Стоимость Frax утроилась по мере того, как система стейблкоинов обретала форму

Эмитент стейблкоинов Frax Finance, воодушевленный быстрым ростом своего кредитного и ликвидного бизнеса, готов начать новый год.  

Согласно данным CoinMarketCap, его управляющий токен FXS почти утроился в этом году и является самым эффективным токеном с середины ноября, сразу после краха криптовалютной биржи FTX. Монета имеет рыночную капитализацию $ 749M. 

Frax отчасти находится на волне активности в протоколах ликвидного стейкинга. В октябре он запустил собственный frxETH, и пользователи депонированный По словам Дефи Ламы, на сегодняшний день более 100 миллионов долларов. 

Но дело не только в ликвидных ставках. Общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколе кредитования, Фраксленд, выросло на 77% за последний месяц. TVL его биржи, Fraxswap, имеет взрослый больше чем 36%.  

Основатель Сэм Каземян настаивает на том, что он не пытается конкурировать со стойкими приверженцами DeFi Uniswap, Aave и Lido.

Новый подход

«Стейблкоины — моя навязчивая идея», — сказал Каземян The Defiant в обширном интервью в этом месяце.

Стейблкоин FRAX, привязанный к доллару, является плодом этой одержимости, а набор протоколов под брендом Frax имеет одну цель: создать экосистему для процветания стабильной монеты. 

Он выбрал новый подход. Два крупнейших стейблкоина по рыночной капитализации предположительно обеспечены денежными средствами или их эквивалентами. Децентрализованные альтернативы, как правило, чрезмерно обеспечены, чтобы застраховаться от волатильности активов, которые их поддерживают. 

[Встраиваемое содержимое]

FRAX имеет недостаточное обеспечение и поддерживается корзиной криптовалют, в которую входит собственный токен Frax, FXS. Название расшифровывается как «фракционно-алгоритмический», термин, который вызвал у людей «хи-хи-хи» после прошлогоднего краха алгоритмического стейблкоина UST стоимостью 60 миллиардов долларов, признал Каземян. 

Но проекты принципиально разные. Каземян настаивает на том, что эти различия означают, что Frax преуспеет там, где потерпел неудачу UST, и станет «базовым безрисковым активом в DeFi». 

«Рассказ на триллион долларов» 

Каземян пришел в криптовалюту во время изучения нейробиологии и философии в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе. Как и многие студенты, интересующиеся криптовалютами, он майнил токены — Dogecoin и Litecoin — прямо в своей комнате в общежитии. После окончания учебы он вместе с другом основал основанный на блокчейне клон Википедии, ориентированный на криптовалюту. Этот проект, Everipedia, в конечном итоге был переименован в IQ.вики, которая позиционирует себя как «крупнейшая в мире энциклопедия блокчейнов и криптовалют».

«В 2019 году я действительно думал, что третий триллион долларов в криптовалюте — это стейблкоины», — сказал он. «У меня было мнение, что ни один из этих [существующих] активов не приносит хороших денег».

В 2019 году я действительно думал, что третий триллион долларов в криптовалюте — это стейблкоины», — сказал он. «У меня было мнение, что ни один из этих [существующих] активов не приносит хороших денег.

Сам Каземян

С самого начала он знал, что для создания хорошей стабильной монеты ему нужно будет сделать больше, чем просто создать ее — ему нужно будет обеспечить ее поддержкой. В сентябре Frax запустил автоматизированного маркет-мейкера Fraxswap. 

В октябре он запустил Fraxlend и Frax Ether, протокол ликвидного стейкинга. По данным CrunchBase, Frax провел два раунда сбора средств с инвестициями Crypto, com Capital и Ascensive Assets.

Инфраструктура стейблкоина

«Если у вас есть самая крупная и лучшая стабильная монета, у вас должна быть наибольшая сумма долга, номинированная в вашей стабильной монете», — сказал он. «Вот почему у нас есть Fraxswap и Fraxlend, чтобы у нас также было место, где эти стабильные монеты можно было бы сдать в долг. … То, что мы делаем, больше связано с созданием инфраструктуры стабильной монеты, чем просто создание большого количества конкурирующих проектов или тому подобное».

Он говорит, что недавние изменения в отрасли подтвердили его точку зрения.

«Независимо от того, замечают это другие проекты и сообщество или нет, все так или иначе открывают для себя эту концепцию. Это почти как финансовый естественный отбор», — сказал Каземян, указывая на Curve, крупнейшую децентрализованную биржу, и Aave, крупнейший протокол кредитования. Оба объявили, что разработают и запустят собственные стейблкоины в 2023 году.

