Скидка GBTC сузилась до 23-месячного минимума на фоне надежд на конвертацию ETF

Переиздано Платоном

Читают: 0

Трудно найти актив, который превзошел бы BTC в этом году, но Bitcoin Trust (GTBC) компании Grayscale легко с этим справился.

GBTC, ценная бумага, которая представляет собой базовый кеш Биткойна, 26.89 ноября достигла максимума с начала года в 1 доллара, что более чем в три раза превышает цену в 8.20 доллара 1 января. Ралли затмевает собственное возрождение Биткойна в 2023 году, когда Самый ценный цифровой актив в мире в этом году опередил индекс S&P 500 более чем на 100% и достиг отметки в 35,381 XNUMX доллар.

GBTC является основным компонентом всего крипторынка — по данным эмитента, он имеет активы под управлением на сумму 21.4 млрд долларов США. Оттенки серого.

Причина несоответствия цен между GBTC, который обеспечен биткойнами, и самой криптовалютой кроется в структуре продукта: GBTC является закрытым фондом, а это означает, что его акции не могут быть быстро выкуплены за базовый биткойн.

По этой причине GBTC обычно торгуется с премией или скидкой относительно стоимости чистых активов (NAV) базового биткойна. После торгов с премией в начале бычьего рынка 2021 года дисконт GBTC к NAV достиг максимума в конце декабря 2022 года и составил почти 50%.

С тех пор скидка сократилась до менее чем 14%, что стало самым низким показателем почти за два года.

Отклонение GBTC от графика NAV — Отклонение GBTC от NAV

Потенциальная конвертация ETF

Пелли Ванг, соучредитель Bracket Labs, торговой системы, которая предлагает продукты с ограниченным диапазоном, предложил возможное объяснение сокращения скидок GBTC: инвесторы могут накапливать деньги в преддверии потенциального преобразования GBTC из закрытой модели в прямую биржу. -торговый фонд (ETF).

Такая конверсия будет означать, что акции GBTC можно будет легко выкупить за биткойны, по сути стирая любую скидку, что позволит инвесторам получить прибыль, поскольку GBTC вернется к номинальной стоимости своей базовой NAV.

В частности, Ван считает, что заявка BlackRock на спотовый биткойн-ETF убеждает инвесторов сделать ставку на то, что GBTC также скоро преобразуется в ETF. «Было бы очень плохо, если бы SEC предоставила BlackRock только ETF», — сказал Ван, предположив, что SEC может разрешить нескольким другим игрокам также запускать спотовые BTC ETF.

Дефи АльфаПремиум контент

Начать бесплатно

Есть дополнительные признаки того, что конвертация GBTC возможна — в прошлом месяце SEC отказался обжаловать августовское решение, согласно которому найденный отказ регулятора в удовлетворении заявления Grayscale о конвертации GBTC в ETF является неудовлетворительным.

SEC также запланировала закрытое совещание 2 ноября, который, как предполагают некоторые пробиткойнские СМИ, может включать обсуждение приложений Blackrock, Grayscale и других.

От премиума к скидке

Конверсия положит конец долгой саге торговли GBTC как с премией, так и со скидкой по отношению к BTC.

Когда GBTC торговался с премией — на протяжении большей части своего существования до февраля 2021 года — было гораздо меньше возможностей получить доступ к Биткойну.

«Произошло то, что люди начали понимать, что на самом деле просто владеют биткойнами», — сказал Ван.

Microstrategy, публичная аналитическая компания, накопившая примерно $ 4.68B BTC, является одним из примеров известного инвестора, который пропустил путь GBTC — компания выбранные платформы например, Coinbase, чтобы покупать цифровой актив напрямую.

GBTC всегда планировалось преобразовать в ETF, говорит один после из оттенков серого.