Xiaohongshu pierde până la jumătate din valoarea sa implicită pe piețele private

Xiaohongshu, platforma de socializare extrem de populară considerată a fi răspunsul Chinei la Instagram, a fost foarte bine anul trecut.

Cu o urmărire fidelă a milenar femei și o audiență de 200 de milioane de utilizatori activi, compania a câștigat o evaluare de 20 de miliarde de dolari într-o rundă de strângere de fonduri și mergea către o ofertă publică inițială de succes.

Apoi valul s-a întors pentru internetul chinezesc start-up-uri.

Grupul susținut de Alibaba și Tencent a fost forțat să renunțe la planurile sale de a ieși la bursă în SUA, după ce Beijingul a inițiat o anchetă de reglementare asupra grupului de transport-hailing Didi la câteva zile după IPO-ul său de succes din New York, potrivit mai multor persoane care cunosc această mișcare.

Vânzările de acțiuni de pe piața privată de la începutul anului au oferit lui Xiaohongshu o evaluare implicită între 10 și 16 miliarde de dolari, potrivit furnizorului de date de capital privat Altive. Un investitor major din Xiaohongshu a căutat oferte pentru a vinde acțiuni la o evaluare de 14 miliarde de dolari luna trecută, potrivit unei persoane familiarizate cu chestiunea.

Xiaohongshu face parte dintr-o cohortă globală de grupuri tehnologice care s-au confruntat cu o reevaluare brutală de către investitori, deoarece finanțarea cu capital de risc s-a secat și perspectivele de ieșire din investiții prin IPO și cumpărări s-au estompat.

Tendința a fost exacerbată în China de represiunea guvernului în domeniul tehnologiei, cu start-up-urile pe internet o cauzalitate indirectă a campaniei anti-monopol a Beijingului, care i-a forțat pe giganți locali precum Alibaba și Tencent să renunțe la participațiile în companiile chineze de tehnologie.

Această campanie a însemnat că investitorii au puține perspective imediate de a părăsi investiția lor Xiaohongshu printr-o cumpărare de către un conglomerat tehnologic chinez.

„Xiaohongshu nu poate susține o evaluare ridicată fără o IPO”, a spus Li Chengdong, fondatorul Dolphin, un think-tank axat pe tehnologie din Beijing. „Nu au găsit un model comercial bun și se bazează prea mult pe veniturile din publicitate. Aceasta este o problemă atunci când companiile reduc bugetele de marketing”, a adăugat el.

Xiaohongshu a spus că „în prezent nu are planuri de IPO”, adăugând: „Observăm o creștere sănătoasă a numărului de utilizatori și a veniturilor noastre și ne vom continua să ne concentrăm pe creșterea comunității noastre și pe consolidarea eforturilor noastre de monetizare în viitor”.

Xiaohongshu a fost fondată în 2013 de Miranda Qu și Charlwin Mao Wenchao ca ghid turistic online pentru milenii chinezi. Cofondatorii lucrau pentru grupul media Bertelsmann, respectiv pentru Bain consultancy.

Platforma este un tezaur de informații pentru tinerii cumpărători care caută recomandări de produse de la prieteni și influenți și îmbină rețeaua socială Instagram cu funcția de motor de căutare Pinterest. Mai recent, utilizatorii au folosit platforma pentru a primi actualizări de știri despre Covid-19 și pentru a împărtăși sfaturi în timpul blocării comunității.

Jake Chan, managing partner la Altive, a declarat că gama largă de prețuri a lui Xiaohongshu se datorează în parte naturii ineficiente a piețelor private, precum și a bazei sale diversificate de investitori, care cuprinde birouri de familie susținute de grupuri imobiliare chineze și Tencent și Alibaba.

„Unele dintre aceste familii imobiliare au nevoie de lichidități, deoarece activitățile lor de bază au fost afectate de mediul macro și de restricțiile Covid din China continentală; sunt mai dispuși să accepte o reducere mai profundă pentru a facilita o vânzare. De aceea, vedeți o gamă atât de mare de prețuri”, a spus Chan.

Pe măsură ce perspectivele unei IPO iminente s-au stins, Xiaohongshu a anunțat că și-a concediat puțin sub 10% din forța de muncă în aprilie, sau 200 de angajați. Xiaohongshu a spus că reducerile de locuri de muncă fac parte din „optimizări normale de resurse umane” și „proces de evaluare a performanței”.

„Toată lumea ar putea simți că compania are lipsă de bani în acest an”, a spus un fost angajat prins de reducerile de locuri de muncă. „Era clar peste tot. De la concedieri la managementul reducerii bugetelor pentru proiecte. Calitatea meselor din cantină a scăzut și au încetat să ofere gustări și băuturi.” 

Experții cred că baza de utilizatori înfloritoare a lui Xiaohongshu va servi drept forță de durată a companiei. Are o bandă loială de 200 de milioane de adepți, predominant femei tinere din orașe bogate, și vinde servicii de consultanță bazate pe informații culese de pe platforma sa către marile mărci internaționale care își extind amprenta în China.

Xiaohongshu nu își face publice cifrele financiare, dar firma chineză de cercetare LeadLeo a estimat că, în 2020, 80% din veniturile sale au provenit din reclame și 20% din comerțul electronic.

Dependența de publicitatea digitală a lăsat compania expusă. Firma de cercetare de piață CTR Media Intelligence a estimat că în cele opt luni până în august, cheltuielile generale de publicitate ale comercianților cu amănuntul chinezi au scăzut cu peste 10%.

Între timp, succesul lui Xiaohongshu în crearea sentimentului unei comunități autentice între utilizatorii care împărtășesc călătorii de frumusețe și cumpărături a condus la îngrijorarea că introducerea prea multă publicitate pe site ar duce la o reacție negativă a utilizatorilor.

„Platforma acordă o mare valoare comunității”, a spus Ma Han, angajat la o agenție de social media din Beijing și influență de îmbrăcăminte sportivă. „Prea multe reclame vor distruge simțul comunității.” 

În 2014, Xiaohongshu a lansat o funcție de comerț electronic, dar s-a străduit să concureze la scară într-un spațiu extrem de competitiv dominat de Taobao și JD.com de la Alibaba.

„Compania încă nu a găsit un model bun de comercializare”, a declarat Miro Li, fondatorul companiei de consultanță de brand Double V din Hong Kong. „Acesta va fi o problemă pe termen lung”.