Абстрактные
За последние несколько лет на валютных рынках произошли быстрые технологические изменения. Цифровой
трансформация цепочки создания стоимости FX на протяжении многих лет привела к сложной предварительной торговле
аналитика, электронные механизмы исполнения, инновационное управление рисками и
автоматизированные пост-торговые рабочие процессы. Технологии и аналитика больше не рассматриваются как второстепенные
функцию, а как движущую силу трансформации бизнеса и торговли. Алгоритмическая торговля
это захватывающая развивающаяся область, которая быстро развивалась в последние несколько лет, особенно в области FX.
спотовая торговля. На валютном рынке наблюдается сильная тенденция к большей фрагментации.
рынки, а алгоритмы исполнения (EAs) появляются как инструменты, помогающие пользователям путем агрегирования
ликвидности и облегчение доступа к различным пулам ликвидности, что было бы невозможно
вручную. Советники могут помочь пользователям уменьшить влияние на рынок и сократить транзакционные издержки, в то же время
улучшение согласованности выполнения и выполнение требований к наилучшему исполнению. Тем не менее, советники
не являются серебряной пулей, и их использование порождает уникальные риски и проблемы, которые оправдывают
пристальное наблюдение.
Что такое алгоритмическая торговля?
На самом базовом уровне алгоритмическая торговля предполагает использование компьютерной программы.
следуя предварительно определенному набору инструкций для размещения сделки. Однако «алгоритм» — это перегруженный
слово, значение которого зависит от контекста. Большинство людей склонны думать об алгоритмах как о
передовая инвестиционная стратегия принятия инвестиционных решений, таких как сроки размещения заказов, способы
войти или выйти из позиции и т. д. Однако есть два дополнительных важных слоя, т. е.
алгоритм исполнения (EA) и интеллектуальный маршрутизатор ордеров (SOR).
Например, предположим, что стратегия хедж-фонда запускается внутри алгоритма и решает купить 500
миллионов евро/долларов США, чтобы открыть позицию. Это будет представлять собой родительский заказ из
инвестиционная стратегия. Поскольку ордер слишком велик, размещение его непосредственно на рынке может
создать неблагоприятное влияние на рынок, он передается советнику. Обычно советник работает на
заказ на несколько минут и нарезать этот большой «родительский» заказ, чтобы создать несколько меньших
«детские» заказы. Затем эти дочерние заказы обычно передаются на третий уровень.
Маршрутизатор интеллектуальных ордеров (SOR), который размещает дочерние ордера на нескольких торговых площадках для
выполнить и связать окончательное исполнение.
Согласно отчету BIS за 2020 год об алгоритмах исполнения FX и функционировании рынка, «Исполнение
алгоритмы (EAs) — это автоматические торговые программы, предназначенные для покупки или продажи предварительно определенного
количество ценных бумаг или FX в соответствии с набором параметров и инструкциями пользователя. В отличие
к другим распространенным типам алгоритмов, таким как рыночные или оппортунистические алгоритмы,
единственной целью советников является максимально оптимальное исполнение сделки».
В отчете говорится: «FX EA начали использовать более 10 лет назад, и сегодня на их долю приходится
по оценкам, 10–20% мировой спотовой торговли иностранной валютой, или примерно 200–400 миллиардов долларов США в
ежедневный оборот».
Алгоритмическая торговля не так распространена на валютном рынке, как на фондовых рынках, но постепенно догоняет ее.
это только вопрос времени, когда он станет опорой глобального FX. Согласно последним
отчеты, крупные поставщики алгоритмов и мультибанковские платформы сообщают о постоянном увеличении
объемы algo за последние несколько лет.
Что такое Управление подъемом?
Растущее распространение советников FX в последние годы можно объяснить несколькими факторами.
Во-первых, растущая электронизация валютного рынка, особенно в валютных спотах, где ликвидность может быть ограничена.
доступ через несколько торговых платформ.
Регуляторный надзор был еще одним фактором, стимулирующим принятие EA участниками.
Сторона покупателя теперь более ответственна за то, как она выполняет сделки на FX. «Лучшее исполнение»
Требования, введенные MiFID II в Европе и других странах в различных формах, привели к
требовать большей прозрачности и автоматизации в процессе исполнения. Хотя
Требование наилучшего исполнения освобождает от спотовой торговли FX на данный момент, тем не менее
повлияло на это. Кроме того, кодекс поведения FX Global также будет способствовать внедрению алгоритмов.
