Что нужно знать о динамике халвинга биткойнов | Леджер

Халвинг биткойнов — самое ожидаемое событие в биткойн-пространстве. Каждое сокращение биткойнов вдвое в прошлом вызывало рост спроса на биткойны, меняло финансовое положение криптомайнеров и повышало цену первого в мире криптотокена. 

Поскольку приближается новое сокращение биткойнов вдвое, мы должны изучить внутреннюю работу этого события и будущую динамику.

Что на самом деле представляет собой майнинг биткойнов

Давайте внесем ясность: майнинг биткойнов остается широко неправильно понимаемой концепцией. Хотя их часто воспринимают как майнеров, решающих сложные математические головоломки, чтобы разблокировать новые блоки, на самом деле это гораздо сложнее.

В процессе майнинга майнеры собирают список транзакций, подписанных пользователями, проверяют их легитимность, собирают блок с этими транзакциями, а затем добавляют его в цепочку. Чтобы успешно это сделать, майнеры должны продемонстрировать, что они выполнили определенный объем вычислительной работы. Этот процесс включает в себя поиск входных данных для хеш-функции, чтобы результирующие выходные данные проявляли определенное свойство, например, несколько ведущих «0» на выходе. Хэш-функция такова, что не существует (известного) более эффективного способа найти такие входные данные, кроме как перебрать множество входных данных. Чем больше входов проверяют майнеры, тем больше у них шансов найти подходящий. Как только майнеры находят такие данные, они публикуют блок и получают вознаграждение по протоколу Биткойн. Этот поиск можно выполнить на любом компьютере. Однако майнерам необходимо аппаратное обеспечение, вычисляющее множество хеш-функций и потребляющее минимальное количество энергии, чтобы максимизировать шансы на добычу блока. 

Изучение монетарных правил Биткойна

Одной из главных сильных сторон сети Биткойн является ее математически обоснованная децентрализованная денежно-кредитная политика. В процессе майнинга, который я только что объяснил, новый блок биткойнов создается каждые десять минут, а затем майнерам, нашедшим блок, выдается вознаграждение в биткойнах. Когда хешрейт увеличивается, блоки добываются быстрее. Чтобы поддерживать частоту, сложность добычи блока корректируется каждые 2016 блоков. Каждый биткойн, находящийся в обращении, уже был добыт и передан между адресами с течением времени. В математических терминах денежно-кредитную политику Биткойна можно понять с помощью этой формулы: 

Эта формула означает, что майнеры собирают вознаграждение в течение 32 регулярных периодов, каждый из которых длится 210,000 XNUMX блоков. Эти вознаграждения начинались с 50 блоков при создании Биткойна, а затем периодически уменьшались вдвое каждые четыре года, и именно поэтому влияние сокращения пополам уменьшается в геометрической прогрессии с течением времени. Половина всего количества биткойнов (10.5 миллионов биткойн-блоков) была выпущена в первом цикле. В следующем цикле было выпущено 5.25 миллиона биткойн-блоков. В текущем цикле было произведено 1.3 миллиона блоков Биткойн. Скорость предложения биткойнов продолжает снижаться, уменьшая влияние события сокращения вдвое. Таковы правила игры Биткойн!

Как майнеры биткойнов становятся прибыльными?

Чтобы понять финансовое положение майнеров, давайте изучим их деятельность. Во-первых, майнеры биткойнов сталкиваются с первоначальными фиксированными затратами (CAPEX), которые состоят из покупки материалов и специализированного оборудования, называемого майнерами ASIC, цены на которые зависят от их конкретного поколения. Новые машины для майнинга могут вычислять больше хешей на единицу энергии и, в зависимости от спроса, четко зависеть от цены биткойнов. На графике ниже показана стоимость майнера Antminer S9, который пришел на смену S17 и S19. Интересно видеть, что изменение цены биткойнов влияет на цену машины в долларах США:

Помимо этих постоянных затрат (CAPEX), у майнеров есть значительные переменные затраты (OPEX), которые представляют собой стоимость эксплуатации машин. Это самые важные затраты для майнеров, поскольку их определяет цена на электроэнергию. Для майнинга биткойнов требуется только подключение к Интернету, поэтому его можно установить в любой точке мира. Установки для майнинга биткойнов чаще всего устанавливаются в местах, где цена на электроэнергию ниже. Что касается дохода, майнеры получают вознаграждение от протоколов, когда они находят действительный блок. Майнеры участвуют в пулах для сглаживания своих доходов, где вознаграждения за блоки распределяются между участниками на основе их пропорционального вклада в общий хэшрейт. 

