Coinbase Анализ коротких продаж: мнение эксперта Дэвида Дуонга

Введение

В недавно опубликованном исследовательском документе Дэвид Дуонг, CFA, руководитель отдела институциональных исследований Coinbase, объясняет, что короткие продажи — это механизм получения прибыли от снижения цен. В криптопространстве это включает в себя заимствование токенов, их продажу, а затем их повторную покупку по сниженной цене, чтобы вернуть кредитору, фиксируя разницу в цене. Дуонг отмечает, что помимо простых ценовых спекуляций такие организации, как майнеры биткойнов, могут использовать короткие продажи для таких целей, как хеджирование или обеспечение авансовой ликвидности. Несмотря на недоброжелателей, Duong подчеркивает, что короткие продажи могут принести такие преимущества, как снижение волатильности, повышение ликвидности и улучшение определения цены. Однако он также отмечает, что активный рынок коротких продаж цифровых активов все еще находится в зачаточном состоянии.

Возможность или эксплуатация?

Duong основной момент что короткие продажи бросают вызов традиционной стратегии «покупай дешево, продавай дорого», позволяя участникам рынка выявлять переоцененные активы. Без этого механизма рынки могли бы преимущественно отражать позитивные настроения, потенциально подталкивая цены выше их внутренней стоимости и приводя к резким коррекциям. Дуонг предполагает, что отсутствие зрелого рынка коротких продаж цифровых активов может способствовать его исторической волатильности. Он считает, что двусторонние рынки могут привести к эффективному обнаружению цен, что потенциально снизит волатильность в классе криптоактивов. Помимо простых ценовых спекуляций, Дуонг обсуждает полезность коротких продаж для хеджирования, особенно для заинтересованных сторон, таких как майнеры криптовалюты, которые сталкиваются с колебаниями рынка и операционными расходами.

Недостатки коротких продаж

<!–

-> <!–

->

Duong признает неотъемлемые риски коротких продаж. Потенциальные потери могут быть безграничными, особенно на криптовалютных рынках, где некоторые токены могут расти в геометрической прогрессии. Также существует опасение, как указывает Дуонг, что продавцы коротких позиций могут распространять вводящую в заблуждение информацию о своих целевых компаниях. Однако он также ссылается на исследования, показывающие, что большинство ложных заявлений часто исходят от целевых компаний, а не от продавцов коротких позиций. Дуонг считает, что короткие продажи могут привести к более тщательному изучению проектов, выявлению потенциальных рисков и предотвращению бесхозяйственности.

Чрезвычайные времена и меры

Дуонг обсуждает критику в отношении того, что короткие продажи могут усиливать нисходящие движения цен в периоды значительных рыночных потрясений. Он ссылается на такие случаи, как финансовый кризис 2008 года и пандемия COVID-19, когда опасения по поводу коротких продаж привели к запрету на короткие продажи определенных акций во многих странах. Однако Дуонг цитирует исследования, предполагающие, что корреляция между короткими продажами и ценовыми движениями незначительна. Он упоминает, что запреты на короткие продажи могут даже увеличить стоимость ликвидности и волатильность.

Доказательство контрфактического

Дуонг подчеркивает, что данные о коротких продажах на криптовалютных рынках скудны. Он упоминает об отсутствии централизованной базы данных для коротких продаж основных криптовалют, таких как биткойн. Duong ссылается на индекс BTCUSD Shorts, который отслеживает количество биткойнов, проданных без покрытия на бирже Bitfinex. Анализ с января 2020 г. по июль 2023 г. указывает на минимальную чувствительность цены биткойна к открытию коротких позиций. Однако в течение определенного периода с 6 ноября 2022 г. по 10 января 2023 г. Дуонг отмечает несколько более высокую чувствительность цен биткойнов к коротким интересам, возможно, из-за краха криптобиржи FTX. Тем не менее, Дуонг заключает, что нет убедительных доказательств того, что короткие продажи значительно повлияли на цены биткойнов в этот период времени.

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Автомобили / электромобили, Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• ЧартПрайм. Улучшите свою торговую игру с ChartPrime. Доступ здесь.
• Смещения блоков. Модернизация права собственности на экологические компенсации. Доступ здесь.
• Источник: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/coinbases-deep-dive-into-short-selling-insights-by-david-duong-head-of-institutional-research/