Crypto Whale Alameda Research испытывает финансовые проблемы?

Согласно новым отчетам, прошлым летом баланс Alameda Research в основном состоял из неликвидных токенов FTT и SOL. Это событие ставит под сомнение способность фирмы погасить свои непогашенные долги в случае необходимости.  

Подсчет цифр в балансовом отчете Alameda

Согласно новым отчетам, посвященным финансам фирмы, даже Alameda Research пострадала от медвежьего рынка криптовалют. 

Среда CoinDesk отчет со ссылкой на неназванный источник заявила что на 14.6 июня фирма, занимающаяся количественным трейдингом, владела активами на сумму более 30 млрд долларов против 7.4 млрд долларов обязательств. Alameda был соучредителем криптовалютного миллиардера Сэма Бэнкмана-Фрида в 2017 году, за два года до того, как он запустил свою чрезвычайно успешную криптовалютную биржу FTX.

Аламеда известен как один из крупнейших крипто-китов, но если внимательно посмотреть на цифры, приведенные в CoinDesk статья предлагает что фирма может оказаться в гораздо более опасном положении, чем можно было бы ожидать от наблюдателей.

Согласно отчету, 14.6 млрд долларов, которые фирма удерживала на 30 июня, включали 3.66 миллиарда долларов в разблокированном FTT, 2.16 миллиарда долларов в залоге FTT, 2 миллиарда долларов в акциях, 3.37 миллиарда долларов в криптовалюте и 134 миллиона долларов наличными. Это соответствует 11.32 миллиарда долларов, из которых 3.28 миллиарда долларов неучтены.  

Между тем, кредиты Alameda составляют 7.4 миллиарда долларов, включая 292 миллиона долларов в заблокированных FTT и 863 миллиона долларов в заблокированных SOL. Интересно, CoinDesk утверждает, что Alameda оценила эти два обязательства на 50% ниже справедливой рыночной цены, поскольку токены заблокированы. Если рассматривать их по справедливой рыночной стоимости, к обязательствам Alameda прибавится более 1.1 миллиарда долларов.

Это означает, что Alameda в настоящее время имеет более 6.11 млрд долларов США в FTT, из которых 5.82 млрд долларов США считаются активами. FTT — это монета, выпущенная FTX, которую трейдеры могут делать ставки, чтобы разблокировать скидки (от 3% до 60%) на торговые сборы. FTT — одна из крупнейших монет в криптоэкосистеме, но согласно FTX-х Официальном сайте, в настоящее время в обращении находится 197,091,309 XNUMX XNUMX FTT, что ставит рыночная капитализация монеты составляет 4.87 миллиарда долларов. Это означает, что текущий рынок FTT совершенно неликвиден для Alameda. У него есть токен на сумму 5.82 миллиарда долларов, который он не может продать без снижения его стоимости. 

Есть и другие проблемы, связанные с балансом компании. Согласно отчету, Alameda посчитала токены на основе Solana, такие как SOL, SRM, FIDA, MAPS и OXY, среди своих криптоактивов на сумму 3.37 миллиарда долларов. Поскольку это были токены, упомянутые поименно в балансовом отчете, было бы справедливо предположить, что они составляли самые большие активы Аламеды. Хотя точное количество каждого токена, которым владеет фирма, неизвестно, большинство из них показали плачевные результаты на медвежьем рынке. SRM, FIDA, MAPS и OXY упали более чем на 93% по сравнению с их пиковыми значениями, а рынки неизбежно станут крайне неликвидными. Если эти токены представляют собой объединенные криптохолдинги Alameda, фирме будет сложно заработать на своих криптоактивах на сумму 3.37 миллиарда долларов, если она когда-либо захочет.

Мнение Crypto Briefing

Есть несколько предостережений к этому анализу. Первый, Криптографический брифинг не получил доступ к балансу Аламеды — эти цифры основаны на CoinDesk составление отчетов. Во-вторых, даже если эти цифры были правильными на конец июня, у Аламеды было четыре месяца, чтобы внести изменения в свои активы. Наконец, финансовая отчетность Alameda может содержать неизвестную информацию, которая проливает свет на положение фирмы в гораздо лучшем свете.

Тем не менее, принимая эти цифры за чистую монету, кажется, что Аламеда находится в сложной ситуации. У фирмы есть обязательства на сумму 7.4 миллиарда долларов, но из цифр видно, что у нее недостаточно активов, чтобы их погасить. 

Конечно, ситуация может быть более сложной. Хотя Бэнкман-Фрид некоторое время назад ушел с поста генерального директора Alameda, фирма имеет тесные отношения с FTX. Учитывая то, что в этом году FTX предлагала финансовую помощь, нетрудно представить, что биржа вмешается, чтобы помочь Аламеде в случае необходимости. 

Но очевидные финансовые трудности фирмы проливают новый свет на бесцеремонное поведение Бэнкмен-Фрид летом. В течение мая и июня жесткие рыночные условия уничтожены крипто-хедж-фонд Three Arrows Capital, который оказался должен миллиарды долларов нескольким крупным крипто-кредиторам, в том числе путешествие и BlockFi. Бэнкман-Фрид быстро предложил помощь компаниям, находящимся в тяжелом положении, сославшись на необходимость подтвердить доверие инвесторов к рынкам. Своими действиями Бэнкман-Фрид заслужил репутацию крипто-кредитора последней инстанции; он даже провозгласил в июле у него было более 2 миллиардов долларов, готовых развернуть, чтобы предотвратить дальнейшее заражение.

Однако этот отчетный баланс может говорить о другом. Если Аламеда застрял в неликвидных токенах, когда рынок рухнул, есть вероятность, что Бэнкмен-Фрид решил активизироваться не ради самого крипторынка, а просто чтобы спасти Аламеду. В этом сценарии стабилизация рынка, уменьшение паники и демонстрация силы могли бы стать стратегией, призванной успокоить кредиторов Аламеды и помешать им потребовать от фирмы выплаты долгов. 

Отказ от ответственности: на момент написания этой статьи автору принадлежали BTC, ETH и несколько других криптоактивов.