USD/JPY: JPY резко упала, игнорируя возможность более агрессивного подхода Банка Японии – MarketPulse

• Недавнее ралли USD/JPY проигнорировало фундаментальные факторы (самое большое повышение заработной платы в Японии за 33 года) и ястребиные новости Банка Японии.
• Текущая медвежья траектория, наблюдаемая на кривых доходности JGB, может указывать на неправильную оценку недавнего приступа слабости JPY.
• Следите за ключевым краткосрочным сопротивлением на отметке 149.50 по паре USD/JPY, поскольку завтра, 19 марта, ожидается принятие решения Банка Японии по денежно-кредитной политике.

Это последующий анализ нашего предыдущего отчета., «USD/JPY: завтра все внимание на базовую инфляцию в Японии» от 26 февраля 2024 г. Нажмите здесь для подведения итогов.

Цена пары USD/JPY отреагировала отрицательно прямо ниже ключевого сопротивления 150.70, как было подчеркнуто в нашем предыдущем анализе, и потеряла -435 пунктов/-2.9%, достигнув недавнего внутридневного минимума 146.48 8 марта.

После этого пара USD/JPY поднялась выше и снова превысила психологический уровень 148.00 в свете «не столь мягких» данных по инфляции в США (CPI и PCE) за февраль, которые увеличивают вероятность того, что Федеральная резервная система США не торопится с изменениями. снизил ставку ФРС в марте и даже во время майского заседания FOMC; это отодвигает назад долгожданное сокращение календаря первой ставки.

Интересно, что японская сторона уравнения не смогла стимулировать возобновление роста JPY. В прошлую пятницу Rengo, крупнейшая федерация профсоюзов Японии, объявила, что она добилась более сильного, чем ожидалось, повышения средней заработной платы сотрудников на 5.28% в предварительных результатах переговоров по заработной плате на 2024/2025 финансовый год, что выше прошлогоднего повышения на 3.58%, и его крупнейшее повышение заработной платы с 1991 года.

В последние месяцы управляющий Банка Японии Уэда активно подчеркивал, что устойчивое повышение заработной платы является ключевым решающим фактором для Банка Японии в нормализации своей нынешней ультра-мягкой денежно-кредитной политики.    

Учитывая недавний большой скачок заработной платы японских служащих, местная пресса Kyodo и Nikkei сообщила, что Банк Японии поднимет краткосрочную процентную ставку до диапазона от 0% до 0.1% завтра, 19 марта, по завершении своей двухдневной денежно-кредитной политики. со ссылкой на источники, близкие к Банку Японии. Nikkei заявил, что завтра Банк Японии может пойти на дополнительные меры, отказавшись от программы контроля кривой доходности (YCC) по доходности 10-летних японских государственных облигаций (JGB). Это полное снятие ограничений, при которых верхний предел в 1% используется в качестве «эталонный уровень» на данный момент.

Никакого восстановления силы JPY пока не произошло, несмотря на поддержку фундаментальных показателей и потока новостей

Рис. 1. Динамика курса доллара США по отношению к другим основным валютам за 5 дней по состоянию на 18 марта 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Однако текущие движения цены USD/JPY, похоже, не отражают таких позитивных фундаментальных показателей и потоков новостей, которые поддерживают силу JPY; вместо этого пара USD/JPY продолжила свое ралли в прошлую пятницу, учитывая результаты повышения заработной платы Rengo, и прибавила +131 пункт/+0.9%, достигнув текущего внутридневного максимума 149.33 на момент написания статьи.

Судя по 5-дневной динамике курса доллара США по отношению к другим основным валютам, пара USD/JPY на данный момент является лидером по динамике с приростом +1.5% (см. рис. 1).

Текущий период слабости JPY может быть неправильно оценен

 Рис. 2. Кривая доходности JGB распределяет основные тенденции по состоянию на 18 марта 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Рис. 3. Среднесрочные тенденции спреда доходности казначейских облигаций США/JGB по состоянию на 18 марта 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Текущая медвежья траектория кривой доходности JGB как для 10-летнего/2-летнего спреда, так и для 30-летнего/2-летнего спреда действует с конца июня 2022 года, а совсем недавно оба спреда кривой доходности сумели этап отскока от соответствующих поддержек восходящего канала на уровне 0.54% (10-летний/2-летний) и 1.60% (30-летний/2-летний) (см. рис. 2).

Медвежье движение кривой доходности обусловлено долгосрочными облигациями (доходность 10-летних и 30-летних JGB), которые растут более быстрыми темпами, чем нижняя граница (доходность 2-летних JGB), что предполагает, что японская экономика не демонстрирует явных признаков возврата к дефляционной среде, что, в свою очередь, дает Банку Японии больше возможностей для скорого начала нормализации своей ультра-мягкой денежно-кредитной политики.

Во-вторых, как длинный, так и краткосрочный спред доходности между казначейскими облигациями США и JGB по-прежнему ограничен ниже соответствующих ключевых уровней сопротивления; 3.8% (10 лет) и 5.11% (2 года) (см. рис. 3).

Следите за 20-дневной скользящей средней пары USD/JPY.

Рис. 4. Краткосрочный тренд USD/JPY по состоянию на 18 марта 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Ралли USD/JPY, наблюдавшееся в последние две недели от минимума 8 марта 146.48, теперь достигло ключевого уровня перегиба 149.50, который совпадает с 20-дневной скользящей средней, действующей как сопротивление, верхняя граница ее второстепенного восходящего канала в разместите минимум 8 марта, бывшие второстепенные минимумы колебания 15/29 февраля и близкую к 76.4% коррекции Фибоначчи предыдущего незначительного снижения с максимума 27 февраля до минимума 8 марта (см. рис. 4).

Кроме того, часовой индикатор импульса RSI продемонстрировал состояние медвежьей дивергенции в области перекупленности, что предполагает потенциальное ослабление недавнего восходящего импульса пары USD/JPY.

Если ключевое краткосрочное основное сопротивление 149.50 не будет преодолено и направлено вверх, пара USD/JPY может начать потенциальную медвежью реакцию и на первом этапе обнажить краткосрочные поддержки 148.80/60 и 147.95.

С другой стороны, прорыв выше 149.50 делает недействительными медвежьи тенденции к сжатию вверх к следующему краткосрочному сопротивлению на уровне 150.15, а выше него обнажается нижняя граница основной зоны сопротивления на уровне 150.65/85.

Контент предназначен только для общего ознакомления. Это не инвестиционный совет или решение о покупке или продаже ценных бумаг. Мнения авторов; не обязательно OANDA Business Information & Services, Inc. или любых ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Если вы хотите воспроизводить или распространять какой-либо контент, содержащийся на MarketPulse, отмеченном наградами сайте анализа форекс, сырьевых товаров и глобальных индексов, а также службе новостей, созданной OANDA Business Information & Services, Inc., воспользуйтесь RSS-каналом или свяжитесь с нами по адресу info@marketpulse.com, Посещение https://www.marketpulse.com/ чтобы узнать больше о ритме мировых рынков. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.