El Salvador își va plăti datoria din cauza Bitcoin? Piețele spun că da

Prețul asigurării împotriva El Salvador care nu își asumă împrumuturile timp de cinci ani are acum triplat de cand tara a adoptat Bitcoin ca mijloc legal anul trecut.

Creșterea costului asigurării de nerambursare arată că investitorii sunt îngrijorați de faptul că relațiile diplomatice tensionate dintre El Salvador, SUA și Fondul Monetar Internațional (FMI) ar putea întârzia amânarea președintelui Nayib Bukele. înalt scopuri economice.

Creșterea vine și după Moody's declasate Ratingul de credit al El Salvador în iulie anul trecut, de la B3 („speculative și un risc de credit ridicat”) la Caa2 („calitate proastă și risc de credit foarte mare").

Moody's l-a retras parțial ca răspuns la legea Bitcoin a lui Bukele – care fusese adoptată la acea vreme, dar nu a fost încă implementată pe deplin.

Swapurile de credit default pariază pe colapsul El Salvador

În anii 1990, Bankers Trust și JPMorgan au introdus credit default swap. Aceste contracte compensează cumpărătorii în cazul în care o altă entitate nu își poate plăti datoriile și, ulterior, nu își poate plăti datoriile.

Credit default swap sunt, de asemenea cunoscut ca „asigurare implicită”, deoarece proprietarul plătește o primă pentru achiziționarea schimbului și primește o plată mare cu rarele ocazii în care o anumită entitate nu își rambursează datoria.

• Achiziționarea unui credit default swap este efectiv echivalent cu un joc de noroc dacă o entitate nu își va putea acoperi datoriile.
• Dacă ai dreptate, primești un profit sănătos.
• Companiile de asigurări și băncile emit de obicei credit default swap și vor cumpăra datoria la valoarea nominală în cazul în care partea datorată nu este în plată.

Good morning from America, where the cost of insuring against a default by El Salvador is up threefold from when the began their $ BTC aventuri pic.twitter.com/RUPYxd9P4q

— Doomberg (@DoombergT) Ianuarie 18, 2022

Pe măsură ce credit default swap-urile au câștigat popularitate, contactele legate de împrumuturile a mii de companii distincte au început să circule. În curând au fost scrise swap-uri de credit default pentru a acoperi companiile private și chiar suverane.

Contractele standardizate au câștigat listări la bursele de renume și lichiditatea a crescut. The probabilitatea de nerambursare pentru emisiunile de datorii suverane a devenit rapid destul de ușor de cuantificat.

Astăzi, este posibil să se măsoare probabilitatea falimentului pentru guvernul El Salvador prin lichiditatea profundă a piețelor globale de credit default swap.

Swapurile de credit default ale El Salvador sunt arata mai rau pe zi ce trece. Investitorii care pariază că El Salvador va ajunge la default cândva în următorii cinci ani, au crescut prețurile contractelor cu peste 360% de la începutul lunii septembrie, de la puțin peste 400 de dolari la aproape 1,900 de dolari.

Creditorii spun „bani vă rog”

În orice caz, relațiile diplomatice încordate complică și planurile lui Bukele. Casa Alba reînnoit unele sancțiuni împotriva El Salvador luna trecută, invocând lipsă de transparență și corupție.

SUA deține influență considerabilă asupra FMI, care rămâne cel mai mare creditor al El Salvador.

În special, FMI a emis un avertisment dur împotriva susținerii planului El Salvador de a adopta Bitcoin, declarând că acesta „da naștere la datorii contingente fiscale” în noiembrie. raportează.

• Potrivit FMI, datoria brută a El Salvador a crescut la 89% din PIB în 2020.
• FMI estimează că datoria brută a națiunii va crește la 98.6% din PIB în cinci ani.
• FMI nu vede nicio încetinire a ratei de creștere a raportului datoriei/PIB a El Salvadorului.

