Semnul negativ al unității de împrumut Wynn către Macao, alții ar putea urma, spune Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence. Căutare verticală. Ai.

Semnul negativ al unității de împrumut Wynn către Macao, alții ar putea urma, spune Morgan Stanley

Marca temporală: 15 iunie 2022 11:32

Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) extinderea unui credit revolver de 500 de milioane de dolari către unitatea sa Wynn Macau este un semn negativ, dar alți concesionari din cel mai mare centru de cazinouri din lume ar putea urma, potrivit analiștilor Morgan Stanley.

Wynn Macau Wynn Macau
Stațiunea integrată Wynn Macau. Morgan Stanley este îngrijorat de faptul că compania primește finanțare de la mama sa din SUA. (Imagine: Wynn Resorts Macau)

Banca spune că mișcarea lui Wynn implică că operatorii din Macao se confruntă cu vânturi în contra în obținerea de capital de la bănci - un semn potențial de rău augur într-un moment în care analiștii sunt îngrijorați de ratele de ardere a numerarului, profitabilitatea este greu de obținut și randamentele datoriei corporative emise de concesionari explodează.

Randamentul obligațiunilor pentru Wynn Macau este de 12%. Randamentele obligațiunilor pentru majoritatea celorlalți operatori din Macao, de asemenea, la >10%, ceea ce face finanțarea obligațiunilor costisitoare”, notează analiștii Morgan Stanley.

Chiar și cu extinderea facilitate de credit de 500 de milioane de dolari pentru unitatea sa din Macao, Wynn a sunat un ton optimist cu privire la perspectivele pe termen lung ale regiunii administrative speciale (RAS).

„Acordul evidențiază atât încrederea Wynn Resorts, cât și a companiei (Wynn Macau) în potențialul de creștere pe termen lung al Macao, iar disponibilitatea facilității consolidează și mai mult poziția financiară deja puternică a companiei”, au spus companiile într-un document de reglementare.

Wynn Resorts deține 72% din Wynn Macau.

Alți operatori din Macao ar putea urma exemplul

Analiștii Morgan Stanley indică că Wynn nu este ultima companie-mamă care a extins capitalul unității sale din Macao.

„Ne așteptăm că Sands China și SJM ar putea anunța aranjamente similare în curând, cu excepția cazului în care SJM ar putea finaliza refinanțarea în curând”, au spus analiștii.

Palatul Grand Lisboa operatorul SJM Holdings este poate cel mai în pericol financiar dintre cei șase concesionari din Macao, dar compania așteaptă ca un consorțiu de creditori să aprobe un împrumut de 2.4 miliarde de dolari, care ar putea fi un colac vital.

În ceea ce privește Las Vegas Sands (NYSE:LVS) care furnizează capital operațiunii sale Sands China, Morgan Stanley nu a prognozat exact când s-ar putea întâmpla asta. În septembrie anul trecut, operatorul a cinci stațiuni integrate din Macao a modificat un acord cu un grup de creditori. În martie, Sands China a atras 201 milioane de dolari pe un revolver de credit, câștigându-i timp pentru a sprijini operațiunile cel puțin până la sfârșitul acestui an.

Preocupări privind arderea numerarului

Morgan Stanley estimează că pentru Macao al doilea trimestru al veniturilor brute din jocurile de noroc (GGR) va fi de doar 1.1 miliarde de dolari, ceea ce ar marca al treilea cel mai rău trimestru din 2020.

„Estimăm că 2T22 [Câștigurile corporative înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA)] pentru Macao la [o pierdere de la 600 milioane USD până la 700 milioane USD] față de [o pierdere de 9 milioane USD] în 1T22. Capitalul propriu al fluxului de numerar liber al doilea trimestru (după capitalul de dezvoltare) ar putea fi negativ de la 2 miliarde USD până la 1.6 miliarde USD pentru industrie, față de o pierdere de 1.7 miliard USD în 1T1”, adaugă banca.

Ca atare, ratele de ardere a numerarului sunt amplificate. În timp ce analiștii Morgan Stanley notează că Wynn Macau are numerar pentru a supraviețui cel puțin 38 de luni, firma de cercetare estimează că operatorul cheltuiește 2 milioane de dolari pe zi în trimestrul curent, sau cu 82% peste nivelurile din primul trimestru.

MGM China Ltd, Sands China și SJM Holdings au mai puțin de un an de numerar, potrivit Morgan Stanley. Raportul băncii nu a menționat că MGM Resorts International (NYSE:MGM) ar putea furniza capital MGM China. Mamă din SUA deține aproximativ 56% din unitatea din Macao.

Mesaj Semnul negativ al unității de împrumut Wynn către Macao, alții ar putea urma, spune Morgan Stanley a apărut în primul rând pe Casino.org.

Timestamp-ul:

Mai mult de la Cazinou