Ce urmează pentru DAO? Defalcarea ultimei măsuri de executare a CFTC

Pe 22 septembrie, Comisia de tranzacționare a mărfurilor futures (CFTC) a intentat un proces împotriva lui Ooki DAO la Tribunalul Districtual al SUA pentru Districtul de Nord al Californiei.

Plângerea a susținut că DAO era o asociație neîncorporată implicată în activități ilegale.

Această plângere are implicații largi pentru întreaga industrie cripto. Acum există 2,276 de DAO, în conformitate cu DeepDAO, care controlează o gamă largă de instrumente financiare bazate pe blockchain și se ocupă de 9.5 miliarde de dolari în criptomonede printre trezoreriile lor.

Aceste DAO includ 3.9 milioane deținători de token-uri de guvernanță și 696,000 de participanți activi - dintre care mulți ar putea fi afectați de acest tip de abordare de reglementare.

După cum era de așteptat, cea mai mare parte a răspunsurilor industriei la acțiunea de aplicare a fost înclinată negativ. 

„Acțiunea de aplicare a bZx a CFTC poate fi cel mai flagrant exemplu de reglementare prin aplicare din istoria cripto. Ne-am plâns îndelung că SEC a abuzat de această tactică, dar CFTC i-a făcut de rușine”, a declarat Jake Chervinsky, șeful de politică la Asociația Blockchain.

Defalcarea plângerii

Acțiunea de executare a fost destul de clară. CFTC a susținut că Ooki DAO a fost responsabil pentru desfășurarea unei burse fără licență care oferă marjă și tranzacții futures pe mai multe blockchain-uri. 

Plângerea a aplicat acest lucru fiecărui individ care a votat pentru decizii cu jetoanele de guvernare ale DAO – dar a inclus și orice altă persoană sau entitate asociată cu DAO. CFTC și-a revendicat jurisdicția, deoarece unii membri DAO au reședința în SUA și au votat deciziile de guvernare din interiorul SUA.

Plângerea a solicitat o serie de acțiuni din partea instanței, cum ar fi constatarea că DAO și membrii săi au încălcat reglementările CFTC. Autoritatea de reglementare dorește, de asemenea, ca acești membri să aibă o ordonanță pentru a-i împiedica să ofere astfel de servicii de tranzacționare.

CFTC solicită, de asemenea, o a doua ordonanță pentru a împiedica membrii să tranzacționeze pe bursele înregistrate și să solicite înregistrarea la comision, printre altele, precum și penalități și rambursări către investitori. 

Cu toate acestea, nu toată lumea de la CFTC a fost deplin sprijinită.

Comisarul Summer Mersinger a scris o scrisoare de disidență, criticând lipsa sa de „autoritate legală” și descriind-o drept „reglementare flagrantă prin aplicarea legii”.

În plus, Mersinger a subliniat că mătură în mod nedrept toți deținătorii de token-uri care au votat cu privire la orice chestiune – indiferent cât de fără legătură cu scopul principal al platformei – sub o singură umbrelă. Ea a oferit și un mijloc alternativ de executare.

Care va fi impactul?

Mai mulți avocați și comentatori și-au exprimat îngrijorarea că această abordare – dacă este aprobată de instanțe – va avea implicații negative pentru spațiul DAO și pentru cei care participă la guvernarea distribuită la nivel de protocol.

„Efectul acestui ordin este că deținătorii de token DAO de protocol care votează sunt membri ai unei [asociații] neîncorporate care – dacă face lucruri DeFi – probabil că încalcă regulile CFTC. Acest lucru este foarte rău.” a spus Jason Schwartz, partener fiscal și co-șef al activelor digitale la Fried Frank.

Un element cheie este că acest lucru s-ar putea aplica multor tipuri de DAO, deoarece majoritatea se concentrează în principal pe instrumente și resurse financiare. Aceasta include multe platforme financiare complexe care oferă tranzacționare în marjă și levier pentru jetoane, plus miza de jetoane și jetoane derivate legate de aceste procese.

Gabriel Shapiro, consilier general la Delphi Digital Labs, a subliniat acest lucru s-ar putea aplica chiar și pentru seifurile MakerDAO, unde jetoanele sunt blocate pentru a crea unități ale stablecoin-ului DAI descentralizat. El a spus că astfel de tranzacții ar putea constitui tranzacții cu efect de levier cu mărfuri cu amănuntul, sub premisa celei mai recente măsuri de aplicare a CFTC.

Celălalt element este că acțiunea CFTC s-ar putea aplica pe scară largă celor care participă la guvernarea DAO, chiar dacă aceștia au jucat doar un rol mic.

„Acesta este un precedent oribil. Înseamnă că atât alegătorii de guvernare în lanț, cât și semnatarii multi-sig au răspundere, dar guvernanța în lanț răspândește răspunderea către mult mai mulți oameni.” a spus Will Papper, co-fondatorul SyndicateDAO, adăugând:

„În această viziune mai pesimistă, dacă DAO a făcut ceva pentru care ar putea fi răspunzător, toți cei implicați ar putea fi trași la răspundere. Pentru mai multe semne, acestea sunt semnatarii. Pentru guvernarea în lanț, asta sunt alegătorii. Așa este, poți fi responsabil pentru votul într-o propunere de guvernare.”

DAO și conformitate 

Evoluțiile conduc la o întrebare cheie: dacă această acțiune de aplicare este începutul sfârșitului pentru DAO. Sau, dacă mișcările CFTC ar putea forța DAO să respecte toate regulile și reglementările și chiar să ducă la adoptarea procedurilor KYC și AML.

Drew Hinkes, partener la K&L Gates, cântărit: „Poate că aceasta nu este moartea tuturor Daos, ci un memento puternic că nu ar trebui să oferiți tranzacții reglementate persoanelor din SUA dacă nu respectați reglementările?”

O altă posibilitate: DAO fie aderă la reglementările SUA, fie rămân în totalitate în afara sferei americane, eventual prin utilizarea geoblocării. Cu toate acestea, această abordare este mai ușor de spus decât de făcut, având în vedere că blockchain-urile pot fi accesate direct de oriunde cu o conexiune la internet. 

Collins Belton, partener de conducere la Brookwood PC, a spus: „Văd o slăbiciune în perspectiva lor [comerciant de comisioane futures], dar dacă li se permite să rămână în picioare, nu văd o cale ușoară pentru DAO de guvernare.”

Totuși, nu toată lumea era prea frică.

Bill Hughes, consilier principal și director pentru probleme de reglementare globale la ConsenSys, a spus: „O instanță trebuie să fie de acord cu CFTC pentru ca aceste teorii despre răspunderea DAO pentru un simbol să aibă sens. Nu va fi ușor pentru CFTC.”

„Relaxează-te pe toată lumea. Lumea nu s-a terminat”, a adăugat el.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat să fie utilizat ca avize legale, fiscale, de investiții, financiare sau de altă natură.