Ce se întâmplă cu Silvergate, banca care susține piața cripto din SUA?

La începutul acestei săptămâni, banca de criptomonede poarta de argint a anunțat că expunerea sa la FTX era limitată la depozitele sale. Banca din SUA, care deservește majoritatea industriei cripto din țară, a spus că nu avea împrumuturi sau investiții în FTX.

Declarațiile băncii au reușit să liniștească piața, acțiunile sale înregistrând o ușoară revenire după ce a pierdut aproape 50% din valoare în ultima lună.

Cu toate acestea, Silvergate nu a ieșit încă din pădure. Banca acționează ca fundație a pieței cripto din SUA și este profund legată de industria globală. În timp ce procedura de faliment a FTX ar putea avea un efect nesemnificativ asupra bilanțului său acum, recesiunea mai largă a pieței face ca fundația sa se spargă.

Ce este Silvergate și de ce este important pentru industria cripto?

Banca a început să vizeze companiile cripto ca clienți încă din 2013 și a devenit una dintre puținele instituții tradFi care oferă servicii industriei.

Fiind primul pe piață, Silvergate a reușit să se poziționeze ca principala conductă care facilitează fluxul de fonduri fiat și conversia criptomonedelor între burse. Compania numără printre clienții săi unele dintre cele mai mari companii cripto din SUA - Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos și FTX folosesc toate serviciile băncii.

Importanța sa pentru industrie constă în licențele pe care le deține în SUA. Silvergate este reglementat de Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve și Departamentul de Protecție Financiară și Inovare din California.

Acest tip de reglementare a permis băncii să dezvolte un sistem de plăți în timp real numit Silvergate Exchange Network (SEN), care permite schimburilor criptografice și instituțiilor să schimbe dolari și euro în timp real. Serviciul a fost revoluționar la acea vreme, deoarece nicio altă bancă nu avea capabilități de plată în timp real care să corespundă nevoilor de plată 24/7 ale industriei cripto.

Din septembrie 2022, Silvergate HAD 1,677 de clienți care foloseau SEN și dețineau depozite în valoare de aproximativ 12 miliarde de dolari.

Deoarece banca nu percepe comisioane pentru utilizarea SEN și depozitele clienților nu poartă dobândă, ea câștigă bani folosind depozitele pentru a investi în obligațiuni sau pentru a emite împrumuturi pentru a câștiga bani din spread. Banca oferă, de asemenea, împrumuturi garantate cu Bitcoin prin SEN Leverage, dar depozitele sunt sursa sa principală de venit.

Potrivit Forbes, angajamentele față de SEN Leverage au ajuns la 1.5 miliarde de dolari la jumătatea lunii octombrie, în creștere față de 1.4 miliarde de dolari înregistrate în iunie.

Silvergate și consecințele FTX

Într-o declarație emisă săptămâna trecută, Silvergate a declarat că nu are nicio relație de împrumut cu FTX. Cu toate acestea, chiar dacă a făcut-o, soldurile restante ale SEN Leverage au reprezentat mai puțin de 10% din activele totale ale Silvergate luna trecută.

Rapoartele au arătat, de asemenea, că doar aproximativ 300 de milioane de dolari au fost atrași din aceste linii de credit la sfârșitul lunii septembrie, fără niciun motiv de îngrijorare că acest număr va crește semnificativ. Chiar dacă s-a întâmplat, toate împrumuturile Silvergate sunt supracolateralizate și încă nu a suferit nicio pierdere sau a forțat lichidarea garanției, a spus compania în actualizarea de la jumătatea trimestrului.

În afară de depozitele de 1.2 miliarde de dolari FTX, Silvergate a înregistrat alte ieșiri de depozite de aproximativ 900 de milioane de dolari în ultima săptămână.

Deși doar ieșirile de săptămâna trecută nu au fost suficiente pentru a declanșa panica la nivel de piață, pe mulți i-a lăsat îngrijorați că contagiunea de la FTX s-ar putea răspândi și la alți creditori. Cei mai mari zece deponenți ai Silvergate - care includ Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp și Circle - au reprezentat aproximativ jumătate din depozitele băncii la sfârșitul celui de-al treilea trimestru.

Problemele au început deja la Gemeni, care oprit retrageri din programul său Gemini Earn la începutul acestei săptămâni. Bursa din New York a citat probleme cu cripto-creditorul Genesis, care a acționat ca partener oficial de împrumut al programului. Geneză oprit propriile retrageri ale clienților cu câteva zile mai devreme, spunând că expunerea la Three Arrows Capital, firma s-a confruntat cu pierderi de sute de milioane de la fondul speculativ cu efect de levier excesiv.