Отсюда становится легче понять бизнес-модель майнеров биткойнов, которая заключается в тонком балансе между стоимостью оборудования, ценой на электроэнергию и, конечно же, вознаграждением в биткойнах. Например, оборудование ASIC последнего поколения, такое как Bitmain S19, может выполнять вычисления со скоростью 110TH/s (110×10^12 H/s), потребляя при этом 3.250 кВт мощности. Сеть предлагает общее вознаграждение в размере 6.25 BTC каждые десять минут до половины, что соответствует 900 BTC в день. Это вознаграждение делится между участниками майнинговых пулов в соответствии с их хешрейтом. Общий хэшрейт составляет примерно 600EH/s (600*10^18 H/s). Другими словами, до халвинга один S19 производит 0.165 миллиона BTC в день при энергопотреблении 78 кВтч. Таким образом, если майнеры платят 1 кВтч по цене 0.07 доллара США, точка прибыльности составит ~ 32.000 XNUMX долларов США за BTC. Это также означает, что после сокращения вдвое точка рентабельности для майнеров составит ~ 64.000 XNUMX долларов США при данной цене на электроэнергию. 

Халвинг в 2024 году: выиграли ли майнеры свою ставку?

Важно отметить, что динамика спроса/предложения и финансовое положение майнеров сильно различаются в этом цикле сокращения вдвое. Когда в прошлом произошло сокращение биткойнов вдвое, спрос на биткойны был намного ниже, чем сегодня. В предыдущих событиях по уменьшению в два раза майнерам приходилось отключать некоторые из своих машин, потому что стоимость электроэнергии стала выше, чем вознаграждение, которое они получали от протокола, что привело к падению хэшрейта, в то время как сокращение вдвое вызвало шок предложения и повышение цены на майнеры. Биткойн, хотя это увеличение может занять пару месяцев из-за наличия запасов (майнеры биткойнов сохраняют часть своих биткойнов, чтобы продать их позже по потенциально более высокой цене). Позже майнеры биткойнов снова стали прибыльными и могли больше инвестировать в утилиты для майнинга биткойнов, снова увеличивая хэшрейт.

Интересно, что динамика спроса/предложения, а также общее финансовое положение майнеров сильно различаются по мере приближения цикла халвинга 2024 года. Одобрение SEC Bitcoin Spot ETF увеличило существенный спрос на биткойны, в результате чего цена достигла рекордно высокого уровня в марте 2024 года. Среднедневной спрос на BTC со стороны ETF колеблется около 2500 биткойнов, в то время как ежедневно добывается 900 BTC. Кроме того, Bitmain выпустила новое поколение продуктов для майнинга биткойнов (S21), которые почти в два раза эффективнее предыдущей версии. Следовательно, по мере приближения халвинга в 2024 году мы наблюдаем значительный рост хэшрейта и значительное уменьшение вознаграждений для майнеров. Благодаря этому беспрецедентному уровню спроса и если цена Биткойна останется хотя бы выше 64 тысяч долларов, майнерам не придется отключать свои машины и продавать свои сбережения в Биткойнах, чтобы выжить после халвинга. Другими словами, майнеры вот-вот выиграют свою ставку!

После 21 миллиона — будущее Биткойна

Вопрос, лежащий в основе будущего Биткойна, заключается в следующем: поскольку каждые четыре года происходит сокращение вдвое, что произойдет, когда майнеры больше не будут получать биткойн-награды, событие, ожидаемое к 2140 году, когда будет выпущен весь 21 миллион биткойн-блоков? Если цена Биткойна или эффективность его майнинга не будут удваиваться каждые четыре года, может развиться сценарий, при котором хэшрейт снизится, что поставит под угрозу безопасность сети, поскольку у майнеров больше не будет стимулов защищать сеть. 

Является ли этот сценарий фатальным? Не совсем. Существует альтернативный механизм, который будет стимулировать майнеров, и он основан на комиссиях за транзакции. В этой системе пользователи могли привязывать к своим транзакциям комиссию за включение в следующий блок, побуждая майнеров отдавать приоритет транзакциям с более высокими комиссиями и эффективно создавая аукцион пространства блока. Интересно, При написании официального документа о Биткойне Сатоши Накамото предполагал, что комиссии за транзакции со временем будут компенсировать вознаграждения майнеров по мере увеличения использования сети, что уже частично реализовано. Тем не менее, по-прежнему важно подчеркнуть, что комиссии за транзакции по-прежнему составляют небольшую часть доходов майнеров, как показано на этом графике:

С другой стороны, такая динамика, основанная на комиссиях за транзакции, может в конечном итоге привести к дорогостоящим транзакциям и усугубить проблемы масштабируемости Биткойна. Эта ситуация подчеркивает критическую важность внедрения масштабируемых решений уровня 2 поверх протокола Биткойн. Несколько проектов пытаются добиться этого, но ограничения протокола Биткойн сильно усложняют задачу. В отличие от Эфириума, Биткойн не является полным по Тьюрингу, что означает, что он не может вычислять общие программы. При настройке уровня 2 в базовой цепочке необходимо проверить достоверность состояния уровня 2 на уровне 1 или иметь возможность откатить недопустимое состояние уровня 2. Из-за ограничений выполнения биткойн-уровня 1 установка уровня 2 на биткойн не является простой задачей, и может потребоваться потенциальное обновление протокола биткойнов.

Читая эти строки, вы можете задаться вопросом: каково будущее Bitcoin Layer-2? Смогут ли они преодолеть эти трудности? Я расскажу об этой важной теме в своей следующей публикации. 

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• Источник: https://www.ledger.com/blog-what-you-need-to-know-about-bitcoin-halving-dynamics