Распространение нескольких торговых площадок, таких как однобанковские платформы, мультибанковские
платформы, ECN, прямая торговля и т. д. привели к фрагментации валютной ликвидности.
Навигация по этому разрозненному рынку невозможна вручную; Советники помогают пользователям преодолеть разрыв и
доступ, мониторинг и исполнение на фрагментированном валютном рынке. По иронии судьбы, советники также
способствовал фрагментации рынка, способствуя интернализации дилерами мелких дочерних
заказы.
Существующее положение
Пандемия Covid и связанный с ней всплеск волатильности привели к увеличению использования FX EA.
Участники рынка оценили надежность и результаты выполнения алгоритмов, представленных в
времена высокой волатильности. Однако внедрение алгоритмов в FX было относительно медленным.
The Finance Hive и Bloomberg недавно опубликовали отчет о своем анализе опроса.
ответы от 52 руководителей торговых отделов со стороны покупателей. В отчете говорится, что покупательная сторона США
алгоритмически выполняли в среднем 25% своего потока, в то время как их европейские коллеги
выполнили 35% своего потока через алгоритмы. 36% респондентов ожидали, что приток увеличится
в следующие 12 месяцев. В отчете отмечается, что 56% участников используют поиск ликвидности или
Алгоритмы недостатка реализации. Только 13% использовали алгоритмы TWAP и VWAP,
склонность к минимизации воздействия на рынок и уменьшению проскальзывания.
Сторона покупателя становится все более требовательной, и они оценивают эффективность
их продуктивные советники и оценка их поставщиков, ранжирование и ранжирование их для будущего заказа
поток. Важные показатели производительности после торговли включают скорость исполнения по сравнению с эталонными показателями,
захват распространения, заполнение мест, скорость исполнения и переоценка после исполнения.
Поскольку покупатель изучает альтернативные источники ликвидности, прозрачность исполнения и более легкое
интеграции алгоритмов со своим технологическим стеком, поставщики алгоритмов, такие как банки и независимые
продавцы обязывают. Они инвестируют в повышение производительности своих существующих алгоритмов.
с одной стороны, расширяя набор алгоритмов с другой. Такие банки, как Citi, ANZ, Barclays,
BNP и другие компании добавили новые алгоритмы для своих клиентов. Commerzbank начал работу недавно
с продуктом FXall Forward First Fixing (FFF), который предназначен для снижения неопределенности затрат на
алго клиенты. Недавно произошел всплеск числа независимых поставщиков алгоритмов.
предоставление клиентам необходимых технологических и вспомогательных инструментов для алгоритмического выполнения.
Риски
Операционные риски, возникающие из-за сбоя алгоритмов, необходимо оценивать и активно
удалось. Провайдеры должны тщательно протестировать советники в среде моделирования, прежде чем
адаптация их в продуктивных системах. Аварийные выключатели и другие автоматические выключатели должны быть
установлен для предотвращения непреднамеренного поведения.
Советники подвергают пользователей рыночному риску, в отличие от торговли по цене передачи риска.
участники должны понимать и сообщать о своих ролях и возможностях (агент,
основной или гибридный) при торговле друг с другом. Ключевым элементом является то, как распределяются риски.
В большинстве случаев пользователи берут на себя рыночный риск, тогда как поставщики берут на себя кредитный и операционный риски.
риск.
Дорога впереди
Принятие советников в будущем будет зависеть от эффективности исполнения, которую они обеспечивают
пользователи.
Гибкость в использовании EA и лучший пользовательский интерфейс с большим количеством механизмов управления будут
предлагается пользователям на различных этапах рабочего процесса выполнения алгоритма, таких как пре-трейд, в процессе и
после торговли.
«Алгоритмические колеса» — это будущая тема в FX, которая автоматизирует распределение сделок между
различных поставщиков ликвидности и их советников и быстро переключаться с одной стратегии на другую.
Они широко используются на фондовых рынках и в настоящее время распространяются на валютный рынок. Алго-колесо
использование повысит эффективность рабочего процесса и результаты, основанные на данных, для участников. Более того, это
естественно, соответствует нормативным требованиям наилучшего исполнения со стороны покупателя.
Объемы электронных торгов NDF растут, что делает его потенциальной областью будущего роста для
советники. Немногие поставщики алгоритмов NDF предлагают базовые стратегии, но начали отмечать значительные
объем уже увеличивается. Тем не менее, внедрение алгоритма NDF все еще находится в зачаточном состоянии, но имеет много
обещание на будущее.