Piețele pentru obligațiunile suverane salvadorene reflectă, de asemenea, substanțial incertitudinea că El Salvador își va rambursa toate datoriile. Agenția de rating Fitch raportate guvernul a menținut datorii pe termen scurt de 2.6 miliarde de dolari până în 2022.

Obligațiunile suverane care vor scadea în 2023 ultimele firmei la doar 0.80 USD pe dolar. Investitorii nu sunt, de asemenea, impresionați de planul lui Bukele de a emite 1 miliard de dolari în datorii simbolizate. Ei ar prefera ca El Salvador să-și repare relația cu FMI.

Din cauza deficitului său fiscal, Fitch în octombrie calculată că „decalajul de finanțare” din El Salvador pentru bugetul din acest an este de 1 miliard de dolari și a remarcat că guvernul lui Bukele ar trebui să-și reporteze datoria pe termen scurt pentru a face rost anul acesta.

Fitch a spus că presupune că El Salvador poate face exact asta pentru a evita implicit, dar „capacitatea băncilor din El Salvador de a crește finanțarea guvernamentală este neclară, iar ratele pieței externe sunt ridicate”.

„Închiderea decalajului mare de finanțare și refacerea stocului mare de datorii pe termen scurt se vor dovedi, prin urmare, o provocare în absența unui program FMI și a finanțării multilaterale asociate pe care le-ar debloca”.

RUPTĂ: EL SALVADOR DGAF https://t.co/VuJ25PcvQL

- Nayib Bukele (@naybbukele) Ianuarie 17, 2022

Bukele se întoarce să ridice Tether în schimb

Dar relația dintre Bukele și FMI este pe stâncă. Fitch a citat Bitcoin, dizolvarea unui organ de supraveghere anticorupție, înlăturarea membrilor curții constituționale din El Salvador și a procurorului general al acesteia drept „complicații” pentru potențialul program de datorie al FMI din acest an.

În schimb, Bukele s-a angajat să ofere datorii exotice pe rețeaua Liquid a Blockstream, susținută de Tether (USDT) și Bitcoin (BTC), cu directori fără experiență Bitfinex ca contabili și consultanți juridici.

Bukele plănuiește să folosească jumătate din încasări din acea vânzare de obligațiuni de 1 miliard de dolari pentru a cumpăra Bitcoin - o altă decizie de investiție riscantă care duce la creșterea costului swapurilor de credit default din Salvador.

El Salvador deține în prezent cel puțin 1,391 BTC (59.1 milioane USD). În ciuda lui Bukele gălăgioasă despre cumpărarea cu 54,000 de dolari bucata pe Twitter, al lui indiscreţie a pierdut în mod evident bani până în prezent din cauza scăderii prețului Bitcoin.

Bloomberg mai mult recent calculat că Bukele pierduse în jur de 10 milioane de dolari practic cumpărând Bitcoin top cu bani publici, în scădere cu 14% în ansamblu începând cu a doua săptămână a lunii ianuarie.

Bukele a susținut anterior că construiește spitale și școli pentru animale de companie cu profituri generate de fondul său de investiții Bitcoin. Cu toate acestea, este clar că Bukele nu a vândut de fapt niciun Bitcoin pentru a utiliza acele „profituri”.

Citeste mai mult: [Citiți acest lucru înainte de a critica adoptarea de către El Salvador a Bitcoin ca mijloc legal]

Fondul Bitcoin al lui Bukele gestionează și un fond de dolari americani; Guvernul calculată cât de mult a fost fondul în avans la sfârșitul anului trecut (un „excedent”) și degresat o cantitate echivalentă de fiat pentru a plăti spitalele și școlile pentru animale de companie.

Deci, în realitate, fondul salvadorean a scăzut pe investiția sa în Bitcoin și a aruncat o grămadă de „profituri” nerealizate îngrijire pentru câini infrastructură nouă care s-a evaporat acum din pagină.

Poate că piețele de credit default swap sunt pe ceva.

Urmareste-ne pe Twitter pentru mai multe știri cripto.