Gemenii a remarcat că niciunul dintre fondurile sale de schimb nu a fost afectat de problemele de la Genesis. Alte burse mari au încercat să promoveze orice zvon despre insolvență, afișându-și rezervele și angajându-se la eforturi mai bune de transparență în viitor.

Cu toate acestea, mulți jucători din industrie cred că cel mai rău urmează să vină.

Multicoin Capital, un fond de risc pentru criptomonede cu o investiție importantă în FTX, a spus că nu se așteaptă ca piața să se întoarcă prea curând. Într-o scrisoare pentru investitori, compania a spus că se așteaptă ca efectele de contagiune de la FTX să continue în următoarele câteva săptămâni.

„Multe firme de tranzacționare vor fi distruse și închise, ceea ce va pune presiune asupra lichidității și volumului în întregul ecosistem cripto. Am văzut deja mai multe anunțuri pe acest front, dar așteptăm să vedem mai multe.”

Marc Cohodes, legendarul vânzător în scurt de la Alder Lane Farm, crede că Silvergate nu va fi imun la contagiune.

Într-o interviu pe Hedgeye, Cohodes a spus că Silvergate se confruntă cu un pericol mult mai semnificativ decât ceea ce proiectează publicului.

„Dacă își pierd toți deponenții, va fi o fugă la bancă.”

Dacă autoritățile de reglementare din SUA încep să cerceteze în profunzime Silvergate și tranzacțiile în valoare de 1 trilion de dolari pe care le-a facilitat, Cohones consideră că banca ar putea avea probleme. El a spus că ancheta asupra băncii ar putea dezvălui puține sau deloc procese KYC și AML și pune la îndoială implicarea acesteia în ceea ce el numește „operațiunea criminală a FTX”.

Mulți l-au acuzat pe Cohones că a manipulat faptele pentru a reduce acțiunile Silvergate. Silvergate trebuie să furnizeze situații financiare trimestriale autorităților de reglementare din SUA în calitate de instituție reglementată, subliniind activele și pasivele sale. Declarațiile băncii din trimestrul al treilea nu arată niciun risc de neplată datorită creditelor sale supracolateralizate și a unui echilibru sănătos al activelor.

@AlderLaneEggs este fie prost, fie încearcă în mod deliberat să manipuleze (din lipsa unui cuvânt mai bun) $ SI acțiuni. Silvergate Capital este un holding bancar care operează o instituție bancară reglementată la nivel federal. Conform formularului 3-Q din Q10, activele lor totale se ridică la 15.5 miliarde USD, pic.twitter.com/62sjwVsmut

— Kashyap Sriram (@kashyap286) Noiembrie 16, 2022

Se pregătesc probleme pentru Silvergate.

Cu toate acestea, lista companiilor care își încetează utilizarea băncii continuă să crească.

FalconX, una dintre cele mai importante brokeri de criptomonede din SUA, a anunțat că va înceta să mai folosească Silvergate SEN și transferurile bancare „în vigoare imediat și până la o nouă notificare”.

„Această acțiune se bazează pe informații disponibile public despre Silvergate și este în concordanță cu alți jucători de pe piață”, a spus compania într-un e-mail către clienți. „În caz contrar, FalconX continuă să funcționeze ca de obicei.”

Banca a fost, de asemenea, citată recent și s-a dovedit că are 425 de milioane de dolari în transferuri între conturile sale bancare cripto către agenții de spălare de bani din America de Sud. În timp ce instanțele din Florida nu au decis încă dacă există motive pentru un proces și confiscare, declarația pe propria răspundere a stârnit îngrijorări.

Dacă se deschid investigații suplimentare asupra băncii, deponenții ei rămași ar putea începe să retragă fonduri. Cu toate acestea, înregistrările financiare arată că banca este în întregime solvabilă, astfel încât deponenții probabil nu vor întâmpina dificultăți la retragere.

Cu toate acestea, contagiune de la FTX ar putea afecta alți împrumutați Silvergate. Lichidarea garanțiilor Bitcoin ar pune o presiune suplimentară de vânzare pe piața care se confruntă deja și ar declanșa mai multe lichidări, pe măsură ce valoarea garanțiilor rămase scade sub valoarea împrumuturilor.