Еще одной новой областью является применение методов искусственного интеллекта и машинного обучения при проектировании и
разработка ЭА. Исторические данные о выполнении могут быть использованы для динамической настройки
параметры решения алгоритма, основанные на текущих рыночных условиях во время исполнения. Следующий
шаг будет использовать метрики выполнения после сделки, чтобы создать цикл обратной связи в предторговой
анализ. Например, когда фирма выполняет через алгоритм и условия ликвидности
изменения, данные могут быть возвращены в систему для создания автоматизированных рабочих процессов, где
исполнение сделок не затрагивается, а исключения отслеживаются.
Подводя итоги
Технологические инновации привели к тому, что рынки FX прошли долгий путь от полного
голос, основанный еще пару десятилетий назад, на значительную часть исполняемого
сегодня в электронном виде. Алгоритмы исполнения перешли с фондовых рынков на валютный.
Они быстро получили широкое признание благодаря предлагаемым преимуществам, таким как улучшенные
автоматизация, снижение влияния на рынок, прозрачность исполнения и наилучшее исполнение. Следующий
волна технологических изменений поднимет планку еще выше благодаря более сложному алгоритму
модели разворачиваются и отправляются в новые области роста, такие как Algo-wheels и торговля NDF. Все
эти изменения призваны стимулировать дальнейшее внедрение и развитие советников на валютных рынках.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- ПлатонЭСГ. Автомобили / электромобили, Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
- Смещения блоков. Модернизация права собственности на экологические компенсации. Доступ здесь.
- Источник: https://www.finextra.com/blogposting/24563/execution-algorithms—slice-dice-and-rejoice?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :имеет
- :является
- :нет
- :куда
- $UP
- 10
- 12
- 12 месяцев
- 2020
- 35%
- a
- принятие
- доступ
- Доступ
- По
- Учетная запись
- подотчетный
- добавленный
- дополнительный
- Принятие
- неблагоприятный
- Агент
- тому назад
- AI
- ALGO
- алго трейдинг
- алгоритм
- алгоритмический
- алгоритмической торговли
- алгоритмически
- алгоритмы
- распределение
- уже
- причислены
- Несмотря на то, что
- an
- анализ
- аналитика
- и
- Другой
- Применение
- примерно
- МЫ
- ПЛОЩАДЬ
- области
- возникать
- AS
- оценивается
- Оценка
- At
- Автоматизированный
- Automated Trading
- автоматы
- автоматизация
- в среднем
- назад
- Банка
- Банки
- бар
- Барклайс
- основанный
- основной
- BE
- становление
- было
- до
- поведение
- не являетесь
- эталонный тест
- Преимущества
- ЛУЧШЕЕ
- Лучшая
- миллиард
- к
- Bloomberg
- МОСТ
- бизнес
- но
- купить
- Покупательская сторона
- by
- пришел
- CAN
- мощности
- захватить
- случаев
- цепь
- проблемы
- изменение
- изменения
- ребенок
- Citi
- клиентов
- код
- как
- Коммерцбанк
- Общий
- общаться
- компьютер
- Условия
- Проводить
- последовательный
- контекст
- контроль
- Цена
- Расходы
- может
- Пара
- Covid
- Создайте
- кредит
- Текущий
- ежедневно
- данным
- управляемых данными
- десятилетия
- решение
- решения
- требующий
- зависит
- Проект
- предназначенный
- Столы
- направлять
- непосредственно
- управлять
- драйверы
- вождение
- два
- в течение
- динамично
- e
- EA
- эффективность
- затрат
- Электронный
- элемент
- в другом месте
- появление
- средах
- собственный капитал
- Фондовые рынки
- особенно
- и т.д
- EUR/USD
- Европе
- Европейская кухня
- оценки
- Даже
- эволюция
- эволюционировали
- эволюционирует
- пример
- захватывающий
- выполнять
- Выполняет
- выполнение
- существующий
- Выход
- расширяющийся
- ожидаемый
- опыт
- исследует
- облегчающий
- фактор
- Ошибка
- ФРС
- Обратная связь
- несколько
- FFF
- поле
- заполнять
- окончательный
- финансы
- Finextra
- Фирма
- Во-первых,
- поток
- Что касается
- Форс-мажор
- формы
- вперед
- фрагментация
- фрагментированный
- от
- выполнение
- функционирование
- фонд
- далее
- будущее
- будущий рост
- FX
- Валютные рынки
- получила
- разрыв
- порождать
- дает
- Глобальный
- большой
- Рост
- Рост
- рука
- Есть
- главы
- живая изгородь
- хедж-фонды
- помощь
- High
- высший
- выделив
- исторический
- Hive
- Как
- Однако
- HTTPS
- Гибридный
- i
- ii
- Влияние
- важную
- что она
- in
- включают
- расширились
- Увеличивает
- независимые
- Инновации
- инновационный
- внутри
- инструкции
- интеграции.
