Падение цен обнажает пристрастие биткойн-горнодобывающей отрасли к использованию аналитических данных PlatoBlockchain. Вертикальный поиск. Ай.

Падение цен раскрывает зависимость индустрии майнинга биткойнов от кредитного плеча

Отметка времени: 17 июня 2022 г., 5:35
Биткойн-майнинг ферма
  • Майнеры биткойнов в США брали кредиты для финансирования своего быстрого расширения в прошлом году, когда цены на криптовалюту были на рекордно высоком уровне.
  • Текущая низкая цена BTC означает, что майнеры работают с минимальной маржой, что подвергает их риску дефолта.

Многие биткойн-майнеры сталкиваются с возможной ликвидацией после того, как берут кредиты под высокие проценты для финансирования своих привычек к расходам на бычьем рынке, а не продают свои биткойны, что, по словам участников отрасли, может вызвать каскад крипто-кредиторов и фирм хедж-фондов, подвергающихся банкротству. 

Биткойн-майнеры полагаются на три фактора прибыльности: цена биткойна (BTC), цены на электроэнергию и доступ к высокопроизводительным специальным майнинговым установкам, известным как ASIC (специализированные интегральные схемы).

Все трое теперь беспокоят майнеров, а также их кредиторы и другие контрагенты. 

BTC упал примерно на 30% за последний месяц — с 31,000 21,000 долларов до менее XNUMX XNUMX долларов. Прогнозируется, что летние цены на электроэнергию удвоятся в годовом исчислении на северо-востоке США, где проживает большое количество майнеров.

Как стало известно Blockworks, вместо того, чтобы продавать добытые биткойны, операции в США обычно брали кредиты по довольно высоким процентным ставкам, когда цена биткойна была вдвое выше, чем сегодня. 

По оценкам, почти 40% всего майнинга биткойнов происходит в США. Криптовалютные кредиторы, такие как BlockFi, NYDIG и китайская Babel Finance, помогли увеличить запасы ASIC. Операция работала — до краха стабильной монеты UST и неплатежеспособности кредитора цифровых активов Celsius. 

В то время как стоимость энергии вызывает беспокойство, цена биткойна является основным источником боли для майнеров, особенно для тех, у кого большое кредитное плечо.

«Настроения действительно плохие», — сказал Тодд Эссе, соучредитель хедж-фонда горнодобывающей промышленности HashWorks. «При этой цене маржа очень мала, особенно в преддверии лета, когда цены на электроэнергию вырастут в Техасе и PJM [Пенсильвания, Нью-Джерси и Мэриленд]».

Перед последним масштабным рыночным спадом майнеры нашли творческие лазейки, чтобы вносить депозиты — от 30% до 50% — производителям, чтобы получить свежую партию машин, обязавшись выплатить остаток из средств, которые еще предстоит добыть. биткойн.

Операторы даже занимали деньги для покрытия накладных расходов, используя свои ASIC в качестве залога, полагая, что цена биткойна будет продолжать расти, что позволит им прибыльно добывать. Ряд кредиторов, в том числе недавно находящаяся в тупике Babel Finance, поддержали такие кредиты, что привело к риску того, что кредитор застрянет с громоздким, неликвидным оборудованием, которое теряет деньги каждую секунду без электричества. И это не говоря уже о том, что фирмы добровольно останавливают свои буровые установки — некоторые не могут выйти на безубыточность, даже когда цены на электроэнергию растут.

По словам консультанта по майнингу Алехандро Де Ла Торре, некоторые из них будут стремиться продать все свои запасы ASIC на вторичных рынках, уже наводненных подержанными буровыми установками от китайских майнеров, который сказал, что это будет «хаос там».

На самом деле, HashWorks недавно предложили первоклассные Bitmain S19j Pro за 4,400 долларов, что на 65% ниже розничной цены. 

«Рынок ищет предложение прямо сейчас», — сказал Эссе.

Кредиторы могут изъять биткойн-майнеров, чтобы обезопасить себя

Независимо от того, где оператор установил и запустил свои буровые установки, если есть непогашенная кредитная линия, «независимо от того, когда вы вошли», невозможно «получить достаточный доход от майнинга, чтобы выполнить эти кредитные обязательства», по словам Юрики Булович. , руководитель отдела майнинга в Foundry Digital, которая кредитует крипто-майнеров и занимается стейкингом криптовалют. 

Ожидается, что дефолты по кредитам, которые уже имеют относительно высокую процентную ставку около 11% годовых, лягут тяжелым бременем на кредиторов с большими балансами.

Однако большинство майнеров вряд ли скоро начнут дефолт, сказал Булович в интервью Blockworks. Некоторые построили балансы и другие доходы, по крайней мере, для выплаты процентов. 

Но если текущая экономика сохранится, майнеры, которые покупали и продавали BTC, со временем начнут использовать наличные резервы. 

Если у них есть запасы наличности. 

«Очевидно, что никто не хочет продавать биткойны, особенно по таким низким ценам, но им придется избежать дефолта по своим кредитам», — сказал Булович.

Когда это возможно, Foundry структурирует свой кредит между тремя сторонами — собой, майнерами и хостингом для буровых установок. 

Если майнер выйдет из строя, Foundry возьмет на себя операцию и продолжит майнить, пока не станет целым. Но не все кредиторы имеют такой опыт. 

Последним выходом является изъятие буровых установок и попытка их продажи.

«Это вызов для всех кредиторов, поскольку рынки не очень ликвидны», — сказал Булович. «Продать биткойн гораздо проще, чем продать ASIC. Я думаю, что некоторые кредиторы в пространстве, которые пришли из традиционного кредитования или кредитования под биткойн, теперь поймут, что залог, который они держат, возможно, не такой ликвидный или ценный, как они думали».

Ожидается, что хэшрейт биткойна упадет еще больше

Доказательства боли уже можно найти в хешрейте биткойнов, который измеряет вычислительную мощность сети. За последнюю неделю хэшрейт упал примерно на 17%, а сам биткойн упал более чем на 20%. 

И Эссе, и Де Ла Торре ожидают значительного падения скорости хеширования, хотя сеть Биткойн может выдержать значительное падение скорости хеширования и оставаться в безопасности. 

Крах криптовалюты выявил огромный риск кредитного плеча при майнинге биткойнов.

«Если бы горняки не получали заемные средства, они либо занимались бы добычей, либо нет, и у них не было бы долгов по обслуживанию», — сказал Эссе. «Этот бизнес похож на любой другой товарный бизнес: сколько вы хотите получить за счет нефти? Вы должны работать в рамках денежного потока».

По словам Де Ла Торре, в горнодобывающей промышленности исчезло понятие «бесплатных денег» для тех, кто не учел потенциальное падение цен.

«И, возможно, финансирование ASIC-машин за 13,000 XNUMX долларов было глупым шагом — и теперь они расплачиваются за эту глупость», — сказал он.

Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.

сообщение Падение цен раскрывает зависимость индустрии майнинга биткойнов от кредитного плеча Появившийся сначала на Блокворс.

Отметка времени:

Больше от Блокворс