Морган Стэнли оптимистичен в отношении криптобанка Silvergate

В то время как многие финансовые учреждения с подозрением смотрят на криптовалюту, Morgan Stanley - четвертый по величине инвестиционный банк в мире по доходам - ​​активно с ней заигрывает.

В сегодняшней исследовательской записке Morgan Stanley рекомендовал акции Silvergate, которая предоставляет коммерческие банковские услуги и услуги по кредитованию крипто-фирм. Аналитик Morgan Stanley Кен Зербе считает, что акции SI сильно недооценены при текущей торговой цене в 109 долларов. По его подсчетам, 158 долларов было бы более точным - с потенциалом 300 долларов, хотя он понимал, что существует риск упасть до 40 долларов.

За последние 24 часа цена акций SI выросла на 6.5%.

«Мы считаем, что Silvergate следует оценивать на основе роста его прибыли (аналогично другим быстрорастущим финансовым компаниям), а не сравнивать с более традиционными и медленно растущими банками, особенно с учетом минимального кредитного риска, поскольку его [удерживаемые для инвестиций] ссудный портфель составляет всего 6% от доходных активов », - написал Зербе.

Он приводит несколько дел в пользу Сильвергейта. Во-первых, сеть обмена Silvergate компании позволяет клиентам вносить средства в банк, а затем переводить в цифровые валюты и из них. Хотя банк не выплачивает проценты вкладчикам, Morgan Stanley считает это положительным моментом. Клиентам проще переводить средства, но они могут избежать проверки со стороны регулирующих органов по ценным бумагам, которые приветствовали кредиторов с высокими процентами, таких как BlockFi и Celsius, не говоря уже о Coinbase, который закрыл собственный проект Lend чтобы избежать противостояния с SEC.

Однако Silvergate выдает ссуды, обеспеченные биткойнами, и это делается в течение последнего года без учета убытков или необходимости ликвидировать позиции клиентов. Morgan Stanley считает, что спрос на ссуды будет расти, но лишь небольшая часть ссуд будет использоваться для инвестиций. Это хорошая вещь. «В отличие от большинства других банков, рост ссуд не является значимым фактором роста прибыли (но рост депозитов является), что подразумевает гораздо меньший кредитный риск для Silvergate, чем у большинства других банков», - пишет Morgan Stanley.

Хотя Зербе отметил риски для криптовалютных рынков, такие как регулирование и волатильность цен, это перевешивается бумом спроса на криптоуслуги: «Silvergate дает банковским инвесторам почти простой способ участвовать в быстром росте зарождающейся криптовалютной индустрии. ”

Silvergate также выиграет от сотрудничества с проектом Facebook Diem. В мае Ассоциация Diem объявило что Silvergate будет единственным эмитентом своих стейблкоинов.

С тех пор Morgan Stanley был склонен к SI. В марте он представил свою корзину подверженности криптовалютам, в которую вошли акции Silvergate, а также MicroStrategy, Square, Riot Blockchain и Nvidia (но не Тесла).

Все это сводится к тому, что Morgan Stanley присваивает акциям рейтинг «избыточного веса», то есть считает, что цена акций будет лучше, чем у конкурентов в отрасли. Как выразился Morgan Stanley: «Silvergate не похож ни на один другой банк, который мы обслуживаем, и это может быть очень хорошо».

Источник: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate