Cu toate acestea, există două condiții pentru legea lui Nakamoto-Gresham:
Condiția A: Fiat este utilizabil ca mijloc de schimb. Nu este cazul în unele țări (mai ales în cazul plăților transfrontaliere), așa că putem vedea că bitcoin este folosit și ca mijloc de schimb în astfel de locuri. Utilizarea tot mai mare de către El Salvador a rețelei Lightning pentru plățile de remitențe este un exemplu potrivit de utilizare a bitcoin-ului ca mijloc de schimb din cauza deficiențelor fiat.
Condiția B: O persoană fizică sau o companie primește câștiguri fiat. Cei care câștigă Fiat vor căuta să scape de fiat înainte de bitcoin. Dacă persoana respectivă sau o companie este deja complet bitcoinizată și se ocupă doar de bitcoin, atunci bitcoin devine în mod natural și un mijloc de schimb.
Bitcoin previne degradarea civilizației
Economiștii, expertii și șefii vorbitori de tot felul care critică bitcoinul pentru că nu este un mijloc de schimb larg răspândit, ratează ideea. În mediul de găleată în care ne aflăm, nu avem nevoie de un alt mijloc de schimb, mai ales atunci când fiat încă îndeplinește acest rol în mod satisfăcător și majoritatea salariilor noastre sunt încă în fiat. Ar fi destul de irațional să cheltuim bitcoin în timp ce mai avem fiat de cheltuit. HODLing bitcoin este un act pur rațional, deoarece ne oferă o funcție de stocare a valorii pe care fiat nu reușește să o susțină din ce în ce mai mult.
Când fiat încetează să mai satisfacă rolul mijlocului de schimb sau când indivizii primesc integral câștigurile lor în bitcoin, abia atunci are sens să cheltuiți în mod regulat bitcoin pentru achiziții zilnice.
Bitcoin-ul devenind un depozit larg de valoare s-ar putea dovedi a fi un eveniment de salvare a civilizației. Civilizațiile dezvoltate au nevoie de un depozit de valoare de încredere pentru a construi și a păstra bogăția. Când nu acumulam economii și în schimb cheltuim tot ceea ce câștigăm (și mai mult, prin datorii), infrastructura noastră devine fragilă, valorile societale devin corupte, iar viitorul devine foarte redus. Vedem unde duce acest lucru prin multe exemple istorice: degradarea monedelor din Roma Antică a dus la prăbușirea imperiului; hiperinflațiile din secolul al XX-lea și al XXI-lea au dus la război, totalitarism și foamete. Putem scăpa de această soartă, atât la nivel individual, cât și la nivel social, îmbrățișând Bitcoin.
Acesta este un post de invitat de Josef Tětek. Opiniile exprimate sunt în întregime ale lor și nu reflectă neapărat cele ale BTC, Inc. sau Revista Bitcoin.
Sursa: https://bitcoinmagazine.com/business/what-is-nakamoto-greshams-law
- 2020
- Cont
- peste
- act
- Acțiune
- TOATE
- deja
- analiză
- aplicabil
- APT
- în jurul
- fiind
- CEL MAI BUN
- Bitcoin
- bord
- BTC
- construi
- cumpăra
- Capacitate
- Monedă
- companie
- consuma
- consumator
- Recipient
- țări
- transfrontaliere
- Moneda
- Monedă
- Curent
- Datorie
- dezvoltat
- Nu
- Dolar
- de dolari
- condus
- dinamic
- Câștig
- Economic
- economie
- Mediu inconjurator
- mai ales
- eveniment
- tot
- exemplu
- schimb
- Față
- Decret
- Bani Fiat
- În cele din urmă
- financiar
- First
- alimente
- formă
- de perspectivă
- Complet
- funcţie
- viitor
- Aur
- bine
- bunuri
- Guvern
- Oaspete
- Vizitator Mesaj
- ierarhie
- extrem de
- HODL
- deţine
- case
- Cum
- HTTPS
- idee
- important
- Inc
- Crește
- Infrastructură
- perspective
- IT
- ianuarie
- cunoscut
- Drept
- conducere
- Led
- Nivel
- fulger
- Rețeaua de fulgere
- Limitat
- Piață
- mediu
- metal
- minte
- bani
- luni
- cele mai multe
- reţea
- Avize
- comandă
- Altele
- plăți
- oameni
- Politicile
- Politica
- Popular
- putere
- prezenta
- preţ
- Problemă
- furnizează
- achiziții
- Citind
- recapitula
- remitere
- sigur
- satisfacție
- sens
- Servicii
- set
- Adăpost
- Pantaloni scurți
- Silver
- Mărimea
- So
- petrece
- stoca
- livra
- vorbesc
- Prin
- timp
- împreună
- ne
- us
- valoare
- Impotriva
- război
- Bogatie
- Ce
- Ce este
- OMS
- fără
- Apartamente
- lume
- ani