Основатель считает важным построить инфраструктуру, чтобы сделать стейблкоины конкурентоспособными. На кредитном рынке протокол может устанавливать процентные ставки и принимать решения о залоге. 

«Вам также нужно место для развертывания ликвидности, контролируемой протоколом, что, по сути, является еще одним способом сказать о своп-средстве, которое, например, есть у центрального банка, и зарабатывать деньги на [комиссионных за транзакции]», — сказал Каземян.

Он сказал, что Curve и Aave оба поняли, что, не имея возможности выпускать свои собственные деньги, они были ограничены тем, что были продуктом, а не центральным банком.

Райан Уоткинс, соучредитель Syncracy Capital и бывший криптоаналитик в Messari, согласен — в чем-то. 

«Maker, Aave, Frax и Curve сходятся к одной и той же конечной цели: стейблкоины, стабильные свопы и кредитование объединены в банки DeFi с полным стеком», — Уоткинс. писал в Твиттере в прошлом году. В сообщениях The Defiant он сказал, что нет никаких гарантий, что подход сработает. 

Интеграция с любым проектом

«Не все нужно строить собственными силами», — сказал Уоткинс. «Распределите ресурсы слишком далеко, и вы никогда не станете лучшим в чем-либо — в мире открытых исходных кодов, не требующих разрешения протоколов, скорее всего, победит лучший в своем роде». 

Открытый и не требующий разрешения характер DeFi означает, что любой проект может интегрироваться с любым другим проектом.  

«Зачем вам интегрироваться со вторым лучшим?» — сказал Уоткинс. «[Это] не похоже на то, что вас заставляют покупать пакеты или использовать любую другую тактику блокировки». 

Frax также придется избавиться от скептицизма относительно того, что он является частично алгоритмическим стейблкоином. После впечатляющего краха UST компании Terra, полностью алгоритмической стабильной монеты, такие проекты стали вызывать подозрения даже в криптосфере. Политики всего мира предлагают запретить их.

Каземян в интервью дистанцировал свой проект от термина.

«Я не думаю, что такая же проблема алгоритмов больше не актуальна для нас», — сказал он. «Возможно, брендинг все еще с нами. Но я думаю, что более подходящей [номенклатурой] является то, что это, по сути, стабильная монета с частичным резервированием».

USDC Circle и USDT Tether предположительно обеспечены денежными средствами или их эквивалентами, хотя такая поддержка была под вопросом до. Но оба выпущены компаниями, подлежащими надзору и одобрению со стороны регулирующих органов, что является роковым грехом в глазах максималистов децентрализации. 

Криптовалюты с голубыми фишками

В то же время децентрализованные альтернативы полагаются на обеспечение в виде первоклассных криптовалют, таких как эфир, а в случае с DAI — на корзина для выращивания токенизированных реальных активов. 

Но эти стейблкоины имеют избыточное обеспечение. Например, активы, поддерживающие DAI, стоят больше, чем сам DAI. 

Frax стремится к 100% обеспечению. Даже этого может быть слишком мало для некоторых, опасающихся волатильности обеспечения Frax и того, как оно может справиться с банковским бегством.

Стабильные активы

Каземян говорит, что большая часть обеспечения находится в относительно стабильных активах, таких как USDC и DAI, с меньшей суммой в более волатильных активах, таких как ETH и wBTC. Только 7% обеспечения составляет FXS, токен управления Frax, и цель состоит в том, чтобы свести это число к нулю.

«Я думаю, что его коэффициент залога на данный момент в порядке», — сказал Уоткинс. «С философской точки зрения, я думаю, что для большинства стейблкоинов имеет смысл постепенно снижать [их] системный коэффициент обеспечения по мере того, как их стейблкоины становятся все более популярными. Но это очень сложно выполнить».

До сих пор это работало: FRAX сохранял свою привязку к доллару, несмотря на множество криптовалютных кризисов 2022 года.

«Должен быть залог, он не должен быть похож на Терру», — сказал Каземян. «На самом деле, я думаю, что Terra пыталась больше походить на Frax, прежде чем она взорвалась, потому что они в основном хотели иметь этот динамически меняющийся коэффициент залога, а не вообще не иметь внешнего залога. … Они не успели вовремя».

ИСПРАВЛЕНО 1 января в 23:1230, включив в него ребрендинг Everipedia на IQ.wiki.

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• Источник: https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/