- намерен
- в
- выпустили
- инвестирование
- инвестиций
- Инвестиционная стратегия
- Как ни странно
- IT
- JPG
- Основные
- Убийство
- большой
- Фамилия
- слоев
- привело
- уровень
- заемные средства
- такое как
- Ликвидность
- бассейны ликвидности
- провайдеры ликвидности
- жить
- Длинное
- дольше
- сделанный
- Создание
- управление
- вручную
- рынок
- рыночные условия
- влияние на рынок
- создание рынка
- Области применения:
- Вопрос
- смысл
- механизмы
- Метрика
- минимизация
- Минут
- ML
- монитор
- контролируемый
- Мониторинг
- месяцев
- БОЛЕЕ
- Более того
- самых
- с разными
- должен
- рождающийся
- Необходимость
- Тем не менее
- Новые
- следующий
- нет
- отметил,
- сейчас
- номер
- of
- предлагают
- предложенный
- Предложения
- on
- ONE
- только
- открытый
- против
- or
- заказ
- заказы
- Другое
- Результаты
- за
- Капитальный ремонт
- надзор
- пандемия
- параметры
- новыми участниками
- Прошло
- мимо
- для
- производительность
- Часть
- Мест
- размещение
- Платформы
- Платон
- Платон Интеллектуальные данные
- ПлатонДанные
- Пулы
- должность
- возможное
- пост-торговля
- потенциал
- превалирующий
- предотвращать
- цена
- процесс
- Продукт
- производительный
- Программы
- обеспечивать
- при условии
- поставщики
- опубликованный
- цель
- быстро
- повышение
- Ранжирование
- быстро
- быстро
- Обменный курс
- Стоимость
- последний
- недавно
- уменьшить
- Цена снижена
- снижение
- рафинирование
- регуляторы
- относительно
- отчету
- Сообщается
- представлять
- требование
- Требования
- реквизит
- респондентов
- в результате
- Итоги
- Рост
- повышение
- Снижение
- управление рисками
- рисках,
- Дорога
- прочность
- роли
- маршрутизатор
- работает
- сообщили
- Ценные бумаги
- поиск
- видел
- продаем
- набор
- несколько
- общие
- дефицит
- должен
- значительный
- Серебро
- моделирование
- с
- одинарной
- Ломтик
- проскальзывание
- Медленно
- меньше
- умный
- сложный
- Источники
- скорость
- шип
- Спотовая торговля
- Спот-трейдинг
- стек
- этапы
- и политические лидеры
- Области
- рулевое управление
- По-прежнему
- стратегий
- Стратегия
- стресс
- сильный
- такие
- suite
- поддержка
- Коммутатор
- система
- системы
- взять
- технологии
- снижения вреда
- технологический
- Технологии
- тестXNUMX
- чем
- который
- Ассоциация
- Будущее
- их
- Их
- тема
- тогда
- Там.
- Эти
- они
- think
- В третьих
- этой
- тщательно
- Через
- TIE
- время
- синхронизация
- в
- сегодня
- слишком
- инструменты
- к
- торговать
- торговал
- торги
- Торговля
- Торговые платформы
- сделка
- трансакционные издержки
- перевод
- трансформация
- Прозрачность
- тенденция
- два
- Типы
- типично
- Неопределенность
- понимать
- разворачивание
- созданного
- до
- Предстоящие
- us
- Применение
- USD
- использование
- используемый
- Информация о пользователе
- Пользовательский опыт
- пользователей
- через
- использовать
- ценностное
- различный
- предприятие
- центры
- Против
- с помощью
- Изменчивость
- тома
- Путь..
- пошел
- когда
- в то время как
- , которые
- в то время как
- чья
- широкий
- широко
- будете
- свидетелем
- Работа
- рабочий
- Рабочие процессы
- бы
- лет
- зефирнет